3）去年在金融去杠杆，清退 PPP 项目库的背景下，没有资金背景的民企明显输国企，因为这个行业就像承包商，是要消耗资金的，去年利率走高，融资困难；这是压制环保行业的普遍估值因素，但今年这个因素在明显的边际改善——一是金融去杠杆进入新阶段，可能受中美贸易环境影响，去杠杆不敢搞的那么大力度，高利率环境会过去，慢慢一些企业的融资环境会改善；另一方面，PPP 也在反弹，一些要搞投资的地方政府在整体债务清退的背景下，自然会抛开烂的基建项目，搞更务实的环保（有 ZZ 压力）
4）高能融资压力减轻，绿色债+可转债都会批下来，公司高管最近在买，对股价上涨暂时没诉求（买完就有诉求了）5）去年业绩洗澡，机构走了，该出的都出了，坑了很多私募（有止损控回撤的压力）；新来的资金的风险偏好会好一些；业绩的确认是有灵活性的，去年洗澡，今年就会明显好很多，有改善压力（去年定 4 个亿的目标，今年再烂也要完成 3-3.5 个亿），当前估值不算贵（但如果要转债行权，业绩还要再好一点，才能支持 100 亿以上的市值），所以中长线是可以期待的
6）其它行业可预期的风口——1）政策；2）土壤法出台；
风险是中美突然谈好了，经济还可以，中央继续借全球经济复苏也去杠杆（刮骨疗毒，但又不切肿瘤——高房价，有毛用呢？）
作者:黄汉升 1 日期:2018-05-23 09:40
晨光生物，给力！
作者:黄汉升 1 日期:2018-05-23 09:45
晨光的几个细分产品都是亚洲第一，今年均有不同程度的提价，一季报增 35%+，市场之前一直错杀。。。。
近期市场慢慢回到一些有价值的中小盘股，不再是像去年那么 1-9 的极端了。。。
作者:黄汉升 1 日期:2018-05-23 09:55
.39 把 12 下方买的货对冲掉。。。第一波建的高的 13 附近的继续持有。。。
晨光最近有两个卖方再推（天风和广发），之前觉得三季度业绩同比大增了才会上来（1Q 报很好，但 2Q 报没有预告，说明 2Q 报没有达到 50%以上，所以不用预先披。。。也有可能是基本面得到认可，爆发时间不确定，但海底劳要上了，火锅底料要用它家的，哈哈）
作者:黄汉升 1 日期:2018-05-29 21:43
@江小白 2013 2018-05-28 13:14:26
有人看 002570 贝因美吗？我敢说它是一只十倍股。大家能信吗？
-----------------------------
这个公司那么多问题，为何敢说十倍股，除非你有消息知道要重组。。。
作者:黄汉升 1 日期:2018-05-30 13:36
.80 出掉晨光生物余下部分。。。。
在.05 切换到丰林集团上。
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-06 10:22晨光生物牛逼，这波启动时间比预期早，看来是跟着棉花的。。
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-06 10:26
丰林定增获通过，6 月上新产能，虽然一直很屎，但想下晨光之前贸易战时也杀到 10 元附近，丰林可能离底也不远了。。。。
这个票，某大券商首席看一倍以上空间，我觉得是有前途的，黑点是历史的 ROE 不高、且一把手年龄偏大，此外产业进入门槛偏低（但在激烈竞争中，它比吉林森工、兔宝宝表现好，我觉得它自己就是行业供给侧竞争下来的赢家），同时能得到一线家居索菲亚、欧派、尚品的供货认可，本身质量是有保障的，接下来还是看消费升级。。。
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-06 10:26
丰林定增获通过，6 月上新产能，虽然一直很屎，但想下晨光之前贸易战时也杀到 10 元附近，丰林可能离底也不远了。。。。
这个票，某大券商首席看一倍以上空间，我觉得是有前途的，黑点是历史的 ROE 不高、且一把手年龄偏大，此外产业进入门槛偏低（但在激烈竞争中，它比吉林森工、兔宝宝表现好，我觉得它自己就是行业供给侧竞争下来的赢家），同时能得到一线家居索菲亚、欧派、尚品的供货认可，本身质量是有保障的，接下来还是看消费升级。。。
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-06 10:32电解铝不想说了，屎一样。。。等吧，换新董事长了，产业的人，应该会想办法吧。。。
去年选股碰了两个屎蛋，叠加 641 调控下杀小票估值的大环境，可以说受伤严重，本来去年三季度做回 70 多 W 盈利了，后来硬是抹掉还套不少。。。
厚普+焦作，错的类别不一样，焦作是周期股，过度相信 TG 的电解铝供给侧（搞不过山东的流氓民企，当地 ZF 屁护），电解铝供改已成国际笑话。叠加小票熊市，焦作套了40+。周期股自 2010 年以后太长时间没做了，应该上涨波段中来回做 T，到一个位置全部抛了不再玩。。。焦作被举牌资金的高成本影响了。。。现在除了和泰安成在 1Q 略有增持外，其余股东没有动作，估计也是产业对资本市场的表现预期不足。。。（它们还有不少质押，下跌不断补仓外，对他们资金链的占用压力也大；所以把市值搞上来，应该是利益一致的）
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-06 10:35
@nightelement 2018-06-06 10:25:03最近看来大家都套了。丰林深套中，但是对一个 100%产能利用率的公司还是值得期待的，大家坚持住。从沪深总市值指标看，差不多跌到位了，大家熬着吧。下周不确定因素较多，短线注意。
-----------------------------
市值低，40 亿左右，产能利用率满，新产能投放后还满足不了下游家居厂商的需求；今年板材提价了，他是上游！负债率低，才 20%，6 月的新产能+2020 年达产的项目，可以让19-20年EPS站在0.35-0.45元/区间，等小票估值回到20X-25X（我觉得不过份，除非真的港股化了，大票 20X 小票才10X？那对A股是一种倒退！），18年底看到6-7元，19年中看到 7-9 元。这个票还是融资标的，可以用来做 T，可惜最近没量，波动率收敛。。。等放量攻击到 5-5.5 区间吧。。。
现在装死。。。。
