由此可见，中国的高储蓄给中国经济带来的额外负担有多沉重！事实上的高通货膨胀率（笔者认为 2009 年达 14%以上），而名义上利率仅 2.25%，导致中国很严重的负利率。
可想而知，大量储蓄一定会以某种形式“集体出逃”，逃到“正利率”的投资领域去。这就是“高储蓄率”的原罪！于是，商业银行按“负利率”的名义贷款利率，把资金带给“优质客户”（指国企、央企）；“优质客户”们再以高得多的“实际利率”赚取高额利润反复投入 M2 中，使广义“储蓄”螺旋上升。中国的 M2 逐渐变成了一个“怪物”！国家统计局数据2002年—2009年GDP年份M2M2增幅M2/GDP2000年13.5万亿元12.3%2001年15.8万亿元14.4%2002年18.5万亿元16.8%2003年22.1万亿元19.6%2004年25.3万亿元14.6%2005年29.9万亿元17.6%2006年34.6万亿元16.9%2007年40.3万亿元16.7%2008年47.5万亿元17.8%2009年60.62万亿元27.62%可见，不久的将来，中国的商业银行仍将“技术性破产”。
但不要紧，因为它们主要还是“响应国家号召”去实现政策性贷款，按照以往的惯例，国家会最终赋予它们一死——由类似于“新长城、新华融、新信达和新东方”这样的管理公司去“擦屁股”。
当然，最终是全社会买单。但这一次玩大了，中国社会能承担得起吗？
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-11 15:38
商业银行最后的崩盘
我们回过来继续谈人民币的利率之战。
作为急先锋——商业银行们的手段有“托”和“挤”。
这“托”是指托市，商业银行以很低的、优惠的贷款利率强烈刺激基本建设市场（当然包括房地产市场）；第二个是“挤”，挤压其他行业，使之利率高启而融资困难。
这样，海量的资金就安安稳稳的进入了固定资产投资领域，掩护了“印钞机”的疯狂印刷。维持了长时间（2002 年到 2008 年，大概 6 年左右）的高增长低通货膨胀的局面！这场实际由商业银行导演的人民币的两个利率之间类似于“双簧戏”的战斗，所掩护的是那巨量的、超额的“储蓄”，这个“储蓄”将来注定要导致“人民币对内贬值”！“储蓄”躲到哪里去了？怎么还没出来“闹事”？答案是：躲在M2 里！
这 M2 又称广义货币供应量，它包括流通中的现金、企事业单位的定活期存款、居民储蓄存款。2009 年度中国的M2为60.62万亿元，其中M0即流通中的现金约3.82万亿元，所以广义上的“储蓄”为 56.8 万亿元。必须强调一下：2009年中国经济修订后的 GDP 总额为 33.5353 万亿元。
怎么解读以上这些枯燥的数据呢？
我们不妨做个假设，假设这广义“储蓄”为 56.8 万亿元都按一年期定期储蓄计算，那么其利率为 2.25%即一年需要的总利息达 1.278 万亿元，占 GDP 总量的 3.81%。这是个相当沉重的负担！参照一下美国吧，美国的 M2 约为 8.5 万亿美元，它的 M0 约为 4.2 万亿美元，那么美国的广义“储蓄”约为 4.3 万亿美元，也按一年定期储蓄利率（1%，2009年，中国银行）计算，利息总额为 0.043 万亿美元，占 GDP（2009 年，14.33 万亿美元）为 0.3%！中国“储蓄负担”是美国的 12.7 倍！
由此可见，中国的高储蓄给中国经济带来的额外负担有多沉重！事实上的高通货膨胀率（笔者认为 2009 年达 14%以上），而名义上利率仅 2.25%，导致中国很严重的负利率。
可想而知，大量储蓄一定会以某种形式“集体出逃”，逃到“正利率”的投资领域去。这就是“高储蓄率”的原罪！于是，商业银行按“负利率”的名义贷款利率，把资金带给“优质客户”（指国企、央企）；“优质客户”们再以高得多的“实际利率”赚取高额利润反复投入 M2 中，使广义“储蓄”螺旋上升。中国的 M2 逐渐变成了一个“怪物”！国家统计局数据2002年—2009年GDP年份M2M2增幅M2/GDP2000年13.5万亿元12.3%2001年15.8万亿元14.4%2002年18.5万亿元16.8%2003年22.1万亿元19.6%2004年25.3万亿元14.6%2005年29.9万亿元17.6%2006年34.6万亿元16.9%2007年40.3万亿元16.7%2008年47.5万亿元17.8%2009年60.62万亿元27.62%可见，不久的将来，中国的商业银行仍将“技术性破产”。
但不要紧，因为它们主要还是“响应国家号召”去实现政策性贷款，按照以往的惯例，国家会最终赋予它们一死——由类似于“新长城、新华融、新信达和新东方”这样的管理公司去“擦屁股”。
当然，最终是全社会买单。但这一次玩大了，中国社会能承担得起吗？
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-11 15:51
澄清：可见，不久的将来，中国的商业银行仍将“技术性破产”。
但不要紧，因为它们主要还是“响应国家号召”去实现政策性贷款，按照以往的惯例，国家会最终免于（原：赋予）它们一死——由类似于“新长城、新华融、新信达和新东方”这样的管理公司去“擦屁股”。
