4211楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-07-07 17:50
评论 kumsing：这个问题，看似简单，其实很能说明我们在自身的发展史上走了一段弯路。首先在人口问题上，我们从鼓励生育到计划生育，长期的计划生育得不到及时纠正，造成今天未富先衰的局面，现在看来，随着科技的进步，吃饭问题根本不是大问题，固有僵化的思想，造成今天老龄化的社会结构，以至于影响经济发展，过早陷入中等收入陷阱。
所以科技进步，可以促进和允许人口增长，而今天的中国人口更新能力已低于西方发达国家，这种局面短期内根本无法解决，而社会负担的加重，生育意愿的降低，会进一步加重这种局面，从而一步步陷入人口危机。至于目前的房价，本帖从头到尾都是反对涨价去库存的，房价的不正常上涨会带来一系列的社会问题，不仅仅是人口问题，更是会造成贫富差距的进一步加大，造成阶层固化，引发社会不稳定因素蔓延。至于楼市会否崩盘，正常讲应该不会，排除首付贷买房这部分以外，楼市的整体杠杆率并不高。但楼市现在明显过热并泡沫化了，大量的社会财富进入楼市，各种金融衍生品嵌套在楼市中，经济政策已完全被楼市绑架，居民财富被楼市吸血殆尽，所以今后楼市的危机在于居民收入是否可以保持稳定增长，不然杠杆并不高的楼市迟早会因为居民杠杆的断裂而崩塌。老美为何今天和我们打贸易战，是因为我们自己送给它了一个有力武器，就是资产泡沫化及天量的债务压身，贸易战下第一个影响的就是居民收入。所以今天我们的货币政策很难取舍，而今天这种局面是长期的因素造成的。
向居民转移杠杆有多种方式，早早的扩大通胀而不是控制通胀就可以，不一定非要启动楼市。既然已经是今天这种局面，那只有长期锁盘减少楼市流动性，让富人多做些贡献这一条路可走了。也许这就是政策的本意吧。
4287楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-07-14 12:14评论 最爱伏尔泰：人民币这几天的爆贬，与美元突然走强有关，今后一段时间，人民币的走势与美元指数越来越相关，其波动幅度会越来越大。短期看美元指数在作一个周级别的调整，但随着美债缩表的威力加大，我个人看法是，美元指数今后会继续上涨。人民币相对美元继续贬值的趋势很难扭转，前面预计人民币会在年底前贬值到 6.7 的关口，但是这一轮的快贬确实让人大跌眼镜。至于硬通货，我一直以来的建议就是合理配置，个人额度有限，也配置不了多少。
至于黄金，国际金价由于美元走强，会持续走弱，而由于人民币的贬值，国内金价又很难下跌，同时国内避险资金的需求，会支撑住国内金价。美元指数的这一轮走强，短期看要到明年中欧盟进入加息后才会受到真正的阻击，这只是欧盟的计划，实际欧盟会不会由于压力提前加息，谁也无法预计。
美债缩表就是一个注销美元的过程，强势美元下各国货币政策都必须跟着紧缩，就是一个向全世界剪羊毛的过程，各类大宗商品将会普遍走弱。至于我们，只要再敢降准，叠加国内的资产价格在高位，那人民币将会一泻千里，局面就会失控。只要我们想融入全球经济，就不可能独善其身，只要有正常的国际贸易就不可能实现完全的外币管制，就不可能阻止资本外流。既然选择了货币宽裕的政策，那就让我们看看到底能宽裕的起来不。很多人看到央行货币政策调整为宽裕，人民币贬值，就转头杀入了楼市，但人民币的持续贬值，最终会逼迫央行持续大幅加息，从而最终刺破楼市泡沫，明斯基时刻将不可避免的到来。我们会看到，央行的货币政策已经彻底失效了。现在唯一的办法就是允许经济增长率大幅下降，不接受这一点，继续宽裕，那结果我们就拭目以待吧。