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-06 10:51神州泰岳股东增持，好事情。这个票没怎么 T，大仓 6.26成本附近买够货后到 7.4 想出一些，出慢了没成交，后来全电梯回来，还微套。。。
公司主业多点开花，游戏 3-4 个亿，大数据+安防 1 个亿，加点区块链、AI 概念，值得看好。到年底可能就一普通家电股的估值。员工持股是 1:2，10 元成本，已爆仓，产品被动延期，老板兜底劣后，老板压力才大。
今年是反转年，先观察。整体来看，沾边工业互联、新经济，问题不大。旗下有几个孵化公司，可能沾边独角兽 IPO绿色通道，有可能成为催化剂。核心还是看公安系统用它的安防识别，这个在好多地方市级政府获得了推广。
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-08 11:01
.65 加 20 万高能环境。
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-08 11:04独角兽，预计下场就是割韭菜的。今年为了正字任务整完这玩意，以后证奸又需要反思相关再融资政策了。
地产经济不死，股市没有春天，这是中国居民的大类资产配置属性决定的。一直没有蓄水池的作用，有风来时，只会骗更多的韭菜在半山腰上车，然后套住一波，等下一轮周期和风口。
以后只能精挑细选好公司，然后做平稳的收益了。。。去年挖的两个偏白马，一个青岛金王，一个宋城演义，先是挖坑，让我觉得又看错了，然后慢慢走出来。
现在市场很残酷，挖坑很容易，慢慢走出来却是要很多机构认真研究、财报也争气，才决定你是好股票，才决定有人买。
58769 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-08 11:04独角兽，预计下场就是割韭菜的。今年为了正字任务整完这玩意，以后证奸又需要反思相关再融资政策了。
地产经济不死，股市没有春天，这是中国居民的大类资产配置属性决定的。一直没有蓄水池的作用，有风来时，只会骗更多的韭菜在半山腰上车，然后套住一波，等下一轮周期和风口。
以后只能精挑细选好公司，然后做平稳的收益了。。。去年挖的两个偏白马，一个青岛金王，一个宋城演义，先是挖坑，让我觉得又看错了，然后慢慢走出来。
现在市场很残酷，挖坑很容易，慢慢走出来却是要很多机构认真研究、财报也争气，才决定你是好股票，才决定有人买。
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-14 22:25
先说一下大环境，最近很多高质押股闪崩，主要是去杠杆环境下，券商不给再续了，有的质押没到期也要求清。是的，这样的去杠杆，和股灾 1.0 时的人为制造风险是一样的（但有人说是高层默许的，这个敏感，回头再说）神州的员工持股计划是中信证券持股，昨晚大宗卖的“机构席位”只可能是国家队证金或中信证券，二选一，中信证券的可能性大，因为极有可能中信不给延期，所以要求清了员工持股套现一些钱来还产品的优先级。
58907 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-14 22:33
神州老黄有可能 60%概率看错，原因是公司基本面好转难以证实，虽然年初几家机构调研报告都说几项业务好转，业绩有 4-5 个亿。但中报暂时亏损（有业务转型的原因），目前的熊市就是你不交好的业绩单，就不涨。。。
公司看点在语义和安防，给河北、广西公安厅都有合作，这块体量据大，应用空间广，一定要抢先占领市场，但出业绩可能还很慢，估计今年 5000W 左右？（可能都没有）其余业务都是平稳，没看点，所以公司仍可能被视为没业绩的中小票，但市值还很高，在 100 亿市值以上（我觉得可以接受，毕竟是移动运营商），如果市场硬要去估值，向下到 70-80亿完全可能。。。所以公司要信报，一下半年尽快拿出 3.5 亿元以上的业绩（ICT 业务 1 亿元，游戏 1.5 亿元，其它物联网、AI 啥的整个几千万），18 年要稳住 3 亿元以上，那么 30X的估值还能支持它市场回暖时，靠区块链、AI、大数据等概念的向上弹性。
整体看，今年增长有希望（17 年做低了基数，1.2 亿利润），但 18 年一定要大幅增，所以 100%以上是起码的，还需要市场回暖。
基本面没有继续跟，是 2 月的判断，可能中报还会修正。
公司之前搞的语义发布会和安徽哪个机构一起开的会，公司自己认为技术比讯飞好，说讯飞 1000 亿市值，当然这话听听就是了。。。
回头说筹码面，也就是最近技术破位的事。
58908 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-14 22:41当初员工持股计划是 15 年做的，完成时是 7000 多万股，用的 2:1 的优先/劣后分层设计，中信证券出优先，年息 5.5%，大股东给员工兜底出劣后。
到期日是18年7月30日。现在中信不给续了，所以昨天走了大宗。席位是机构（就是前十股东里那个中信出的）
我昨晚扫了眼，觉得可能左手倒右手，再续，因为公司原计划要展期到 2020 年。但现在去杠杆环境下，特别资管新规发了后，可能都不给续了，还有一说法是 GJ 想趁机搞死民企，收股权，让国资进入（这个当 RUMOR，虽然也是个有身份的人给我讲的，因为他说上面就命令券商不给展期，强行清理股权质押，所以就是要推倒中小企业的估值啊，这是人为股灾，他反复强调G进M退，说了N次），
去年我做的高能环境，环保里还拿的出来的，也经营很艰难，现在向国资投奔卖壳的环保还有盛运、凯迪（发的债都违约了，资金链断），都有这个迹象。。。如此的向 LEFT（ZUO），我不敢说是好是坏，但肯定是生态要变。。。。说白了，我们的钱都是国家的，本来就是公有制，这么说也没错。。。民企前几年在资本市场上是玩大了，加杠的加杠，骗人的圈钱跑路，炒概念的炒概念，也确实是要整顿一下了。。。
SO。。。目前的生态就这样，所以如果公司不能解决好那3400W 股（昨晚大宗出的，今天成交 3000W，龙虎榜席位一和三加起来才卖了 5000W，还有 1.3 个亿），后市堪忧。
这个时候，确实需要公司公告妥善的处理方式了。
58909 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-14 22:45
