美国高科技 2014-2017 泡沫这个比较遥远,太阳能技术的发电成本,目前大约是 15 到 18 美分一度。

大部分年份,技术进步能使得太阳能发电成本能降低 20%,那么太阳能发电成本,到2014年左右,可以降低到7到9美分一度。由此可能催生几个市值 1000 亿美元以上的太阳能企业。又是一个 5 倍甚至 50 倍(部分太阳能技术黑马的股价涨 50 倍)以上的泡沫。

IBM 在研究 CSP 太阳能技术,据说在发电成本上,能最先打败欧美煤电的价格。

目前中国生产的用于发电的晶硅太阳能板,99%以上是出口的。太阳能发电是绿色环保的,但是生产晶硅太阳能板的过程是高污染的。

薄膜式太阳能板的制造成本是晶硅太阳能板的四分之一左右,而且还在下降,但是光电转化率不高,约 10%上下,而晶硅太阳能板是 20%上下。

薄膜式太阳能板,需要用到稀土材料。

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-24 13:50######

第二篇:2011 年保值与赚钱机会篇

首先不得不说,这个帖子,仅供大家参考。

投资有风险,投资盈亏自负,每个人应该独立判断,自负盈亏。所以尽量避免说太直接的东西。

2011 年第一季度,与泡沫共舞的机会。

这是个技术活。当然这也是一句废话。2011 年第一季度的通货膨胀行情,需要时刻保持警惕,才能比别人提前结帐,这个需要时刻关注中国央行和美联储的动向。而中国央行的数据公布,是严重滞后的,等公布 2010 年 5 月份的货币供应量情况的时候,股市已经下跌了,等公布 2010 年 9 月份的外汇占款情况的时候,别人已经抄底了。

2011 年 6 月前后,美联储量化宽松完成后,与索罗斯一起做空香港股市楼市的机会。

这是一块肥肉,做空港股的 EFT,2008 年底据说涨过 100%,这一次估计也会涨不少。

2011 年底,急着买房的人,也许会迎来一次大暴跌的机会。而房价,起码到 2012 年底,还处于下跌通道。2013 年春天会有什么措施,还不知道。

2010 年 3 月到 10 月间,是很多想换美元的人的一个不错的机会。

人民币对美元是否会大幅度贬值,现在太难以判断了。我坚持房地产泡沫破灭前,人民币对美元不会大幅度贬值。不过我记得薛暮桥说过“货币的价值,取决于货币供应量”,我展开一下就是,货币的价值,取决于货币供应量与经济规模的比值。中国货币供应量/GDP = 200%左右。天量货币,不出问题的话,就是经济规律变了,经济规律出现问题了,或者人定胜天了。

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-25 21:12############第三篇:美国 5000 亿美元量化宽松必然失败的原因分析,保持低利率到 2015只是个迷梦财政刺激与货币刺激的实质是什么?财政刺激与货币刺激能让世界经济重回繁荣的轨道吗?财政刺激的实质是民间在经济萧条的时候,不愿意消费,也不愿意投资,政府出来借了民间的储蓄用于公共建设或者减税,并以此刺激消费。政府并非创造财富的主体,主要是主持财富的二次分配。政府的负债肯定是用以后收的税来还。

更重要的是,这个政府负债投资的过程中,突然大规模花钱而不创造财富,必然引起建设物资与劳动力的紧张,导致通货膨胀。财政刺激有一定的抚平经济周期的影响的作用,但不是万能的,并且会面临“道德风险”(即存在花纳税人的钱,把工程承包给自己的朋友和亲人的可能性)。

货币刺激的实质是用负利率逼你消费,逼你投资,不然就让你的储蓄缩水。负利率容易导致非理性消费,造成表面旺盛,后劲不足的消费泡沫,和非理性投资导致的红酒价格泡沫,陈年茅台价格泡沫,字画价格泡沫等等,使得泡沫横行,因为每个人都急于把钱花出去,免得被征收“通货膨胀税”。货币刺激一旦停止,击鼓传花的游戏也快停止了。

什么是经济学?西方教科书观点:经济学是一门研究人类行为,及如何将有限资源进行合理配置的社会科学,经济学注重研究分析财富的创造机制和分配机制。

中国象牙塔迂腐观点:经济学应该是“经世济民”之学。

拥有枪的,拥有印钞机的集团的实用观点:经济学不是一门科学,经济学是以“像操弄小白鼠一样操弄社会”,并利用市场原理与人性的弱点,达到自身与朋友们的经济利益最大化为目标的观念和实施方法学。

美联储11月3日将讨论的5000亿或者1万亿美元的量化宽松,就是一场“像操弄小白鼠一样操弄社会”的实验,因为美联储主席也说了,这样的非传统措施,以前没有做过,疗效如何还不知道。我认为这不是阴谋,这是美联储在美国通货膨胀低于 2%的情况下,为降低美国失业率所作的一次尝试。当然,2010 年 8 月份到 10 月,世界范围内各种商品的涨价,使得全世界很多人都受到了影响。

