16-167经济模式和社会根源随想_第001节

经济模式和社会根源随想

Kulese本文是原来帖子里的一部分，之前没有写完，帖子扎口了。现在已经全部写完，并且在新浪微博和博客上发表。我在天涯写东西，有 3 年时间了，谢谢很多朋友的支持，也谢谢编辑们的帮助。我的帖子全部都被扎口隐藏了，这篇东西整体上还是有点内容的，毕竟已经在微博和博客发表了，希望编辑朋友们予以保留，算是我留给天涯水友的一点东西吧。

经济模式和社会根源随想（1）凯恩斯主义、新凯恩斯主义和福利经济，是当代发达和半发达国家广泛采用的经济政策。自由主义经济学家总是在学术上、媒体上，严厉批评类似的政策，说这些政策严重扭曲经济结构、降低经济运行效率。那么为什么从理论上有严重问题的政策，会被各个国家广泛采用呢？任何事情都有两面性，凯恩斯主义不能解决经济危机，基本都是往后拖，这是事实。问题是，当大规模经济危机产生时（一定会发生），如果不采取国家货币超发，刺激需求的办法，会怎么样？现代典型的经济危机是生产过剩造成的，产品生产过多，价格下跌，企业亏损，企业债务违约，企业破产。银行贷款收不回来，银行亏损，储户挤兑银行，银行破产。工厂大规模倒闭，工人失业，失业保险金不够应付，大量工人挨饿。

经济规模萎缩，政府开始削减福利，政府开始裁员，经济进一步萎缩。

自由主义经济学，本质是丛林法则，适者生存，追求的是经济运行的效率。追求效率的结果是淘汰落后的，在人类社会，广泛存在二八法则，大多数人是落后的。如果只追求效率，那么很大一部分人，应该饿死。这样才是自由主义经济学，达到自然平衡的结果。典型的例子就是 1929 年美国大萧条，离我们比较近的例子是希腊债务危机。希腊不能自己发行欧元，不能通货膨胀。经济危机必须削减财政支出，导致工人下岗，警察罢工，全国动乱。如果欧盟不救助希腊，希腊最后只能脱离欧元区，自己印刷货币，搞通胀，总不能让很多人饿死。

凯恩斯主义，就是当市场有效需求不足时，货币超发以刺激需求。比如：搞政府工程。然后，工人有了工作，有了工资，就会购买商品。需求增加，商品价格上涨，生产商就活了，银行贷款就能还上了。经济的一盘棋，暂时救活了。

另外一种经济危机是生产不足造成的，这时货币超发，结果是毁灭性的。

委内瑞拉是另外一个极端的例子，属于生产不足，而货币超发，造成恶性通货膨胀。委内瑞拉用有工业需要的所有能源和矿产，拥有大量的农业土地。生产不足，完全是社会制度导致的。大量的人，宁可在城市挨饿，也没有人去农村组织农业生产。非洲各国的情况，也是类似。前苏联也有一样的情况，大量的土地没有人耕种，而人们却都在城市里挨饿。明明不缺乏任何生产资料，就是不能有效的组织起来搞生产，来满足人们的需求。

这类国家通常是农业经济，或者只有采掘业等初级农业，没有完善的工业基础，生活生产物资，严重依赖进口。当生产能力不足，政府货币超发，不能使企业增加生产，社会商品供应量没有增加，老百姓手中的货币反而因此贬值，后果是政府信用破产，国家动乱。

伟人说，科技是第一生产力。可从人类的历史上看，制度更加关键一些。一个政府，能够创造性的发展出一套行之有效的制度，有效的组织生产，满足广大人民的需求，就是非常伟大的成就，何况这个国家有全世界最多的人口，14 亿人。中国人勤劳、智慧，有众多优秀的传统，当这个国家的人民凝聚在一起，广泛的进行合作，创造出的财富效应必然是惊人的。

同样的政策，在不同的经济模式下，结果是完全不一样的。中国属于生产不足的经济模式，还是生产过剩的典型模式，大家自己考虑结论吧。

作者:kulese 日期:2018-03-31 16:53 经济模式和社会根

源随想（2）造成货币超发的原因，第一是社会福利，第二是经济危机。社会福利是给穷人的，经济危机主要是救济穷人。造成的结果是富人财产升值，贫富分化加大。但是，穷人还有饭吃。如果货币紧缩，完全的自由主义，社会上生产能力低下者，应该饿死，不应该有社会福利。因为，社会福利的钱，是生产能力强的人，产生的生产剩余。

国家高福利，不是餐馆服务员、清洁工和厨师创造的，而是那些创造高价值的人创造的剩余。用这些剩余，支付整个社会体系的福利，以保持社会的稳定。是一种用钱买社会安定的赎买。当国家生产力水平高的人群，创造出来的生产剩余，不足以支持低收入人群的福利要求，政府只能货币超发。

中国政府大量搞基础设施建设，这些设施是工业和国家发展的基础，而且所有人都受益。最重要的一点是，如果不搞这些，大量的农民工去干什么？跟印度人、非洲人一样，整天无所事事的活着,一天天老去？这不是浪费人力资源吗？用这些人力资源，换取中国完善的基础设施，难道没有好处？经济发展，目的是让人们过的更好，拥有更多财富。中国人民的生活水平普遍提高，而是快速提高，是一个不用争论的事实。这个事实无可辩驳的告诉我们，中国的政治制度是促进生产力发展的。现在经济发展到了新阶段，制度需要进行一定程度的改革，以便更加适应生产力的发展。

任何事情，不能只看带来的坏处，不看带来的好处。也不能只看益处，不看危害。只不过有的事情，好的影响大，有的事情坏的影响大。世界上没有什么事情的影响，是一面的。任何强调一面道理的观点，都是狭隘的偏见。中国很多人没有财产，在财产升值的过程中，财富被远远超越，心理不平衡，这是个人问题。就此否定中国经济建设的巨大成就，是没有道理的。