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-11 17:07
我们继续讲那条沃尔玛的牛仔裤的故事：
它最终的零售价是 29.9 美元，那个生产它的血汗工厂的出厂价为 12 美元。差价哪去了呢？
在中国这种小血汗工厂不仅没有出口经营权，往往为了省钱它的国内证照都未必齐全，于是它只能忍受中间商的盘剥。
美国的沃尔玛想来中国买一万条牛仔裤，和谁签约呢？只能找国内所谓正规的、大的、合法的贸易公司——其实它们什么都不生产——合同价为 22 美元/条。沃尔玛挣了 8 美元的名义差价，已经很满意了，要知道外国公司虽然贪婪，但 20%—30%的毛利率足够刺激了。
中国的贸易公司转手就以 18 美元/条的价格卖给了更小的私人贸易公司，哈哈。
这私人贸易公司接了合同后，把任务分配给业务员，给他们的谈判条件是：最高 15 美元/条。
拿到任务的业务员就像“狗叼着了骨头”，去寻找他的下家，他当然会找到那个什么“都不全”的血汗工厂了，经过一番讨价还价后，用 13 美元/条的价格甩给了那个血汗工厂。血汗工厂还得暗中给这个“业务员能人”1 美元/条的回扣，没法啊！很清晰了吧，血汗工厂实际只拿到了 12 美元/条的合同！这就是制度的盘剥，中国神奇的制度设计！
也许读者会问：美国的沃尔玛为什么不直接找血汗工厂生产？利益集团的阻隔、伟大的制度设置让这种可能性为零！
22 美元/条到 13 美元/条之间的巨大差价进入了极少数人的腰包。国内的大贸易公司的背景是中国的贸易既得利益集团——他们是有香港背景的大陆人；国内的小贸易公司是前者的“影子部队”——他们往往是有大陆背景的香港人！改革开放 30 年，上述两种人从无到有，从小到大，从幕后逐渐走到台前。他们豢养了大量有知识无道德的专家学者，为他们的利益摇旗呐喊，“主子和狗”们天天叫嚷着人民币升值的害处、还是“它们”杜撰出“日本经济逝去的十年”这样的恐怖故事。
2005年7月—2008年7月人民币汇率升值了21%，那些恐怖的谎言本应该不消自灭：出口贸易不是谎言所说的减少，而是疯狂的增长；贸易顺差不是谎言所说的减少，同样是疯狂的增长。但贸易既得利益集团们装出一副可怜的样子，于是国家迅速伸出援助之手——大大增加了那该死的出口退税——放我们全国人民的血!回到那条“牛仔裤”，关于血汗工厂里的剥削笔者就不赘言了。单说说那些连“既得利益集团的影子”都影不上的业务员们吧，他们忙忙碌碌像苍蝇那样飞来飞去，他们人数众多，但经常朝不保夕，他们还自称是白领，唉，人吃人的社会啊！可怜又可悲啊！
好了，现在人民币汇率升值了（当然是假设中的），由6.8：1 升到 5.5：1 吧。
美国人的意思，在沃尔玛超市里，那条该死的牛仔裤还是标价 29.9 美元/条！可是，那条牛仔裤的生产者——血汗工厂，还是给他 12美元/条的话，他受不了了，因为升值前他可以得到 81.6 元人民币/条，而升值后他只能得到 66 元人民币/条，哈哈，他会疯的！他要生存下去，就必须拿到 14.8 美元/条的合同（折合还是 81.6 元人民币/条），这相当于血汗工厂的报价必须上涨至少 2.8 美元/条！
于是，升值前有 29.9 美元—12 美元=17.9 美元的被剥削空间，而升值后这个空间就缩小为 15.1 美元/条。这就意味着：如果让血汗工厂“活下去”，贸易既得利益集团和他的影子队伍及“准影子队伍”就必须让利 2.8 美元/条，可是他们不肯，天天吵吵嚷嚷，真该死！只要不铲除这些垃圾，在贸易领域我们永远无法摆脱“升值”的苦恼！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-11 17:19而那些专家学者还在叫嚣并盘算着：12 美元/条里的可能的微薄的 0.3 美元/条的利润呢！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-12 15:58
中国有热钱吗？这热钱本意是指外国投资者的钱，它们能快速进出或暂时潜伏，目的是获取预期的高利润。由于它们规模大而又来去匆匆，所以被称作热钱。
可是，回到中国的具体国情，这外国人的的热钱是怎么进入中国的呢？能进来吗？
改革开放初期，外商投资往往是以机器设备等硬件方式进入。
比如：某港商在沿海某县投资办厂。首先到日本买了一批旧缝纫机，200 台，每台 50 美元。然后，做点手脚，“把它们打扮成”新设备，摇身一变每台 300 美元。我们的海关配合一下，自然就来了 6 万美元的“外商投资”。
国内再寻个“托儿”，于是这种“中外合资”的“服装厂”诞生了！这 6 万美元显然不是热钱。
接下来这“硬件投资”玩不转了，大家都懂了。于是开始玩“软件投资”了。
又比如：某台商在沿海某市投资办厂。一套“鸡”的一条龙屠宰兼处理流水线设备，100 万美元，货真价实没问题。
但产品必须帖“某某”牌商标，这商标价值 150 万美元（其实一文不值，需国内有关衙门配合一下就值钱了）。于是，某某鸡肉加工厂诞生了。外商投资了 250 万美元！不过，这所谓的 250 万美元还不是热钱啊！
再接下来，国内的“聪明人”出现了。“聪明人”发现了外资办企业所享受的“超国民待遇”。于是，拿 1000 万元人民币换了 100 万美元，这钱通过香港去了维尔京群岛，然后又回到了香港，接着又进了沿海某开发区投资办厂。这 100万美元投资有点像热钱了，但仍不是热钱。