当初我想套它的利，是因为，大股东的诉求很强，员工持股是 11.08 成本，大股东 1:2 出劣后，今年必须背水一战。
我 6.26 的成本，搞到 8-9，员工还没解套，我已经有不错的收益了。
所以年初一波创业板反弹时，涨到 7.5 我没有落袋，现在想了下，太蠢，熊市还是要赚一票就走的，不能简单设定目标。
现在的对策时，及时跟踪相关信息，主要是筹码面（员工持股计划的处置方案），中期看中报和下半年业务情况。
如果公司还可以，等反弹到 5.8（离成本亏 8%以内，还可以的位置），再处置（如能反弹到那里，市场和公司的情况也可能有正面信息流入，届时再权衡）
如果强行砍，有点鲁莽，明天多半也会杀个低位。毕竟有个二货董事刚增持（6.02 的增持价），如果公司真的奔 4的价位，除非他是完全 SB，不然没必要这时出一个增持计划。。
所以还得看，但这个雷，踩了。。。没办法，水平不行，17 年以来哥的节奏也不好，不行就装死了。。。黄某老矣，尚能饭否？
58910 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-14 22:48
熊市的特点是，对任何利好都是麻木的。08 年不是这样的市场，05 年 998 点以前，才是这样。。
昨天高能董事长又增持了，水花都没一个。。。
之前丰林（负债率 20%，木有质押），产能打满，定增通过，不涨还跌（脑残不？）05 年装死是可以的，有人说这次不一样，这次要消灭大股东，消灭中产，只能买格力、平安、银行。。。（这些我不会玩啊）听说这次不一样了？我也不知道。。。
58911 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-14 23:58
俄罗斯进两球领先。。。
行情不好，看球吧。。。
58912 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-15 12:58
@萝卜不怕小兔 2018-06-15 10:35:28
还是炒房好。去年老婆在江北买了套二手。上月出手就是 90%的利润。现在天天拿这消遣我。。。。。。。
----------------------------- 呵呵，老婆的话很重要。。。
58935 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-15 12:59
神州，着手砍仓！
58936 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-21 13:43
新的自选股：
健民集团
深高速
中南传媒
中国交建
海利得
偏白一点，求防御同时吃点小反弹。
59115 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-21 13:47去年还有一点仓的 000531，一直没出，现在破净严重了，加一点，赚周期的钱。
59116 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-21 13:52
加仓一倍仓买入京东方。
59118 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-21 15:39
@黄汉升12018-06-0811:04:56独角兽，预计下场就是割韭菜的。今年为了正字任务整完这玩意，以后证奸又需要反思相关再融资政策了。
地产经济不死，股市没有春天，这是中国居民的大类资产配置属性决定的。一直没有蓄水池的作用，有风来时，只会骗更多的韭菜在半山腰上车，然后套住一波，等下一轮周期和风口。
以后只能精挑细选好公司，然后做平稳的收益了。。。去年挖的两个偏白马，一个青岛金王，一个宋城演义，先是挖坑，让我觉得又看错了，然......
----------------------------- @高桥村人 2018-06-15 09:55:32青岛金王这个也是个大雷，爆了。老黄你幸好没进
-----------------------------
青岛金王估值不贵，之前的反弹也很猛，应该是有庄，但肯定有杠或结构化产品，去杠压力下顶不住，崩了。。。
典型的这种 K 图就是人为去杠下顶不住的后果。。。
59133 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-21 15:46300002 不是基本面没信心，是员工持股的 7000W 股筹码太多。。我还是砍晚了，要是看技术，第一个跌停就该砍。
第一个跌停后和公司联系过，才知道公司对不给展望的产品用部分减持的方式来偿债（优先级是某券商，ZJH 授意的暴力去杠杆，强平券商，目的为了打下来低价喂给 G 有资本）。
因为第一天龙虎榜上看到，接大宗的两个席位才成交了5000W 元不到，大宗减出来是 1.7 亿元，那就估计还有的抛。
所以第二天联系后确定斩仓（其实不联系，第一个跌停斩还能捞回一个板的钱，妈逼）这个公司某总说，“不续了，欠员工的钱用利润慢慢还，我们每年还有几亿利润。。。。”那股东分析个屁基本面啊，你要是先还员工（做进管理费用里），那二级的归属利润不是每年要少一些？所以这个票，题材，业绩（今年估 3.5-4 亿元，正常市场反转年应该能涨到证金保本价，8 元附近）都没用，先被筹码干死了。。。
59134 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-21 15:47
@allan_sxn2018-06-1911:49:22贸易战起来了，中国未来会怎样？悲观的人很多啊。。。
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@nightelement 2018-06-19 14:08:28
中兴这事不仅仅是贸易战的问题。
首先这个法案过了参议院还没有过众议院。如果是在贸易摩擦扩大的背景下，众议院也是肯定能过的。所以双方都是骑虎难下，如果美方弄死了中兴，就好像杀了人质一样。
那么中国政府就完全可以，也必须要死磕到底了。且美方如果弄死了中兴，接下来便没有选择必须要去弄华为。
相信老一点的朋友都看过《壮志凌云》，美苏争霸可以战术格斗竖起中指，但如果真的击落对方，战端就开了。现在......
