壁负债”由银行支撑，中型房企这一比例
大幅下降，小型房企很难获得银行青睐
上市银行 2016 年年报中有关开发贷的数据已经印证了银行与“土豪朋友”房企亲密度的下降。但是
，上市房企的年报却似乎讲述了一个不一样的故事。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 07:58
环京区域限购再度升级 大批投资客被套恐现退房潮
证券日报-资本证券网?2017-05-16 04:54
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 07:59
任泽平姜超等五位首席分析师齐聚 为 A 股"打鸡血"
中国证券报·中证网?2017-05-15 22:39A 股风云变幻，投资者进退维谷，谁来指点迷津？在富国基金举办的第八届富国论坛上，任泽平、姜超、徐彪、王胜、王涵，五位证券市场上叱咤风云的分析师罕见同台，出手号脉中国经济前景，献策大类资产配置。
对于投资者颇为关心的 A 股市场，他们各有一句“画龙点睛”之语，大家先睹为快：
方正证券首席经济学家、研究所董事总经理 任泽平：此心光明、夫复何言，心怀希望、充满阳光。
海通证券研究所副所长、首席宏观债券分析师 姜超：未来总是充满希望的。
天风证券首席策略分析师、研究所董事总经理 徐彪：我们对市场的看法比较中性。
兴业证券研究所副所长、首席宏观经济分析师 王涵：好的东西会涨，坏的东西会不涨。
申万宏源首席策略分析师 王胜：我就抓着龙头。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 08:14
央行打左灯向右转，说大放水是别有用心
原创 2017-05-15 樱子 樱桃小房子
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这几天媒体又在选择性报道，说央行 4 月份从缩表，又转为了扩表。
到底是松还是紧，让市场一头雾水。
其实一时的缩表，扩表，根本代表不了货币政策的方向。
另外，央行早几天 4590 亿元的 MLF，被有些别有用心的人解读为大放水，然后放言房价还要上涨。
引得市场极为紧张。
为此，樱桃小房子采访了央行内部的人士，做了专业的解读。
扩表不意味着货币放松
央行的一季度研究报告里写了，央行缩表，主要与外汇占款有关，2015 年人民银行资产负债表曾收缩2万亿，2016年3月末较1月末也收缩了1.1万亿。
这两次缩表，都是在外汇占款下降的大背景下发生
的，同时也与降低准备金率有关。
外汇占款下降，资产下降，央行资产负债表收缩，这个好理解。那降准为什么也会造成缩表呢？很多人都认为，降准就是放水，应该是扩表才对啊。
2015年全年5次降准，2016年3月也降准了，而降准只改变基础货币结构，但并不增加基础货币总量
。
降准后，商业银行法定准备金会转化为超额准备金，具有投放流动性的作用，随着商业银行动用这部分流动性，超额准备金也会相应下降，由此产生缩表效应。
打个比喻，中国银行吸收了 100 亿元存款，按照目前的法定存款准备金率 16.5%算，银行要上缴 16 亿 5
给央行，剩下的 83.5 亿元可以拿出去放贷，但实际上中国银行会多存点在央行，比如总共存了 20 亿在
央行，多出的 3.5 亿就是超额准备金。
假如降准 0.5 个百分点，那中行就只要上缴 16 亿的法定准备金，多出的 0.5 亿元又成了超额准备金，那存在央行的超额准备金就变成了 4 亿，而中行把这多出来的 0.5 亿元拿出去放贷后，那存在央行的超额准备金也只有 3.5 亿了，对央行而言，负债减少了 0.5亿元，就是缩表了。
而美国的资产负债表里面，资产端没有外汇占款这一项，只是国债，所以美联储的缩表，跟我们央
行的缩表，完全不是一码事。
央行解释称，4 月份又从缩表转为了扩表，很多人以为又要放松货币了。
?