房地产升值也不是能永远持续的过程，参与炒作的人，早晚也要受到市场的反噬。

总结一些逻辑链条：社会福利+经济危机------政府货币超发，刺激需求---给失业人群提供工作和福利-----资产价格上涨------有资产者财产升值，没财产者无财产性收入-------贫富分化加大。

没有一个政府超发货币是为了推高资产泡沫，都是为了社会福利和创造就业，本质上钱是花给穷人的。不过，有些国家是直接发福利，有些国家是创造就业，让人们通过工作来赚取收入。问题是，政府工程通常带来大量腐败问题，造成收入的严重贫富分化。农民工仅仅是微薄的工资，某些人通过腐败赚了大钱。

实际上，政府无论采取什么样的政策，社会优胜略汰的结果，都是少数人赚得多，多数人赚的少。这是客观规律，无法回避。也是福利主义兴起的根源。

1 楼作者:kulese 日期:2018-03-31 16:57 经济模式和社会根

源随想（3）经济学上有一些经济学家把经济危机归结为有效需求不足，但是为什么有效需求不足？有效需求不足就是指，普罗大众没钱，很多东西想买，而买不起。大家是不是都有这种感觉？楼主也想在全球的著名城市都买个大别墅，在来几架私人飞机，几辆豪华游艇，多几个漂亮老婆...楼主的这些需求，跟很多人想在北上广深买套 200 平米的房子一样，无法实现。为啥？大家肯定说，废话，没钱呗。

没钱是有效需求不足的原因。有的经济学家就认为，大众没钱是很多人有钱造成的。这种想法比较朴素和直观，容易让人接受，加上有些国家腐败丛生，社会分配严重不公平，这种宣传就更加深入人心。

我们不能只看这些直观的结论，要从经济学的根本上找原因。自由主义经济学认为分配应该由市场决定，也就是说由供给和需求，决定价格。生产活动中四要素：资本、管理、技术和劳动力。现在资本、管理和技术，在收入分配中取得较高的份额，而劳动力取得的份额越来越低。通俗的讲，就是普通劳动者的工资占收入分配的比例越来越低。这充分说明一个简单的事实，普通劳动力供给过剩，溢价能力低。说白了，就是没有特殊劳动技能的工人太多，大家都去争抢少数工作，工资自然就低了。

比如：都是劳动者，医生、律师、程序员的工资，要比生产线工人、快餐店服务业和清洁工高几倍、十几倍、甚至几十倍。因为，能提供医疗服务、法律服务和编程的劳动者数量少，市场供给不足。如果大量的人都去学习编程、医术和法律，那么这些工作的劳动者增加，收入就会下降。飞行员在大多数国家都是是一个高薪职业，但是美国飞行员的工资水平并不高，要比其他发达国家低 30-50%，原因就是美国不缺飞行员。

北京现在的月嫂月薪 1 万 2，比绝大数大学毕业生高。

为啥这么没有技术含量的和学历要求的工作，工资那么高？因为辛苦，24 小时照顾孩子，社会地位低，中国传统观念歧视这个职业。所以，愿意当月嫂的人很少。大学生扩招，每年毕业几百万。而且中国的大学教育跟生产严重脱离，大学生在学校也学不到啥实际的能力，更有很多人根本就是上 4年大学，打 4 年游戏。毕业之后，要技术的工作干不了，体力劳动还不去干。结果就是大学毕业生的平均工资，越来越低。快递小哥、送餐员的工资越来越高。

以上是基本的劳动力供求关系，结论很简单，就是普通没有特殊劳动技能的人太多。我想这个结论，应该没有人怀疑。按照自由经济学原理，供给过剩的政府不应该干预，让“看不见的手”发挥作用，自然淘汰这些剩余劳动力。那么问题来了？劳动力背后是一个个活生生的人，他们的劳动能力不能在市场上卖出去，不能带来收入，没有收入就没有饭吃，是不是应该饿死？他们饿死的越多，普通劳动力市场供应越少，剩下的劳动者工资就增加了，这就是市场自然平衡。

对于任何一种生物，生存都是最重要的原则。让大量的人，因为劳动技能不能适应市场需求而挨饿，我想没有人会认为，这种经济学原理完全正确吧！即便认为它正确也没用，那些挨饿的人肯定会奋起反抗的。凯恩斯主义、福利主义都是解决这个问题的，我个人认为本质就是政治赎买，花钱消灾，福利买社会安定。

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2 楼作者:kulese 日期:2018-03-31 16:59 经济模式和社会根源随想（4）凯恩斯主义的原理，当市场对普通劳动力需求不足的时候，政府负债或者发钞购买他们的劳动力。

大部分都是搞政府工程，比如：修建公路、铁路、机场、通信设施等。用政府需求弥补市场需求，给普通劳动者发工资，避免他们失业，没有收入，挨饿，社会动荡。

货币超发造成了通货膨胀，手里有钱的人为了钱能保值，只能去购买资产，应对通胀，比如：买房子。结果是资

产价格暴涨。

凯恩斯主义有什么危害？基础建设是有边际效用的，修建的越多，效用越差。公路修多了，没有车走，铁路修多了，没有火车，机场修多了，没有客流，这就造成了严重浪费。

经济学家们出来讲，政府花钱，购买劳动力和生产资料（比如：钢材、水泥、建筑机械等），修建了很多基础设施，这些设施对生产生活完全没有用处，只能在风吹日晒中一天天老化，是毁灭财富。与其购买劳动力和生产资料，花 2 份钱，不如直接给失业的人发钱，政府还能省下购买生产资料的钱。

直接给普通人发钱，就产生了福利经济。给普通人发福利的钱，大部分国家也都是货币超发来的。

在后来，无论凯恩斯主义还是福利经济都出现了新问题，流动性陷阱。凯恩斯主义大搞基建，工人只能拿到养家糊口的工资，那些建筑承包商和主管官员，赚取了政府工程中的大头，这个现象在全世界各国都出现过。哪怕工人拿到的工资用来消费，他们在自由竞争的市场上，购买的商品也大多数是某个行业经营最好公司的产品。钱还是被少数人赚走了。