4487楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-07-18 16:15评论 演勃：资产价格在高位，本币就会一直存在贬值的压力。楼市的套现资金这时候不跑就是傻子。以目前楼市的市值，有 5%套现跑出去，外储就守不住了。所以帖子里一直说楼市必须及时锁盘，这几天又谈房产税，恐怕也就是又拿房产税打压市场。开发商今年一直在捂盘，但是随着形势的发展，这回恐怕要捂糊了。不想对楼市下手，那人民币在美元走强下就会贬值不止，本币的贬值趋势加强，又会促发资本进一步加速逃离，从而又加快贬值。在楼市获得巨大利益后，很快就会发现楼市综合症接踵而至，实体萧条，资本外流，消费萎靡，拉楼市是没有好结果的，这个被别人已经验证过的教训，对于我们不会有特例。拉楼市等于给自己吃兴奋剂，打鸡血。官方的统计数字显示，6 月 60 城房价继续上涨，先不谈这个数据的真实性，只能说，人民币贬值的还不够，只有贬出恶性通胀，才会教育某些人。
4562楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-07-18 17:05评论 演勃：这几天一直在想这个帖子回不回，还是回一下吧。央行与财政部的积怨由来已久。央行不想背放水的黑锅。央行的委屈在于这几年天量的广义货币，是地方和国企过度负债的结果。现在这种局面下，国内对于继续放水还是紧缩去杠杆，分歧很大，央行不想承担继续放水的责任，因为央行知道那是不归路，不放水，那政府部门就必须扩大赤字，赤字扩大，将逼迫政府部门勒紧腰带过苦日子。地方政府都有经济增长的压力，央行断水，那地方就欠债不还，就是耍赖。6 月份税收收入又创了新高，在经济下行压力加大下，税收却节节攀高，这极不正常，这也难怪央行心理很不爽，这把经济增长的压力全甩给央行是不对的。其实我们可以发现，市场利率一直很低，市场不缺钱，缺钱的是要借新还旧的这一部分，而这一部分烂账需要政府部门减少开支，勒紧腰带去还钱，既然税收提高那么多，是不是应该多还点，即使赖着不想还，是不是应该扩大减税范围，给实体减负，不能把稳增长的担子全指望央行放水吧。局面已经不同以往了，地方应该转变思维了，而不想过苦日子，接着搞什么宽裕，先不说能不能宽裕的起来，需不需要宽裕，只是央行这锅恐怕要背定了。4564楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-07-19 12:40
评论 相思 nT：还不至于拉美化。但货币政策已经失效了，意思就是放水也没用。这几年把楼市拉了一波，最后发现一切又回到原点，还是严重的资产慌。而放水就是继续吹大资产泡沫，给本该出清的垃圾债续命而已。这几天又强制银行扩大信贷，给中小企业低息贷款，搞过公司的都知道，现在干啥都过剩，死掉的小微企业就是贷款拖累死的，这些小微企业拿到钱，转身就会投入楼市里。现在必须允许经济增速降下来，回收前几年超发的货币，对重点短板领域加大投资，对实体加大减税减负，政府部门减员增效节流，不想过苦日子，接着宽松下去，又舍不得美元去拉升人民币，那汇率就会贬值不止。市场利率连续下降，仅地方政府存在国库的钱就有 4 万多亿，这个市场不缺钱，缺钱的是前面带着杠杆乱投资的那一部分，经济效益下滑，钱又还不上，都等着钱续命呢。宽松的太久了，为保增长前些年无效益的乱投资太多，现在根本收不回，所有问题都积累到临界点，不放水就死给你看，这杠杆不经过大的阵痛是根本去不掉的。放水就是继续加杠杆，债务继续越滚越大，以后死的更难看。
如果把经济增长脱离实际情况任务化，把所有的问题尽量向后拖延，只怕最后更没有货币政策正常化的机会了。欧盟年底就退出量化宽松，不知道我们还有多少时间在这里浪费，在这么摇摆下去，只怕最终会失去让市场正常调整的仅有的一点时间。4581楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-07-22 20:46
评论 something77：全面贸易战下，由于企业竞争力下降，产业资本会加速流出，造成就业率下降。国内对冲的方式就是扩大开放至全面开放，以市场换市场。由于贸易顺差的下降，美元在国内越来越稀缺，人民币会面临长期的贬值压力，高位的楼市资产引发的资金外流及不得不放的水更是加重了这种贬值趋势。在就业危机与输入通胀叠加下会出现消费不振与物价高通胀并存的情况。通过人民币的贬值获取的价格竞争优势，在自身成本提高后而显得并不明显，反而由于本币贬值趋势的形成，加重了资本外流趋势，同时造成外资进入止步不前。本帖前面说过，贸易战下，顺差减少，货币政策必须紧缩以维持本币的强势，扩大人民币的使用范围，加快其国际化进程或可趁机填补美元收缩后留下的真空，但现在看来，由于担心经济增长的下滑，及为了维系垃圾债不破，我们应对贸易战是采取的货币宽裕的政策，同时减缓了去杠杆的进程。孰对孰错，以后看吧。但无论怎么讲，贸易战对楼市都不是什么好消息。
