“国家真要允许银行破产了？钱存银行还安全吗？”最近常被身边的朋友问起这个问题。他们的困
惑源于看到的一则消息——银监会正在起草《商业银行破产风险处置条例》。
是的，这是时隔四年之后，银监会再次明确表示在起草银行破产相关的法律法规，而版本也已从“
《商业银行破产条例》”换成“《商业银行破产风险处置条例》”。我们认为，对条例的起草和出台
，需要理性看待，勿抱以恐慌心态。
在储户存款保护上，决策层已经推出存款保险制度，如果存款所在银行出现破产风险，个人储户在
同一家银行的存款加利息在 50 万元限额内，将会得到全额赔付；超过 50 万元的部分，则从该存款银行清算财产中受偿。央行金融稳定报告显示，金融机构 50万元限额内的客户覆盖率为 99.6%，这说明绝大
多数普通储户的存款权益会受到存款保险的保护。当然如果个人存款超过 50 万且对所存银行的经营风
险有担忧的话，多找几家银行“分而存之”也不失为一
种应对之策。
事实上，存款保险制度与银行破产风险处置条例可谓“唇齿相依”，是维护金融安全、防范和化解金融风险的重要制度安排。前者的出台一方面可有效保护存款人的权益，另一方面也会促进银行业更加开放、引入更多竞争者以此激发银行业活力。而后者则可起到警醒作用，因为明确银行要自行承担经营业务的风险后果，这有助于约束银行的风险行为，减少其从事相关风险业务的规模，有助于防范道德风险和金融体系风险。同时，可以起到“未雨绸缪”的作用，如果银行一旦出现经营不利导致破
产，可以有一套完善的规章制度流程来妥善处置这一风险，促进银行正常的市场化退出，反过来，也
会打破公众对银行破产的恐惧心理。
其实，我国曾经出现过银行破产案件，1995 年 8 月成立的海南发展银行在成立两年后因经营不善，兼并托管信用社而出现严重的挤兑风波，最终被央行关闭。
当然这一幕并不会在眼下立马“重演”。在
经过 2004 年股改上市后，我国银行业积累了雄厚的家底，截至 2016 年末，总资产超过 230 万亿元，全年商业银行实现净利润 1.65 万亿元；同时，资产质量基本稳定，风险抵御能力也在持续增强，截至 2016
年末, 银行业金融机构不良贷款率 1.91%,较上年末下降了 0.02 个百分点；商业银行贷款损失准备余额
2.67 万亿元,拨备覆盖率 176.4%，贷款拨备率 3.08%，与上年基本持平。这些都为抵御和防范金融风险打下了坚实的基础。
但是，我们也注意到，当前的银行业面临的市场环境已发生深刻变化，形势也日趋复杂。随着经济
进入下行周期，银行业正面临股改上市以来最严峻的经营压力，并且这种压力短期内难以扭转，这体现在业绩上便是，在短短四年时间里，利润增速从 30%多的高增长下滑到接近零增长。
同时，我国利率市场化改革正在深入推进中，存款利率管制已经全面放开，存贷款利差缩小的趋势明显，这对银行赖以生存的“吃利差”模式形成冲击；此外，单家银行面临的风险表现形式更加复杂多样，而且风险关联度上升，传递渠道呈现多样化，如部分银行在公司治理、内部控制等方面仍有不
足，风险管理、合规经营等问题依然存在，重大案件时有发生，案发领域从传统的存贷款业务向同业
、表外业务等领域蔓延，个别银行发生大额票据、“假保函”案件。
上述形势变化和风险事件的发生对于防范金融风险提出更高的要求，这也亟待“银行破产风险处置条例”的出台来为化解金融风险维护金融安全保驾护航。
同时，这也是全国金融工作会议提出金融工
作坚持市场导向，完善市场约束机制、健全市场规则的题中之义。
经济观察报∣理性建设性
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作者:熊鞍 日期:2017-08-27 20:06天津 73 亿挂牌四宗地 将以“限地价、竞自持”方式出让
观点地产新媒体
2017-08-27 18:21
观点地产网讯：天津土地交易中心于 8 月 25 日新挂牌武清、天津港共计 4 宗土地，其中 3 宗地位于武清
黄庄，1 宗位于滨海天津港，4 宗地块规划建筑总体量67.4 万平方米，挂牌起始价合计约 73 亿元。
据了解，3 宗武清黄庄地块分别为津武（挂）2016-065号、066 号及 068 号，地块均为住宅、商服用地
。三宗地块规划土地面积合计约 37.29 万平方米，规划总体量超 55.93 万平方米，容积率均为 1.0-1.5，
地块起始楼板价约在 1.03-1.08 万元/平方米，起始总价合计约 58.87 亿元。
作者:熊鞍 日期:2017-08-27 20:35
田中修:中国经济发展可参考日本经验防范金融风险
中国青年网
2017-08-27 16:26
人民网北京 8 月 27 日电（常红、陆晓鸥、覃博雅）由中国社会科学院主办、中国社会科学院日本研究
所承办的“纪念中日邦交正常化 45 周年”国际学术研讨会全体大会 27 日在中国社会科学院学术报告厅举行。日本财务省财务综合政策研究所副所长田中修在会上就“中日经济发展与经贸合作”发表了题
为《中日两国经济发展的历史比较》的报告。
作者:熊鞍 日期:2017-08-27 20:37
杭州发布征求意见稿：承租人子女可就近入学
新华社 2017-08-27 16:04
