增效的同时也减少对现有物理网点的依赖，这就包括裁撤低效甚至亏损的网点，也包括对原来“大而
全”的网点进行轻型化”“智能化”改造，增加自助终端、ATM 的投放。
三、北京上半年关停 38 家支行，社区银行进入调整转型期
在经历扩张阶段之后，银行对于社区支行的布局正步入调整期。?北京商报记者初步统计发现，今年
上半年，北京地区有 38 家社区支行停止运营。不过，在一些中小城市，社区支行也陆续开业。分析人
士表示，因为监管环境和前期的激进布局，目前银行正在调整社区支行的布局策略。
多家社区支行停止营业
北京商报记者初步统计发现，今年上半年，北京地区有38 家社区支行停止运营，包括渤海银行、浦
发银行、光大银行等。
据北京银监局政府公开信息显示，今年 5-7 月，浦发银行北京百子园社区支行、金地名京社区支行及
万泽御河湾社区支行先后终止营业，近年来浦发银行逐步调整关停的社区银行数量达到 5 家。对此，浦发银行北京分行相关人士表示，“随着北京城市规划更加趋于合理，为更好服务区域客户，浦发银行网点布局和服务功能也进一步完善。调整期间，我们确保做好社区银行原有客户的告知和后续业务疏
导，努力降低对客户办理业务的影响”。
另据浦发银行北京分行提供的数据显示，截至 2016 年末，浦发银行北京分行在京对外开业社区银行
共计 31 家。对于关停多家北京地区社区支行，也有银行回应称，社区支行正积极进行转型升级与战略
优化。
不过，在关闭的同时，在北京地区也有 11 家新开的社区支行，根据北京银监局发布的批复公告，北
京银行有 7 家社区支行批复成立，平安银行 3 家，中信银行 1 家。
正下沉至中小城市
在经历扩张阶段之后，银行对于社区支行的布局正步入调整期。
我国社区银行始于 2010 年，当时绝大部分股份制银行都开始建立相关事业部，普遍认为社区银行是国内商业银行的新蓝海，将布局社区银行作为重要战略。
甚至还曾有银行打出“三年内建设 1 万家社区
银行的战略”。
不过，在北京商报记者此前的数次走访中发现，社区银行的生意颇有些冷清，大多数顾客还是习惯
传统银行网点，社区银行更多地沦落为了自助网点，客户只是在其自助机具上进行简单的存取款操作
。
在业内人士看来，当前社区银行最大的问题在于获客质量较低和商业模式的不成熟，导致盈利可能
性较小。一位银行内部人士告诉记者，当初业内把社区支行想得比较简单，以为将社区银行开到小区
门口就能获客，做大存款等负债端和财富管理业务，但作为财富主力的中青年人如今都习惯于在线上办理业务。而且算上租金、人工成本、装修、水电和设备维护等各种费用在内，社区支行的盈利也面
临一些考验。
基于此，银行也在调整社区银行布局。中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，社区支行本来就是监管部门为了机构网点比较少的中小银行弥补物理渠道不足的一个措施，以社区支行和小微支行的形式放宽了银行网点设置的标准和流程程序。但是有些银行把其当做布局物理渠道的主要
举措，有些走偏，此外，监管要求社区支行是要有金融许可证，目前，相关银行也在进行调整和纠偏
。
不过，在其他一些城市，银行的社区银行仍在不断开业。
6 月 20 日，民生银行邯郸观澜城社区支行隆重开业。5 月 18 日，民生银行运城分行锦绣花城社区支行、铺安街支行开牌营业。5 月，光大银行烟台
富顺苑社区支行、平安银行长沙分行阳光 100 社区支行也相继开业。有观点认为，社区银行不能单纯做物理网点，要考虑线上线下融合，更多地承接线上落地的工作，发挥出应有价值。同时，在选址上，
最好优先考虑更易开展业务的县域地区。
银行策略调整
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作者:熊鞍 日期:2017-07-24 07:03
深圳暴跌模式开启
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作者:熊鞍 日期:2017-07-24 08:31
美联储将在周一举行为期两天的议息会议
作者:熊鞍 日期:2017-07-24 08:47
【人民日报评论：“强监管”是金融创新重要保障】房地产信贷业务创新中，为减轻房贷负担、增加
便利性的举措当然值得鼓励，但把消费贷款违规打包成所谓“首付贷”、暗中乱加杠杆，就埋下了资
金链断裂的隐患。再如层出不穷的 P2P 乱象、地方政府“明股实债”，都表明脱离监管轨道的创新只会走上邪路。而面向“三农”、扶贫、创业的普惠金融看似新意平平，却找到了经济价值与社会价值的