4639楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-07-24 21:18
留言很多，在回复以前，我们先看一则新闻，明天就是我们要求全球各航空公司更改其网站台湾名称的最后期限，目前只有美国的几家航空公司还未改过来，外交部在回答记者是否会禁止美航使用国内机场的提问时，说了一句，让我们拭目以待。最近老美一直在打台湾牌，这件事我们没有给老美任何台阶，看看白宫清一色的鹰派幕僚，这说明中美之间全面摊牌越来越近了。随着美国对华政策的调整，中美之间将会进入全面的软对抗时期。这一次人民币的贬值，无论主动被动，我们可以注意到，央行稳坐钓鱼台，根本没干预，人民币其实一直有贬值压力，上一轮的升值是非常有利于美国经济复苏的，目前的贬值说明中美之间彻底告别了前期的金融合作。央行不干预汇率贬值的底气从哪来呢，来自于目前外汇仍然保持着收支平衡，来自于这一轮贬值由于居民大量财富进入楼市而并未出现换汇潮。所以，下来楼市的调控措施会进一步加强，与棚改货币化安置的偃旗息鼓一样，就是通过控制减少需求侧，达到防止楼市获利盘兑现的目的，无法兑现，也就无法冲击外储，同时保证了楼市不至于出现暴跌。接下来，我们会经过一段二手房交易持续低迷跌入低谷的时期。而新房会一直保持着低于二手的价位，持续刺激着还有购买力的居民进入楼市而锁死，并满足扩大内需的政策需求。央行最近水流不断，实则是因为社融太低迷了，银行现在的风险偏好很低，信用债基本停滞了，地方平台都融不到钱，大基建都停了，逼着央行和财政部吵了一架。资管细则的出台，就是为了缓解银行的焦虑情绪，融资全停了也不行啊。现在大可不必担心楼市再出现上涨，从央行放点水出来就不停的解释是为了债转股和中小企业看，现在担心楼市再出现上涨的已经不是老百姓了，楼市的使命已经阶段性完成。4667楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-07-31 18:28为什么说现在放水对实体经济无益呢？央行近些年放了三次水，08年降息5次降准3次，12年降息2次降准3次，15年降息6次降准5次。第一次放水经济增长率从6.4%反弹到 12.2%，至第三次放水经济增长率只从 6.7%反弹至6.9%，而且放水后的刺激作用有效时间越来越短，基本不到一年实体经济就会又显出疲态。宽松的货币政策早已到了边际，放再多的水，实体经济只会背上更大的债务负担，钱无处可去，要不被逼着进入借新还旧的国企及地方政府平台，去作一些根本无法收回投资的超前的基建项目，比如最近又提出加快中西部基础设施建设，要不继续进入楼市。以前的老套路又都开始拿出来用了。每次都说不搞大水漫灌，每次放水都不会手软，今年以来已经降准 3 次，而且前 2 次都在贸易战开打以前。我们的 M2 加上影子银行绝不止 175 万亿，恐怕央行自己都不知道到底有多少，整个金融体系无序而混乱，除了放水，基本就是束手无策。为了保持 6 点几的经济增长率，不惜违背经济规律，不惜给早已透支的实体经济继续打鸡血，这种经济增长有何意义呢，这种给老百姓玩命加杠杆的小康有何意义呢，只会将问题越积累越大，有时候是永远无法叫醒一个装睡的人的。
4757楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-08-05 16:03最近在外学习，有点忙。近一段时间信息量有点大，关于年中经济会议可以总结四个字为，审时度势。稳就业排到今后所有工作的首位，切实抓住了当前局势下的关键问题所在。帖子里前面说过，今后一段时间，除局部受益于供给侧改革及有自身技术优势的行业以外，会出现普遍的收入下降，及失业率的快速上升，同时伴随着输入通胀引发的物价上涨。