杭州日前发布的《关于加快培育和发展住房租赁市场试点工作方案》（征求意见稿）明确，拟赋予符合条件的承租人子女享有就近入学等公共服务权益。
根据征求意见稿，杭州将扶持国有企业发展规模化租赁，同时选择 15 家左右具有一定规模、品牌的
住房租赁企业作为发展专业化住房租赁试点企业。落实鼓励个人出租住房的优惠政策，鼓励个人依法出租自有住房。
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 09:53
【国土部、住建部印发《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》】按照地方自愿原则，在超大、特大城市和国务院有关部委批准的发展住房租赁市场试点城市中，确定租赁住房需求较大，村镇集体
经济组织有建设意愿、有资金来源，政府监管和服务能力较强的城市（第一批包括北京市，上海市，辽宁沈阳市，江苏南京市，浙江杭州市，安徽合肥市，福建厦门市，河南郑州市，湖北武汉市，广东
广州市、佛山市、肇庆市，四川成都市），开展利用集体建设用地建设租赁住房试点。（来自华尔街
见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 09:54
【中国央行今日公开市场净回笼 1000 亿元】中国央行公开市场将进行 600 亿元 7 天期逆回购操作，400 亿
元 14 天期逆回购操作。央行公开市场今日将有 2000 亿逆回购到期。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 10:13
今天的股市很怪异，无端冲高。目测本周要大面积收割韭菜了。
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 11:02
【最高法：股东滥用权利致公司不分配利润，司法可干预】最高人民法院 28 日公布的一则司法解释明
确：公司股东滥用权利，导致公司不分配利润给其他股东造成损失的，司法可以适当干预，以实现对
公司自治失灵的矫正。
譬如，公司不分配利润，但董事、高级管理人员领取过高薪酬，或者由控股股东操纵公司购买与经
营无关的财物或者服务，用于其自身使用或者消费，或者隐瞒或者转移利润，等等。（来自华尔街见
闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 11:03【财新：中国有关监管部门将对 ICO 采取行动，甚至不排除直接取缔的可能】财新从多位监管人士处获悉上述消息，是否取缔的方案正在研讨之中，央行、证监会均参与其中。这一行动的法律依据来自
1998 年颁布的国务院 3 号令《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 12:42
房价暴涨时代已经结束，以房论英雄的时代要过去了
小城趣事
2017-08-27 17:57越来越多的数据表明，2015 年开始的这一轮楼市去库存，已经接近尾声。
一二线楼市已经连续多月盘整，部分城市的二手房价格显著下行，7 月份的 70 城数据也显示三线城市
虽然还在上涨，但涨幅已经明显减缓。
而往前看来，我们总共经历了三轮楼市盛宴。
2004 年到 2007 年是第一轮，人们第一次意识到房子的巨大魔力；
2007 年-2013 年则是第二轮楼市盛宴，这一轮楼市成为工具提振了经济，但也再次拉大了人与人之间的差距，有钱的，敢于敲杠杆的，赚得盆满钵满；
而 2015 年至今则是第三轮楼市盛宴，也是最疯狂的一轮，为了抢最后一波，几乎所有人都“迎难而上”，能买的房子统统收入囊中，而那些曾经无人问津的城市，也在这一轮分享了红利。
三轮楼市盛宴过后，我们还会有第四轮么？
恐怕很难。至少从以下几点来看，是这样的。
首先，租房市场已成为刚需新的选择。
笔者曾不止一次吐槽租房的鸡肋，到现在，我们仍然坚持这一观点。因为单纯扩大租赁房源，其实不必要大规模搞这么多动作，热门城市租赁需求最旺盛，而事实上存量房也够城市的年轻人租房。近
一两个月来的各种形形色色的通知，其实都在放大这样一个信号：租房会享受更多服务。但事实上我们看到的只是一张张大饼，除了多给些地盖只租不售的房子之外，我们并未看到学校的增加，医院的增加，资源不向这些领域投入，租房就会一直尴尬下去。
吐槽归吐槽，但我们不得不承认，租房是大势，未来租房人口比例会进一步增加。租房的长期租房
，买房的可以以更低成本换房。但租房和买房之间会有个巨大的鸿沟，首先房租会消耗你更多收入，而你的收入增长则会随着 GDP 增速的回调而逐渐变慢。
总之，未来的楼市是一个特点鲜明的二元市场。
租房人群将不得不面临更长时间的租房生活。而买房市场由于缺乏新的需求注入，也难以爆发。
其次、货币周期已经逆转。
货币周期的逆转，购房者感受最为强烈。从去年下半年到现在，房贷利率已经多次上调。曾经的 8 折、85 折，到现在的 1.3 倍，甚至还会往上走。一套房即使房价不涨，也要多付出 2 成左右的钱。
目前基准利率还没动，所以受影响的还只是少数新进来的购房者，但这种坚持能够维持多久还不好说。不过从银行对首套房贷的态度来看，我们可以这样认定，即使基准不调，未来楼市也难以有大的