福利主义的问题类似，人们拿到福利金，在市场上消费的时候，钱还是被少数公司赚走了。结果就是政府无论怎么货币超发，收入都被少数有竞争优势的企业赚走。

资金永远都流到社会的某些固定的阶层，这个阶层的消费有限。普通人收入不涨，总消费规模就有限，企业就不会扩大投资，钱到了他们手里就再也不往外流。这是流动性陷阱的具体解释。凯恩斯认为，单纯的货币政策会造成流动性陷阱。其实，货币政策加财政政策，同样会造成流动性陷阱，最典型的就是日本。这个问题现在全世界发达国家都不同程度的出现，我们后面再说。

中国劳动力供给的拐点已经过去了，有的研究认为是2012 年，有的说是 2015 年，但是基本都承认，中国低端劳动力供给的拐点，已经完成。也就是说劳动力严重过剩，在中国已经过去了。人口老龄化，新生儿不足，也将限制中国大拆大建的发展模式。以后，政府工程主导经济的模式，注定走不下去。中国的社会福利必须要越来越好，医疗、养老、失业等社会保障必须跟上来，这些都需要钱。

解决社会福利，钱从哪里来，也是不都需要靠超发货币。

有两个模式，第一北欧模式，高税收，高福利，就是对高收入人群多收税，补贴福利。第二美国模式，政府举债，维持福利。这两种模式各有优势，各有缺点。

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3 楼作者:kulese 日期:2018-03-31 17:01 经济模式和社会根

源随想（5）无论是凯恩斯主义还是福利主义，都需要钱，钱从哪里来就成了关键。实行凯恩斯主义，政府通常都是直接超发货币，这是由于一般是在经济危机的时候，才会大搞凯恩斯主义，需要政府快速的拿出钱来救急，央行和财政部门的配合下，钱一下子就变出来了。

人民福利的钱，一般有几条路：第一从人们的工资中收取归集，比如：失业保险、养老保险、医疗保险等，第二对企业和个人收税，第三货币超发，第四依靠资本升值，从资本上市赚取，第五国有企业的收益上缴等。现实中第一、二、四条，是主流，第三条是非常手段，至于国企收益上缴很少见（国企那么低的效率，不亏损已经不错了）。

我们拿德国举例，德国的财政赤字非常低，甚至还有财政盈余，房价 20 多年不涨，最近两年欧盟货币超发才开始涨，可以算是高收入高福利高税收福利国家的典范。工业发达，大型跨国企业很多，这些企业的盈利能力普遍不错，德国的工人工资水平也很高，社会福利发达到大学是免学费的。

高福利的钱，都是高税收带来的。这个高税收其实主要是收入税和消费税，企业所得税并不高。

为啥高福利国家普遍对个人的收入、财产和消费收税？因为对企业收税是非常困难的。一个跨国企业，可以把它的盈利放到世界任何国家，哪里税率底就放到哪里。这就是大量企业在避税天堂注册的根本原因。举个例子，一家美国公司，在中国生产，在全球销售产品，在百慕大群岛注册一个空壳贸易公司。中国出口 1 美元的商品，到百慕大的空壳贸易公司账目上走一圈，变成了 2 美元，然后再发往全世界。

这件商品的成本就成了 2 美元，成本增加，利润就减少，企业收入就减少。利润躲过了征税，最后都集中到了避税天堂空壳公司的银行账号上。

这样的事情在发达国家的企业非常普遍。中国之前本身就是外资企业的避税天堂，由于招商引资我们对外企和合资企业免税 3-5 年，到期了换一个地方注册，再免 3-5 年。这导致大量外企连避税天堂都不用去了，利润直接留在中国就好，还赚了大量人民升值的收益。题外话，这也给人民币汇率带来的巨大的不稳定因素，中国的大量贸易顺差中很大一部分是外资和合资企业赚的，他们留了很多利润在中国，如果出现明显贬值趋势，这些钱是一定会跑的。

据 2013 年的统计，欧洲国家的企业税负，德国平均税负占到利润的 30%左右，法国较高为 36%，英国和荷兰较低为23%和 25%，德国算是欧洲税负较高的国家。北欧的芬兰、瑞典等国甚至企业税和荷兰、英国相当。这些国家的税收法规比较严格，上面的税率大部分是企业在本国内经营纳税，海外的就无从征收了。就这种税率，也直接导致了其国内企业大量开始外迁，把生产部门迁走，从而避税。从上面的例子我们可以看到，政府对企业征税不能太高，因为高了也收不到。那么政府只能从比较容易地方征税，个人收入、财产和消费，就比较容易。从各国税收的普遍特点上看，个人收入都是收入越高，税率越高，目的是限制高收入。对房地产收取 1%左右的税税金，豪宅税率增加。对普通消费品低税率，奢侈品高税率。财产税和消费税我们就不说了，重点讲个人所得税。

面对贸易的全球化，公司的全球化，各国政府对跨国企业征税，变得越来越难。为了维持社会福利，征税的手基本上都伸向了个人收入、消费和财产。大部分人靠工资生存，对工资征税比较简单，工作单位代缴代收是国际惯例。消费也不难，对生产销售环节征收，税加在最后消费品的价格上。

财产税最简单，房地产和有价证券都跑不了。从各国的情况看，税收的大头都落在了中产及以上阶层。拿工资生活的人，税最重。

这确实使得欧洲国家收入很平均，人们的普遍幸福感很强。比如：在德国，大公司的中高层管理者，也都是拿工资的，他们的收入税后比普通生产线工人，平均高 5-7 倍。大家感觉这已经多很多了，我们打个比方，2017 全国人均可支配收入 2.6 万，马云马化腾税后可支配收入不能超过 20 万。

欧洲国家普遍就是这么搞的。而且对高收入人群的所有能追查到的收入，同样收取重税。这些税款，是国家福利运作的基础。

对于普通劳动者，德国真的是天堂，工作少，工资高，生孩子给钱、养孩子给钱、从小学到大学没学费、医疗免费、甚至高速公路都免费，天是蓝色的，地面都是绿色的，空气是清新的，水是清澈的，黑格尔、尼采、弗洛伊德，巴赫、贝多芬、舒曼，想想都让人激动。这样的社会真的完美吗？新浪博客地址：http://blog.sina.com.cn/u/2182237201 新浪微博昵称：kulese