平衡点。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-07-24 09:12
楼市调控加紧下半年或量价齐跌记者从国家统计局发布的上半年全国房地产开发投资和销售数据看到，1—6 月份，全国房地产开发
投资 50610 亿元，同比名义增长 8.5%，增速比 1—5 月份回落 0.3 个百分点。尽管今年以来，房地产开发投资增速已连续两个月出现回落。然而，反观土地市场，热度并未下降，房企拿地热情有增无减。
面对新一轮的房地产调控。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏此前亦分析称，与以往有所不同的是，这一轮调控采取了分类指导、因城施策的方针，房地产投资增速虽然有所回落，但幅度并不大。他预测，下半年房地产开发投资增速，总体可能是一种缓中趋稳的走势。
下半年房地产市场调控政策趋严，目前似乎已成行业共识。近期，各地对土地供应出台的附带条件
越来越苛刻。例如，北京所推宅地，除自住房地块外均设有限价，部分宅地还有自持商地比例要求；佛山有宅地既限价又竞自持年限及面积；近日上海还推出两宗“只租不售”宅地。
与此相应的是，楼市交易将如何发展？广东中原地产项目部总经理黄韬认为，在资金紧张的压力下
，开发商下半年会采取降价的销售策略，10 月之后或将迎来量价齐跌。
作者:熊鞍 日期:2017-07-24 11:11
即使那样，钱还是很紧俏。
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作者:熊鞍 日期:2017-07-24 11:14真跌了！房价从 3 万跌到 2 万 80%售楼处寥寥数人
腾讯新闻 07-23 00:00
?据房天下网燕郊房价走势图显示，燕郊房价一路下降，如今燕郊的房价普遍都降到了 2 万左右，房价
足足跌了近 1 万元，跌幅超过了 30%。而 6 月份的时候还有不少否认房价一平方跌 8000 元，而到了现在却
成了事实！所以真没有只涨不跌的房价！
作者:熊鞍 日期:2017-07-24 13:42
山东男子驾车带 5 个孩子冲进水库溺亡 疑家庭压力大自杀
北京青年报 07-24 13:31
[摘要]山东日照市莒县峤山镇，一名 30 多岁的男子驾车坠入水库。车上除驾车男子外，还载有男子的 4 个女儿和 1 个儿子。事发后，车辆经众人打捞上岸，但驾车男子和车内的 5 个孩子均已溺亡。
?
7 月 23 日晚，山东日照市莒县峤山镇，一名 30 多岁的男子驾车坠入水库。车上除驾车男子外，还载有
男子的 4 个女儿和 1 个儿子。事发后，车辆经众人打捞上岸，但驾车男子和车内的 5 个孩子均已溺亡。7
月 24 日，北京青年报记者致电莒县公安局，工作人员称，“此事目前正在调查”，暂未透露更多信息
。
?
有目击者称，事发前曾看到这辆面包车停在水库边，后来发现“车不见了”，怀疑车冲进了水库，遂找人来救援。7 月 24 日，北青报记者致电莒县峤山水库管理所，工作人员证实此事。工作人员表示，该男子驾车冲入水库的地点不是在峤山水库的主库区，而是临近当地大陈家沟村的一处小水库。“当
时发生的时候没有（工作人员）看见，知道了之后我们也派人过去救援了。”
?事发后的一段现场视频显示，23 日深夜，多位村民及相关人员在事发水库，协力打捞坠河车辆。此
外，有当地村民指出，男子载着孩子冲入水库是自杀行为，疑因家庭压力大造成。疑似驾车男子张某
某的朋友圈，在事发前曾发布消息，自称“最近事事不顺心”，而在事发当日，他曾发出一张疑似在
水库附近拍下的照片，并附文称“天不容我啊”。但截至目前，当地警方暂未证实这一说法。（北青
报记者 张雅）
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作者:熊鞍 日期:2017-07-24 14:02不难看出，货币多么紧张。卖一到卖五(借出现金的)，没有多少，而买一到买五(借入现金的)，积累
了辣么多，嗷嗷待哺。
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作者:熊鞍 日期:2017-07-24 15:03
今天 GC001 交易额超过 1 万亿。最高利息达 5%。
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作者:熊鞍 日期:2017-07-24 16:36
这一信号出现了，专家强调：年底房价会有一轮显著的下跌
?
