344 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-11 23:15最后，定向降准对实体经济的贡献有限，要多管齐下，多策疏导，才能使定向降准发挥更好的作用：
345 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-11 23:15一方面，民营企业的融资难问题，向来不是靠银行间接融资所能解决得了的，所以在引导银行资金更好的流入民营企业外，还要在通过发展信用债市场和股市等直接融资渠道，加，获取更多优质资源推荐来解决民营企业的融资难问题。
346 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-11 23:15
另一方面，除了宽松的货币政策外，还要与积极的财政政策所配合，这样才能使中小企业摆脱生存困境，获得发展的动力和活动。这就意味着除了降准之外，还应该大力度的减税降费。只有给民营企业营造出良好的生存环境，这样才能让民营企业更好存活和发展下去。
347 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-11 23:16很多人希望央行能够年底再次降准。但是，我们认为，央行今年第五次降准的可能性不大，目前市场并不是流动性不足，而是流动性过剩，接下去是央行该如何引导增量资金流向民营企业，如果盘活增量资金服务于实体经济。资金面宽松了，接下来该是优化信贷结构了。
348 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-13 16:44
美联储前主席耶伦：预计美联储明年再加息 3 至 4 次
350 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-13 16:44中新社北京 11 月 13 日电(王庆凯)美国联邦储备委员会前主席耶伦(Janet L Yellen)13 日在“《财经》年会 2019：加，获取更多优质资源推荐预测与战略”预计，明年美联储会再次加息 3 至 4 次。
351 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-13 16:45
耶伦认为，从部分宏观经济指标看，美国经济目前表现优异。3.7%的失业率，降至 50 年来新低；同时，工作岗位在经历了 9 年的扩张之后，依然保持着平均约 20 万/月的增幅。另外，通胀率已经连续近 6 年低于美联储 2%的目标值。
“美国经济强势增长，为全球经济提供了支撑。”耶伦说。
352 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-13 16:45耶伦在年会上回顾了美联储过去几年的政策。她表示，自 2015 年开始，美联储启动了货币政策的“常态化”进程。
作为美联储主席，其最重要的任务就是确保这一进程能够循序渐进地开展，并不断地进行校正，从而让美国继续朝着宏观经济目标迈进，并努力避免对邻国产生不必要的负面溢出效应。
353 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-13 16:45耶伦认为，由于在 2017 年 10 月，美联储通过部分赎回美联储所持证券的偿付本金，启动了 4.5 万亿资产负债表缩减进程，使得短期利率和资产负债表的常态化进程进展顺利。
鲍威尔主席和公开市场委员会将继续逐步取消宽松的货币加，获取更多优质资源推荐政策，让联邦基金利率回归“中立”立场。除非出现出乎意料的重大经济事件，该举措在明年将继续实施。
354 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-13 16:45耶伦同时表示，美国经济目前未出现严重失衡。美国居民家庭负债出现了大幅下滑，信贷增长一直维持较为温和的水平；银行系统的资本充足率和流动性远好于危机前；金融业杠杆大幅低于危机前水平。
355 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-13 16:46
耶伦表示，她主要担心的是非金融企业债务，这部分债务在经济增长缓慢、利率高企的时期可能会出现问题。
356 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-13 16:46
耶伦提醒，美联储目前面临一项十分棘手的任务：目前美国 GDP3%的增速，远超出其潜在增长率。这一现象部分归功于如今已实施的强刺激性财政政策。但这轮刺激所带来的影响可能会在货币政策刚刚发挥作用时(2020 或 2021 年)已基本消失，届时形势会变得更加复杂。
357 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-13 16:46耶伦预计，明年美联储将再次加息 3 到 4 次。不过，政加，获取更多优质资源推荐策并不是预先设定的，美联储紧缩政策的实际步伐取决于通胀和劳动力市场是否会按当前预期的发展。
358 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:15
疯狂一夜！美联储突然转向，全球涨声一片
美联储 8 次加息，换回来特朗普 8 次吐槽、攻击，并调整过一次“美联储的领导班子”。
接替耶伦的鲍威尔终于扛不住了，在北京时间今天凌晨向特朗普屈服。
383 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:16他自我打脸地说：他和其他美联储货币政策委员会 FOMC决策者都认为，美国经济前景稳固，当前的利率“略低于”（just below）中性区间。
而在 10 月初的时候，鲍威尔的表态是：美国经济表现“相当正面”，美联储再也不需要保持超低利率，“当前可能距离中性利率还有一段长路（a long way）”。
384 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:16
至少在 11 月 14 日的，鲍威尔还没有屈服。当时他在达拉斯表示，明年开始美联储将在每次议息会议后召开新闻发布会，这意味着每次会议都有可能加息。
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受鲍威尔“鹰派转鸽派”表态的影响，全球市场一片欢腾，标普500指数上涨2.3%，道指大涨超600点，创8个月来最大涨幅；纳斯达克指数上涨了 209 点，涨幅 2.95%；美元指数则快速下跌，跌幅达 0.6%；美国 10 年期基准国债收益率上涨 0.18 个基点，至 3.0590%。此外，黄金价格也出现了上涨。
385 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:17