2010 年 8 月份到 10 月黄金等各种商品的涨价,全球股市的上涨,表明全球很多资金是不愿意接受这 5000 亿美元的“通货膨胀税”的,而且不少资金还乘机哄抬物价。5000 亿美元现在还没有出来,即使出来,“按实验室里的算法,最多使得美元贬值 2%到 3%,使得大宗商品涨几个百分点,而不是两位数”,但是实验室是计算不出人心的贪婪与恐惧的(这里的贪婪与恐惧都没有贬义的意思,而是指对利润的渴望与对资金损失的恐惧)。5000 亿美元量化宽松的计划一出台,甚至还没有最终被确定,很多投资基金已经把商品炒成这个样子了。就是这么一个预期,使得全球账面财富增加 5 万亿美元都不止。

大宗商品的涨价,会使得美国民众手里的钱也缩水,使得美国的消费起不来。而且也把美国的资金在美元贬值预期下,赶出美国(美国是资本自由进出的国家)。

这个大宗商品的过度涨价,与美国的资金的过度外流,会使得美联储用量化宽松降低美国失业率的计划会失败。并且种下了量化宽松结束后,世界股市,房价等各种泡沫破裂的种子。

综合分析目前的各种数据(美国五年期国债收益率变化,说明通货膨胀预期已经从1.2%,上升到了1.6%),在6到9个月后,量化宽松就不得不以失败结束。当然,成不成功是一个议题,用不用则是个态度问题。美联储用过了,各个方面,也就死心了。

一旦美国通货膨胀超过 2%,则美联储的 5000 亿美元即使没有用完,很可能就会停服伟哥,转而紧缩货币政策,这会刺破全球各地的房地产泡沫。注意 2009 年,2010 年,大约有 6000 亿美元以上的套利资金已经涌到全球市场,特别是大宗商品市场与新兴市场化国家。美联储一收网,其效果就是世界各地的股市楼市怎么涨上来的,就会怎么跌回去,甚至跌过头。

当2011年3月到6月,通货膨胀这个副作用超出美国选民的忍受范围的时候,也就是美元紧缩的时候,也就是黄金泡沫,中国(汗水美元收藏国),巴西,澳大利亚(铁矿美元收藏国),加拿大,迪拜,中东俄罗斯(石油美元收藏国),韩国(汽车与电子美元收藏国)的房地产泡沫破灭的开始。当然,他们泡沫的破裂的时间,会有一定的差别,泡沫的大小也不一样。可叹澳大利亚的央行,眼睁睁看着房地产泡沫起来,连续加息到 5%左右,也无法阻止泡沫被不断吹大。澳大利亚的经济规模,不足以抵挡美元贬值导致世界资金逃入,灌入澳大利亚的影响。

至于中国,财政刺激伟哥与货币政策伟哥从 2008 年底到 2010 年3 月,是一起用的,通货膨胀的副作用已经出来了。我认为现在 2010年10月中国通货膨胀尚未失控。个人猜测要等到2010年12月到2011 年 3 月左右,中国的通货膨胀,会不断试探,冲击民众与某些人的底线。中国不顾一切的货币紧缩政策,很可能在 2011 年第二季度出现(与2007年11月到2008年3月类似)。如果这个时间猜测是对的,2011 第二季度到第四季度的股市,很多人应该是明白的。相当于2004年4月到2005年6月的中国股市的走势。

2011 年第一季度,在泡沫大战中,最先出手的是粮食与石油价格泡沫,他们在2007年9月到2008年6月发动的闪电攻击中,成功击破欧美房地产泡沫,欧美与中国的股市泡沫。当他们满以为剩下的泡沫不堪一击,全身而退之后,没有想到,人民币与美元的负利率再次兴风作浪,吹大了澳大利亚,巴西,加拿大的房地产泡沫。粮食和石油泡沫此次出山,志在必得。中国央行是否像 2007 年底到 2008 年那样加息,我们拭目以待。

如果中国央行在 2004 年下半年,2008 年上半年那样负责,中国 2011年第四季度的物价,极可能像 2008 年第四季度那么便宜。2011 年第一季度如果物价暴涨,大可不必惊慌失措,持币观战即可,因为物价暴涨其实预示着一场和 2008 年类似的金融风暴的到来,这次的主角是由中国房地产领衔主演,澳大利亚,巴西,加拿大等是配角。而房地产泡沫破灭的影响,比 2008 年股市泡沫破灭的影响,起码要大 2,3 倍。