楼市旁观者
2017-07-24 00:06
直到现在你不得不承认，这次调控的效果比以往任何一次都比较有效！据易居研究院的统计数据显
示，7 月上半月 50 个典型城市新建商品住宅成交面积为1136 万平方米，环比 6 月上半月减少 2%，同比减少 20%。目前楼市的“五限”政策，对于楼市的管控起到了积极的作用，市场交易已经逐渐平稳。
?
另一份来自中科院数据显示，北京、天津、廊坊房价二季度分别下跌 7.74%、5.33%及 16.34%。部分热点二三线城市未见显著降温，2017 年二季度，重庆、广州、青岛、成都、佛山分别以 15.62%、14.77%、14.37%、13.23%、13.11%的房价季度涨幅，居样本城市前 5 位。
业仙分析人士称，整体看，北京等一二线城市在 3 月调控后，数据逐渐开始反映出调控影响，网签成交量持续走低，市场开始进入调整周期！那么接下来房价还会进一步的下跌吗？金融研究中心主任钟伟，近日在博鳌房地产论坛分析称，当 M2 增幅低于 10%时，2-3 个季度后，也就是今年年底明年年初，我国房价会有一轮显著的下跌。
我们必须看到 ZF 对地产和金融的态度是很谨慎，不像过去十年那样把中国的经济的高速增长建立在“金融+地产”的基础上。
如今基础设施建设在中国可能接近于峰值，没有这么多人要进城，还有 3 亿人没进城的，大部分也已
经住在镇里了，或者他们本身已经都有房了。
作者:熊鞍 日期:2017-07-24 16:38北京逆行撞9人致1死嫌犯已自杀此前悬赏20万缉凶
新京报即时新闻?2017-07-24 16:16新京报快讯 昨日下午，密云区发生一起刑事案件，犯罪嫌疑人王善文作案后潜逃。据知情人士消息
，目前嫌疑人已找到，其已自杀身亡。
据北京市公安局密云分局昨晚通报，7 月 23 日 15 时许，密云一男子持剪刀在巨各庄镇一搅拌站内扎伤5 人后，驾驶面包车逃跑，逃跑过程中，在密兴路(旧路)久远庄至康各庄路段先后撞伤 9 人，造成其中
一人死亡。伤者得到妥善救治，警方正全力抓捕犯罪嫌疑人。
今日中午，北京密云警方发布线索征集通告称，嫌疑人王善文，38 岁，未婚，黑龙江省海林市人，身高 180cm 左右，体态较瘦，寸头，瘦长脸，肤色黄，上穿黑衣碎花半袖衬衫，下穿深色长裤，脚穿黑色皮鞋，东北口音。对提供线索抓获犯罪嫌疑人的，公安机关奖励 20 万元。
作者:熊鞍 日期:2017-07-24 17:43
河北一摊主提醒顾客有小偷 被多人围殴刺死
?
封面新闻
2017-07-24 17:09
?2017 年 7 月 23 日，河北省廊坊市发生了一起恶性事件。
该市市民崔先生因为提醒一位买东西的女子被
小偷偷东西，惹怒小偷！随后，小偷叫来同伙对崔先生进行了围殴，最终，用刀将崔先生刺死。据悉
，廊坊市警方已经接手此案，负责办理此案的廊坊市安次分局表示，目前案件正在调查中。
作者:熊鞍 日期:2017-07-24 20:10
中国楼市整体供大于求会越来越严重
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肖磊看市
2017-07-24 17:49
作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）中国的房价会不会跌？在一二线城市的人们有更多的争议和疑惑，毕竟从房价收入比（住房价格与城市居民家庭年收入之比）来看，绝大多数还保持在 10以上。虽然中国大中城市人口的平均收入连年
增加，但房价收入比还是远超世界平均 4—6 的水平，甚至一些房价很高的城市，要高出世界平均水平
几倍之多。有学者将中国房价收入比的合理水平定义在10 左右，因为中国除房价之外，其它实际生活
支出水平还远低于欧美日等发达国家。
作者:熊鞍 日期:2017-07-24 20:11
房地产市场留给炒房者的时间，已经不多了！
?
足夜思远
2017-07-24 06:45说到中国楼市，与欧美国家相比，有几大特色，比如说有代理商，另外还有大量的开发商，当然，
炒房者也是其一。
作者:熊鞍 日期:2017-07-24 20:12
江苏债务居首破万亿 8 省份债务率超“红线”
?