4 楼作者:kulese 日期:2018-03-31 17:03 经济模式和社会根

源随想（6）从前面我们基本可以看出，高福利高税收的国家有几个先决条件：第一，有生产能力强大的工业企业，能够生产足够的产品和服务，或者从国际市场中赚取外汇。第二，中产阶层比例要占大多数。第三，对社会没有贡献的，只能消耗的闲人要少。第四，国家运行效率要高，不能有大量腐败问题。

企业生产能力强大是高福利的基础，没有能生产各种商品的企业，人民福利根本不可能。福利不是仅仅钱，政府多发点就行了，而是人们要实实在在的消耗商品和服务。医疗福利，看病需要医生，治病需要药品，这些东西都需要的物质支撑。人民拿到养老金和失业保险金，要去买食品衣物等实实在在的商品。哪怕是原来的委内瑞拉，现在的沙特，也是靠石油出口赚去大量外汇，在从国际上购买产品，才能满足人民福利的需求。

在自由市场环境下，跟企业收税相对较难，所以一定要有能保证税基的中产阶层。中产阶层一定要占全部人口的大多数，才能保障有足够的税收。吃闲饭等着政府养活的人要少，如果不干活的多了，干活的少就需要这些干活的人特别能赚钱，否则养活不了那么多闲人。政府要规模小，人员少，效率高，而且不能腐败，否则权力腐败能吃掉整个社会的劳动产出，绝对不可能有底层人民的福利。少数几个资源非常丰富，人口又少的国家，短期可以靠出售资源换人民福利，但是自然资源有市场价格，当市场价格低的时候，财政就会赤字，福利就难以为继，比如：俄罗斯、委内瑞拉。

国家和国家之间，也是竞争关系，同样大部分国家在竞争中会失败，成功国家必然是少数。同样是制造业为主的国家，产品质量和价格肯定有区别，竞争的结果就是有的国家产品销售得更多，产品在国际市场上竞争失败的国家衰落。

在这个世界上，成功国家只有少数一些。满足上面 4 个要求的国家，全球也只能是处于食物链顶层的少数国家。

家和国很多道理是相通的，一个家庭如果爸爸赚很多钱，妈妈就可以不工作，还能养很多孩子，一家人都可以很富裕。

如果爸爸赚钱少，妈妈就要一起去工作，孩子也不能多，否则一家人的生活质量就差。一个社会，特别能赚钱的爸爸妈妈肯定是少数。

福利国家，大部分是劳动生产率很高，制造能力很强，掌握高科技的国家，只有少数属于资源异常丰富，而人口少的国家。想要搞高福利，需要非常充足的物质基础。所以，有人说朝鲜和古巴是全民福利，只能骗骗脑子不成熟的小朋友。如果一个国家只有少数人可以吃肉，其他人都吃不饱，只要大多数人一样穷苦，就叫全民福利，那么非洲各国的全民福利也算不错的。比如朝鲜，免费医疗的意思只有少数人有医疗，大多数人压根就没有医疗。

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5 楼作者:kulese 日期:2018-03-31 17:04 经济模式和社会根源随想 7 昨天我们说中国经济 2000 多年的规律：一放就乱，一乱就抓，一抓就死，一死再放。这个规律仅仅适用于中国吗？其实不是的，它适用于所有国

家。

经济是什么？是整个社会的人生产、消费等活动的总和。

大部分经济学的书都差不多都是这个意思。那么对人们生产和消费等活动，限制得越少，大家参与经济活动的动力就越大，经济就越发展。所以，任何政府对经济活动设限制，都会降低经济活动数量。政府限制越多，经济活动就越少，经济就越差。这也是古典主义和新古典主义经济学，市场有效理论的基础。

经济学界争论得最多的是，市场是否真的有效。认为市场有效的主流经济学，就是上面的理由，所谓看不见的手。

认为市场无效的理论说，看不见的手，发展到最后也会导致市场崩溃，经济危机。由于现实中，任何时代的国家和政府都会对市场进行干预管理，所以世界上从来没有出现过完全的市场经济。理论经济学界对这个问题的争论已经长达几百年，而没有结论。

我是这么看的，市场肯定是有效的，正是由于市场的有效，才会产生市场崩溃，经济危机。这是市场自我有效的一种方式而已。当产能过剩，消化不掉，就会经济危机，就会有人失业，从规律上讲，就应该有人被淘汰，这就叫自然规律。问题出在当出现经济崩溃的时候，会有大量人口失业，社会动荡，这直接导致各国政治的不稳定。所以，政府一定会出来救市，稳定就业，不能真的让有人饿死。

市场是有效的，有效性体现在优胜略汰，自然选择，让一部分生产力水平低下的企业被淘汰，一部分不适应生存的人被淘汰。问题出在政治稳定，人文关怀，社会和谐上，为了社会的总福祉，混乱从来都不是政府的合理选项。

以上的这些就是各国政府从来都是嘴上尊重主流经济学，行动上采取大量干预的根本原因。众所周知，政府的干预从来都只能起到短期稳定的作用，目的就是应对大量失业，避免造成社会动荡，从来不能在根本上解决问题。而各国的政府的执政能力千差万别，行政干预的深度、广度差别也巨大。

现代经济发展理论的基础其实是技术进步和管理效率优化，管理效率优化也不是根本，只能起到一时的调节和释放经济动力的作用。全人类经济发展的最重要动力只有科技进步。科技进步使人们用更少的原材料和劳动生产更多的商品，或者之前无用的材料，变成新材料和能源，进而变成新产品，直接带动了生产和消费的增加。比如：最早人类只能用人和牲畜劳动，后来有了蒸汽机，能源也由木头变成了煤炭，然后是内燃机，能源变成了石油为主。这些转变是商品价格大幅度下降，人们生产和消费的商品数量大幅度增加，经济自然就繁荣。