如上图，我们 4 月份的外汇占款，环比又下降了 520 亿元，果然不出我所料，外汇管制放松后，资金还在继续流出。今年 2 月、3 月环比分别下降了 581 亿、547 亿。
外汇占款减少，相应的基础货币也就少了。
但扩表主要是负债端的政府存款增加了 4739 亿元，所以央行通过一些操作工具，比如逆回购，MLF 等这些，注入市场流动性，所以对其它存款性公司债权（也就是银行）的资产增加了 3859 亿元。
比如央行对工行注入了一笔 500 亿的 MLF，那这笔钱在央行的表上，就属于增加了资产，是扩表。
其实从我上面的解释可以看出，在降准释放流动性，货币放松的时候，你看到的却是央行缩表。
换个角度，央行自己也说了，在资本流出时，央行缩表，并不意味着流动性开始紧张。
同样，央行扩表，也不意味着流动性开始放松，只是这句话央行没有明说。
反正过去央行一般都是只做不说，或者打左灯，向右转。
因为中央的货币政策是高度机密，这个答案值上千亿，如果让你知道了，那就会有人做套利，怎么
会让你一眼看出呢？过去央行说从宽松货币政策转为稳健，实际上是大放水，误导市场非常严重。
而今年转向稳健偏中性的货币政策，是中央经济工作会议已经明确的方向。
虽然中性仍带有稳健，但翻译成人话，就是不再大放水了，否则外汇储备肯定跌破 3 万亿，现在 3 万
亿是央行的命门，必须死守的底线。
央行大放水了？胡说八道！
5 月 12 日，央行在公开市场开展 MLF(中期借贷便利)4590 亿元，很多人解读成央行大放水，货币又要
变纸了，然后意淫房价又要涨了。
我只能说这是别有用心的人，故意夸大央行信号，造成房地产市场恐慌。
数据显示，5月共有4095亿元MLF到期，其中5月3日已到期2300亿元，当期未续做，5月16日还有1795亿元 MLF 到期。之前不给续，一行三会的金融监管风暴，也给市场造成了恐慌，各个银行高于基准利率
50%在高息揽储，都说明了市场资金紧张，而这一次，央行只是给市场一次性补充一下流动性而已。
这就能代表大放水了？简直是胡说八道。
为了更权威发声，樱桃小房子今天专门找央行的朋友解读了一下，包括以下内容。
1、说MLF是放水，肯定不对，为什么要用这个工具呢？是因为最近监管层对银行同业业务、委外
业务等方面的打击，导致很多商业银行缩表厉害，对市场流动性造成了压力，如果一下子掐的太死，
市场未必能承受得了。
2、MLF是半年期和一年期的操作，为什么不用几天或几十天的短期工具呢？是因为商业银行缩表
本来就不是几个月完成的事情，监管也不是几个月突击检查一下就完事了，现在的监管才刚刚开始呢
，为了防止市场出现大幅波动，消除市场的担忧，提前给市场做的一个准备。说放水是完全不客观的
评论，更何况四千多亿的这个数字也不大。
近日，银监会也在安抚市场，对于近期银监会发布的众多政策，将在自查督查和规范整改工作间安排 4 至 6 个月的缓冲期，为银行实现合规达标预留时间，让市场不必过分紧张。
为什么要注入流动性？为什么一行三会的监管，会导致银行资产负债表收缩，会导致银行钱荒，市场流动性紧张。我再用
通俗的话解释一下。
很多人不懂什么是委外业务，收缩意味着什么。
这几年银行钱非常多，按照监管，总不能全部放给房地产吧，但是实体经济太差了，好的企业各个
银行都抢着放贷，也没那么多好企业，差的企业，尤其是中小企业，说不定哪天就倒闭跑路了，银行
害怕放出去坏账太多，宁可不贷，找来找去，也没有好的资产标的可放贷。
可是钱太多了，各种理财产品要付息啊，咋办呢，总不能天天躺在账上吧，不然银行怎么赚取利差
，得想法子放出去才行。
然后各个银行脑洞大开，左思右想，为了规避监管，就发明了委外业务，就是委托外部机构做的业
务，买企业债，买股票等。
比如通过券商通道，买了某房企 10 个亿的企业债券，把钱变相的放给房企。银行的钱放出去了，有利息，资产负债表也做大了，券商呢也赚了点佣金，房企也融到资金了，大家合作共赢，一起发财。
钱最后都跑向房地产了，房企有了钱，拼命抢地王，房价上涨预期更大了，泡沫越吹越大，中央一
看吓一跳，赶紧的去杠杆，不然到时候美国加息，我们就完蛋了。
怎么去杠杆呢，通过加息，好像又没到时候，毕竟经济还没有企稳，现在加息对实体经济是伤害。
解铃还须系铃人，把泡沫吹大的是银行，不是央行，所以必须要打击银行不受监管的那些业务，让过去的委外业务，同业理财业务等乱七八糟的金融创新，都纳入监管，也就是官方说的 MPA，那这样一来，那些不受存款准备金约束的资金，空转的资金，就要见光死了。
比如，上述例子中的这 10 亿元债券，现在监管层要求马上卖出债券赎回资金，所以为什么债市跌的狗一样，大家都在卖，都缺钱，价格自然跌了。对房企而言，钱被抽走了，当然也会缺钱。
降低杠杆，钱回收，当然是收紧流动性的一个过程。
所以当市场借不到钱的时候，央行才会适度注入中短期流动性。
中央也明白，我们的经济就像得了癌症一样，有点营养就全被癌细胞吸走了。
怎么能绕过房地产给经济输送营养才行。
如果真想放水，那直接降准好了。然而，央行并没有这么做，这种中短期投放，更为精准，有助于
往实体经济流。
4 月份 M2 的环比下降，其实已经是在收缩货币了。为什么就没有人注意到呢？而是选择性的放大这个
四千多亿的 MLF，尤其是房托，只选择性的拿着有利于房价上涨的信息四处传播。比如同样的人民日报的报道，看空的我，会重点看它说下半年楼市调控会逐步显效，房价稳中小跌，而有的人就选择性的