中国经济周刊
2017-07-24 19:19
“各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。”7 月 14 日至 15 日，第五次全国金融工作会议在京召开，习近平总书记在重要讲话中作出上述表示。“
终身问责，倒查责任”系首次提出。
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 06:42北京二手房成交量暴跌 单价 16 万学区房降至不足 12万
证券日报-资本证券网?2017-07-25 02:03在进入楼市传统淡季的 7 月份后，北京的二手房成交量也进一步下滑。
根据中原地产提供的数据显示，截至 7 月 23 日，当月北京二手房住宅累计签约 5026 套，环比跌幅 27%，同比更是大跌 69%。据悉，这一成交量也是 2014 年来的同期最低值。市场预计 7 月份北京二手房成交
量恐不足 8000 套。
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 07:40
专家：所有的房子都应该交房地产税，可从小产权房开始
?
融 360 房贷
2017-07-24 19:56小产权房这种房子最近又开始火了起来，原因在于网上某闲置物品交易平台上出现了不少这种房子
，而发布这些房源信息的中介现在已经遭到了惩罚。
消息显示，26 家北京地区的房产中介因为发布小产权房交易信息被关停。
众所周知，小产权房是没有合法手续的，这种房子买了一点保障都没有。
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 08:13
“租售并举”成为楼市长效机制建设重点
?
南方都市报
2017-07-25 07:30
需求端调控告一段落了，楼市管理也从抑制需求“做减法”转向增加供应“做加法”。近期，热点
城市供地开始“放量”。易居研究院监测的 50 个典型城市，今年上半年土地成交面积 8750 万平方米，
同比增长 20%，其中一线城市更是大涨 42%。值得注意的是，热点城市不仅供地增加了，而且供地结构明显变化，即全面向保障性住房(主要是公租房)和自持并租赁转变。
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 08:44【证券日报：同业、杠杆、表外业务将成下半年重点整治对象】上半年金融机构进行的自查自纠工作目前已经基本结束，部分金融机构已经向监管层提交了自查报告，下半年金融机构将进入整改期，相
信监管层将针对上述三项业务出台相关的监管细则。下半年在加快推进国有大银行战略转型，完善公司法人治理结构，优化股权结构，健全激励约束机制等方面或有新举措。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 14:31
曾高喊“买房就是爱国”的 54 岁女厅官倒了
法制晚报 07-25 13:13
7 月 24 日，安徽省合肥巢湖经济开发区管委会主任王爱华涉嫌严重违纪，开始接受组织审查。
看法新闻记者注意到，此前王爱华曾在当地电视台一档直播栏目中极力推销楼盘，在节目临近结束时，王爱华喊出了“买房就是爱国”的口号，引发网友热议。
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 18:23
苏州今起首套房贷利率全面上调 5%，二套上浮 10%。（腾讯）（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 18:27
楼市再传大消息 上海正式宣布一价清!
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清流财商
2017-07-25 14:13近日，上海出台了被称为“一价清”的调控措施，斩断炒房客、开发商的后路。24 日下午，上海又
传来大消息，首批“租赁用地”以超低价转让给了上海市的两家区属国有企业。
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上海正式宣布：新房销售实行"一价清"
日前，上海市住建委联合上海市物价局发布《关于加强商品住宅及其附属地下车库（位）等设施销
售监管的通知》。
?
主要内容如下：1、开发商卖房子、车位等附属设施的时候，应该严格按照备案价销售，不得收取电商费、团购费、
茶水费等其他任何价款或费用。
2、不得以捆绑搭售或者附加条件等限定方式，使购房人接受商品或者服务价格。
3、房价、车位价格都需要向政府备案，定价不合理的，政府部门可以要求“房地产开发企业重新申报备案”。如果备案后需要调价，也需要政府部门同意。
4、商品房、车位等附属设施的销售都采取“价格承诺制”，要在销售现场明码标价（包括价格，以
及价格有效期）、公示价格承诺书。
5、违反规定的开发商，一经查实，暂停网签资格，情节严重的降低直至取消房地产开发企业资质，
并列入本市严重失信企业名单。构成犯罪的，移交司法机关处理。
6、本通知自发布之日起执行。
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 18:28
山西已故原副省长受贿案宣判:没收 1295 余万及外币
人民日报?2017-07-25 17:03
?