各国政府在经济危机的时候，大搞凯恩斯主义和新凯恩斯主义，稳定就业和社会环境，把一切都往后拖。他们在等什么？答案就很清楚了，科技进步。当科技有跨越性进展，经济增长自然会快速发展，之前的高负债在经济高速发展

时，就自然解决了。

问题在于，跨越式的科技进步是不可预测的，而且比较慢。各国的债务问题是不是能拖到下一次科技大进步？如果拖不到，就只能先爆一次，用赖账的方法清理掉一部分债务。

这就是债务危机和经济危机。

从近 200 年的经济发展看，经济螺旋式发展，差不多就是这个意思。

回到中国的房价问题，要赌的就是政府对社会不稳定的承受能力，还有政府有没有完全稳定国内经济和社会秩序的能力。其实，这个两个问题，谁都没有答案，未来的不确定性因素太多。任何断定涨跌的论断，都太草率。我认为政府在经济不行了，失业高起时，会大规模放水，是基于过去的政策和我国政府的治理模式，赌概率比较大的方向而已。

做投资最重要的就是要承认对未来的无知和不可预测，把握那些能够把握的收益，减少高风险头寸。像巴菲特一样，赌高概率的事情，长期坚持。

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6 楼

作者:kulese 日期:2018-03-31 17:06

看了一下，好像还差一篇，美国模式和欧洲福利模式的比较，暂时没有写出来。过几天写完了，再贴吧。感谢大家的支持。 7 楼作者:kulese 日期:2018-04-02 19:16 经济模式和社会根源随想（8）这个系列关于美国和欧洲模式的比较没有写，

这次补上。

我们讲第 5 篇的时候说，欧洲是靠高税收来筹措高福利的资金的，美国靠是发行国债过日子的。这两种方法有什么区别吗？我们先看看欧洲，高个人所得税，高财产税，消费税和企业税，维持高福利。对于普通工人来讲，这是天堂一样的模式。由于这些国家的生产力水平比较高，企业产品竞争力强，收入就高。对高收入的人群收取高额的所得税，工人、企业高管和政府高官，收入差距特别小，最大收入差不超过7 倍。在德国普通工人的工资已经年入 30000 万多欧元了，买辆奔驰车才 30000 多欧元。看病不收费，孩子从小学到大学不收费，多生孩子政府还补贴，甚至高速公路都不收费，低收入的政府还分配住房，补贴生活费。这个地方没有焦虑，大家生活得都很悠闲，穷人区和中产区分得也不清晰。至于高收入的人比普通人拿到的工资也没多多少，还要住高端社区，穿昂贵的衣服，买高档车，剩下的钱也不怎么富裕。总体上大家都不怎么想干活，都希望多享受。没有啥奋斗精神，养活的懒人越来越多，愿意干活的越来越少。干得再多，也都贡献给国家，拿去补贴社会福利了，怎么可能有积极性。

这种税收制度导致一个意外的结果，就是个人和企业投资意愿不强，而且偏向于技术改进，而不是创新。原因很简单，创新失败率非常高，成功了赚了大钱，也要变成所得税，被政府拿走大头，风险和产出严重不成正比。那么他们就不投资了吗？也不是，德国等国家的投资主要都是企业在做，方向主要是对现有的技术进行改进。因为改进现在技术，可以确定的让企业在同类产品中具有技术优势，关键是企业赚到钱如果不投入技术改进，也要被政府收税。我们看的结果就是，德国、日本等国的企业，几代人花费巨资，孜孜不倦的改进某一种产品的技术性能，他们管这个叫工匠精神。

工匠精神好不好呢？事物都是有两面性的。不断的研究改进，技术精益求精，产品当然质量好。问题是技术发展到了一定程度，想要改进一点点，都需要花费巨资。质量是好了一点，价格却高了很多。由于技术改进的越来越慢，后面追赶的国家也比较容易就追上。追赶国家制造的产品，质量没有那么好，可是它便宜啊。市场上大多数商品，消费者的要求都是物美价廉，为了多一点点的品质，多花一倍的钱，这样的消费者毕竟是少数。性价比最优，永远是大多数消费者的选择。

我们观察到，德国、日本在汽车、精密机床、精密仪器等要求高品质的商品上，依然具有优势。而在更大量的日常用品上，优势逐步被中国、韩国取代。而现在市场竞争越来越激烈，日本、德国企业为了成本造假，也越来越多。所以，没有什么事情全都是好处的，有利一定有弊。

美国的税收相比欧洲要少很多，尤其是消费税，个人所得税和企业税也要低，相对的美国的福利也要比欧洲差很多。

从幼儿园开始就有巨大差距，学区房，私立中小学和大学学费已经高到社会难以承受，医保法案混乱，很多人看不起病。

总体上讲，美国的贫富分化算是比较严重的。唯一值得称道只有政府补贴穷人，穷人都吃得起饭。这也导致美国的犯罪率，严重高于欧洲。

好处也很明显，政府不大幅度抢劫民财，企业和个人更有冒险和奋斗精神，这也是近 100 多年来的全部科技创新，都是美国引领的原因。有贫富分化，有经济落差，社会就更有动力，总有中下层的聪明人，愿意通过自己努力，跨越阶层。政府从法律和制度上，保障了人们的基本人权，上升通道就在哪里，努力干，运气好，你就能成为 1 万富翁，成为市长、州长、甚至总统。这样的美国梦，激励着美国一代一代人。梦想要让人看到，有实现的榜样，才能成为大家的追求。克林顿、奥巴马、施瓦辛格，戴尔电脑--迈克戴尔、甲骨文--拉里·埃里森、特斯拉--埃隆马斯克、比尔盖茨，他们的故事激励着当代的美国人。

任何一个国家，人都是核心因素。一个国家的制度，如果形成阶层壁垒，没有晋升的通道，阻碍人们的奋斗精神，这种制度无论暂时让人过得多安逸，最后都会落后。一种制度，如果不能促进人们大胆尝试科技创新，这个国家就没有未来。如果一种制度，让国民把在大城市买套房子，作为人生最大追求，大家就别想太多了，洗洗睡吧。