起色。
这是一种定向的逆转，对楼市来说，几乎每一轮盛宴都伴随着货币的支持，所以楼市盛宴很那再出
现了。
第三、调控的决心有人说调控措施的密集程度，已经在一定程度形成了“调控泡沫”，说得很犀利，但密集的调控措施所产生的效果却是实实在在的。只不过每个人的诉求不同，对调控的看法也不同。
在观察君看来，调控所要实现的关键目标有两个，一是给发展租房留足空间。租房的短板让楼市缺乏足够的迂回空间，历次调控，刚开始都能实现很
好的效果，但短暂消化后楼市便再次爆发，一个很重要的原因就是租房的短板，大家没有别的选择。
二是给实体重新焕发活力留足空间。
实体仍然是关键。实体好了，对房地产的依赖性也就低一些。这两者的关键都集中在金融，房贷利率的定向调节和基准利率的保持稳定，都说明调控意图。
对于普通人来说，楼市盛宴的结束，总体是利好的。
长期以来，楼市实际上代替了 CPI 成为衡量现金购买力的重要指标，房价一涨，手中有房的人明显比手中有钱的人要更赚，而今后，这种局面有望改观。而且各大城市对人才的重视已经很明显，努力使
自己更具竞争力，也可能享受到城市对人才的照顾。相对以房论英雄来说，知识竞争是相对公平的。
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 14:46
市场是真缺钱！
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作者:熊鞍 日期:2017-08-28 17:24【长沙拟试点房价与地价“双限”政策】从长沙市国土资源局获悉，为进一步调控楼市，长沙市计划在 9 月份对部分住宅用地启动“限房价+竞地价+摇号”试点。这意味着试点地块将被实行地价与房价“双限”政策，以抑制土地高价拍卖、保障楼市刚需。目前长沙市已选择 3 个纯住宅地块进行试点。（新
华社）（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 17:43中国外汇交易中心近期拟在银行间债券市场组织开展首次国债预发行业务。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 20:33真的只是"乌龙"吗？交易员们都在琢磨央妈的心思
华尔街见闻
2017-08-28 09:51上周三的质押式回购利率“大涨”是一场乌龙，但在交易员眼中，DR007 的突然变化，已经成为了央
行传递新政策信号的风向标。
货币市场的“乌龙事件”，真的是乌龙吗？交易员不由得暗自揣摩。
8 月 23 日上周三，全国银行间同业拆借中心质押式回购利率开盘“大涨”，当时公布的数据显示，隔夜质押式回购利率（DR001）“涨”19 个基点，达到 2015年 4 月以来的最高水平；7 天期质押式回购利率
（DR007）“涨”54.61 个基点。
DR007 是中国央行重点关注的货币市场利率，用以衡量银行流动性紧张程度。在今年一季度货币政策执行报告中，央行称其为“银行间市场最具代表性的”利率，并明确了 DR007“总体在 2.6-2.9%”的目
标区间。
资金利率上浮，加上上周一、周二逆回购亦均为净回笼，市场不乏对资金面短期趋紧的担忧；但亦
有交易员认为，资金未见特别紧张，质押式回购利率早盘表现异常。
一个多小时后，各个期限的市场利率又回到了正常水平。
当时有媒体报道称，全国银行间同业拆借
中心表示，由于系统计算问题，原质押式回购市场开盘利率有误。
“乌龙”归“乌龙”，市场对资金面的紧密关切，和中国央行的影响力都真实存在。尽管上周三的
报价可能因技术原因而有误，但在市场看来，这并非没有可能。
首先，这一报价不是没有可能。在钱荒的年代里，2013年 6 月 20 日，银行间隔夜回购利率一度达到了
史无前例的 30%，7 天回购利率最高达到 28%。
而今年以来，在金融监管去杠杆政策约束同业业务、导致银行间市场流动性紧张之际，DR007 也不乏
大幅波动。今年3月20日，DR007盘中最高到9.5%。
而更重要的是，DR007 是央行高度关注的市场利率，同样也是市场观测央行动向的重要窗口。这一走势最终被证明是一个失误，但也有交易员将其理解成了央行的政策信号。
换言之，此次乌龙事件给市场带来的困惑，显示出市场对 DR007 的高度依赖。“有些市场参与者倾向
于将（DR007）的突然变化，视作监管层传导新政策的风向标。”德商银行高级经济学家周浩对媒体称
。
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 20:35“投资”一套房要多少年才回本? 算完你还会炒吗
证券日报-资本证券网 2017-08-28 08:05
投资一套房，单纯靠租金回报，需要多少年?智谷趋势最新发布的“100 个城市租金回报率排行榜”给出了答案：北上广深四个一线城市分别需要 72.99 年、72.46 年、67.57 年、59.17 年才能回本。此外，厦门回本时间最长，需要 100 年;衡阳回本时间最短，为 23.64 年。
作者:熊鞍 日期:2017-08-28 21:17
国家又发文了，调控思路发生重大转变！
原创 2017-08-28 陈小瑛 樱桃小房子
?