继续，这“假外资”100 万美元，在国内流窜了多年，深感“挣钱”不易啊。终于感觉这房地产行业，可能“一夜暴富”。于是那 100 万美元就一头扎进了房地产业。这 100万美元已经更“热”了，但它没打算“流出国”啊，它还不是热钱！
所以，问题出现了：热钱在哪呢？热钱，“索罗斯“们的热钱正在“狙击”人民币升值啊！国内有傻子如是说。
好了，回到“索罗斯”们的思路上来吧。
有一个“大傻—索罗斯”拿了 100 亿美元，真枪实弹的热钱，来势汹汹投资人民币，赌升值。突然发现，他的钱进不了中国，原来中国是资本管制的。那意思是一次只能进 500万美元，需“审批”来“验收”去啊！假如最快 5 个工作日（至少需经过 5 个衙门，每个衙门至少一天时间），“大傻—索罗斯”一算，即便化整为零，至少需 10000 天（差不多 30年）才能把这些热钱“折腾”到中国。不行啊！
换个思路，“大傻—索罗斯”听说有香港—深圳的地下钱庄，于是眼睛一亮。咬咬牙，冒个险。走“灰色”渠道把这 100 亿美元变成了人民币，存在了中国的国内银行了。过程是这样的：1、交了 1% “过路费”即 1 亿美元；2、分兵入境时，有 2%的损失（地下钱庄啊，不完全可靠，黑吃黑了）而损失了 2 亿美元；3、按 8.07：1（2005 年平均值）兑换，“手续费”1.2%即“汇兑”损失了 1.2 亿美元。看看此时的“大傻—索罗斯”，手里只剩下 773.11 亿元人民币（折合 95.8亿美元）。
假如，“大傻—索罗斯”把这 773.11 亿人民币在 2005年存入中国的银行，因为是热钱，不敢久留，所以就按一年定期存款吧，年息 2.25%，结果一等就是 3 年，到了 2008 年才有机会出逃。
这三年都有什么变化呢？“大傻—索罗斯”的人民币已变成了 825.29 亿元了。此时的汇率已变成了 6.83：1（2008年平均值）。于是相当于 120.83 亿美元了。在逃离中国时，他仍需付出 4.2%的代价。最后“大傻—索罗斯”胆战心惊地得到了 115.76 亿美元。他的投资回报率平均每年为 5.25%。
可笑的是，三年期的美国国债的平均回报率为 4.87%！（2008 年金融危机后，平均回报率有所降低）
这“大傻—索罗斯”得傻到什么程度，才会冒如此大的风险，花费如此多的时间，玩如此无聊的游戏！也许仍有国人不服，认为“大傻—索罗斯”可能会炒股、炒房。省省吧！不要以“小人之心度君子之腹”。他有那个时间和精力吗？再说了，哪个地区有那么大的资金容量？结论：没有大规模的热钱！除非外国人都是傻子！那国内把这国外的热钱怎么说得那么邪乎呢？贸易集团的利益啊！这个既得利益集团从中国的进出口贸易总额中获得好处。只关心数量不在乎贸易的质量。所以这个利益集团害怕人民币汇率升值，害怕导致贸易总额尤其是出口总额的减少而损害它们的利益。
于是就有专家、学者杜撰“日本失去的十年啊“、“热钱狙击人民币啊”种种歪理邪说，但谎言马上就被揭穿。
2005年8月至2008年8月人民币对美元实际升值约21%。
那么回头看看，有所谓的热钱大量出逃吗？没有。也许还有人狡辩说，人民币升值还没到位，那得等多久，再等 3 年？5 年？都潜伏了十年了，那还是热钱吗？自相矛盾啊！另外，在人民币升值影响下，出口贸易不但没有萎缩，事实是平均超过 20%的疯涨（2006 年至 2007 年增幅 25.7%，2007 年至 2008 年增幅 17.2%）。同样，那贸易顺差的疯狂步伐更超过 18%！
但贸易领域的既得利益集团却在这场“叫嚣”中，得到了额外的好处。出口退税大幅增长——中国人民整体税赋被增加了！
这就是近十年来一直被热议的热钱，无论是其规模，还是其所有人的性质，都被无数谎言所覆盖！理论上，不会有热钱流入中国的。为什么呢？因为中国人民币的利率低于美元的利率呀！人民币一年期的储蓄利率仅为 2.25%（2009 年）。美元的银行间隔夜拆借利率为 0.25%，而美元的一年期储蓄利率为 1.8%至 3.3%（商业银行自己定），平均达 2.55%，这样，谁会把美元换成人民币存在银行里呢？
另外，中国资本项目的严格管制——大规模的美元进不来！中国的人民币强制结汇制度——大规模的美元也出不去！
事实上，人民币升值主要心理障碍扫清了，经济障碍事实上不存在。现在只差政治障碍了——看来，人民币“技术上”升值不成问题！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 08:19啊，楼上，人民币贬值与通货膨胀没有直接关联呀！涨到 6：1 的概率不是很大，它已是政治问题了！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 08:31啊，这“热钱”的概念是偷换的：主流媒体的热钱是谎言，说了一千遍、一万遍成了“真理’了；笔者的热钱----灰色人民币啊。
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 08:36
笔者今天一直广播道晚上八点~哈哈，高兴！哈尔滨下大雪，罕见的天气啊，但我觉得对经济来说不像是好的征兆！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 08:53