----------------------------- 分析的挺好的！
59135 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-22 10:02
.79 买入深高速。
59171 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-06-22 14:43
@黄汉升 1 2018-06-22 10:02:02
.79 买入深高速。
----------------------------- .62 买入中南传媒。
59202 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-07-03 14:07
@黄汉升12018-06-2210:02:02
.79 买入深高速。
----------------------------- @黄汉升 1 2018-06-22 14:43:55
.62 买入中南传媒。
----------------------------- 13.42 对出掉抄的中南传媒一半仓位。
60088 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-07-16 09:29
世界杯结束，市场也应该进入反弹周期。克罗地亚昨天T 的很好，但命不在他。。。扣掉一手球（点球）和乌龙，也该是平局。。。
60694 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-07-16 09:31
外部环境上，高层可能有一些风向上的变化，是不是积极的还有待观察。。。
下半年，可以确定的是，相对低的点位，向下空间有限，中长期看向上赚钱的机会是确定的。所以，没啥好烦的，装死就是。
毛衣战的边际效应可以预见是越来越小，国内现在的乱局也要看下半年会不会有正面的行动（比如紧缩去杠杆是不是改为相对宽松的去杠杆，改革会不会提速）
60695 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-07-24 10:00
财政口传来政策放松的定调，今天周期股有动作。。
钢铁、地产爆拉。
60777 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-07-24 13:45反正放水也不能乱放，又走回地产老路。整体来看，这经济管理水平和预期管理，确实紊乱。。。。
另，正 Z 层面不要乱说了，最近封号严。。。。
60779 楼
作者:黄汉升 1 日期:2018-08-01 15:40
某券商首席经济学家的讲话，一些方面讲的还是有些道理的。
转一下：
----------------------------------------------- ----------------- 高善文山西证券 30 周年演讲高善文：（……）是我的好朋友，我觉得他的演讲内容特别好，丰富、充实、接地气、没有空话。但我觉得在他演讲的前后，台上播放的纪录片也非常好，甚至还更好，看完纪录片之后我很受感触，我觉得这个纪录片有情感、有格局、有视野，充分说明山西证券、山西人才济济、藏龙卧虎，在这里我也借这个机会向山西证券、向全体山证人 30 周年纪念表示热烈地祝贺和崇高地敬意。
侯总前几天跟我打招呼，希望我过来跟大家做一个交流，所以我接下来差不多占用一个小时的时间跟大家说一说我在日常工作之中见到的、想到的一些事情。
今年以来从中央政府的角度讲、从中国宏观经济的角度讲我们在两个方面遇到了比较大的问题：一方面是中美关系遇到了比较大的问题，到现在应该是非常困难，这种局面应该是过去 40 年没有过的，甚至是 1972年中美恢复交往以来所没有过的局面；
另一方面是我们在“去杠杆”层面，这个国内内政层面最为重要的领域也遇到了比较大的麻烦，幸运的是在过去两到三个星期的时间里，政府在很多具体政策层面上采取了一系列强有力的调整，这种调整暂时稳定了资本市场，但应该说在内外环境中还存在很多不确定性，所以接下来我想围绕这两个题目跟大家做一个简短的分享。
我们知道今年是山西证券 30 周年，但我们也知道，今年是中国改革开放 40 周年，整整 40 年之前，在小平同志的主导下，中国的现代历史掀开了波澜壮阔的新篇章，回顾过去 40 年，中国社会在经济发展和社会进步方面所取得的重大进步，作为这个时代的见证人，我想每个人难免都会心潮澎湃。但从我的角度来看，很少有人会仔细地去想一想在1978 年底小平同志刚刚开始主导中央工作时他在想什么、他在做什么，或者说他做了哪些影响全局、影响深远的重大战略决策，这些战略决策奠定了 40 年高速发展非常重要的基础。
小平同志在 1978、1979 年做了很多工作，但可能很多人没有仔细想，小平同志当时还做了一件事情，这件事情大家都知道，但我觉得深入思考为什么做这件事情的人不会太多。小平同志在 1978 年复出以后作出了一个影响中国改革开放全局的工作，这一工作现在在我看到的范围内没有特别公开地讨论，就是决定打越南。