作者：陈小瑛；来源：樱桃小房子（ytxfz8）
今天国土资源部公布了一个通知：
?亮点在于，利用集体建设用地建设租赁住房试点。
这又是什么概念呢？
之前政策都是利用国有建设用地盖租赁房，包括上海出让的几宗租赁用地，也都是国有的，而这次
是集体建设用地。
我们国家的土地总共就这两种，国有和集体，你们老家的宅基地，还有那种城中村，小产权房，都
是属于集体土地上的物业。
根据我们的土地管理法，只有国有建设用地盖的房子，才有红本房产证，而集体土地上盖的，虽然
也有产权证，但是无法进入市场流通，村集体土地只有被征收后，才是国有用地。
当然，这一次试点，只是盖房出租，仍然不能卖。
为什么会出台这个政策呢？要知道，目前城市里的建设用地，还有很大一部分是集体建设用地，如果都要等征收之后让房企来
盖租赁房，那周期肯定很长，拆迁成本也高，对市场形成供应，需要很长时间。而如果任由农民自己
盖出租房，消防标准都不达标，也有安全隐患。
这样一来，如果是城市周边，郊区的集体建设用地，也可以申报项目，农民也可以获得土地收益红利，因为有的农民并不愿意被强制征收，比如以前你们家是自己建了一个三层的小楼出租，那以后村
里联合起来建高楼出租，那就提升了整个土地价值。
所以，为了尽快给市场输入大量租赁房，那就需要在土地供应上脑洞大开。
通知里提到，村镇集体经济组织可以自行开发运营，也可以通过联营、入股等方式建设运营集体租赁住房。兼顾政府、农民集体、企业和个人利益，理清权利义务关系，平衡项目收益与征地成本关系
。
比如某些城市，城中村比较多，还有属于村集体的工业用地，那村股份公司也可以自己开发，然后政府规范出租行为。而这些房子也会配套医疗、教育等公共服务设施，以前的可没有什么配套。
这样一来，市场的租赁住房，就可以在短期内增大供应量。同时，建设用地的土地成本，肯定比国有用地的成本要低，供应量大了，也可以拉低整个市场的租金。 中央对租赁房发展，除了今天国土部的，之前已经发了两个文件了。
2016 年 5 月，国务院发布《国务院办公厅关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》；
2017 年 7 月，住房和城乡建设部等 9 部门联合印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，要求进一步加快推进培育和发展住房租赁市场相关工作。
可见对租赁房发展方向的确定。
深圳不在今天国土部的 13 个试点城市名单内，是因为深圳的土地从法律上来说，已经全部是国有用
地了。
但深圳依然会在租赁房上大力发展。今天就出台了《关于加快培育和发展住房租赁市场的实施意见
（征求意见稿）》，
深圳的租赁比重是全国最高的，这为刚来深圳工作的外来人节约了很好的居住成本，得益于大量的
城中村，深圳叫农民房。
所以这一次文件中，特别提出要规范城中村住房租赁，统一纳入住房租赁信息服务与监管平台，鼓
励村集体成立专业化房屋租赁企业，并将符合安全、消防、卫生等条件的住房统一出租、规范管理，
享受住房租赁企业相关政策优惠等。
以后，租房会有更多权益保障。其中包括：
?