我真心希望，房地产泡沫爆掉，把以地产泡沫为依托基建为主的经济模式彻底推翻，开创出中国的科技创新道路。

愿望通常很美好，现实总是那么苍白无力。从各方面的政策看，我只看到了政府保房价的决心。

我真希望，我是错的。希望全球金融危机再次到来，我们可以让房价自由调整，让中国的资产价格和国外同步下跌，达到平衡的程度。问题在于，政府能同意吗？为了保就业，维护社会稳定，我们一次次的拒绝规律性调整，下次真的能不一样？20 年了，但愿这次真的不一样吧！

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42 楼

作者:kulese 日期:2019-02-23 10:45好久没写东西了，手术之后感觉一直不好。过了年，身体才基本恢复。微博的帐号被一个冒牌的kulese..帐号给举报了，被彻底封了，跟新浪官方交涉了多次，没有一次肯正面回答为什么封我的帐号

，说话越来越难了。

去年 10 月份股市到 2500 附近的时候，我开始看多，看一个中线反弹行情，现在基本已经兑现。风险是涨出来的，机会是跌出来的。2800 点了，后面还有上涨空间，我当时看到 2950，现在观点不变。反弹也不会一蹴而就，春节躁动过后，两会结束之后小心就好。

券商们大声喊牛市起点，科创板还没推出，官方有活跃股市的需求。否则，科创板没开始，市场已经一片死寂，新公司怎么上市融资。这波春节躁动，主要起到活跃市场气氛的作用。再说跌多了，总要涨一涨。我们还是要客观的看待这轮行情。所谓牛市起点，基本就是扯蛋。科创板推出之后，哪怕不让小散参与，机构大资金也会分流过去一些的，大盘大概率还是要跌的。前几年发行超过 700 只的股票，价格全部高高在上，那么多股东等着减持套现，经济也才刚刚开始下行，股市杀业绩的阶段才刚刚开始，股市不跌透了，怎么见底？阶段性反弹，就是按阶段性反弹来做。

国内货币政策开始全面转向宽松，财政政策开始加码。

用投资来稳定经济，稳定就业，根本原因是要稳定社会环境，为经济结构调整创造时间窗口。问题是扭曲的越厉害，改革越困难，经济结构调整时间越长。中美贸易摩擦是一个长期的过程，这次谈判大概率会有一个阶段性结果，先签个协议，等过一段时间在撕毁。

以后会反反复复，摩擦不断。

以后天涯不定期更新，感谢朋友们的支持。

133 楼

作者:kulese 日期:2019-03-04 18:29 股市涨

过 3000 点，我来泼泼冷水大盘用一个月从 2600 附近涨到了 3000 点以上，不知不觉中外资从疯狂买入到缓慢跟进，再到抛出筹码。大盘筹码在 3100 点以上密集套牢，丝毫没有松动。一旦冲破 3100 点（如果能冲上去的话），稍有涨速下降，或者下跌，密集区的套牢筹码将面临大面积抛售。两会期间需要维稳，震荡机会大些，两会后维持不了多久，大概率会有一次快速大幅度杀跌，看好 2700 附近能稳住。

最近有一大批经济学家、分析师，从国内经济转型、国际局势、政府货币政策、财政政策、科创板推出等等方面，论证现在是牛市初期，后面是大规模的牛市。大家想想，去年 10 月份股市跌破 2500 的时候，他们在干嘛？一致看空！下雨了，分析为什么下雨，下雨是多么的有道理，这是绝大多数经济学家和分析师的工作方式。所以，做投资不能听别人的分析，一定要自己明白。

美股高高在上，全球经济刚刚开始下滑，贸易战最多是取得阶段性暂停，国内经济数据才刚刚开始走坏。股市还是那个股市，股票还是那些股票，从 2440 涨到 3040，反而更安全了？本轮上涨就是金融供给侧改革，所谓的涨价去库存，非常类似楼市涨价去库存。股票等金融资产，不涨是没人买的，买涨不买跌，傻子都是这么干的。尤其是本轮上涨幅度惊人的垃圾股，无论跌多少其实都是垃圾。只有涨上去，成为妖股，才会有人买。等注册出来，壳价值归零，严格退市制度以后，A 股有 10 万亿以上的壳资源溢价，基本会灰飞烟灭，现在不拉起来甩卖出去，以后会一文不值。还有 1 万多亿的商誉减值，5 万亿的股票质押。

我现在可以明确的说，本轮 a 股制度改革，会对原有股市生态造成巨大冲击。像小行星撞地球，导致恐龙灭绝一样。

大量之前的交易方法会失效，大量之前爆炒垃圾股赚钱的交易者会把盈利归还给市场，甚至倾家荡产。大时代的变革从来都不是温和的，都是刀光剑影，血流成河。每一个在二级市场上成功的人，都是踩着累累尸骨走上盈利之路的。这是一个少数人赚钱的游戏，多数人只能赔钱。全球股市的最基本规则就是如此，从来不曾改变。

260 楼

作者:kulese 日期:2019-03-04 19:00我对中期顶部的判断，一般比较保守，所以中线行情我都是右侧逃跑的。只有疯牛的行情，大盘估值明显不合理的时候，我才会左侧减仓。今天泼冷水，不是让大家现在就跑，而是提醒一下，这里大概率是个中线行情，高度有限。后面震荡市的机会大些，最容易赚钱的阶段基本结束，操作难度会加大，很多人要开始赔钱。

全世界的二级市场，都充满假象。索罗斯说，这就是谎言的连续剧。成功的投资者，需要看破真相，在泡沫还没吹起来，或者刚刚吹起来的时候冲进去，在泡沫爆破之前逃出来。明白是个骗局，反而要参与进去，还要在谎言被戳穿之前跑掉。基本需要精神错乱，才能成功。所以，大家需要量化的交易系统，辅助自己的交易。