咀嚼人民币，今天也顺嘴咀嚼一下美元。
美国的金融危机本质源于美国的“网络泡沫”。
网络使人们看到了技术与资本相结合，给人们勾勒出一个富丽堂皇的前景。到了 2000 年，人们发现这个美丽的前景并没有那么像预期那样“美妙绝伦、绚丽多彩”，于是网络产生了泡沫。
这泡沫对经济的影响是以金融危机的形式传导出来的，而且一直滞后到 2007 年才显现出来。
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 09:07
当然这个“泡沫”的制造者是“华尔街”，泡沫破灭后美国政府不得不买单。美国政府做了个评估，哈哈，这么泡沫大概透支了未来美国五年经济增长（这五年是笔者说的虚数）。于是美国政府就做了一个安排：自己承担其中三年，让他国承担另外的两年。这脏活让谁干呢？当然让“美元”干！美元怎么干呢？美元贬值啊！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 09:21
于是美国就出台了“量化宽松”的刺激政策。但欧洲人看出这个阴谋，最近想通过希腊问题也让欧元贬值，不肯接受美国那个“安排”。但中国这个大傻帽，自告奋勇的承担了“美国人安排的一年”！现象就是 07、08、09 三年“美元顺差”不合逻辑的狂涨！但美国仍然觉得不过瘾，于是就向欧、日“使个眼色”，想让中国再多承担“半年”，手段呢？逼人民币升值啊，哈哈。
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 09:41笔者的意思是说：美国的宏观决策层判断，经过 08、09、10 三年短暂的痛苦，2011 年就熬过去了，但前提得由其他国家按照计划分担这个痛苦。当然回过头也必须得惩罚“华尔街”！
所以，现在人民币汇率的“中美之战”是清清楚楚的政治较量！但笔者估计，中国人民多承担美国的那“半年”之苦，恐怕是无法逃脱的吧！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 10:00
下面就让我们量化计算一下，美国人甩给我们的痛苦值多少人民币。昨天公布的国家外汇储备是 2.45 万亿美元，目前折合人民币是 16.7 万亿元人民币。国家外汇管理局公布的 2008 年净头寸里：资产 29203 亿美元，当时对应的国家外汇储备是 19460 亿美元。所以按比例推算的话，现在外资资产总额应该约为 3.67 万亿美元，现折合人民币为 25.1万亿元人民币！
这 25.1 万亿人民币大概要放在中国人民银行“仓库”压箱底了，对外眼睁睁看着它贬值，对内它无所作为呀，象征性的摆设而已！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 10:28现在再来研究研究我们的 M2，昨天统计局说了 M2 现在是 65 万亿人民币，M0 是 3.91 万亿元人民币，那么“广义储蓄”约为 61 万亿元人民币啊！笔者坚信：这广义储蓄里至少有一半是可以高速流动的，热来热去的“灰色人民币”，想想看贫民百姓有多少钱存在银行里！笔者还是相信“中国不到 1%的人口控制着中国 80%的财富”的这个说法的。
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 10:46
好吧，现在有了 61 万亿元人民币，又有了美国人甩给我们的负担 25.1 万亿人民币，哈哈，合起来可就差不多有86 万亿元人民币喽！这些钱可都是“食利者”啊，中国人民的负担好重哦，这也相当于透支了我们未来的经济增长，笔者来算算，看看中国透支了多少年？
这个中国经济数据很乱，可信度不高。先按官方的数据算，2008年GDP为314045亿元人民币，2009年GDP为335353亿元人民币，增长 21308 亿元人民币。如果全体中国人民维持现有不变生活方式的话，拿出增长的那约 2.13 万亿元人民币来克服过去三十年积累的对经济的透支——大约 86 万亿元，换算下来，可是 86÷2.13=40.4 年啊！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 11:46
但上述算法有不科学之处，就是过于强调了那 86 万亿元的“负担作用”，国家完全可以让这 86 万亿元沉淀下来，而只支付名义利息，并且根据实际的“心理需求”而通过实际利率来调整这个利息，全社会的负担就会大大减轻。
比如：
1、 名义利率为 2.25%时，每年所支付的利息约为 1.93万亿元人民币，这样相对于我们的每年 2.13 万亿元人民币的增长，还可能有约 0.2 万亿元人民币的结余呢。
2、 名义利率为 3%时，每年所支付的利息约为 2.58 万亿元人民币，还是对于那个相同的增长，这回可是亏空 0.45万亿元人民币。我们全社会会破产的！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 12:22但事实上民间的利率大大超过 3%，不行啊，没法操作啊！
改思路，减少那 86 万亿的总数，那意思就是要消灭一部分人民币呀，消灭谁啊？谁都不干啊！打狗还得看主人呢。