稳就业，就是稳住了社会基本供需平衡，就是稳住消费，进而稳住经济大局。这一次根本没提扩大内需，更没说继续拉动房地产促进经济的发展，这说明高层非常冷静清醒。坚决控制房价上涨，与前期的控制房价过快上涨，字里行间隐喻着将引导房价下跌的意思，不控制住房价及控制住流通盘，汇率是守不住的，这说明高层对于现在的房地产已非常担心。
年中经济会议，从六稳就可以看出来，可以说是一次针对当前中美贸易战下今后经济工作的总体布局。今后很长一段时间，中美蜜月期已经结束，战略机遇期已经结束，但只要我们坚持改革开放的大方向不变，以中国人特有的坚韧秉性，就不惧怕任何外部外力，而下面拼的就是双方的耐受力，国人当自强。4822楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-08-10 10:02
评论 dabaowlj：其实我们应该注意到银行间拆放利率shibor 已经由年初的 4.65%下降至 3.34%，下降的非常快，当然这得益于春节后一系列的降准及 MLF 操作。这说明银行的流动性非常充裕，但银行的放贷意愿及企业的借贷意愿都不强。在经济前景不明朗，全行业产能过剩，货币政策效应已到边际的情况下，继续放水对实体经济并无好处，只能继续增大负债端而已。现在稳增长应该重点放在调结构，加快债转股及混改实施，引导企业降杠杆降负债，通过财税政策进一步降低企业负担，而我们除了放水不手软其他的好像都做不好。银行目前仍然认为个人房贷是最优的放贷对象，其实这不尽然，国内目前居民杠杆及负债已过高，从社会零售总额创历史新低及服务贸易逆差收窄都可以看出，消费端在持续萎靡，居民杠杆是非常脆弱的，简单的向居民转移杠杆后最终会限制经济活力。这几年通过 PSL 向楼市定向注水拉抬资产价格，不可持续的，最终会由于资产价格过高及购买力下降后库存重新积累而将 PSL 推向风险端。银行降房贷利率，仅是金融市场正常的一种操作而已，最终我们还是看居民杠杆的韧性吧。4858楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-08-11 23:31
美元指数经过长时间的整理，终于正式突破 95 关口。
土耳其汇率瞬间崩盘，土耳其的经济军事实力不弱，但是在老美的做空下根本不堪一击。土耳其的崩盘直接拖累了欧元区，所触发的美元指数的上涨突破仅仅是开始，后面还有几年漫长的美联储缩表期。人民币汇率何去何从呢？当破 7 成为市场共识的时候，市场往往就会向那个方向走，这就是预期的威力。而一旦破七，以央行目前手中的子弹，是根本打不赢这场汇率保卫战的。很难理解年初拼命海外融资的那些房企，现在看来就是作死。而国内这一年大幅增长的美元债，都会成为被狙击的目标。老美的动作很快，贸易战拿不下，紧接着就会展开金融战，我们在政策层面到底准备好了没有。
关于汇率和楼市的问题不用在过多解释，汇率贬，任何以人民币计价的资产都会跌，股市是反应最快的，楼市会反应的慢一些。其实贸易战长期化对我们非常不利，拖的时间越长，产业资本就会外流的越严重，老美会有短痛，但一旦我们产业链外流后，老美就会慢慢的找到替代品，而没有产业资本的支撑，汇率会贬的更厉害，到时候国内靠什么支撑汇率，难道靠遍地的钢筋水泥深林吗。既然现在每个人都知道是国运之战，那就早早的拿出背水一战的决心勇气以及政策面未雨绸缪的措施吧。切不可夜郎自大，空谈误国。
4879楼
作者:光脚穿草鞋 日期:2018-08-12 21:53
评论 ty_笨笨彭：这个问题，大多数人只看到表面房价在飙升，而全不知这是政策作用的结果。去年住建部就表态，今年加大三四线城市的去库存力度。主要做法就是通过 PSL进行棚改货币化安置，没有需求就创造需求，其本质是帮助地方政府摆脱债务负担，盘活楼市资金，提升土地价值。这
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