今天一大早，亚洲主要股市也都普遍高开，继续着上涨的接力赛。下面是截至上午 10 点半，A 股中黄金板块的表现，很嗨。
386 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:17
大家普遍认为，美联储的这一轮加息周期，有较大几率到了尾声。未来或许还有两三次加息的机会，可能分别在2018年12月、2019年3月、2019年6月，然后加息就会暂停。
387 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:18利率是资金的价格。加息停止，意味着资金不会继续“变贵”，这对于股市、楼市、大宗商品等都是利好。
388 楼
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作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:18特朗普为什么反感加息？原因很简单，他是一个商人，而且是房地产商人，他天生喜欢低利率。事实上，他在竞选中和当选之后都有类似表示。
389 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:18
特朗普也知道：长期低利率，会引发通胀。美国当前失业率只有 3.7%，创下了 49 年来最低记录，实现了充分就业。
在这种情况下，加息的大方向是对的。
390 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:19但特朗普希望出政绩，中期选举他刚刚丢失了众议院，他的减税、大基建等新政未来可能遇到困难。他从现在开始，要准备 2 年后的大选，他担心未来 2 年经济下滑，最终让选民抛弃他。
特朗普最大的担心是：美联储的加息虽然看起来很慢，每次 0.25 个百分点，每年三到四次，但累加效应会滞后并很显著。
391 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:19
更何况，美联储还在缩表。
所谓“缩表”，就是减少美联储资产负债表的规模，方加，获取更多优质资源推荐式是被动式的。其具体做法是——美联储不再续作部分到期的国债、MBS，这相当于中国央行的“MLF 或者 PSL 到期”，减少了市场里的资金。2008 年金融风暴后，美联储通过直接购买市场里国债、MBS 的方式，向市场投放了大量资金，资产负债表从 9000 多亿的美元暴增到了 4.5 万亿美元左右，目前正在以每月 500 亿美元的速度减少，最新的资产负债表规模是 4.14 万亿美元。
392 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:19
特朗普还非常沮丧地看到这样的数据：2018 年 9 月，美国当月贸易逆差达到了 760 亿美元，创出历史新高；到了 10月，逆差攀升到了 772 亿美元。
393 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:20
此外，美国股市还出现了明显的 M 顶，如果放任美联储继续加息，牛市也将完蛋了！
394 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:20
贸易逆差越来越多，牛市结束再带来财富缩水效应，民主党还躲在众议院准备否决他的各种新政，特朗普觉得自己快没有办法玩了！
395 楼
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作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:20当年撤换耶伦，就是因为耶伦主张加息，而且是奥巴马挑选的。换了鲍威尔，是他自己决定的，但鲍威尔太不善解人意，所以特朗普公开炮轰：“我有一种直觉，直觉告诉我，美联储在犯错误，最近美股暴跌以及通用汽车裁员都是因为他们所谓的政策导致的”。
396 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:20
特朗普甚至公开表示，后悔选择了鲍威尔。此外，坊间还传出特朗普开始讨厌起财政部长来，因为是财政部长给他推荐了鲍威尔。
397 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:21美国总统连续公开炮轰美联储的政策，这是史无前例的，违反了总统不干预货币政策的“潜规则”。但特朗普就是这样肆无忌惮，干预就是干预了，怎么样。
398 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:21鲍威尔终于扛不住了。据说此前还悄悄搞过内部座谈会，征求华尔街大佬的意见：如果不加息，我加快缩表，大家以为如何？
恐怕加快“缩表”，特朗普也会感到不爽的。
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399 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:21
总之，美联储被改变了，美国加息进程突然生变了。
400 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:22
那么影响呢？第一，对全球资产价格当然是个好消息，一些国家甚至“得救”。
401 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:22美股见顶的几率有所降低，或者说即便见顶但出现惨烈下跌的机会下降了。大宗商品价格也受到了支持。对于一些货币摇摇欲坠的国家，也看到了希望，堪称“得救了”。
402 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:23第二，中国货币政策的空间增大了，降息可能性增加了。
403 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:23
中国有外汇管制，所以有条件维持独立的货币政策。但美联储持续加息，也让中国央行降息、降准的时候有所忌惮。
因为中美利差在缩小，一些品种甚至出现倒挂。如果 2019年美联储持续加息，而中国降息的空间就比较小。
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404 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:23
现在好了，美联储加息接近尾声，则 2019 年中国央行降息的空间就增大了。如果有必要，就可以出手，甚至可以出手两次。
405 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:24这对于中国经济，中国股市和楼市都是偏利好的消息。
406 楼