这 86 万亿中外汇占款的那份达 25.1 万亿是不能动的，那是国家的，也是全体人民的，谁敢动，会死人，会死的很难看！
这86万亿中属于M2的大约61万亿，而这61万亿里成分十分复杂、鱼目混珠，刚才说的被媒体说成热钱的同时又被笔者说成灰色人民币的大约 30 万亿—50 万亿，这灰色人民币口碑很糟，应该无情加以剿灭，方法嘛，以后再说；属于平民百姓的那 3 万亿—5 万亿，是百姓的保命钱啊！可怜兮兮的，剿灭灰色人民币时尽量别给他们带来附带损伤啊！另外还有 10 万亿—20 万亿应该算是黑色人民币，包括贪官污吏的脏钱、官商勾结的黑钱、不法之徒的坏钱，更是应该坚决剿灭，毫不留情！嘿嘿，方法呢？
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 13:08第一个思路是让我们那些外汇发挥点经济作用。让它们在海外投资，赚点外汇，补贴一下我们国内的经济压力。唉，可惜呀，一塌糊涂！几个海外大项目，全部翻船，注意是全部啊！那实在不行花钱买点资源吧，唉，又可惜了，几个项目全部泡汤，注意还是全部！最后没法了，去买点技术吧，这不，前两天有中国人买下了个沃尔沃，唉，将来不知道啥样呢！反正美国人甩出的美元就烂在我们中国人手里了，花还花不出去，用还用不了，撕还舍不得！整得我们“大老板”低三下四的央求美国人，要美国人保证“美元的信用”啊。
第一个思路里隐含着笔者的一个怀疑：国家外汇的操盘手们可是国家的精英啊，怎么会全盘皆输呢！“无能论”或“卖国论”可能后者更加靠谱啊！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 13:52
这第一个思路受阻了，补贴没挣来，看来得创造第二个思路，制造“蓄水池”，有计划的部分消灭那 86 万亿“底钱”。
第一个“蓄水池”安放在股市，它过去曾有过辉煌的战绩：2007年12月31日A股总市值39.94万亿元人民币，到了2008年10月24日A股总市值降为11.95万亿元人民币，这差值为 27.99 万亿元人民币基本被消灭。不能否认其中有一小部分属于成功出逃，嘿嘿，谁逃谁赚钱喽！笔者前面曾经论述过，中国股市的杠杆化率大约是 1：3，估计消灭个 7万亿、8 万亿人民币是不成问题的。
这个蓄水池还可以循环使用，但大家已成惊弓之鸟了，估计现在效果不会好。
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 14:27
没办法，开第二个蓄水池吧，不管是有意而为之，还是无心插柳而为之，这第二个蓄水池就安插在楼市里了。这楼市的算法太多，笔者还是跟以前联系在一起吧。
以前的帖子，曾经有过的计算：中国楼市的总值约 100万亿元人民币，中国楼市的杠杆化率大约是 1：5。这个 1：5 的意思是买房者花一元钱，M2 会出一元钱的贷款，最后产生三元钱的楼市泡沫，合在一起一元变五元！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 14:55我们先设计一下将来的经济模型吧，按“滞胀”型分析。
这“滞”是指经济的增长停滞，说来话长了，先说外“滞”吧。现在美国人已经扬起了“贸易战”的大棒，靠外贸来拉动经济增长，2009 年就已经停摆了，今年更毫无指望。这内“滞”是指，现在全靠房地产来拉动的经济增长，由于房价不涨甚至反跌而造成的现象。不妨先假设这房价不涨也不跌吧。
这“胀”是指除房价外其他商品和服务，全面的通货膨胀（假设呦，还不是真事呢），再假设这通货膨胀率是 20%，相对于2009年的GDP约33.54万亿元人民币而言，今年就会凭空制造出 6.71 万亿元“假人民币”来，如果全部用来支付那 86 万亿元人民币“未来经济的透支”的利息，相当于 7.8%的名义利率！翻译过来：如果一年期名义利率由 2.25%涨到 7.8%的话，在“滞胀”的环境下，就会造成 20%实际通货膨胀率，反过来那 100 万亿元人民币的楼市总价值就缩水为 83.3 万亿元人民币了，哈哈，成功的剿灭了 16.7 万亿元人民币啊！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 15:37
上述的简化了的模型，操作起来非常简单，似乎央行超发 6.71 万亿元人民币就可以了，而且还有附带好处，因为楼市缩水了，泡沫被挤出来一些。那五元的楼市缩为了 4.17元，M2 出那一元也缩水为 0.833 元喽。M2 可总共在楼市这出了大约 20 万亿元人民币的贷款啊，现在也跟着缩水为 16.7万亿元人民币，哈哈，剿灭了 3.3 万亿元人民币，战果不错吧！那 86 万亿元人民币也被打的落花流水。
如果此时美国人配合一下，硬逼着人民币汇率升值由6.83：1 涨到 6.0：1（假设呦，千万别当真事），这时外汇占款由 25.1 万亿元人民币缩为 22.0 万亿元人民币，哈哈，又灭了 3.1 万亿元人民币，看看吧，两项加在一起，6.4 万亿人民币没了！那个原来是 86 万亿元人民币的“对未来经济的透支”现已缩水为 79.6 万亿元人民币了。
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 16:13天上没有掉馅饼的好事啊，这种操作有很大的附带杀伤力!