看它说长期房价还要涨。
m2 环比出现负增长，最近十年，大概出现了十次左右，但连续负增长还真没有过，所以我们到时候
可以重点关注 5 月份的 M2 数据变化。
我今天问的这位央行的朋友，他说从理想的角度，中央肯定是不想让房价崩盘，希望稳定在一个合理水平，以时间换空间，找到新的经济增长点，等大家收入增长起来了，消化目前的价格泡沫，但他
认为实际上很难稳定，因为市场的走势并不是想怎么走就怎么走，就好比过去两年的房价暴涨，其实
也是央行没有预料到的，按照政府的理想，肯定是希望慢慢涨，与居民收入水平同步，相匹配，跟股市一样，希望是慢牛，但结果加了杠杆后，都成了疯牛。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 09:25
继续上涨
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作者:熊鞍 日期:2017-05-16 09:45
伪装了几天，原形毕露
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作者:熊鞍 日期:2017-05-16 09:56
4 月份超五十城发布调控政策 楼市开启“5 限”时代
证券日报-资本证券网?2017-05-16 07:51
限购、限贷、限价、限售、限商
4 月份超五十城发布 70 余次调控政策
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 10:00
连续四日调升！人民币兑美元中间价报 6.8790
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Wind 资讯
2017-05-16 09:23
5月16日，人民币兑美元中间价报6.8790，调升62个基点，连续四日调升，前一交易日中间价报6.8852，16:30 收盘价报 6.9027，23:30 夜盘收报 6.8970。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 11:30
银监会:今年拟完成立法 46 项 加快对资管理财等重点领域立法
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中国网财经
2017-05-16 09:49中国网财经5月16日讯银监会官网5月15日发布《中国银监会办公厅关于印发 2017 年立法工作计划的通知》指出，要针对突出风险，及时弥补监管短板，排查监管制度漏洞，完善监管规制，加快对银行股东代持、资管业务、理财业务等重点领域的立法工作。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 12:22
取消购房补贴，全国去库存成功完成了？
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驻家金陵
2017-05-16 00:49年后兴起于三四线城市的购房潮，有一部分原因是来自于城市的购房补贴政策。进入 5 月不少三四线城市发布了新的调控政策，不但祭出了限售还取消了购房补贴。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 12:25
国有银行，呵呵
银行客户被跨行转走 2.1 万 谁该承担赔偿责任？
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南方都市报
2017-05-16 11:33
“谁用跨行通转走我的 2.1 万元？”
广州一市民称疑遭盗刷，涉事银行方面表示会全力协助客户做好扣款查询
“我的银行卡没开通手机银行、网银，卡和手机等都在自己手上，2.1 万元怎么就被莫名地转走了？”日前，广州市民黎先生发现迟迟没有收到到账信息，怀疑遭遇盗刷，随即前往涉事的一家大型国有
银行白云区新市齐福支行查询。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 14:27
整治炒房大招渐行渐近，已有城市迈出重要一步，炒房者将被套
逸动城市网?2017-05-16 08:59炒房这个问题困扰我们很多年了，最重要的原因在于炒房跟投资如何界定是一个很大的难题，因为
房子本身就兼具自住和投资功能。所以从市场角度，买房本身也是投资，炒房如何界定真的很难。
?炒房这个问题困扰我们很多年了，最重要的原因在于炒房跟投资如何界定是一个很大的难题，因为
房子本身就兼具自住和投资功能。所以从市场角度，买房本身也是投资，炒房如何界定真的很难。但
现在已经严重影响到市场的正常秩序和稳定性。
自从去年国家提出“房子是用来住而不是用来炒的”这一定位后，围绕炒房的政策一个接一个，全
国对炒房行为的围追堵截正全面展开。网友们对于炒房者也经常辩论得昏天黑地，有的说炒房跟道德
无关，是市场行为，有的说炒房应该算犯法，并且都给出了各种各样的治理炒房行为的招数。
当完全没有听过那是一个什么地方的人们开始涌入雄这里，不但无功而返，还面临着炒房犯法的风险。人民日报也及时发文称，这里不是冒险家的乐园，更不是投机客的天堂，越有人在炒房上做文章，越须重申房子不是用来炒的。从政策制定到监督实施，从源头治理到有违必惩，让所有环节都不失守。?