1978 年小平同志复出主持中央工作不久，从我个人的认识、视野，包括我去接触当时与决策有关的一些人士，去请教一些中美关系的专家，1978 年小平同志主持中央工作以后，在改革开放重大决策中所作出的第一个具有深远影响的决策就是中越自卫反击作战，这个反击作战影响了中国之后几十年的历史。但为什么呢？
1979 年之前中国曾经花很大的力量实施了抗美援越的斗争，大量中国人民解放军以个人身份进入越南，使用越南的军装、使用越南军队的番号参与了抗美援越，一段时间里中国和越南也是“同志+兄弟”的关系，尽管在毛主席去世前后中越之间有一些矛盾，但这种矛盾似乎没有到兵戎相见的程度，但 1979 年小平同志毅然决定对越南用兵。回头来看，这一用兵对于我们打开改革开放的全局起到了举足轻重的影响。
故事从哪里说起呢？小平同志本人这样讲过，而且我们回头去看历史也是这样的，现在中央也是坚持这样的说法：中国的对外开放就是对美开放。中国的对外开放不是对苏联开放、不是对东欧开放、不是对印度开放、不是对非洲开放、不是对拉丁美洲开放，中国的对外开放就是对美开放。
我们回顾过去 40 年的历史也清楚地看到，所谓改革开放在开放这一层面上的核心是发展一个非常友好的中美关系，使得中美两国能够正常交往、正常做生意，在这一前提下中国跟整个西方世界可以正常交往，中国跟西方世界之外的其它国家才能够正常交往。
那么问题在于中国对外开放是对美开放，它就难免有一个前提是美国要接纳你，中国决定对美国开放，它一定有一个前提是美国愿意接纳你。但是美国为什么要接纳你呢？中美在朝鲜有很大的问题，，中美在越南有很大的问题，抗美援越，包括美国在越南战争中吃了大亏，这是美国海外用兵以来第一次非常严重的挫败。而且中国是一个共产主义国家，和美国所倡导的意识形态格格不入，为什么美国要接纳中国？为什么美国愿意接纳中国、愿意支持中国的开放政策，这是一个非常大的问号。
我们打开《水浒传》，梁山好汉在梁山里立起了“替天行道”的旗帜，很多人纷纷投奔，投奔梁山不是到了梁山聚义天下，我来投奔就可以的，革命程序不是这样的。革命程序是，你要投奔梁山，你必须有投名状，你要是朝廷的奸细怎么办？你要是明里投奔暗里坏我的事怎么办？你要是和朝廷勾结在一起怎么办呢？所以投奔梁山必须有投名状，我们翻开《水浒传》就能看到。
一般的投名状是什么？去山下杀个人，去山下随便杀个平民，然后提着人头上来，这样就与朝廷结下了死仇，成为了通辑犯、杀人犯，轻易不会跟朝廷搞到一起，这样梁山可以接纳你。
小平同志打越南就是送给美国的“投名状”（经济学家圈注：高博士视角独特）。
小平同志打越南这一重大决策就是送给美国的“投名状”，这使得美国非常感动，并且愿意非常坚决地拥抱和支持中国，我这种说法不是个人乱猜，而是请教了当时陪同小平同志访问美国的要人，包括请教了很多专门研究中美关系的专家，因为我一直是这么想的，我请教了社科院专门研究中美关系的专家，他做过驻华盛顿大使馆的参赞，现在也是很高级别的研究人员，包括当年李慎之和冀朝铸陪同小平同志访美，以前有机会我向他们做过请教。
小平同志跟卡特总统会谈完以后 1979 年访美，正式程序结束以后把所有的人赶到屋外，只有小平同志、卡特总统和两个翻译，中方的翻译是冀朝铸，然后小平同志跟卡特说，“我们准备打越南”，卡特总统很吃惊，有一段时间说不出话来，紧接着拿出一支笔、一张纸，开始开列清单，这个清单就是美国马上准备提供给中国的武器装备。一个对美关系的专家告诉我，美国当时提供给中国军事援助的等级超过了对盟国的水平，它的很多武器连英国都不卖，它不卖给它的盟国，但当时卖给中国。然后美国迅速把中美关系提升为“友好的非盟国”，就是中国不是美国的盟国，但是是一个友好国家，可以视同盟国，在很多待遇上享有比盟国更优先的待遇。
为什么美国愿意这么做呢？两个原因：
一、美国以前在越南吃了大亏，所以美国人在越南问题上有心结。
二、美国跟苏联在意识形态上彼此水火不容，你死我活的斗争，而在亚洲，越南是苏联的小兄弟，中国没***去教训苏联，但如果（中国）把越南像递“投名状”一样砍了，表明跟苏联集团彻底决裂，表明向美国彻底转向。
因为这样的原因，打开了中美关系全新的大局，而这一大局奠定了整个中国改革开放伟大战略的基础，奠定了中国过去 40 年迅速增长和快速发展的基础。
所以小平同志的改革开放并不是他随随便便经过长期思考，出来以后主持工作，“咱们发展经济吧”，并不是这样简单。他是通盘考虑了世界局势，然后在非常关键的历史转折点上冒了一定的风险。尽管中越当时自卫反击战打得很艰苦，但是我们知道当时中国军队的主力全在中国北方。
当年在海拉尔（离中蒙边境非常近）的铁路沿线上全都是炸药，整个沈阳军区、北京军区、兰州军区都处在高度戒备的状态，虽然战争是在中越边境发生的，但中苏边境是极其紧张的。苏联没有对中国动兵，一个原因是卡特总统告诉小平，苏联 150 个常规师都在东欧，中苏边境兵力十分空虚，更为重要的是，小平同志是从美国回来以后打的越南，苏联人摸不透中国跟美国做了什么交易，他摸不透一旦对中国用兵美国会做出什么样的反应，所以投鼠忌器，不敢采取行动。