以后深圳的公租房建设也会减少，改为货币化安置，就是少建房了，给你补贴钱，你爱去哪租就去
哪租。
? 这次调控，跟以前有什么不同吗？还会不会是虎头蛇尾。
上周五，樱桃小房子去参加万科的半年业绩大会，在谈及当下宏观调控建立的长效机制时，万科新
掌门人郁亮第一次做了回答。
他说，中国的房地产市场从 1998 年发展到现在，二十年了，长效机制终于开始建立，终于回归到住
房市场化的初心，就是解决普通人居住问题，而不是再只把它当做经济增长的一个工具。
郁亮认为，现在用各种各样的行政手段，使得房地产市场暂时安静下来，是非常有必要的，如何利
用这个窗口期，建设长效机制是关键，各个地方现在做的租售并举、租售同权等，就是在往这方面努
力。宏观调控政策，不止是调控房价，解决普通人的居住问题，才是政策的核心，他觉得长效机制的重点是要完善供给制度，真正落实“房子是用来住的”，让年轻人有房子住，要么租，要么买，而买
多套房子的，可以通过金融手段调整需求。
今天人民日报的微信公众号提出，从购到租，不仅意味着中国在住房供应体系方面开始补短板，也
是调控思路的重大转变，即从以往侧重调控房价，转变成建立多元化的住房供应体系，以满足大家的住房需求，从而让短期调控政策转变为长效机制建设。
深圳的文件中，已经提到目标，就是“以租为主、租售并举、先租后买”的住房消费模式。
当然，不把调控房价当成主要目标，并不代表房价就不会跌，不管怎样，房子是用来住的，不是用来炒的，这个口号，就五年内来说，我相信不会是空喊，一定让炒房的人付出代价。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 08:00
姜超:居民净存款较去初缩水 16% 所剩举债空间不大
海通证券 2017-08-29 05:34
居民加杠杆，还剩多少空间？
摘要：本轮房地产市场的繁荣主要依靠居民大规模举债支撑，我国居民部门杠杆率近两年在迅速飙升。在
经历过疯狂加杠杆后，居民部门还剩多少负债空间？杠杆的背后存在哪些结构性问题？我们不妨来做
一些测算。
居民杠杆飙升，换来地产繁荣。如果考虑到长短期贷款、住房公积金贷款，我国居民部门债务占 GDP的比重 17 年 7 月已经突破了 53%，如果按照当前速度扩张，到 2017 年底预计将达到 56%左右。而在 2007 年
的时候，我国居民部门的债务率还不足 20%。美国居民部门债务率从 20%提升到 50%以上用了接近 40 年时
间，而中国用了不到 10 年，我国居民部门杠杆率飙升速度之快可见一斑。居民部门加杠杆，换来了房
地产市场的繁荣，是近两年我国经济短期回升的主要动力。根据我们的测算，去年房地产相关行业贡
献了 35%的经济增长，而今年上半年虽然有所回落，但贡献率依然有 27%。
房贷并未大降，短贷开始飙升。居民中长贷高增长已可谓众所周知，而真正值得关注的是，居民短
期贷款增速也在大幅回升。今年以来，居民短期贷款余额增速大幅回升到 15%。消费性贷款爆炸式的增长，是居民短期贷款激增的主要推力。17 年前 7 个月，居民新增消费性短期贷款 1.06 万亿，累计同比多增 7137 亿，而去年全年仅新增消费性短期贷款 8305 亿。
短期消费性贷款的爆发式增长同样可能与地产销售密不可分，去年下半年以来银行房贷额度逐渐受限，部分居民购房贷款或借道短期消费贷款完成。此外，短贷高增背后可能还有其它几个原因：近两年购房开支骤增对居民部门整体消费能力有一定透支，部分消费依赖贷款实现；新一代 80 后、90 后、甚至 00 后居民借贷消费的意向更强一些；银行有动力投放收益更高的消费信贷。事实上，除了银行体系提供的贷款，近几年迅速发展的互联网金融也
增加了居民的负债途径，而这里面绝大部分并未显示在
银行的资产负债表上。
债务近超收入，上升空间有限。我国居民部门进一步加杠杆的空间还有多大呢？美国居民部门债务
占 GDP 的比重最高是在 2007 年，接近 100%，但随着房地产泡沫破灭，逐步下降到了当前 79%的水平；当前日本居民部门债务占 GDP 的比重也在 70%以上。所以与美、日相比，我国居民部门杠杆率仅超过 50%，看似还有一定的上升空间。但要衡量居民部门的偿债能力，还要考虑居民部门分配到了多少可支配收
入。美国收入分配主要倾向居民部门，但我们则倾向政府和企业部门，导致我国居民部门债务占居民可支配收入的比重已经达到了 90%，美国当前仅有 106%，日本的这一比例从 90 年代以来基本都低于 100%，再考虑到中国居民部门从父母、亲戚、朋友获得的隐性负债，我国居民加杠杆的空间已经不多。此
外，目前我国居民净存款比 16 年初缩水了 16%，已降至13 年初水平，也意味着居民举债空间并不大。
企业杠杆未降，金融必须出清。中国整体杠杆率偏高的主要原因在于企业部门债务过重，但近几年企业部门去杠杆的效果并不明显。2015 年以来，居民部门的杠杆率从不足 40%提升到 50%以上，政府部
门从 43%提高到 58%，但居民和政府部门刺激出来的需求改善，并没有换来企业部门杠杆率的下降，企
业部门杠杆率从 125%进一步上升到 136%，经济整体杠杆率从 208%上升至 248%。根本原因在于金融部门过度繁荣，货币持续超发，导致了企业和居民轮番加杠杆。长期来看，必须坚持中性偏紧的货币政策，控制货币总量，打破刚兑、让金融市场出清，同时进一步推动经济改革，才能提高经济的运行效率，真正实现经济去杠杆，经济也才能健康的运行。