作者:金乐福 日期:2018-11-29 23:24中美两国元首即将在11月30日于G20峰会上举行会谈。
下面是昨天外交部答记者问的截屏，大家可以看一下：
我的判断是：中美如果能达成协议，则未来中国货币政策“在宽松之路上”会相对保守一些，人民币汇率会坚挺一些，甚至升值；如果不能达成协议，则反之。
407 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:49许多朋友不理解美国佬提高利率，全世界为啥都紧张。
大家知道，美元是世界通货。啥叫世界通货？就是在国际上广泛使用。国与国之间贷款呀，贸易呀，援助呀，甚至赔偿呀，多半使用美元。有些小国家为了省事，干脆在国内也使用美元，不发行自己的货币。
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419 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:50
这就厉害了，真厉害！
有人说，美国佬借着这个优势，开动印钞机印钞票就行了，无须干活。
420 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:50
这样说，对，也不对。
说对，是因为美元的霸权地位，美国真的享受了许多好处。不说别的，单说美国的国债，眼下差不多 22 万亿美元，人均差不多 7 万，不得了。为啥能发行这么多国债？因为全世界都愿意买。眼下有差不多一半的国债是外国持有。这就等于全世界借钱给美国人消费。为啥愿意借钱给他们，因为美元厉害呀！当然，美元厉害的背后是美国厉害。
421 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:51
说不对，是因为美国佬并不是开动印钞机烂印美元，不是这样的。要是美国佬真这样干，美元的优势三下两下就玩完了。
422 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:512008 年金融危机之后，美国搞量化宽松，好像是美联储加，获取更多优质资源推荐滥印钞票，其实不是，而是用钞票去买政府的国债，也买了一些大银行的债券。
423 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:52
这一买，就向市场注入了大量的美元，解决了政府与企业的支付困难，使美国渡过了危机。
424 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:52
这些美元后来逐步走向世界，也帮助世界各国缓解了危机造成的冲击。
425 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:53
近几年美国经济形势好转了，美国就缩表。啥叫缩表？就是卖出债券，收回美元，使央行的资产负债表的两端都同步减少了数字。
426 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:53
实事求是地说，美国的缩表，表明人家当年量化宽松是一种救急的措施，不是烂印美元。
427 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:54不过，当年美国搞量化宽松，也带来一个问题。美元流加，获取更多优质资源推荐向世界各国，大家高兴呀，引进外资呀！但这几年美国经济火热，美联储（事实上的中央银行）为了防止经济过热防止通胀，不仅缩表，还加息。不断地加息，由最初的零利率到至今的 2.5%，很大幅度了。原先说加息还在路上。最近美联储主席说可以了，意思是明年不一定还会加。
428 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:55
但美元加息已经给世界带来麻烦。
大家知道，资金往利率高的地方走，这是客观规律。
世界各国人民一看美元利率这么高，好呀，买美元，存美国银行去。
429 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:56这个看不见的力量不得了，那些自由兑换货币的国家，人们就纷纷抛售本币购买美元，然后汇出去。这就造成这些国家美元外汇紧张。
430 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:57同时，因为美元紧缺，就会升值，本币就会贬值。
这就是最近一个时期许多新兴市场国家货币大幅贬值的原因。
431 楼
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作者:金乐福 日期:2018-12-03 16:58
我国人民币不能自由兑换。
你不能拿人民币去向银行自由买美元，想买多少就买多少，想干啥就干啥。
所以我国的情况好一些。但尽管如此，外汇储备还是下降，而且人民币对美元的汇率也在下降。当下差不多跌到 7了。
432 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 17:03
朋友可能会说，本币贬值不是有利于出口么？
对的。但是，这点好处对于本币贬值带来的损害，微不足道。
本币大幅贬值，经济震荡，外资不会进入内资也会外流，国内投资不足必然形成危机。
有些国家甚至连日常的国际支付都难以为继，形成国家破产之势。
433 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 17:04
那么，既然提高利率可以吸引资金去美国，美国总统为啥还一个劲地抱怨美联储呢？据说这几个月特朗普总统已经八次谩骂美联储主席鲍威尔了。
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435 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 17:06
提高利率固然有利于吸引资金，但对经济发展也有副作用。
第一是贷款利率高，不利企业投资；
二是出口成本大，不利商品出口。
特朗普要眼前业绩，自然不愿意美联储提高利率。
437 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 17:07
当前的世界，就是这样的一个状况。
当年美国搞量化宽松，等于大水漫灌世界各国。许多国家享受雨露，十分滋润，没有注意形成自己的气候。
如今美国把雨露收回去了，就干旱啦！
438 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 17:07
教训有两点。
其一，应当根据自身的情况管控外汇。本币没有条件自由兑换，就不能打肿脸面充胖子。
其二，世界上最好有多个货币中心，不要一家独大。
439 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 17:13