首先广大民众能不能承受得起 20%的高通货膨胀率？2000 年到 2008 年平均 2.8%的通货膨胀率看来混过去了，2009 年的 14%的通货膨胀率也挺过去了（这两个算法笔者在第一章第二节里有述）。
其次以地方政府为主的相关利益集团，能否忍受经济发展的停滞，会不会提前集体出逃而坏了“大计”？再其次，少数“不明真相”的群众趁楼市相对下跌而贸然“骚动”，替既得利益集团“火中取栗”，再加上高通胀率的压力，结果产生了“陈胜、吴广”啊。
显然，风险不小哦！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 16:38
澄清：2000 年到 2008 年平均 8.8%（原：2.8%）的通货膨胀率看来混过去了，2009 年的 14%的通货膨胀率也挺过去了（这两个算法笔者在第一章第二节里有述）。
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 16:52现在再按“大通胀”型分析，哈哈，崩溃论者津津乐道的啊。
那我们也先假设通货膨胀率为 50%，天哪，这数字真吓人啊。还是相对于2009年的GDP为33.54万亿元人民币，需增发 16.8 万亿元人民币，还是像上一个模型那样换算，此时的名义利率为 19.5%。
这时的楼价是要整体上涨的，当然涨不过通货膨胀率了。
但涨幅会在名义利率 19.5%的 上下波动，这取决于各级政府的相关政策了。比如，政府提高首付比率、提高个人按揭贷款的门槛等手段，就会使涨幅低于 19.5%。
我们还是让楼市的表面价格按 19.5%的“中性上涨”吧（取 20%吧），此时那 100 万亿元的楼市总值将缩水为 80 万亿元了，（1+20%）/（1+50%）=80%。于是，M2 中所出的 20万亿元的贷款也缩水为 16 万亿元了，被消灭了 4 万亿元！
可是此时人民币对美元在逻辑上，只能是狂贬啊！先按1：15 算（胡说八道的，只用来分析，千万别当真事），那3.67 万亿美元（现在折合 25.1 万亿元人民币）已经变成了55.1 万亿元人民币了！这意味着外汇占款狂涨了 30 万亿元人民币，里外里一算，那 86 万亿元人民币的“透支”反而升为 112 万亿元人民币了。这个方案不好玩哦，目的不仅没达到，下一步一定是恶性循环！好像去年津巴布韦玩过这个游戏，玩砸了！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 17:59
地下党马克思的数据：M2--8.5 万亿美元，M1---1.7 万亿美元，M0---不知道，可靠吧？
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 18:17回过来我们还得咀嚼美元，美国正常年份的经济增长平均为3.5%，2009年美国的GDP是14.33万亿美元，按照笔者的假设，正常情况下美国经济增长约 0.5 万亿美元，现在打个比喻：美国想要中国人出钱为美国的金融泡沫买单，出多少呢?出 1.5 年的美国正常年份的增长约 0.75 万亿美元。
如果这 1.5 年的数字可靠，那么对于中国的外资总额（假设都是美元资产）3.67 万亿美元的购买力就要变成 4.42 万亿美元了。在中国，美元就缩水为原来的 83%了。这是个很沉痛的数据，“大通胀”的模型演示着中国的经济承受不了 50%的通货膨胀率，否则会内外交困的！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 18:39
显然，这第二个“蓄水池”在“滞胀”型的表演还算可以，“微胀”型-----
今天秘书下班了，完了，没办法因为下班了，恶劣的天气啊，今天直播结束了，明天继续！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 22:27回作者：小马过河了吗 回复日期：2010-04-13 17:00:54
我们还是让楼市的表面价格按 19.5%的“中性上涨”吧（取 20%吧），此时那 100 万亿元的楼市总值将缩水为 80 万亿元了，（1+20%）/（1+50%）=80%。于是，M2 中所出的 20万亿元的贷款也缩水为 16 万亿元了，被消灭了 4 万亿元！
--------------------------------- 本人愚笨
这一段实在是没有看懂啊，
能再给解释一下吗
--------------------------------------------- 以2010年4.1楼市总价100万亿元人民币（静态）到2011年4.1涨到120万亿元（动态）折算成120/（1+50%）=80 万亿元（静态，2010.4.1 时的价值）。
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 22:55
M2 中所出的 20 万亿元的贷款也缩水为 16 万亿元了，被消灭了 4 万亿元！
-----------------------------------------
1、按固定房贷 5%，100 万元贷款（静），商业银行一年后得 105 万元（动态）折合 105/（1+50%）=70 万元（静态）了，残值 70%了！
2、按浮动利率 20+5）%=25%,100wy（静），商银一年后125 万元（动）折 83.3 万元（静），残值 83.3%。
实际贷款残值应在 70--83.3%波动，笔者用 80%，简化！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 22:59
中国人绝大多数用固定房贷利率！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-13 23:08
大家帮个忙：美国 M0 的数据，2009 年，给出处啊。
这第三个蓄水池全靠“它”了，呵呵
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 09:00
真诚的谢谢 flp1983 的数据，哈哈！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 09:02
谢谢 hattiecode 的提示，哈哈！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 11:03
回网友 okherb：1、农村劳动力的货币化是笔者所鼓吹的，人民币的五个“篮子”之一，这种方式造成了 GDP 的增长现在已完全乏力。这种方式过去所形成的财富积累的一部分混入了 M2，但它的所有人不大可能是那些农民工！