只是这次萧条,世界各国都没有太多的财政刺激和货币政策刺激的伟哥可用了。

我估计大约 2011 年 10 月后,这个世界大多数泡沫都处于破裂过程中。

到那个时候,美联储和其主席,已经被纷纷指责为吹泡沫能手,再搞量化宽松 3,估计在美联储内部,都是不会被通过的。

第四篇:我对美元贬值大周期催生亚洲股市楼市泡沫,升值大周期摧毁亚洲房地产泡沫的历史解读历史的轮回,2001-2011 美元贬值催生亚洲泡沫,美元升值刺破亚洲泡沫的轮回2000年4月到2002年10月,是全世界没有股市楼市泡沫的一段时间。

1997 年 7 月,东南亚股市楼市泡沫破裂,香港楼市股市泡沫开始破裂。

1997年10月到1998年1月,韩国受到金融危机重创,韩国股市楼市,以及韩元对美元汇率一起暴跌,大宇汽车集团,起亚汽车集团还有很多韩国企业破产,大量的韩 国优质企业被外资以极低的价格收购,或者参股。

插播一下,萧条是社会进步必不可少的一个步骤,熊彼特的“创造性破坏”解释得比较清楚,通俗地说,旧的落后的企业与体制不去,新的更有效率的企业就不能获得发展的空间,或者说,萧条是优胜劣汰的集中爆发期。没有亚洲金融危机,韩国经济是不会在 1998 到 2001,三年内脱胎换骨的,没有 1997 金融风暴,大宇,起亚,还在用他们落后的生产方式,消耗韩国的人力,物力,金融(贷款)资源。韩国在 1998-2001 年改革上取得的成就是惊人的。

1998 年 7 月 20 日,俄罗斯国债违约(石油价格太低,而俄罗斯开采成本高,竞争不过中东),也可以理解为俄罗斯国家主权信用的破产,由此引发的金融动荡把已经在 1997 年下半年大幅下跌的香港楼市股市,更加推向深渊。欧洲,亚洲也全部陷入萧条。

1998年8月到2000年3月,这个世界只有一个泡沫--美国以互联网企业为主的高科技泡沫。美国高科技泡沫也在 2000 年 3 月破裂。

在2000年3月以后,到2002年11月。这个世界表面上看起来是没有任何泡沫的。

可是睿智的人,其实能在2000年3月到2002年11月那段“没有泡沫”的时间段里,看到一个隐藏的巨大的泡沫。什么泡沫?美元的购买力过高的泡沫。石油不到 25 美元一桶,黄金不到 300 美元一盎司,你说那个时候的美元购买力强不强?是不是购买力过高?作者:海宁的马甲 日期:2010-10-25 21:16 作者:ltaotao007 回复日期:2010-10-25 10:12:56

引用了海宁文章的一些话,提出一些不同观点,与之讨论理论分析显示房价的美元价格可以跌到 2005 年 7 月的价格,但是现实中是不大可能的。

香港的房价跌到 2005 年是由可能的,因为港币与美元是相对固定的。当然,现在相信香港房价大跌的人,肯定不多。

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-25 21:18 作者:biiiiix 回复日期:2010-10-24 18:06:362010 年 3 月到 10 月间,是很多想换美元的人的一个不错的机会。

是不是lz笔误?我看了全文,应该是2011年3月到10月间,是很多想换美元的人的一个不错的机会吧?

是笔误。是指2011年3月到10月间,特别是2011年6月附近。

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-25 21:33 作者:ZadCulerpica 回复日期:2010-10-25 21:23:48LZ,米国量化宽松,美股是涨还是跌?量化宽松应该使股市上涨吧?为什么那么多人看跌?

“在利好预期的初期买入,在利好消息出来的那一天卖出”。

金融市场是玩预期的,量化宽松要是在实验室里,最多让股市涨个3%,5%,而现在涨了那么多,自然要回调。现在不回调,这个世界等量化宽松结果后,后果会更严重。

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-25 21:38 作者:酱油男逛逛 回复日期:2010-10-25 21:31:41很有可能,我们正在朝着 Wild Russia 的路上狂奔。未来 3-5 年,很凶险。

如果再配合中国利率升得比蜗牛还慢,那么就等着 High 到 6000 点,然后迎接 1998 年印尼的重复。

中国底层的食品占收入的支出太大,食品暴涨的时候,央行无法不反通货膨胀。

中国经济不减速,世界大宗商品暴涨不止。这是现实,2008 年已经证明了这一点,而现在的世界,更加依赖中国对于大宗商品的需求。

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-25 21:39######第六篇:刘军洛预测的理论基础之“地球基础货币”与信用扩张概念我看了一下,能非常理解刘军洛 2001 年到 2010 年的大趋势判断的理论基础的人,不多。中科院金融所的刘煜辉的某篇文章,显示他是看过刘军洛文章的,而且是看懂了(只是判断与结论不同)。余永定,周其仁,梁红等,我想也是能看得懂的。