正文：过去两年最令大家津津乐道的无过于中国的房价问题，房地产市场量价齐升，一片火热繁荣的景象
，一二线房价疯涨被限后，三四线迅速接力，也引发大家几多欢喜几多愁。但支撑房地产繁荣的是居民大规模举债，中国居民部门杠杆率近两年在迅速飙升。
在经历过疯狂加杠杆后，居民部门还剩多少负债空间？杠杆的背后存在哪些结构性问题？我们不妨来做一些测算。
1.居民杠杆飙升，换来地产繁荣
中国居民部门债务率飙升速度飞快！如果考虑到长短期贷款、住房公积金贷款，我国居民部门债务占GDP的比重17年7月已经突破了53%，如果按照当前速度扩张，到 2017 年底预计将达到 56%左右。而在
2007 年的时候，我国居民部门的债务率还不足 20%。美国居民部门债务率从 20%提升到 50%以上用了接近
40 年时间，而中国用了不到 10 年，我国居民部门加杠杆速度之快可见一斑。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 08:24
20 个城市的房价将出现 20%以上下调，房价下降已成大趋势？
还得看杰弟啊
2017-08-28 18:07
随着李嘉诚、王健林逐渐退出房地产，马云进驻租房市场，这些大佬们的行为可谓是楼市的风向标
，很容易让人产生浮想，难道房价下降真的已成为大的趋势，大佬们不得不抛房离场？哇哈哈董事长宗庆后之前谈过房价过高的问题，他说，目前买房子的人很多是刚需，但高昂的房价往往令年轻人望“房”兴叹，不能安居乐业，怎么能够安心工作，怎么在事业上有成？因此，无论如何让房价停一停，降一降，让更多年轻看到买房的希望，非常有必要。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 08:27
北京房山区发生 2.8 级地震 震源深度 0 千米
中国地震台网速报
2017-08-28 23:16
中国地震台网正式测定：08月28日23时05分在北京房山区(塌陷)（北纬 39.90 度，东经 115.73 度）发
生 2.8 级地震，震源深度 0 千米。
具体位置在房山区大安山乡
2016 年 4 月 19 日，几乎在同一位置，也发生过一次塌陷，那次相当于 2.7 级地震。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 09:13
福建公布老赖名单 这名七旬老太欠款 8 亿"荣登"榜首
澎湃新闻 2017-08-29 08:10
福建一71岁老太欠款8亿余元。微信公众号：泉州市中级人民法院 图福建泉州中院近日公布的一份“老赖”名单中，来自厦门思明区的 71 岁老太陈长芹以涉案标的金额
8.1 亿元位列榜首，引发关注。
已过古稀之年，陈长芹如何欠下如此巨款？8 月 28 日，澎湃新闻搜索中国执行信息网发现，2016 年 9
月至 2017 年 5 月，陈长芹先后六次被列入失信被执行人名单，执行法院分别为泉州中院、郑州中院、厦
门中院、河南高院，执行情况均为全部未履行。
此外，澎湃新闻搜索裁判文书网发现，陈长芹曾涉多起金融借款合同纠纷，她为相关公司向银行的巨额借款提供抵押或担保，抵押物包括多处房产及车位等。
曾以 94 个车位为公司借贷提供抵押陈长芹所涉借贷纠纷，均涉相关公司向银行的巨额借款。
河南省高院 2016 年 3 月作出的一份民事判决显示，河南省宏基进出口贸易有限公司欠广发银行股份有
限公司郑州农业路支行借款本金 1.7 亿余元及利息 105万余元（截至2015年7月20日），陈长芹与另一公司曾提供其名下的房地产为广发银行农业路支行的债权提供抵押担保，并办理了抵押登记；同时，陈
长芹等还自愿为该债权提供连带责任保证。
另一份郑州中院作出的民事判决显示，2014 年 6 月 30日，陈长芹与其他三人共同与原告兴业银行郑州
分行签订《最高额抵押合同》，合同约定陈长芹与其他三人以其各自名下的共 18 套房屋为原告给予被
告哈迪公司的最高本金额度折合人民币 12000 万元的授信及该授信项下发生的债务提供抵押担保，并办
理了抵押登记手续。
2016 年 7 月，厦门市中级人民法院的一起金融纠纷判决显示，厦门市启德中实实业有限公司欠兴业银
行股份有限公司厦门市分行近 4800 万元本金及 300 多万元利息，根据抵押合同，陈长芹提供厦门湖里区
泗水道 595 号地下一层共计 94 个车位进行抵押。
上述案例中，法院均判决被告借款方限期偿还借款，陈长芹等抵押的财产原告银行可优先受偿，陈
长芹等承担连带还款责任。
陈长芹所涉借贷纠纷不止于此。
据《海峡都市报》8 月 24 日报道报道，陈长芹在泉州涉两家银行的多起金融纠纷，其中已宣判的有十几起，涉案标的金额 8 亿多，还有多起未宣判案件，据悉，总涉案金额可能高达 20 亿元人民币。而陈长
芹不知所终。
出资两千余万的公司股东
泉州中院2016年12月12日作出的《兴业银行股份有限公司泉州分行与福建泉州宏昱进出口有限公司
（下称“宏昱公司”）、陈长芹金融借款合同纠纷一审民事判决书》显示，2014 年宏昱公司与兴业银行泉州分行签订《出口押汇协议》，兴业银行泉州分行向宏昱公司发放出口押汇融资款 1239 万美元。
澎湃新闻从国家企业信用信息公示系统查询到，陈长芹实为宏昱公司的自然人股东与监事，2012 年 8
月 2 日陈长芹为该公司出资 2255 万元。