山西省原副省长任润厚。资料图
2017 年 7 月 25 日，扬州市中级人民法院就扬州市人民检察院没收山西省人民政府原副省长任润厚受贿
、贪污、巨额财产来源不明违法所得没收申请一案公开宣判，裁定没收犯罪嫌疑人任润厚违法所得人
民币 1295.562708 万元、港币 42.975768 万元、美元104.294699 万元、欧元 21.320057 万元、加元 1 万元
及孳息，以及物品 135 件，上缴国库。
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 18:30
炒房者的惨痛结局提前预演 参演者竟是万达
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足夜思远
2017-07-25 06:37
?万达卖项目，成了最近最热门的新闻。7 月 3 号还在跑马圈地，10 号就和孙宏斌初步达成交易；9 天后，又觉得拉来富力地产入伙更好，并最终敲定了买卖。
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 18:33
深圳首套房贷利率全面上调。7 月 24 日最新版。
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作者:熊鞍 日期:2017-07-25 19:29
新华社通稿。
"新华社评房地产长效机制：金融上掐断投机暗渠、财税上降低财富增值效应\n18 分钟前 ? ?\n\n 新华社 文章总数 ?85?篇\n+ 关注\n 摘要：在中央要求加快建立房地产长效机制、九部委近期联合发文开展规模化住房租赁试点之后，新华社发表评论文章称，要把长效调控机制做细做实，培育和发展住房租赁市场是建立长效机制的一个重要方向，要实现“房住不炒”须配套施策，即从金融上掐断投机
炒房的阴沟暗渠，从财税上降低住房交易带来的财富增值效应，从投资渠道建设上引导资金流到急需
支持的实业上去。"
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 20:52
放风了，即将大面积定向加息。
十年首次，房贷利率即将破 5？楼市下一步的机遇如何？
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财经新知官方
2017-07-25 16:28
房贷利率即将破 5？
就整体而言，实际房贷利率即将破五！易居房地产研究院近日发布《房贷利率与楼市研究报告》。房贷利率在今年 5 月达到 4.73%，约等于基准利率的九六折，与利率最低时点 2016 年 9 月相比，利率增加了 0.3 个百分点，增幅 7.26%。
未来半年，预计政府不会放松对楼市的调控，并且短期内银根将持续收紧。同时，个人房贷利率还
将持续攀升，11 月可能达到 5.1%左右。
房贷利率破“五”，表面上看好像不太起眼，但其实不然！
因为这意味着，就整体而言，房贷实际利率和基准利率（中长期贷款利率）的比值将超过 2012 年最
高峰！这是十年来未曾出现过的情况！（此前，房贷相对于基准利率长期处于打折状态）
?
作者:熊鞍 日期:2017-07-25 21:52
购房交了首付银行却拒绝贷款，朋友赔付开发商违约金
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二彤君
2017-07-25 09:29
2016 年 3 月份，公司有个毕业不久的大学生在家乡县城买了一套房子，刚好可以选择公积金贷款，家里因为做生意赔钱，刚刚拿出来 13 万作为首付，剩下的 30 万选择公积金贷款，当时售楼处告诉他
，贷款很简单就办出来了，不用担心。签了合同之后，去公积金办理却被告知：如果是没有担保人
的话，只能贷款 24 万，只能选择担保公司担保，担保费几千块钱不多，但是六万块钱真的不少，
所以只能选择担保公司担保。但是因为工作较忙，办理时间过长，公积金流程繁琐，最后 30 万逾期约定尾款时间一个月才打到开发商账户，他只能赔偿违约金 5000 元。
很多人在买房子时候选择贷款买房，办理贷款是个比较麻烦的事，特别是公积金贷款，
并且现在国家明确要求放缓房款速度，防止资金过快向房地产业流入。
所以经常会导致贷款者不能及时付给开发商余款。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 08:01重磅！人民日报首提:小心中国最大的“灰犀牛”!
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地产号
2017-07-26 07:42:30综合自：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）、第一财经、天风宏观等
?
因为一篇评论，“灰犀牛”一词大热。
7 月 17 日，金融工作会议召开后的首个工作日，人民日报在头版刊发评论员文章《有效防范金融风险
》，文中提到：防范化解金融风险，需要增强忧患意识。……既防“黑天鹅”，也防“灰犀牛”，对各类风险苗头
既不能掉以轻心，也不能置若罔闻。
?
如果没有记错的话，这应该是官方媒体首次提到“灰犀牛”概念。
一、比黑天鹅更可怕，“灰犀牛”是什么？八年前，一本超级畅销书《黑天鹅》让大家熟知了“黑天鹅”这个词汇，所有不可预测的重大稀有
事件于是都拥有了一个绝佳的代言词。那么，人民日报提到的“灰犀牛”指的又是什么呢?
?