而从中国的角度来讲，这是小平同志赌上国运，冒了相当大的风险，但这次以中越自卫反击战作为交易的冒险打开了中美关系全新的局面，打开了中国过去 40 年对外开放的全新局面。
如果没有这次自卫反击作战，没有中美关系正常，甚至是蜜月般的交往，我们过去 40 年的经济建设绝不可能取得这么大的成就。似乎我们也可以这样说，也不太可能有山西证券，也不太可能有山西证券过去 30 年的辉煌发展。
回顾过去 40 年，我们所取得的巨大成就，我们对小平同志的远见卓识无比钦佩，也为他老人家在中国改革开放如此重大的历史性转折关口作出的决策表示由衷地敬佩和深深地思念。
我讲这个背景另一个重要原因是今年中美关系出现了非常大的困难，中美恢复交往是在毛主席时代中苏决裂以后毛主席作出的战略抉择，但在毛主席作出这一战略抉择时中美并没有进入蜜月时期，中美甚至没有建交，只是恢复了正常交往，但在小平同志手里，把中美关系恢复正常交往迅速推升到一个非常高的水平，这一水平是我们 40 年所看到的所有局面非常关键的基础。
如果我们回顾这 40 年中美交往的基础，回顾这 40 年中国改革开放的基础，我们会看到两个非常重要的转折，这两个非常重要的转折都与小平同志的重大决策密切相关。
第一次重要转折毫无疑问是中美建交。
中美处于蜜月时期，至少从 1979 年一直延伸到 1991 年，中国有一个相对和平的国际环境，中美恢复交往，中国与西方世界全部恢复交往，中国可以对外做生意，大量派遣留学生，大量购买先进的机器、装备、生产技术等，可以融入西方世界。
1991 年发生了一次影响全局的重大事件，苏联解体。随着苏联和东欧社会主义阵营的解体，美国取得了冷战的彻底胜利，在这一背景下中国作为美国对付苏联的一颗棋子，它的战略重要性似乎迅速下降，所以在这一背景下中美关系向何处去又面临着全新选择。
面对苏联和东欧社会主义阵营的解体，应该说党和政府在当时……有人说是“十分惊慌”，我看有跟政府联系密切的学者出来的说法是“有惊无慌”，慌肯定不是那么慌，吃惊非常地吃惊。在这一重要转折时期，小平同志对中央作出了十六字重要指示“冷静观察，稳住阵脚，韬光养晦，绝不当头”。
韬光养晦，绝不当头。这是 1991 年苏联解体中央对国际局势可能存在一定困惑和迷茫时，小平同志在极其关键的关头给中央作出的指示，“韬光养晦，绝不当头”。如果我们把这八字指示放在当今的格局下来看也是格外有意义的。
紧接着，“韬光养晦，绝不当头”使得中国避免迅速成为美国的下一个对手，当美国取得冷战的胜利以后，苏联集团倒下了，中国是有可能迅速滑为美国下一个战略对手的，在这一背景下小平同志告诫全党“韬光养晦，绝不当头”，中央从那以后在很长时间里也忠实地履行了小平同志的遗训，这使得在很长时间里中国没有成为美国下一个战略对手，之所以说“很长时间”，是说从 2018 年开始，甚至是从 2015年开始，美国在越来越把中国视作新的战略对手。包括在今年特朗普总统发表的美国国家安全报告之中，已经明确把中国定位为“战略竞争者”，也许准确的翻译就是“战略对手”。
1992 年小平同志南巡掀开了新一轮改革开放的新篇章，这一轮的南巡对随后稳定和进一步加速发展中美关系起到了至关重要的作用。紧接着我围绕这个话题稍微讲一点，回到中美关系现在的局面。
中美关系现在的局面不是影响今年的股票市场，不是影响明年的股票市场，它会影响中国未来 30 年的国运，甚至会影响中国未来 50 年的国运。
我们现在所面临的转折和选择就像我们在 1978、1979民时面临的转折和选择是一样的，随着美国越来越有可能率领西方世界把中国视为下一个长期的、最重要的战略挑战者，我们的国运很大程度上是赌在里面，而这次下注跟 1978 年的下注是一样的。但问题在于现在……有没有 1978 年小平同志那样的战略远见，那样的远见卓识，这是需要历史来考验的。这不是靠自己吹牛逼能做到的，这是需要经受历史考验的。
我们紧接着回到 1992 年的南巡。
美国这个国家毫无疑问是过去 100 年甚至 150 年这个地球上最成功的国家，美国在世界经济中的地位、美国的科技和军事实力、美国在全球政治生活之中的影响，在苏联曾经很强大的时期也顶多勉强跟美国可以分庭抗礼，但是苏联解体以后一直到现在，没有一个国家有能力和实力去挑战美国。
实际上美国在 1890 年时就已经是全球第一大经济体，当年希特勒发动第二次世界大战时美国跟希特勒的对手（包括苏联、包括英国）提供了大量军事援助，但希特勒始终没敢对美国宣战。当希特勒的参谋问希特勒“美国人这么坏，为什么不干它一下呢？”希特勒说“德国的工业产出毫无疑问在全球数一数二，但是美国的工业产出相比德国的工业产出，美国在天上，德国在地下”。在二次世界大战爆发时美国和德国的经济实力差距就是这样大，所以希特勒不敢贸然对美国发起攻击。
从那以后，美国在 1890 年成为全球第一大经济体以后，在经济、军事、科技等方面的实力进一步迅速增长，达到了一个没人能够挑战的地位，并且在很多时候占据了道德上的制高点。但翻开美国这个国家的历史来看，包括二次世界大战以来，甚至从美国建国以来的历史来看，美国这个国家具有根深蒂固的传教士情结，美国是由白人盎格鲁萨克逊新教徒的精英建立起来的国家，这些白人精英在意识形态上、在骨子里有根深蒂固的传教士情结。