更有领导及时喊话，重点加大炒房行为的打击力度，对城乡各房屋销售处紧盯死守，及时驱散购房炒房人员，对阻扰执法行为、不听劝阻的，政 法部 门要主动上手，该抓的抓、该判的判，形成有力
震慑，坚决遏制住这股不良势头。
有媒体报道称，环京区域调整再度升级，大批投资客被套恐现退房潮。“这些区域的购房人群肯定
会明显减少，基本上就是想卖也卖不出去，尤其是此前刚刚经历大升的，没有人会选择高位接盘，近期在那边以投资为目的买房人群，估计都要被套在里面了。”同时，天津也首判“炒房合同”无效的同时，给炒房者敲响了警钟。炒房者已经失去了生存的空间，似乎力度是前所未有的，所有的政策都在围绕一个问题，房子不是用来炒的。
另外，国 土 部也放出了大招。最晚会在今年年底确定，谁在大规模炒房。今年年底前，全国所有市县的“不动产统一登记”的房源信息，将全部接入国家级平台。最迟从 2017 年 12 月开始，一
个人在全国买过几套房，只要进行过登记，都可以在平台上查到。到那时，谁在大规模炒房，各部门
将一目了然、一清二楚。从很大力度上震慑炒房者的行为。
?
近日，南京也在打击炒房的动作中迈出了重要一步。从5 月 14 日起，在南京新购住房在取得不动产权
证后，3 年内不得转让。安家融媒小编觉得，可能现实中都不止 3 年，因为有的房子下来后都不一定能
拿到房产证，当然不动产证是个新的，我还不清楚。
我们都知道，越是紧缺越限，越限炒房者越想炒房囤房，但是此举会增加炒房者持有成本，如果规定时间内不允许上市交易，那么炒房者手里的房子就不能实现现金流的变现，同时还得还银行的房贷
，炒房者一般都是快进快出，这样，快速赚钱的梦想就破灭了。在很大程度上会击退炒房者前进的步
伐，渐渐地退出市场。
当然，安家融媒相信，炒房者很聪明，道高一尺魔高一丈，这句话用在这里不太恰当，但就是那个意思。上有政策下有对策在我们民间表现得淋漓尽致，但是这一次，重要的是政策震撼的预期远比实际效果还要影响大，那么接下来，在确立登记完成后，每个人手里的房子都会登记在册，炒房者也将
会面临终极大招，最终，会从金融、财税角度去治理炒房。
?五年太短，十年太长，房子回归房子的愿望一定会实现，因为现在大部分人都不相信我说的话，都
觉得房子永远会稀缺会永远往上升，那么也就恰恰意味着多种居住形式各自相安无事的和谐生活真的
快到来了。
如果真的还再炒房，真不知道会是什么后果，你以为你手里握的是价值几百万一套的房子，如果没
有变现等于你白炒了。所以，手里有多余房子的还是尽快处理掉，或者租出去，只要不是用来住，一
定会有办法阻击你炒房。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 18:49烂尾出现了，不是没有，只是没爆出来。选择现在这个时点爆出来，很能说明问题。
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作者:熊鞍 日期:2017-05-16 18:52
农行，从来不用。
媒体：银监会紧急要求汇总农行理财业务 或涉飞单
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财联社
2017-05-16 17:29
蓝鲸银行频道今天获悉，银监会现场检查局向各地银监局发函（《关于提供理财产品相关情况的函
》），要求各局报送辖内法人机构与中国农业银行开展理财业务的相关情况。蓝鲸银行频道多次致电农行总行方面，但截至发稿，对方电话始终未能接通。
上述函还显示，各银监局需对数据质量负责，并进行穿透填报，“无论是直接购买还是通过其他渠道购买”。蓝鲸银行频道还了解到，北京银监局
紧急通知，要求对与农行之间开展理财业务的情况进行排查。有内部消息指，此次紧急通知涉及农行
大额飞单。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 20:36
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作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:102019 年房贷利率将重回 7%时代！杠杆断裂风暴即将来袭！
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米筐投资
2017-05-16 09:09
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开宗明义从去年 9 月，笔者对房地产未来一至两年的演变做过两个预测，即房价分化预测与房产成交寒冬预测
。随着时间流失，两大趋势愈演愈烈。
现在，笔者对房地产行业未来做进一步延伸分析预测：第一，笔者继续严重看空未来一至两年的房地产行业，起因由于信贷收缩周期来临，房贷规模被大
幅打击。未来房屋成交量将继续锐减，新房二手房未来一至两年成交套数将继续大幅萎靡。
第二，关于房价，一二线城市与三四五六线城市未来分化将越演愈烈。一二线城市将呈现螺旋上升
的态势，而三四线城市在 2017 年由于一二线核心城市的限购限贷将出现资金溢出效应而上涨，但难以