定投指数基金的朋友，股指在 3000 点以上，逐步减仓。

等上证跌破 2500 再次开始定投。

263 楼

作者:kulese 日期:2019-03-08 19:46先说股市行情，前两天判断错误，a 股没能撑过两会，一个出口下降的消息，直接就被干趴下了。不知道大家跑了没有。没跑的也不用太担心，连续暴跌的可能不大。大跌之后一般会有反弹，下周反弹的时候卖掉，出来观察几天。一天的下跌，还不能判断大盘已经见顶。短期行情，太难预测。

a 股制度改革的原因，我在 2015 年就已经讲过了，为科技创新企业融资。科技创新是高风险行业，需要不计回报的高风险偏好资金参与，烧钱才能烧出科技进步。中国的经济问题非常复杂，由于人口众多，普遍受教育程度不高（大学以上学历人口占比 4%），所以中低端产业不能失去，只有中低端产业才能广泛带动就业。没有就业，那么多农民工没有收入，肯定是不行的。2008 年后政府大规模搞基础设施建设，超发大量货币，就是解决由于外需不振带来的就业问题。搞房地产，重要原因就是回笼超发的货币。现在房地产这个夜壶，已经尿的差不多了，需要一个新的夜壶。股市行不行？答案是，真的不行。

股市不可能像房地产那样长期上涨，不怎么回调。股市流动性太好了，加上 A 股的上市公司业绩差，估值高。疯狂一时是可以，长期疯狂，是不现实的。A 股有 54%的股票，在产业资本，就是大股东手里，涨得越高，大股东跑得越快。

不要指望外资，他们只买蓝筹绩优股，而且外资配置 A 股，和他们买入美股的逻辑相同，国际环境不好，他们跑得更快，股价太高，估值不合理，他们马上就砸盘。A 股本轮上涨，大盘点数贡献最大的是外资，但是爆炒中小盘的是国内游资和大量小散跟风加融资盘。以上原因决定了本轮爆炒的高度，不会太高，但是为了活跃股市气氛，给科创板推出，提供好的环境，大盘在 2700-3200 左右，宽幅震荡一段时间的可能性大。妖股会分板块，轮番表现。大量游资被 641 打击了 2年多，赔了 2 年钱，现在好不容易放出来，a 股妖气横行就不奇怪了。被爆炒的垃圾股，质押风险严重的，涨价去库存，让韭菜接盘，才是正道。所以，后期肯定还有新的妖股和板块出来。

散户为主是 a 股的主要特色，追涨杀跌，技术分析，趋势交易必然是主流。价值投资其实也同样有效，茅台不也长期走牛。我个人认为，一个市场应该是包容的市场。什么样的交易者都应该有。只要能赚钱都是好方法，没有对错。搞价值投资的，也别看不上技术分析。最近一些价投大佬们，批评 a 股疯狂，不成熟。完全没有必要，市场不能总让一直投资方法赚钱。当一种投资策略成为主流，那么它就马上会失效。各玩各的，相互不干扰挺好。

a 股涨跌板的限制，最大程度保护了散户，追涨杀跌，不会被一天割掉 90%的资金。错了，大不了赔 10%跑掉，毕竟连续跌停的事情少见。对了，可能赚个 50%、100%，甚至几倍。政府设这个规则，目的是保护散户。结果大家都看到了，完全没有效果。只要是股市，大部分人一定是赔钱的，只有少数的人赚钱，这是股市的铁律。散户是不用保护的，保护不保护都赔钱。但是，如果一天跌 90%，会把散户吓跑，股市就没有长期韭菜了。所以，涨跌停和 t+1，都是看起来挺美。证监会的工作重心，应该是市场监管，惩罚财务造假，惩罚内幕交易，惩罚坐庄圈钱。出于某些大家都懂的原因，a股是不能这么监管的。641 就是想按照成熟股市的方法监管 a股，结果 a 股流动性危机。

新主席上台，需要活跃股市。游资大佬们被放了出来，a 股又恢复了暴涨暴跌，韭菜们又活跃了起来。a 股一直以来都是 1 年多玩一个轮回，垃圾股上蹿下跳，赌得惊险刺激。

大规模牛市要 7-8 年才有一次，中间都是小的轮回。像2016-2017 年震荡上涨的行情，少见。所以对大盘高度不要有太大期望。做好个股波段，把钱赚了。而且，每个交易者一般只能赚到股市一种钱。现在跟随爆炒垃圾股的，前两年其实都是赔钱的。前两年价值投资的，现在都是不赚钱的。

能够跟上市场风格转换的人，不能说没有，反正是极其罕见的。在基金经理中成功的，这样的人基本没有，都是保持一种风格，赚自己能力圈之内的钱。反而喊着追随趋势的，都会被反复打脸。所以，一个投资者要选择一种适合自己的风格，长期坚持。当市场和你的风格不符合的时候，降低仓位，或者干脆休息。

投资不是 1、2 天的事情，也不是 1、2 年，把眼光放长远一些。涨几天就牛市看 4000 点，跌几天就熊市看2000 点，都没有意义。有意义的是，把能力范围内的钱赚到。 345 楼

作者:kulese 日期:2019-03-16 20:58说说大盘，现在这个位置可以往上冲击一下 3200，能不能过不好讲。也可以开始下跌了，下跌看 2750 以上能拖住。

2 月以来，股市上涨速度过快，大幅度调整基本是必然的。现在这个位置，没有大规模牛市的基础。大盘股都还在高位，小盘股业绩下滑的多，大股东减持意愿强烈。总体上看，个人认为就是个震荡的行情。从国际情况看，2019 年全球股市见不到底部了。

在科创板推出之前，股市往下调整一下，等科创板出来，再往上缓慢上涨一波。对外宣传，疯牛结束，调整充分，慢牛开始。实质上确是拉高了，再跌一跌，让小韭菜觉得便宜了，再给点信心，大盘缓慢的再一涨。大量的小韭菜和基金等傻钱，就被骗进来了。