上述判决书显示，陈长芹、张全亮、艾友泽与兴业银行泉州分行签订了《个人最高额保证合同》，为宏昱公司向兴业银行泉州分行的债务提供最高本金限额为人民币 3 亿元的最高额保证担保。押汇到期后，宏昱公司未还本付息，兴业银行向泉州市中级人民法院起诉。
判决书显示，宏昱公司的法人代表张全亮称，自己只是名义上的宏昱公司法定代表人，自己没有在
宏昱公司上过班，对于宏昱公司的经营管理、印章使用及本案借款事实均不清楚；自己在案涉《出口
押汇协议》及《个人最高额保证合同》上签字只是根据公司实际老板艾友泽的指示，艾友泽叫签字，
自己就签字，是被实际老板艾友泽骗签的。
泉州中院法官接受《泉州晚报》采访时介绍，艾友泽为陈长芹的儿子，该二人均未出席该案件的庭
审。系列案件中，都出现了他们母子的身影，而无一例外的是，陈长芹均为相关借款提供担保。
一审法院认为，张全亮对在《个人最高额保证合同》上自己的签字真实性予以确认，且未能提供证据证明该《个人最高额保证合同》的签字并非其真实意思表示或是存在受欺诈、胁迫等情况，因此他
应对自己的行为承担相应责任，即对于被告宏昱公司的欠款在合同约定的最高本金限额内承担连带清
偿责任。
法院判决认定，陈长芹、张全亮、艾友泽对宏昱公司的债务在最高本金限额人民币 3 亿元及相应利息、罚息等的范围内承担连带清偿责任，被告陈长芹、张全亮、艾友泽承担保证责任后，有权向被告福
建泉州宏昱进出口有限公司追偿。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 09:14
深圳拟收储 100 万套城中村房统一租赁
南方都市报
2017-08-29 07:52
各区年底前至少要开展一项城中村租赁试点，年底前拟筹建 3-5 家国有住房租赁企业。
昨日，由深圳市规土委牵头制定的《深圳市关于加快培育和发展住房租赁市场的实施意见》(征求意见稿)(以下称“《实施意见》”)及《深圳市住房租赁试点工作方案》(征求意见稿)(以下称“《工作
方案》”)公开对外征求意见。两份文件从培育住房租赁供应主体、完善公租房管理、完善住房租赁立
法和支持政策、加强住房租赁市场监管等多方面，对深圳租房市场出台了一系列规定。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 09:15
国家再发文 人民日报一句话点透：楼市即将翻篇
Wind 资讯
2017-08-29 07:58
租赁大业，轰轰烈烈。
7 月起，从中央到地方，租赁政策持续发酵。大家的目光已经逐渐从房价，转移到了租金。
8 月 28 日，一个重磅楼市调控措施又发布：未来将在13 个城市开展利用集体建设用地租赁住房试点，
也就是说村里的土地也可以建房进行出租了。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 09:16
深拟立法推住房租售同权 商业建筑可改租赁住房
深圳新闻网 2017-08-29 08:32为加快培育和发展深圳市住房租赁市场，由深圳市规土委牵头制定的《深圳市关于加快培育和发展住房租赁市场的实施意见（征求意见稿）》（以下简称《实施意见》）及《深圳市住房租赁试点工作方案》（征求意见稿）（以下简称《试点工作方案》），8月 28 日在官方网站和微信公众号公开征求社
会公众意见。
意见请于2017年9月3日前通过邮件或传真等形式反馈给深圳市规土委。为便于沟通联系，请注明真实姓名和联系方式。邮箱：fdcyc@szpl.gov.cn，传真：0755-83949627。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 09:19
深圳：商品住房用地或 20%自持作租赁
观点地产网 2017-08-29 08:138 月 28 日，深圳市规划和国土资源委员会（市海洋局）发布了《深圳市关于加快培育和发展住房租赁
市场的实施意见》（征求意见稿）及《深圳市住房租赁试点工作方案》（征求意见稿）。
观点地产新媒体翻阅文件获知，在培育住房租赁市场供应主体上，深圳市鼓励企业通过租赁、购买
等方式多渠道筹集房源，开展规模化租赁业务。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 10:31尼玛，眼看着前天天都这么值钱，真爽。每天坐地保本，无任何风险赚钱
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作者:熊鞍 日期:2017-08-29 11:37【shibor 全线上涨，隔夜 shibor 创逾两年新高】
隔夜 shibor 报 2.9220%，上涨 7.10 个基点，创近一个半月最大涨幅。
7天shibor报2.9210%，上涨1.46个基点。
3个月shibor报4.3765%，上涨0.25个基点。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 11:42许多人不相信房价会跌 经济家: 80%开发商或倒闭
看房族
2017-08-28 11:23有数据显示不少房企将于 2017 年下半年至 2018 年初迎来偿债高峰，预计仅到期公司债一项就将达到5440 亿元人民币。根据中原地产的数据，中国房企 2016年通过私募债、公司债、中票等方式融资 1.14
万亿元,同比增 26%,并首次突破 1 万亿元。
房企将面临剧增的财务成本，进而可能遭遇潜在的流动性危机。但相反的是，开发商们拿有增不减