据查询到的资料，“灰犀牛”这一概念是由美国学者、古根海姆学者奖得主米歇尔?渥克（Michele
Wucker）于 2013 年 1 月在达沃斯全球论坛上提出的，根据他所著《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书
，“黑天鹅”比喻小概率而影响巨大的事件，而“灰犀牛”则比喻大概率且影响巨大的潜在危机。
灰犀牛生长于非洲草原，体型笨重、反应迟缓，你能看见它在远处，却毫不在意，一旦它向你狂奔而来，憨直的路线、爆发性的攻击力定会让你猝不及防，直接被扑倒在地！所以危险并不都来源于突
如其来的灾难、或者太过微小的问题，更多只是因为我们长久地视而不见。
换句说，同为会造成金融系统崩溃的重大问题，“黑天鹅”突如其来，而“灰犀牛”则厚积薄发。
当你正面临一头两吨重的猛兽，愤怒地喷着气，直直地盯着你，随时准备向你扑来，将你撞翻在地
的时候，为什么要去害怕一只奇怪的鸟儿呢？
二、谁曾经被“灰犀牛”撞翻？
“灰犀牛”是一种大概率危机，在社会各个领域不断上演。很多危机事件，与其说是“黑天鹅”，其实更像是“灰犀牛”，在爆发前已有迹象显现，但却被忽视。
比如，2007 年至 2008 年的那一场金融风暴，对某些人来说是“黑天鹅”性质的事件，但对大多数人来说，风暴是众多“灰犀牛”汇聚的结果，早期的警示信号就摆在那里：
国际货币基金组织和国际清算银行在危机发生前，不断发出警告；
2004 年，一份联邦调查局（FBI）的报告提醒人们提防抵押欺诈的大范围爆发；
2008 年 1 月，世界经济论坛的风险报告指出，预期的房地产市场衰退、流动性资金紧缩和居高不下的油价都实实在在地发生着，推高了经济崩溃的风险性。
再比如，柯达的衰落。胶卷时代，柯达曾占据全球 2/3的市场份额，几乎成为摄影的同义词，地位相当于今天的苹果或谷歌。但作为传统胶卷领域的霸主，柯达守着既得的利益，“固步自封”，经历过
种种，最终导致了没落。
而现在，不平等问题可能也是一只“灰犀牛”。这一问题由来已久，却一直没有引起足够重视。直
到金融危机爆发之后，世界经济特别是发达经济体复苏持续疲软，中产和贫民阶层生活持续恶化，贫
富差距扩大，最终成为触发一系列“黑天鹅”事件的诱因之一。
中国人民大学重阳金融研究院高级研究员何帆指出，未来经济学当中最重要的问题就是关于收入不
平等，这是悬在全球经济头顶上的达摩克利斯之剑。
三、谁是中国最大的“灰犀牛”？
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当下的中国经济，谁是“灰犀牛”？
中国金融改革研究院院长刘胜军认为，房地产泡沫是毫无疑问的最大“灰犀牛”：一方面，对于中国房价的泡沫化已经没有争议，但另一方面房价调控却陷入“空调”的境地，不断
逼空，导致很多人产生“房价永远不会跌”的错觉。
环视全球的房地产泡沫，都符合两个特征： 一是周期长，一轮大牛市超过 10 年并不稀奇;二是泡沫破裂时地动山摇，犹如雪崩和泥石流，逃生非常困难。
第二只“灰犀牛”是“货币贬值、资金外流”引发类似于 1997 年亚洲金融危机那样的金融动荡。最近两年，受国内资产价格高企、经济增速放缓、经济转型不确定性等因素影响，形成了人民币贬值预
期，导致外汇储备从 4 万亿美元下降至 3 万亿美元。尽管最近外汇储备趋稳，但主要是外汇管制加强的
结果，人民币贬值预期仍未消除。
第三只灰犀牛是银行不良资产的增加。目前官方公布的银行不良资产率在 2%左右，这是非常好的数字。但市场并不买账，从银行股的股价表现看，不良率显然存在低估。很多银行股的 PE(股票市值与净利润之比)在 5 倍左右(A 股市盈率中位数 70 倍);PB在 1 倍以下(即股价低于每股净资产)。
国泰君安证券首席固定收益分析师覃汉则认为，中国“灰犀牛”风险点主要体现在：1）银行仍面临缩表压力，下半年非标资产清理、资管委外赎回压力仍然艰巨，第一轮自查结束后，第二轮还会有监管细则出台对具体业务的冲击。尤其不少银行更依赖同业理财、同业存单融资，刚性
资产续接的流动性压力更大，委外集中赎回引发的抛盘加重和流动性压力仍未完全消退。
2）目前正处在海外流动性最宽松阶段，美债利率已下行 16 年 11 月加息之前位置 2.15%左右，但事实上，到目前位置美联储加息节奏还没有转向变慢的预期，仍然是维持 2019 年基准利率到 3%的预测，甚至缩表进程上更加提前，美联储仍坚持鹰派紧缩的基调，欧日央行也有宽松退出的预期。当前全球极度宽松的流动性预期和风险偏好存在逆转风险，意味着海外流动性将开始收紧，美元中期强势可能再
获支撑。
四、灰犀牛还有多远？对于被普遍认为是最大的“灰犀牛”——房地产泡沫，天风证券宏观分析团队以美国次贷危机为鉴
，分析了中国房价安全垫的厚度。
美国家庭平均房贷支出与收入比从 2000 年之后快速上升，2000 年时该指标为 65%，但 2006 年时已经是
99%，无限接近房价的压力极限。当家庭的全部收入只能用于房贷支出时，崩盘是早晚的事情。2007 年
美国家庭平均房贷收入比达到了 101%，突破极限后旋即爆发危机。
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2006-2016 年间中国家庭房贷支出与收入比从 33%上升到了 67%。2013-2016 年，中国居民房贷收入比
和房价增速大幅上升，类似于美国 2001-2004 年居民主动加杠杆的过程。