这是我对 2019 年股市的总体看法，仅供参考。预测市场其实对盈利，没有多大帮助。没有一个稳定的交易体系，终究还是韭菜。

415 楼

作者:kulese 日期:2019-03-23 10:34

房价上涨，才是拉动消费的真正动力？（转载）

作者：子木来源：子木聊房 “房价上涨，才是拉

动消费的真正动力！”前几日，中泰证券策略会上，行内知名经济学家李迅雷总结出这么一句话，一时惊起四座，引来网友如潮水般的谩骂。

“房价上涨，大家都买不起房了还去消费？”“房价涨这么高，大家都把棺材板的钱搭进去了，还升级消费？”“这么高的房价，年轻人都成了省吃俭用的房奴，消费如何增长？”面对网友的质疑，研究了几十年经济学的李迅雷深感困惑。这可都是从历史经验总结出来的，自己只不过是在陈述事实罢了。是自己错了？还是大家看不懂？今天我们暂且不纠结这句话的字面意思，而是从根底去探索这句话背后的真相。

消费之谜

其实在这句话之后，李迅雷也特地做了解释。

“决定消费的主要是居民收入或收入预期，房地产销售的回落不仅会影响到家电、家具、建筑装璜等消费额增速，也对其他消费带来明显的影响。”注意，这里有两个关键词，一个是居民收入，一个是收入预期。

首先是居民收入。我在之前《被误解的真相》一文里讲

过，某种意义上，房地产属于实体经济。

从下游来说，搬一次新家起码也得需要购买一套家具、一套家电，甚至做一次大的装修；从上游来说，钢铁、水泥、机械等行业和房地产也是一根线上的产业。

上下游带来的产业解决了庞大的社会就业问题，这些传统行业都属于制造业，而且还有大量的中介服务机构和工作者，还有依靠给新房做装修的设计人员、施工人员，还有广大进城打工的农民工兄弟，大多数都去参与房屋建造了。

由恒久不变的「买涨不买跌」原理，房价上涨一定会拉动房地产销售，从而导致和房地产相关的劳动民众受益，收入增加，自然消费力增长。

当然，这个论据是远远站不住脚的。因为纵使房地产行业再发达，也无法覆盖中国这么庞大的人口基数。房价上涨，与房地产无关人群的收入并没有得到实质性增长，何来拉动消费？别着急，还有“收入预期”。 收入预期什么叫收入预期，经济学中给的解释是：

“预计未来一定时期可以取得的收入。”房价上涨，最直接的是，拥有房子的人受益，固定资产增值。

举个例子，小李前几年贷款买了一套房子，500 万，经过 2017 年这么一轮大涨，价值翻倍，变成了 1000 万，这时的小李，转眼从只有 200 万存款做首付的小白领，变成拥有1000 万身家的有钱人。

无论他现在是否会把这套房子卖出去变现，但在心理上，收入预期爆棚，那么他大概率会提高自己的消费水平，改善自己的生活条件。

房价上涨，收入预期提高，同时也就促进消费。

事实证明，中国房地产二十年的野蛮生长，大部分人都受益了。房价一涨，大家感觉自己有钱了，就敢消费，房价一跌，大家感觉自己变穷了，就缩在家里不敢出来。

然而我想说的是，拉动消费一定是建立在市场经济好，所有人的实际收入增加的基础上，而通过“房价上涨拉动消费力”这种方法，注定是畸形的。

反作用

李迅雷在抛出这个结论后，也顺道带了一句。

“对于消费增速下降的原因，普遍的观点是“买房导致六个钱包都瘪了”，因此买房子会影响到消费。”这句话也对。为了买房，的确很大一部分人选择掏空三代人的积蓄，巨额房贷让他们沦为房奴，根本没有余力再去消费。例如我的一个学生小张，农村出来，高校毕业，虽然工资很高，但是为了买房，省吃俭用 5 年凑够了首付，房贷加上家庭生活开销，收入基本没有剩余，2 年了没见过他换过几套衣服。

再从宏观经济上讲。房价上涨，地皮价格上涨，租金上涨，企业运行成本增加，为了平衡收益，只能通过提高产品售价，或者降低员工工资的方法来弥补。最终大家面对的，只有更高的物价和更低的工资。原本想买个吸尘器，现在只舍得用扫帚，原来想下个馆子，现在只能在家里做饭。

那么是房价上涨拉动了消费吗？不是，在这个层面上是限制了消费。

矛盾看到这里，很多人就开始不解了，前面说房价上涨可以拉动消费，后面又说房价上涨限制了消费，这不是自相矛盾吗？的确是矛盾的，而且还是很大的矛盾。但李迅雷通过数据得出这个结论，又说明什么呢？说明目前“房价上涨拉动消费”的效果，已经远超于“房价上涨限制消费”的效果。房地产已经成了其他行业所无法替代的龙头行业，而站在房价泡沫上欢娱的受益者则成了主流群体。最终我们得到了一个很实际的命题，“为了消费，房价不能跌。”但在这背后，我又看到了悬在空中的“达摩克利斯之剑”，寒芒刺骨。

李迅雷的报告里提到，“过去两年，三四五线城市由于房价大幅上涨，这些城市的消费占比明显上升。”很多人开始质疑，应该是一二线有钱，三四五线穷，一二线超过三四线才对。这是为什么呢？加上房价你就明白了。

在三四线城市，有房一族占主要群体，而在一二线城市，没房一族占主要群体。房价一涨，三四线城市的主要群体，“预期收入”增加，感觉有钱了就开始疯狂消费，而一二线城市的主要群体，看到房价上涨，都去买房或者省吃俭用筹备首付了，哪还有什么闲钱去消费呢？房价经过几轮大涨后，社会的整个财富结构开始偏离轨道。

李迅雷报告中提到：“从 2018 年公布的统计数据看，把居民可支配收入分为五个等分，高收入人群收入增长在 8.6%左右，低收入群体增长为 7.9%，中间层只有 3-4%左右。”高收入群体和低收入群体的可支配收入最多，而中间层和两者竟然相差了 2 倍的距离。中间层的钱都跑去哪儿了？想必你心中已经有了答案。要知道，社会财富主要是靠中间层去创造的，“橄榄型” 社会才是最健康的意识形态，但我们好像变成了另外一个独特的形状——水滴型。