为继！
补涨之后由于未来没有刚需和改善需求的购买接力，房价在补涨后将进入漫长的无量阴跌周期，要
异常警惕！！！
第三，随着全球加息周期来临，在房贷规模收缩，利率上行周期中，一二线城市房价将进入盘整或
部分城市进入回调阶段，即螺旋上升周期中的螺旋回调阶段。
对此，本文将着重讨论第三个问题中关于房贷利率的问题：
到 2019 年底，伴随美联储加息周期临近高潮，中国央行基准利率将达到 3.5%-4.25%区间带，对应房贷利率应到 7%以上。那么在去年十月后高位买房的一大批购房者们，你们自己算算还能得起房贷么？
1、美联储到底要加息到多少
如果分析中国央行未来的加息目标，不得不分析美联储未来的利率政策目标。
美元是全球货币的锚，是全球资本的定海神针。美元的利率周期基本决定了全球的利率周期，中国
也不能例外。
不管是美联储的掌门耶伦大妈还是美联储副主席费希尔，过去两年曾在多次场合公开表示过美联储
未来加息政策的目标。
而关于美联储副主席费希尔，笔者在这里多说几句。如果你经常看经济新闻却不知道费希尔的话，
那么你算白在经济圈混了。
在上个世纪 80 年代，费希尔就担任世界银行首席经济学家，是美联储前任主席伯南克的论文导师。
1994—2001 年，新兴市场金融危机动荡期间，费希尔担任国际货币基金组织第一副总裁。
进入 21 世纪后，费希尔又担任国际资本大鳄花旗集团的副董事长。
2005 年费希尔又担任以色列央行行长，7 年后于 2012年 6 月卸任。
2014 年 1 月 10 日美国总统奥巴马提名费希尔为美联储副主席。自此，70 岁的费希尔又成为了全球最有
权势央行的二把手。
▼美联储副主席费希尔
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所以从人生轨迹来看，费希尔的声望远高于耶伦，他的言论就是全球资本市场的金科玉律。
费希尔曾多次表示，市场过度关注了美联储什么时候加息，每次会议是否加息，而忽略了最重要的
一点——就是利率最终会达到何处。根据费希尔对于美联储经济学家预计，未来三至四年，美联储将
“逐渐和相对缓慢”地提高短期利率，以便借贷成本能够回归“正常”水平。而美联储利率将可能达
到 3.25%-4%区间。
这给我们了一个美联储最终利率目标的指引！3.25%-4%！
2、中美利率不可能倒挂
在今年 3 月份，美联储已经将利率目标区间上调 25 个基点到 0.75%至 1.00%水平，而中国目前的一年期
基准利率为 1.5%。
也就是说，如果美联储每次加息幅度为 25 个基点的话，再加两次息，中美基准利率就打平了。而联
邦公开市场委员会曾声明，2017、2018 美联储预计加息6 次以上，2019 年将加息 2 次以上。
也就是说，美联储未来三年要加息 8 次以上。而留给中国利率政策反应的时间，已经迫在眉急。
更另一个更重要的问题是：中美利率可以倒挂么？
答案是：完全不可能！一旦中美利率倒挂，大量资本将汹涌逃出境外，这种结果我们根本不能承担也无力承受。
我们能做的只能是——跟随美联储为主的全球央行一块儿被动加息。而根据时间推断，我国加息启动点极有可能在美联储 9 月或者 12 月会议之后，而这个时间区域也是在十九大之后进行。
3、三年后，中国房贷利率将进入“7”时代
不得不说，近几年由于国内宽松的货币环境和房贷利率打折的优惠。很多投资者已经麻木了，认为未来相当长一段时间都是大放水和低利率的货币环境。
对此，笔者也曾多次发文和在论坛告诫：未来一段周期货币是紧缩，不是宽松！利率是加息，不是
降息！
那么未来，我们央行的基准利率会到哪里？
笔者告诉你：会在 3.5%-4.25%的这个区间里，也就是比美联储目标利率再高一点。
我们看看过去二十余年，中国央行的基准利率和中长期贷款利率，也就是房贷的利率走势：
日期
中长期贷款利率:5 年以上（%）
定期存款利率:1 年（%）
利差
2015-10-24
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:29【央行掌控资金投放节奏，1900 亿逆回购“填谷】在逆回购连续暂停两个交易日后，昨日央行取消了
28 天逆回购品种，仅保留了 7 天和 14 天逆回购，显示央行更希望多投放短期流动性，以平抑短期资金价格波动。业内人士分析，昨日到期资金均为中长期资金，但央行暂停了 28 天逆回购，有意加大短期的逆回购投放，维持银行体系流动性中性适度之意不改。
（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:30离岸人民币（CNH）兑美元纽约尾盘上涨 161 点或 0.24%，创一个月最大单日涨幅，北京时间 04:59 报
6.8753元、创4月3日（当时为6.8743元）以来同期最高，为连续五个交易日上涨、累涨 410 点。
美元兑日元周二高位回落，纽约尾盘下跌 67 点或 0.6%，北京时间 04:59 报 113.12。
美元指数纽约尾盘下跌 62 点或 0.7%，北京时间 04:59报98.10，美股午盘一度刷新2016年11月9日（当