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从家庭部门的债务来看，2016 年的中国类似 2004 年的美国：货币政策开始发生转向，资产价格迎来
拐点，家庭部门的债务和杠杆仍将上升，随着 2016 年下半年中国收紧了货币政策和出台房地产限购政
策，中国家庭部门也将经历从主动加杠杆转向被动加杠杆，但房贷收入比可能还会继续上升。
天风证券认为，这不是一个善意的信号，中国的灰犀牛可能开始动起来了。幸好，中国现在的房贷
收入比相比美国爆发危机时的水平，还处于相对安全的区间，我们离灰犀牛还有一段安全距离，这给
了我们平稳跨越债务周期的空间。?
?联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖也表示，居民部门杠杆率和房地产市场泡沫有着千丝万缕的关系，从居民部门的杠杆极限看，Cecchettietal在2011年利用18个OECD国家1980年到2010年的
数据进行估计，给出了居民部门杠杆率警戒值是 85%，我国目前 44.85%还远未达到这个阈值，低于韩国
91.6%和日本 62.2%。
五、如何应对灰犀牛风险？
在每一次、每一组黑天鹅事件的背后，都隐藏着一个巨大的灰犀牛危机。米歇尔·渥克在书中给出
了灰犀牛风险（危机）的应对策略：
首先，要承认危机的存在。
其次，要定义灰犀牛风险的性质。
第三，不要静止不动，也就是不要在冲击面前僵在原地。
第四，不要浪费已经发生的危机，要真正做到从灾难中吸取教训。
第五，要站在顺风处，眼睛紧紧盯住远方，准确预测远处看似遥远的风险，摒除犹疑心态，优化决
策和行动过程。
第六，成为发现灰犀牛风险的人，就能成为控制灰犀牛风险的人。
具体到中国市场，刘胜军建议，在“灰犀牛”日益临近的情况下投资者应当保持谨慎，尽量保持手
中的流动性，不要急于做房地产市场的"接盘侠"，且要远离负债累累的大型公司和银行股。
第一，树立坚定的风险意识，保持充足的流动性，资产组合保持合理的分散化。
第二，踏空房地产大牛市的朋友们，这么多年的心理煎熬都挺过来了，再继续坚持几年吧，千万别
在泡沫破灭前冲进去当“接盘侠”。
第三，远离恒大、融创之类的“债多不压身”的大户，警惕庞氏融资陷阱，远离银行股。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 08:03深圳六大行取消房贷折扣贷款300万30年需多还款16万
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资讯中心
2017-07-25 16:46:36
来源：腾讯大粤网·房产频道摘要截止到 24 日的监控数据显示，中行、工行、招行、建行、农行、交通银行都已取消优惠，首套
房执行基准利率。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 08:19：要稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性，加快建立长效机制。
这首先是对之前政策的重申，表明将保持政策连续性，而不会虎头蛇尾。
其次，长效机制建设将加快。
其实，最后一句话更为重要，要点就是“加快”两字。
最近，深圳加大保障房供应，广州试水“租住同权”、上海拍卖租赁用地。
这一系列动作，都表明了政府之手，真的正在“加快”。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 08:31
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作者:熊鞍 日期:2017-07-26 08:31
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作者:熊鞍 日期:2017-07-26 09:03大转折时代现金为王？有钱比有地好，有钱比有房好！
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聚能投
2017-07-25 19:24我对中国经济悲观的看法是形成于 2010 年的第三季度，当时也是博鳌论坛。我所做的演讲叫“中国的好日子到头了”。从 2016 年初到现在有一个大的转向，过去 7 年我对中国多是持悲观的态度，未来可能比较乐观。对中国房地产的理解也有一些大的转变。
接下来，我想向大家认真汇报我的思考。
来源：博鳌 21 世纪房地产论坛第 17 届年会作者：钟伟 经济学家、北京师范大学金融研究中心主任
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 09:07
新华社：把房地产长效调控机制做细做实
新华社?2017-07-25 18:55
题：把房地产长效调控机制做细做实
日前召开的中共中央政治局会议强调，要稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性，加快建立长效
机制。近来，住建部等 9 部委也联合发文，将 12 个城市作为首批开展住房租赁的试点。可以看出，从顶层设计到政策落地，都透出把房地产长效调控机制做细做实。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 09:09