，对于大型开发商来说，资金仍然十分充足！
据易居研究院数据显示，今年 1～7 月，房地产开发企业土地购置面积 1.24 亿平方米，同比增长 11.1%
，增速比 1～6 月扩大 2.3 个百分点；土地成交价款为5428 亿元，增长 41.1%，增速扩大 2.5 个百分点。
众多开发商及炒房者认为，房地产是支柱产业、政策的目的是促进房地产市场长期稳定健康发展，意味着不会打死房地产。现在只不过是因为涨得太快，而要控制。冷静一段时间后，还会慢涨上去。
业内人士指出，现在非常明显的拿地成本增加，一旦房价进入调整周期，很可能房企面临着巨大的销
售难题。
独立经济学家，经济学博士马光远表示，未来 10 年，房地产市场的这种变化，将使得房地产市场面
目全非。我之前讲的，80%的开发商会死掉的惨烈局面必将出现，但留下的，将会赚取中国城市和居住
服务升级带来的丰厚的红利，他们仍然会活得很好。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 12:17
新闻扎堆，紧锣密鼓，好戏在后头
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作者:熊鞍 日期:2017-08-29 12:39
七天回笼 4200 亿！央妈“变心” 债市要完？
华尔街见闻
2017-08-29 09:47中国 10 年期国债现券收益率再次逼近 3.7%，央行过去七天回笼了 4200 亿元。9 月又将面临季末，资金
面是否会偏紧？收益率是否会继续上升？
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 13:36
收割韭菜开始了
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作者:熊鞍 日期:2017-08-29 15:05
投资大健康互联网产业，结果上亿资金有去无回...
2017-08-29 曾一超 经济生活报道
?
有来自全国多地的投资者向我们栏目报料，称今年年初来深圳加盟了一家名为鼎城国际的公司，可是短短半年时间，这家公司就人去楼空，随着消失的还有这家投资者们的投资款。
?
来自内蒙的刘先生告诉记者，今年 4 月份他通过一个投资微信群，了解到鼎诚公司推出的生态健康产
业，这家公司号称以健康产业为依托，形成数字资产平台和商城平台，业务覆盖基金、理财、投资、
养老等多个领域。
?刘先生说，看着如此“高大上”的项目，他便和多个朋友一起投资，拿了多家服务中心，也就是俗
称的区域代理。
?
刘先生说，鼎诚公司除了做健康产业平台外，还大力发展了培训产业，对于各个代理，都要求他们
拉人过来参加所谓的商业培训。
?来自四川的任先生通过当地的区域代理介绍来到深圳进行培训，任先生说，与代理不同的是，鼎诚公司称交学费还能返利，任先生最初交了 3000 元学费。
?任先生说，最初确实能拿到返利的现金，尝到甜头之后，他陆续追加了投资十多万。从七月份开始
，鼎诚公司称要升级系统，从最初的 2.0 版本到 4.0 版本，短短几个月，所有投资者的钱从最初的能现金返利，到只能返回积分，直到上个月底与公司彻底失联。
?投资者们提供的照片和视频显示，鼎城国际公司目前除了招牌外，里面已经搬空，记者多次拨打其
创始人蔡某的电话，均无法联系。
?
对此，律师潘翔表示，鼎城国际公司看似“高大上”，细看之下会发现并无具体的商业模式，采用新兴互联网的名词进行包装之后，诱导投资者，投资者在投资此类项目时候一定要考察清楚。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 15:16在岸离岸人民币双双升破 6.60 关口 创逾一年新高
华尔街见闻
2017-08-29 15:01人民币涨势如虹，8 月 29 日周二午后，在岸、离岸人民币双双涨破 6.60 关口，创逾一年新高。
8 月，离岸人民币累计上涨近 2%，令人民币跃居表现最好的亚洲货币。
作者:熊鞍 日期:2017-08-29 15:38
目前已公布 174 家失联私募 你的投资还安好？
经济日报新闻客户端
2017-08-29 14:36
8 月 29 日，中国证券投资基金业协会公布第 15 批失联私募机构名单，包括晋商长泓投资基金管理（北京）有限公司、国汇鼎盛（北京）投资基金管理有限公司、北京默名资产管理有限公司等 10 家私募机
构。
截至2017年8月28日，中国证券投资基金业协会已将上海璞盈投资管理有限公司等 174 家机构列入失
联机构名单，并在协会官方网站（www.amac.org.cn）私募基金管理人分类公示栏目中予以列示。依据基金业协会2016年2月5日发布的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，上述 174 家
机构中，有 71 家机构已被注销登记；有 4 家机构已自
行申请注销登记。
日前，基金业协会自律核查工作中发现 10 家拟失联机构。其中，基金业协会在处理投诉案件和统计
监测中发现晋商长泓投资基金管理（北京）有限公司等7 家拟失联机构；湖南证监局在 2017 年私募基金专项检查工作中发现株洲华泰股权投资基金管理有限公司和郴州汉红股权投资基金管有限公司 2 家拟失
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