天低点在 95.91）以来低点至 97.97。（来自华尔街见闻App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:32
大幅度上涨
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作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:54
中介买房也被套？买房人不得不知的楼市走势
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融 360 房贷
2017-05-16 17:55有业内人士指出，在楼市火热时，房地产中介参与二手房投资的比例相当高。而除了北京的房地产
中介在环首都区域大量购入房产外，不少环京区域的中介员工也参与到当地楼市的投机中，由于他们具有信息上的优势，因此参与二手房买卖的积极性颇高。
“不过随着政策全方位收紧，中介员工想拿
到以前那样的薪酬已经不可能了，有些高位入市的，不排除断供的可能性。而在政策不放松的情况下
，环京区域的房价已经没有继续上涨的空间，而春节后那一波快速上涨基本也是几个利好刺激下，投资客炒起来的，这一波上涨的水分估计很快就会被挤出”。（摘自：证券日报）小融点评:不投资房产的中介不是好中介，与购房者共存亡。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:59
北上广深调控商办项目:明确不得擅自改为居住房
中国新闻网?2017-05-17 00:14中新网北京 5 月 17 日电 继北京之后，广州、上海、深圳等热点城市陆续出台了针对商办市场的楼市
调控措施，虽然管控力度强弱有别，但均明确商办项目不得挂钩居住属性，且部分城市还探索在建筑、设计方面的管制方式，力图从产品开发一端，降低商办项目转向居住用途的可能。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 07:33
一针见血，房地产大利空来了
?
军事天下微平台
2017-05-16 11:28
平地一声惊雷，根据 21 世纪经济报道，银行业理财登记托管中心有限公司已下发通知，对于银行理财资金购买各类资管计划，和通过与其它金融机构签订委托投资协议的方式进行投资的情况，必须通过理财登机系统对底层基础资产或负债进行登记。
?这条消息影响实在太大了，如果将银行理财资金对接的基础资产，以及委外投资对接的基础资产进行登机的话，那么银行业流向房地产领域的资金规模就非常清晰了。
这对房地产行业的冲击真的太大了，因为这些年房地产调控非常严厉，房地产信贷是受到了严格限
制的。
但是这些年房地产企业似乎不缺钱，地王频出，为什么房地产企业这么有呢?
其实最重要的一个因素就是，银行的理财资金购买了各种资管计划，而这些资管计划又流向了房地
产领域。
还有委外投资，很多投资资金也是通过其他金融机构流向了房地产领域，但是因为过去登记的时候，没有穿透、披露真实的底层基础资产，导致了资金流向扑朔迷离。
实际上，银行理财资金和委外投资，变成了规避房地产调控，向房地产行业输血的通道，至少为数不小比例的资金，就成了监管外的房地产表外信贷通道。
那为什么目前会开始进行穿透底层基础资产的登机和披露呢?1、这是为了化解银行系统性风险必须要做的事情，如果大量资金违规进入房地产领域，就会对金融体系形成潜在的重大冲击，甚至可能导致金融危机的发生。
2、为了确切统计到底有多少银行理财资金和委外投资进入了房地产领域，有统计说是房地产相关的
贷款占到了 30%的比例，这是个惊人的数据，但是真正确切数据，还必须要穿透银行理财和委外投资的
底层资产。
3、因为之前清理和整顿券商资金池，发现券商资金池大量资金流向了房地产。
4、接下来清理银行理财资金和委外投资，到底有多少资金流入了房地产领域，变得更为关键，因此
进行底层资产穿透式登机变得尤为重要。
5、为了这次上升到国家战略的房地产调控成功，必须要监控银行理财资金和委外投资的流向，在适
当时候切断其流向房地产。
如果不穿透底层基础资产，那么房地产行业的地王还将不断，房地产企业也就不会缺钱，因为还是
会有源源不断的资金进入。
接下来，很可能会出台，限制发行流向房地产这类底层基础资产的银行理财和委外投资，甚至可以
完全切断。
那么这对于房地产企业意味着什么?因为着只能走正常银行信贷和发债，但是目前发债很难，走银行
信贷的话，那么就很容易调控。
如果这条资金渠道被监管，那么房地产企业融资压力会加大，必须要加快销售的速度，甚至不惜低价跑货，地王也不敢拿了，因为一旦发现银行资金流向地王，那就麻烦了。
可以说，现在制订这些监管政策的金融专家真的是高手，他们很清楚中国的真实情况，而且正在为未来长期、系统性的金融监管打下全面、体系性的基础。
现在房地产行业各种调控政策，限购、限贷、限价、限卖等等，可谓万箭穿心，但是没有一箭真正
射中靶心，今天的银行理财和委托投资进行底层基础资产登记，是正中靶心的一箭。
现在的房地产调控，可谓慢慢渐入佳境，该来的总会来，疯狂已经持续了十多年，也该平静了，两
岸猿声啼不住，轻舟已过万重山!