我国人民币正在走向世界。
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当前世界贸易结算，有些就是用人民币了。据说曾达到百分之二点几，目前降至 1.7%，排名第六，小意思。但这是一个良好的开端。
还有，我国与世界许多国家搞货币互换，就是签个协议，用当日的汇率你买我的等价货币我买你的等价货币，以后向对方买东西，就用对方的货币付款。这就不用美元啦。
440 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 17:13
等到全世界的经济交易多半用人民币结算的时候，那就好啦，全世界要看我们央行的脸色，那就真的厉害了！
441 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 17:16
等到全世界的经济交易多半用人民币结算的时候，那就好啦，全世界要看我们央行的脸色，那就真的厉害了！
442 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-03 17:20
今天说的是美元加息与非美元国家人民的关系
443 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:18
降息的脚步又近了
458 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:19
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今天（12 月 9 日）上午，国家统计局公布了一组极其重要的经济数据：CPI 和 PPI。
数据显示：
2018 年 11 月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.2%，环比下降 0.3%2018 年 11 月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨 2.7%，环比下降 0.2%。
459 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:20
这意味着：
阻拦央行降息的最后一个“障碍”，已经被清楚了。
上一个被清楚的“障碍”，是美联储的持续加息，最近美联储在特朗普的压力下，已经改弦更张——明年 6 月末以后，或许不再加息。
460 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:21
对于全世界的央行来说，他们无一例外都关注两个核心数据：失业率和 CPI。
如果失业率下降，并接近充分就业，CPI 反弹超过既定目标，则央行会收紧货币政策（比如加息、缩表或者提高“存准率”）；
反之，失业率上升超过警戒线，CPI 下跌突破警戒线，
加，获取更多优质资源推荐则央行会让货币政策变得宽松。
461 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:21中国最近几年确定的 CPI 上线，基本上都是“3%左右”。
下限没有明确过，但低于 2%就会被认为有“通缩”的可能。
462 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:22所以，当中国 CPI 持续几个月超过 2.5%的时候，就会引起警觉；
如果持续突破 3%，则可能加息。
反之，如果低于 2.5%，则通胀警报解除。
463 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:23
过去12个月中，CPI最高的是2018年2月，飙升到了2.9%。
这主要是春节和寒冷因素造成的，没有持续。
而在过去两个月，CPI 回升到了 2.5%，让人再次对物价上涨有所担忧。
464 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:24现在好了，CPI 同比涨幅回落到了 2.2%，这是一个非常加，获取更多优质资源推荐理想的数据
既没有通缩的嫌疑，也远离了“疑似通胀”的区域。
465 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:25在这种情况下，央行显然获得了较大的货币政策空间。
说白了，如果有必要，央行可以随时降息（降低“银行存贷款基准利率”）。
466 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:26
PPI 也印证了这种态势。
可以看出，“全国工业生产者出厂价格”同比涨幅已经连续 5 个月下跌，这说明经济偏冷。
事实上，汽车、智能手机等重要消费品，今年以来销量都显著下跌。
467 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:26
那么，央行会降息吗？
要知道，央行刚刚创造了 30 个工作日不“放水”的新纪录，市场利率在年末的时候，有望走高而不是降低。
这对于楼市、股市来说，都不是一个好消息。
468 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:30
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盛松成在昨天（12 月 8 日）有个表态。
他认为，未来央行有可能降准，但不建议“降低银行存贷款基准利率”。
469 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:32盛松成反对给市场传递“货币政策又宽松了”的信号。
他其实是赞成通过软性方式，引导市场利率下降的。
470 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:33
央行行长易纲前几天曾发文说到货币政策必须根据经济形势变化灵活适度调整，加强逆周期调控。……在经济衰退或遭遇外部冲击时，必须及时出手，稳定金融市场，增强公众信心。
471 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:33所以，未来是否会“正式降息（降低银行存贷款利率）”，央行其实是持“摸着石头过河”态度的。
走一步看一步，能不正式降息尽量不降低（不走老路）。
472 楼
作者:金乐福 日期:2018-12-09 23:34
因此，2019 年央行还是会降息，不降息经济很难度过这一轮难关。
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即便中美达成协定，经济下行压力仍然不小。
473 楼
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