2、M2 中部分资本被商业银行以"呆坏账"的形式，投入到过剩的国家固定资产投资领域去了——铁公机啊，哈哈！
3、2005 年后，M2 中的另一部分资本同样被商业银行以按揭贷款为主要方式，投入到火热的房地产中了，将来也应该是“呆坏账”！综上所述，事实上，没有大量的、有效的人民币流入平民百姓的“日用消费市场”。这样，所谓的“高增长、低通胀”一直得以维持到 2009 年！M2/GDP 的数据异常高就不足怪了，但不会长久持续下去！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 11:21
接上一个帖。
当然，名义通货膨胀率低的另一个原因：可能是中国特有的资本化流速慢。
比如，某人手里拿着一万元人民币想买房，原来 3 个月就买完了房，而现在由于观望，3 年还没买房呢。相当于钱“凝固”了！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 11:32
不过，M2 里平民百姓的那点钱实在没有什么影响力。
美国的金融泡沫罪在“华尔街”，中国的经济泡沫可是罪在“香港”啊！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 15:24
回作者：jamus_333 回复日期：2010-04-14 14:37:33
包产到户的小农经济已阻碍农业生产了
这话才是最大的笑话
去看看美国的亩产量和中国的亩产量就知道了
中国的农业是精耕细作 单产量是最高的
一搞机械化 产量就玩完了
-------------------------- 2006 年，中国粮食产量 5.0 亿吨（中国经济年鉴），而联合国粮农组织的数据是 3.84 亿吨谷物，可见，中国粮食产量水分很大，按照联合国的数据，亩产量与美国相差就不大了。但不知这粮食和谷物这两个概念是否有太大差别？哈哈！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 15:46不过，农业机械化的发展趋势必然导致耕地的集约化。
哈哈，想发小财的朋友，将来不妨跟党走，当地主去。
可是“土地大流转”的规划好像被金融危机在 2008 年打断了，不知从此就是“胎死腹中”了？还是以后若干年能“重操旧业”？
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 15:59
回楼上：1、如果你的贷款用的是浮动利率，恐怕明年你的贷款账面额要大幅增加，中国的商业银行比中石油更不要脸啊！在“吸客户的血”上毫不逊色。
2、如果你贷款是固定利率，哈哈，你赚着了！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 16:17
土地是我喜欢的话题。
2009 年，中国地方政府卖地换来了 1.6 万亿元人民币。
想象一下：钢筋水泥等硬件大约也得 1.6 万亿元人民币；中央政府的相关电力、公路、教育、自来水、煤气等等公共配套设施也按 1.6 万亿元人民币算吧；以房地产商为“面具”的既得利益集团赚走的钱也按 1.6 万亿元人民币算；为了把盖出的房子卖出去，房地产商忽悠出的泡沫也按 1.6 万亿元人民币算。哈哈，1.6 万亿元忽悠成 8 万亿元，这杠杆化率1：5 还是可信的吧！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 16:32
事实上，2009 年中国仅商品房就销售约 6 万亿元，由于2009 年的火热，这里面可能包含了 2008 年、2009 年甚至还有早到 2007 年的房地产建设。于是，打个对折，2009 年的商品房建设按 3 万亿元计算，应该可以接受吧。而 2009 年的 GDP 增长了 8.7%即 2.13 万亿元人民币，可见其他行业统统是负增长啊！而今年除房地产及主要相关行业外，其他行业更加难过。
如果房子不涨价——GDP 连零增长都保证不了啊！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 16:51
但我们今年政府的目标是 GDP 增长 9%啊！
看来房子要盖得更多，要卖的更贵，才能在数字上实现目标啊！显然，人家澳大利亚人看出来了，坚定的让铁矿石大幅的涨价，据说要上涨 90%,可见澳人底气十足！一定源于对中国房地产——钢铁市场的充分了解啊！
分析来分析去，笔者自己都郁闷了！澳元对美元在 0.72：1 时，笔者曾怀疑它上涨乏力，结果错了。错在没看清中国的房地产——钢才产业！现在那个汇率又涨到了 0.92：1，哈哈！哪里是考验人的智慧，简直是考验人的疯狂啊！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 17:14
咱们的“精神领袖”去了美国，与一大帮人共同研究怎么对付波斯的“精神领袖”。
但似乎无法回避人民币汇率问题，它确实牵动国人的神经，差不多涉及每个国人的利益！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 17:29我们想分析自己国家的经济，想赚点智慧的“快钱”或保住勤劳的“慢钱”，咋就那么难呢！要么苦于没有数据；要么怀疑数据掺水（与真实感受相差太远）；要么逻辑思维被“狗”咬乱；最担心的是：被人“武装抢劫”！
我们的分析更像“自娱自乐”了！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 17:47网友指点:美国 M0 为 8722 亿美元！笔者怀疑了良久，看来笔者患了“怀疑综合症”了！呵呵
我这第三个“蓄水池”就更加难写了：这 8722 亿美元现钞都搬到中国来，黑市汇率按 1：30 算，也才“吃掉”26.2万亿元人民币呀！笔者也由衷感受到中国 M2 的“伟大”了！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 17:52笔者的逻辑思维由“冷静”变成“瓶颈”了，哈哈
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 17:58
笔者的逻辑思维由“冷静”演变为“瓶颈”了，哈哈
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 18:09
笔者曾提供一个“秘诀”：