笔者/子旭论金
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 09:37
福建一高端豪宅资金链断裂：官方称月底复工
2017-05-17 08:59
?
图为 2017 年 2 月，处于停工状态的东湖一品楼盘。 资料图中新网宁德5月16日电(记者吕巧琴叶茂)自2015年3 月起，因为开发商资金链问题，位于福建宁德
市东侨经济开发区的中豪·东湖一品(以下简称“东湖一品”)的业主，就一直为交房问题所苦恼。时
至今日，业主盼望的新房，仍未交付到手中。
但东侨开发区管委会主任杨良辉 16 日向记者表示，审计已经完成，已在做复工的方案；月底将复工
，楼盘由“曙光集团”自己来做。
“东湖一品”由福建中豪房地产开发有限公司(以下简称“中豪公司”)开发，以 8.7 亿元人民币竞标
取得开发权，该公司注册资本为 5000 万元。项目位于宁德市东侨区，南面东湖，早期对外标榜为“湖景豪宅”。
记者了解到，项目1-3期12栋楼共1221套商品房，正常交付时间分别是2014年12月28日、2015年5月
28日、2015年8月28日。截至目前，3期的房子均未正常交付，工程也处于停工状态。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 09:48
【经济日报评论：稳定市场不是监管转向 严监管刚刚开始】安抚市场不意味着监管的弱化，更不能代
表监管出现转向，金融去杠杆的大方向没有改变。鼓吹监管弱化或者转向，不仅不符合金融去杠杆的需求，也与监管层对当前经济和金融的基本判断背道而驰。随着监管的力度、节奏和协调性更趋合理平稳，对市场和企业的影响也将给予更多关注，但底线思维不能变动，监管不会放松。可以预期的是，当市场逐渐适应了监管的节奏，两者之间形成良性互动，有序的市场出清以及金融去杠杆将迅速推
进。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 10:24
人民币兑美元中间价连续五日调升 创 3 个月新高
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Wind 资讯
2017-05-17 09:20
5月17日，人民币兑美元中间价报6.8635，创3个月新高，调升 155 个基点，为连续五日调升
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 11:06
狂热的楼市：总有玩不下去的一天？
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网易财经
2017-05-17 08:48自 3 月新一轮调控政策出台以来，多地进入“限购”、“限贷”、“限价”、“限售”、“限商办”
的“五限”时代，短期内冻结市场交易的做法成为各地楼市调控的新思路。
除了限购、限售城市扩围外，多地再次收紧房贷。近期一线城市曝出银行房贷利率折扣再次缩减、甚至全面取消。如：北京多数银行首套房贷利率已不再打折；上海利率优惠减小；广州多家银行首套
房贷利率按照基准利率执行。
紧跟北京楼市的调控步伐，环京地区楼市调控政策也再升级。据最新消息，河北省发布楼市新规，
外地人在环首都、环雄安购房须提供 3 年社保或纳税证明，环京楼市将继续降温，并对长三角和珠三角
的房地产市场产生借鉴意义。
身处不断加码的楼市调控周期中，任何动向都会让人感到风声鹤唳，草木皆兵。
央行对楼市的“定向加息”，是否会成为压死骆驼的最后一根稻草？
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 12:03
宝宝类收益率强势"回 4" 高收益理财频现“秒杀”
证券日报-资本证券网?2017-05-16 04:54
余额宝的 7 日年化收益率达到 4%，这也是距离 2015 年余额宝跌破 4%收益率后，第一次重回这一关卡。
与此同时，不少“宝宝类”理财产品收益率不仅上了台阶，银行自身主推的理财产品收益率近期也一
路上涨。从上周的数据来看，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为 4.35%，其他互联网“宝宝”
早已在 4%上下跃跃欲试。
“由于房子买不了，股市不能碰，很多人也不约而同地把目光瞄向了银行理财产品和货币基金。”
一位国有大行的客户经理对《证券日报》记者表示。
此外，本报记者注意到，银行的一些高收益的专属理财产品甚至频现“秒杀”，需要靠抢才能买到
。
理财和“宝宝类”产品
收益率不断走高据了解，无论是货币基金，还是银行理财产品，预期收益率都比去年有所升高。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 14:30
海南白沙限购：禁止期房转让和限制现房转让
白沙县政府办?2017-05-17 13:51
海南白沙出台住房限购政策：禁止期房转让和限制现房转让。在白沙县域范围内，非本省户籍居民家庭限购 1 套住房。在白沙县域范围内，暂停向在海南已拥有 1 套及以上住房的非本省户籍居民家庭出