所谓传教士情结就是他希望在全球范围内推广自己的价值观念和生活方式，并且始终把这一点作为国家对外战略极其重要的基石。如果一个国家愿意接纳，至少愿意接近或者表现为愿意接近美国的意识形态，美国就愿意跟你当朋友，美国就愿意跟你正常交往，美国就愿意对你提供力所能及的援助，美国就愿意帮助你。但是如果美国认为在意识形态上你跟它是格格不入，并且是背道而驰的，它就会把你看作陌生人，看作路人，甚至是看作凶恶的敌人。这是由美国的意识形态决定的，它自从建国以后，美国的白人精英始终有深刻的传教士情结。
我们回到这一点，再来理解 1992 年小平同志南巡，1992年小平同志南巡确立了中国要全面建立社会主义市场经济的宏伟目标，确立了要放手发展和鼓励非公有制经济，确立了要给经济主体更大的选择自由，这一点在美国的战略家、美国的白人精英看来是在向美国的意识形态靠拢。所以尽管苏联解体了，中国选择了“韬光养晦，绝不当头”的战略，并且历史性地作出了建立社会主义市场经济体制的决定，这使得美国不仅没有把中国作为一个对手，而且认为中国正在明确地向美国的意识形态靠近，这使得中美关系进入了新的蜜月时期。这一重大抉择也是小平同志在 1992 年作出的。
我昨天跟朋友吃饭，看小平同志的历史，小平同志是一个很懒的人，常常打桥牌，从来不见他访贫问苦，从来不见他深入煤矿，什么深入工厂第一线去慰问工人，从来看不到。……小平同志从来不弄这个，但他每一次都是在关系国运极其重大的战略选择上能够投下重注，而且这一重注能够经受历史的考验，且这一重注站在当时，很多时候是力排众议！
1978 年跟美国如此交往，1992 年，所有这些都是力排众议。
昨天晚上我在微信上看到一个朋友给我发过来一段话，2001 年美国决定欢迎中国加入 WTO 时克林顿总统在美国国会的一段演讲，克林顿总统说：随着中国向市场经济靠拢，中国人民不但有权利拥有梦想，而且有机会和渠道去实践自己的梦想。这一变化必将带来巨大的经济繁荣，随着巨大经济繁荣的实现，随着中国人民越来越有能力不仅拥有梦想，而且拥有实现梦想的渠道，……。而这一点将是美国政府坚定不渝地推行的目标。
克林顿总统的这一演讲深刻代表了美国白人精英对中国的期望和看法，代表了美国主流社会的看法，所以在那个背景下，以中国加入 WTO 为标志，中美关系被推向了一个新的高度。在具体执行过程中有很多力量在支持它，有战略家在支持它、正常和中国做生意的商人…有很多利益在支持它，但总体来讲，在小平同志南巡、中国加入 WTO 等等背景下，中美关系处在一个前所未见、非常和谐的时期。
哈佛大学一位教授有一次演讲时我在现场，他提到，中国加入 WTO 以后，中美作为相互之间如此重要的贸易伙伴，贸易纠纷和摩擦之少在历史上是没有先例的。
两个大国经济体量这么大，相互之间的交往如此密切，但贸易摩擦又如此之少，这个在历史上是没有先例的。 重要的原因是两点，美国的精英对你抱有期望，同时大量输往美国的商品是由美国的企业在中国生产的，每当有一些对中国持有敌对态度/不友好态度的势力试图站出来找茬时，这些商人在参众两院，背后马上就把他们拍死，而美国的战略家也马上会站出来说要“给中国一点时间，给中国一点机会”。
今年元月份时我跟中国一个智库代表团访问华盛顿，这次访问基本拜访了美国主要的经济智库以及绝大部分负责经济决策的内阁部门，比如这次打头阵的贸易谈判代表办公室，比如说商务部，比如说财政部，实际上我们还拜访了美联储等其它一些经济部门。在以前的拜访中我还拜访了美国白宫国家安全委员会等等，我给大家讲两个相关的故事，我们可以看到中美关系现在有多困难：
在拜访美国商务部的时候，接待我们的是一个司长，他也是一个经济学博士，是一个学者，我们是民间代表团，所以大家可以说得比较开放。这个学者讲，当年美国接纳中国加入 WTO 的时候，克林顿总统给美国人民描绘了一幅美好蓝图，这幅美好蓝图的支点是：中国会坚定不移地走向市场经济，……。所以美国的精英接受了这一点，有一些人抱有怀疑态度，但总体上美国精英接受了，给中国一点时间，一点机会。
但是现在，美国主流精英的共识是，当年克林顿总统的许诺忽悠的太大了。克林顿总统当年的忽悠太大了，15 年过去了，18 年过去了，回头看不是这么回事。……在他们看来，当年克林顿总统的忽悠完全没有兑现，反而给美国制造了一个可怕的敌人。
这个可怕的敌人拥有巨大的经济体量，……如果现在再不采取措施，美国以后也许将会丧失机会和能力去遏制中国。
这种看法是美国主流精英的看法，这时候美国的商人在做什么呢？美国的商人都云集在美国贸易谈判代表办公室，要求对中国采取强硬措施。他们提出的抱怨是什么呢？是知识产权、是强制技术转让、是国进民退、是不公平的竞争地位、是国有企业/政府在经济之中具有越来越大的作用，而他们在中国的市场之中不能享受公平的对待，……，他们没有能力与中国政府对抗，所以他们云集在贸易谈判代表办公室，提出了这么多要求和诉求。