北京房价连跌 4 个月 业主心态已开始分化
新华网?2017-07-26 08:41
“楼市已经低迷了四个月了，究竟该不该买了？”考虑了数日，准备换房的市民任先生依然举棋不
定。每逢楼市下降期，何时出手都是购房人最摸不准的问题。为此，记者走访了多家门店，见证了两
场购房谈判，发现在分化的心态之下，确实已出现一些价格调整幅度较为明显的房源，但需要买房人
认真甄别。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 09:11
住建部：将立法保障租房与买房居民享同等待遇
新华网?2017-07-26 08:57
刚刚召开的中共中央政治局会议强调，要稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性，加快建立长效
机制。
为了实现百姓安居梦，我国着力构建“购租并举”房地产市场供应体系，打造多层次住房结构，多
角度保障不同群体的住房需求。
增加供应满足“新市民”住房需求
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 09:39
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作者:熊鞍 日期:2017-07-26 11:51
楼市长效机制加速落地 专家称买房将成非必选项
证券日报-资本证券网?2017-07-26 08:44
中共中央政治局 7 月 24 日召开会议强调，“要稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性，加快建立长效机制”。对此，易居研究院智库研究中心总监严跃进昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，“
坚持政策连续性稳定性”意味着当前各地的楼市调控政策还将继续维持一段时间，并且不会出现太大
的变化。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 14:27
都在逃命！可惜，已经逃不出去了！
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作者:熊鞍 日期:2017-07-26 17:41
大数据时代，互联网时代，想偷偷摸摸大幅降价，还不想让大众知道，已经是不可能的了。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 17:43
楼8深圳购买力大分析过6成交易总价在500万元以下
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楼 8
2017-07-26 16:44进入 7 月中旬，上半年的经济运行、房地产开发投资、CPI 等数据陆续公布，那么今年上半年，深圳楼市成交又呈现出怎样的特征呢。一起来看看吧！
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 17:44
上海：加强房地产市场调控不动摇、不放松
新华社?2017-07-26 16:41记者从正在举行的上海市十四届人大常委会第三十九次会议（扩大）上表示，上海严控高房价和高地价不是权宜之计，减少经济增长和财政收入对房地产业的依赖也不是权宜之计，必须加强房地产市
场调控不动摇、不放松。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 17:47
中兴员工在内部平台买理财被坑：拿回本金都难
澎湃新闻网?2017-07-26 16:22荔枝新闻7月26日消息，7月25日上午，南京中兴通讯的多名员工反映，从 2015 年开始，他们在公司
内部网站平台购买了一种理财产品，可是几年下来，当他们想要取钱的时候，却发现不仅利息拿不到
，就连要回本金也难了。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 17:47
新华社:从财税上降低住房交易带来的财富增值效应
新华社?2017-07-25 18:55
日前召开的中共中央政治局会议强调，要稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性，加快建立长效
机制。近来，住建部等 9 部委也联合发文，将 12 个城市作为首批开展住房租赁的试点。可以看出，从顶层设计到政策落地，都透出把房地产长效调控机制做细做实。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 18:30
深圳市政协调研：深圳先进制造业外迁已成潮流
第一财经日报?2017-07-26 15:35
深圳市政协发布调研报告称，深圳大多数外迁的企业已经不再是低端落后的制造型企业，而是先进制造业，尤其是一些大中型企业，并警示当地产业不要陷入“空心化”。
作者:熊鞍 日期:2017-07-26 18:33
地产大佬纷纷抛售房产，马云预言成真？你还准备买房吗！
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买房那点事
2017-07-26 16:08
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