售住房。对在海南无住房的非本省户籍居民家庭，在白沙县购买住房的，需提供从购房申请之日前在
海南连续缴纳 2 年及以上个人所得税纳税证明或社会保险缴纳证明。补交、补办个人所得税纳税证明或
社会保险缴纳证明的不予认可。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 14:36
【财新：银行按揭在往二三四线城市在转移】从多位银行人士处了解，近期各类银行按揭贷款有所分化，某些大行如建行的按揭贷还在放量，截至 5 月中旬较年初新增 4000 多亿元，同比有所上升；部分中小银行则无额度或额度紧张，放款缓慢，甚至有几家股份行已经暂停业务。有股份行人士指出，现在一二线城市的按揭收缩比较厉害，在往二三四线城市在转移。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 14:40
上海一中介为让房东降价售房 用钢珠射其窗户获刑
澎湃新闻网?2017-05-17 13:53如何让房东降价卖房？一名房产中介选择了恐吓。
澎湃新闻记者从法院获悉，上海一家房产中介公司员工张某，在介绍房屋出售时，因交易不成怀恨
在心，对房东进行威胁、电话恐吓，并用钢珠射坏两家房东的窗户。
近日，上海市浦东新区人民法院对此案作出一审判决，张某犯寻衅滋事罪被判处有期徒刑一年。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 17:40今年房价下跌成定局！不用怀疑，两大信号已指明房价走向
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楼世纪
2017-05-16 16:04
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关于大家争议的房价涨跌问题，有一点必须相信，那就是无论如何疯长，都会有下跌的时候。纵然不会出现大幅度下跌，也会逐渐回落到一个平稳的状态。
2016 年前三季度，全国一二线城市房价攀升，“地王”频现。到了第四季度，政策逐步收紧，再到
目前限购加码层出不穷，虽然效果并不明朗，实质性的房价并未出现下跌，但不排除下半年房价或迎
来回落。对于着急买房的刚需族来说，完全可以根据下半年楼市情况来决定是否入手。
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一、房产中介市场或迎来变天
最近关于“中介”的信息可谓很多，笔者也亲身实地感受到了中介市场的突然遇冷。无论是离职潮、关店潮，还是下调中介费，从侧面一一印证了目前限购政策下楼市的冷清。
第一个，“中介离职潮”涌现。限购调控之下，在全国很多城市，中介工资大幅缩水，离职已经是
一个比较普遍的现象。第二个，“中介关店潮”出现。
近日，某知名中介公司关闭在京 78 家门店。同样，面临着史上最严限购，二手房成交量大幅下降。第三，北京各大中介公司全面下调中介费，吸引
购房者，促进成交量。
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二、银行收紧房贷或致楼市失血从 4 月下旬开始到目前，北、上、广、深四大一线城市已经全部上调了房贷利率，让购房者将承担更
多的购房成本和压力。总之一句话，银行一旦收紧了钱袋子，无异于是给楼市放血。
目前来看，四大一线城市首套房普遍执行基准利率。但是我们又不得不面对一个事实：银行收紧信贷，一定程度上可以严控炒房者，为楼市降温，平抑房价，同时让真正有买房需求的购房者再次背了“黑锅”。但是从长远来看，如果此举确实抑制了房价的涨幅，对刚需来说也是一件好事。
?限购政策之下，调控者大招不断，购房者投机买房，远非当初一个“假离婚”就能钻得了空子。上
调贷款利率，无形当中会导致购房者生活压力大增；下调中介费用，同样也不会给刚需购房者带来实质性的大优惠。但，我们可以肯定一点，下半年楼市回落或已成定局。
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作者:熊鞍 日期:2017-05-17 17:54
北京二手房交易低迷 前半月网签量环比下跌近半
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北京晚报
2017-05-17 16:24
“我这房子已经是市场最低价了，她还砍 50 万，我接受不了，先不卖了，看看再说。”业主觉得自己的房子肯定保值，舍不得降；买家觉得房价虚高，还有降价空间。因为双方预期不同，目前二手房市场上出现了因“价差太大”而导致的普遍观望现象。
低于市场价百万元 还有人压价
“西北五环高档小区经典三居，因业主急于用钱，现低于市场价 100 万元出售。”
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 18:30楼市百年难得一遇的降温景象，开始了，一大杀招，即将到来
?
策略家
2017-05-17 00:03
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