我们跟对方说，你们要打贸易战，要制裁中国，美国也会是利益的付出者，美国也会牺牲，美国的消费者也会受到伤害，美国的利益也会受到伤害…… 美国的贸易谈判代表只说了一句话：为有牺牲多壮志。
这句话我把它翻译为了中文，它的英文很长，但我一想意思只有这句话翻译最贴切：为有牺牲多壮志。
中国尽管制裁了美国的大豆，但美国大豆的负责人说了，说可以理解美国政府的选择，可以理解特朗普总统的选择，愿意为国家利益付出牺牲。
谁说美国人民都是商人的？谁说美国人民没有情怀呢？谁说美国人民没有对国家的担当呢？似乎不是这样的。
我再讲一个例子，也是今年元月份发生的例子，但因为行程冲突我没有参加这场会谈。
一个退休的……官员，现在已经退休了，……。他率领另外一个民间（半官方）访问团，他们的访问跟我们有一些交叉，也有一些差异，他们访问了美国国务院，也访问了美国的白宫，因为行程冲突，这两个单位我们的行程没有安排进去，反过来他们也因为部门的一些原因，我们的一些行程也没有去。
他们访问的是美国国务院，跟他们会谈的美国助理国务卿。（中方访问团带头人）是退任高官，受中国政府委托，或者说授权去参加这种会谈，中国政府和美国政府授权的民间组织，民间对民间谈，很多话可以放开来讲，政府对政府谈起来不方便。
我们的……一个代表团跟美国国务院的助理国务卿及随员来谈。会谈的气氛前所未有的差，以前会谈大家有一些交集，就如何改善中美关系有一些建设性建议，但这次完全是针尖对麦芒，谈不起来，美国相关方面对中方代表团总体上是非常敌视、非常不友好的态度，所以中方代表团成员都很沮丧。谈到最后，这位……起来说，“您就说一说，我们和中国政府回去到底能够做什么？”你给个主意，你说一说我们到底实实在在能做什么，这些东西我们马上就可以做，做完以后马上就可以改善中美关系，美国人民愿意说，中国也愿意做，你给我提几条建设性建议，我回去马上就办，办完以后中美关系不就有转折和缓和吗？我们的任务当然可以来听你抱怨，但我也希望实实在在有一些建议，回去以后马上落实，落实之后马上就可以改善中美关系呀。
这个助理国务卿是政治任命，是特朗普总统提名，经过参议院任命的，他把身体靠在椅背上翘着二郎腿，眼 45 度向天，眼睛看着天花板，从鼻子里哼出了两个英文单词，这个单词叫“Behumble”，Behanble在中文里是什么意思呢？“你们这帮……，别跟我装逼”，翻译成中文就是这个意思。Humble 英文原意是“谦卑”，最早出现在《圣经》之中，本来的含义是“人在上帝面前要谦卑”。它最早的英文含义是这样的。
他们回来都讨论“behumble”怎么翻译成中文更贴切。
这是在民间非正式会谈中的原话，我还原的都是一字不落的原始场景，尽管我没有在场，但是他们回到酒店，我们住在一起，他们马上就交流了这个场景。
这次访问结束以后回来要……写报告，调子怎么定，很多学者不知道这次完了以后给……怎么定调子，最后他们给……的报告是我定的调子，后来有一次我碰到有关部门司局长级别的官员，他告诉我“你这个调子当时定得极其大胆”，因为没人敢这么说，但回头来看是正确的，我定的调子就是“维持中美关系过去 40 年正常交往的政治基础已经荡然无存”。中美过去 40 年交往是有一些重要的政治基础的，早期对付苏联，后来我们走向市场经济，这些重要的政治基础已经荡然无存，中美关系将进入长期的、非常动荡的、充满对抗的不确定时期，……需要对此做好充分的准备。
我们回头几个月以后来看，……是完全没有做好……很大程度上是没有思想准备的，在华盛顿我们这个级别的人都能马上看到问题，但也许在官方交往沟通之中有很多限制，所以反而没有（做好思想准备），我的猜测是直到现在也许我们的准备仍然没有做好。
我们知道最近刚刚召开了外事工作会议，外事工作会议的一个主题就是“如何尽快稳定中美关系”，中央清楚地知道，稳定中美关系就是稳定中国外交关系的大局，稳定中美关系就是稳定改革开放的大局，中美关系一旦不能稳定下来，国内什么事儿都别干了，什么证券市场的发展，什么改革，这些都谈不上，但问题在于中美关系在我们刚才的讲述之中可以看到，它的政治基础已经荡然无存。……换句话说，因为中美关系政治上的变化，美国现在的套路上马上拿出台湾来捅你。据说美国的环太平洋军演已经在严肃考虑邀请台湾的军队来参与。美国的环太平洋……以前中美交往时美国是把台湾放在一边，克林顿总统说李登辉就是TroubleMaker（麻烦制造者），把台湾放在一边。现在它是把台湾拿出来捅你，你哪里疼他就捅你一下，捅得你叽里哇啦乱叫还拿不出办法。紧接着上星期时特朗普总统和普京总统在赫尔辛基举行了秘密会谈，这次秘密会谈只有两个总统、两个翻译，没有外人。这次会谈结束以后，很快西方媒体就传出了这样的风声（但我们认为这种风声是有可能的），这次会谈就像邓小平跟卡特总统的秘密会谈是一样的，它要解决的问题也是一样的，美国可能“联俄制华”，已经把中国作为敌人了，美国要对付你，这边是台湾，那边就是苏联，把俄罗斯拿过来，跟俄罗斯联合起来搞你，朝鲜就更不用说了，已经被特朗普很大程度上拉走了。
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