100%的经济成功=10%逻辑+20%常识+70%疯狂+0.01%运气看来，到了 2010 年，这“公式’自我进化了----90%疯狂！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 18:34回作者：wanghun7010 回复日期：2010-04-14 18:00:33
一直在跟此贴，非常感谢 LZ 的思维。结合自己，准备一边继续买房，一边买点美元，做点对冲，看能否保住自己的血汗钱
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买房，一定要小心油价！房子的交易周期至少 3 个月，理性的周期 2 年，石油会像铁矿石那样“吸中国人的血”，更猛、更“无处藏身”！油价“非理性暴涨”可在几个月内就完成！所以，小心，量力而行。
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-14 18:37
我指的是：油价 85 涨到 200 就非理性暴涨！伊朗、核武-------
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-15 14:03
笔者困惑了，困惑于美国的 M0，才 8722 亿美元，其中现金不过 6000 亿美元，能流窜到中国的按 3000 亿美元算。
中国 M2 中的广义储蓄约 61 万亿元人民币，国家的外汇资产为 3.67 万亿美元。
笔者原来的想法是：设计这样一个模型，“通货膨胀率”为 50%，即相对于 2009 年 GDP33.54 万亿元人民币，而超发人民币 16.77 万亿元人民币。使目前的静态“利率”达到 19.5%（以前的帖子曾经算过），政府再通过必要的行政政策抑制房价，使房价的名义上涨速度低于 19.5%。这势必会使房价可能名义是上涨，但实际是大跌的。于是，大量的人民币会从第二个蓄水池中流出，流向笔者所设计的——可能是必然的第三个蓄水池。
那么，政府必须通过两个汇率的“挤”和“托”来收缴那流窜的人民币。这两个汇率分别是名义汇率和黑市汇率。
这名义汇率按照这个图谋，即使没有美国人的压力，也应该是上升的。不妨假设它由 6.83：1 升为 5.5：1，那外汇占款就由 25.1 万亿元人民币降为 20.2 万亿元人民币了。显然，对内相当于减轻了“经济负担”。
那个黑市汇率，可很难操控。当逐利本能的、大量的、由第二个蓄水池逃窜出来的资金——主要是灰色人民币，估计本能的只能涌向外汇黑市，去寻找它可能的预期增长！但现在笔者困惑了，美元现钞太少了，无法完成这个重任，可能得算上黄金？
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-15 14:31先回到我们的楼市总值 100 万亿元，（1+19.5%）/（1+50%）=80%，按模型此时已缩水为 80 万亿元。
我们把这个全部楼市中的 40%视为“刚需”，涨跌的不卖；另外的 60%属于投资或投机，此时，一半出逃（假设的，估计差不多）。
由于静态价值缩水 20%，那么实际交易价值（1-20%）*（1-20%）=64%了，相当于跌了 36%啊！
于是，出逃的人民币应该 100 万亿元*30%*64%=19.2 万亿元人民币，这是静态的，换算成一年后的名义面值约 23万亿元人民币了。
想想看，这从第二个蓄水池了里可能逃出的 23 万亿元人民币对应的美元现钞顶多 3 千亿美元，哈哈，相当于黑市汇率达 76.7：1，笔者都开始困惑了！美元现钞严重不足啊！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-15 15:22
但第二个蓄水池还是有贡献的，如前所述，楼市的杠杆化率是1：5，买家出1元，M2的贷款出1元，另外3元是泡沫。现在 100 万楼市缩水了 36%，即 36 万亿元，相当于人间蒸发，属于 M2 的大约 7.2 万亿元，以“呆坏账”的形式灰飞烟灭！
当然，缩水的 36 万亿元人民币由房奴、刚性住房者、投机客等共同承担，哈哈。其中部分的房奴以“断供”的方式毁了那 M2 的贷款！
现在我们来算一算 M2 中的广义储蓄减少了 7.2 万亿元剩 53.8 万亿元人民币了，外汇占款只剩 20.2 万亿元人民币了（还没考虑流到黑市那至少 3 千亿美元现抄的“有益影响”）。
如此，我们对未来的“经济透支”由 86 万亿元只剩下不足74 万亿元了。
当然，政府最初超发的那 16.77 万亿元人民币不会全都流入 M2,但事实上会有一部分（笔者按一半）重新流回 M2.于是，那个对经济的透支的总额约 74+8.4=82.4 万亿元人民币，这是相对于静态而言是一年后的动态值，折算回去与最初相比只有 82.4/（1+19.5%）=68.7 万亿元，哈哈，已静对静，至少剿灭了 17.3 万亿元人民币！
笔者整个的阴谋论是按一年为期限的，时间长了恐怕社会就不和谐喽！政府还得出台一系列“安抚”政策啊！所以，笔者一直认为政府有让人民币快速升值、然后又快速贬值、贬的一塌糊涂的操作冲动！只有贸易既得利益集团坚决抵制。因为这个阴谋的绞索就是为他们准备的！
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-15 15:52国家的宏观经济政策本质上就是控制一个速度：人们手里的钱的购买力跑不过通货膨胀，否则长此以往必将“国将不国”。但又同时容忍一小段时间（可能是几年）这种情况逆转。
西方学者一直指责中国的高储蓄，是有道理的。这在中国的 M2 怪物充分得以体现：国家统计局数据M22002年—2009年GDP（亿元）年份M2增幅M2/GDP2000年1.3613.5万亿元12.3%99214.62001年1.4415.8万亿元14.4%109655.22002年1.5418.5万亿元16.8%120332.72003年1.6322.1万亿元19.6%135822.82004年25.3万亿元14.6%159878.31.5829.9万亿元17.6%2005年183217.41.6334.6万亿元16.9%2006年211923.51.6340.3万亿元16.7%2007年257306.01.5747.5万亿元17.8%2008年314045.01.5160.62万亿元27.62%2009年335353.01.81
作者:辉煌的泡沫 日期:2010-04-15 16:00国家的宏观经济政策本质上就是控制一个速度：人们手里的钱的购买力跑不过通货膨胀，否则长此以往必将“国将不国”。但又同时容忍一小段时间（可能是几年）这种情况逆转。
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