请注意这是我对刘军洛文章与讲座内容的解读,并不代表刘军洛本人的观点。

我也不是来给他做宣传的,他的博客的访问数已经够多了。

更要强调的是,本文是写给那些想看懂刘军洛文章的逻辑和背后的理论基础的人的,而不是想说服那些“黄金永远牛市派”,“房价永远上涨派”,“房价 5 年内不会下降派”的。那很没有意思,泡沫的末期,肯定是大部分人看涨,这是规律,我没有必要去做这种无益的说服。

单个的人,可以是理性思考的。但市场,泡沫,历史,往往有很大的必然性。

我从未与刘军洛见过面,并不完全同意他的观点。我是最近半年多才读到他的文章,他 2001 年以来的文章,网上能找到的,我基本都读过了。

美国的国债,是地球上最大的基础货币,或者说信用扩张的基础。

这是个不太专业的说法。美国的基础货币是如何发行的,印刷量超过 100 万册的《货币战争》告诉你,是私有的美联储,以及控制美联储的某个家族。《货币战争》的影响太广了,简直成了解释当前国际经济形势的圣经宝典了,其内容对有些人而言,简直就是“常识”和“事实”了。

所以,先请那些把《货币战争》当成事实与常识的人,不要激动。

我只是说点我的想法而已。不会影响《货币战争》的号召力与影响力的。而且我认为《货币战争》是非常不错的普及读物,我也读过。

打字很累。我找了一篇比较正常地解释美国货币发行的文章。

美元货币流通发行机制带来四大启示http://www.chinesetax.com.cn/fagui/falv/Article/jingjifazhuanti/zhengquan/200807/Article_1167490.html专业点的,会告诉你,美国国债的额度,美联储印刷美元发行基础货币的额度,都是牢牢控制在美国国会的。美国政府要想发行新的国债,如果额度不够了,先需要 国会通过提高美国国债额度的法案(目前大约是 12.4 万亿美元)。美联储也必须在国会规定的额度内发行美元。而且发行的方式不是凭空印刷美元(或者凭空增加银行 系统里的电子记账货币),而是通过购入美国国债发行,也就是说美国基础货币发行的受益方是美国政府,这叫铸币税。

美国也没有国有的,管大学和大学学位的机构,大学学位的管理认证,是 5 个民间的大学联盟。律师,医生也都是民间行业协会,管执业准入与开除害群之马等等。

1973 年以后,外国政府大量购买美国的国债,实际上就变成了美国政府直接向外国购买美国政府国债的人和机构,征收了铸币税,因为谁都知道,美国国债只会增加,不会减少。像 1999 年美国政府财政盈余的事情,是百年一遇的。

美国国债的买家,最多最大的还是在美国自己国家的各种基金。其次才是外国政府与机构。

如果那些国家,使用印钞机里印出来的钱,去购买美国国债(和两房债等),那么这些国家,是在以“美国国债”为信用基础,去发行美元兑换券。其实质上,就是 通过这些央行,把这些国家国民的储蓄,借给了美国政府,美国政府借到的钱,1970 年代,主要用于福利发放,2001 年以后发放的国债,主要是打伊拉克和阿 富汗战争,以及给富人减税。

所以,就很容易理解,美国的物价,基本上是发达国家里最便宜的,因为它的国债,不少被外国人,外国政府买去了。

不太专业地说,美国国债,就是带利息的美元。因为美国国债和美元,背后都是美国政府的信用。

所以,预测黄金价格总体走势最好的指标是世界各国央行的美元储备(包括美国国债),与美联储通过收购国债和其他资产发行的美元之和。这两样之和的增长率, 会极大地影响黄金和各个大宗商品价格的长期走势。

当美国国债大量发行的时候,地球的通货膨胀来了(黄金石油,大宗商品,以及用于对冲通货膨胀的任何包括房产在内的有形资产暴涨来了),当美国的赤字(新的国债发行)下降的时候,就是地球通货紧缩的时候(比如 1996 年到 1999 年,世界各地的泡沫被美国财政赤字越来越少,甚至出现财政盈余,这一点刺破了)。这个世界,只是美联储的加息,也不能很快刺破美国互联网泡沫,因为它太强大了,它吸引了全世界的资金,加息到 5%,6%,难以一下子刺破它。

当美国国债规模下降,美联储也收紧货币政策的时候,比如 1996到1999年,就是黄金投资者的天空,从25度,下降到5度,甚至零下 5 度的时候。1999 年,在那么低的价位,黄金居然还能跌到 250,甚至 210 美元。

美国国债从1980年的1万亿,上升到2010年12万亿。平均年增长率大约是 8%。但是美国的通货膨胀不可能平均有 8%。因为很多美国国债,并不被美国人购买,而是被外国人,特别是外国政府收藏了,收藏这些美国国债的国家,自然也把通货膨胀给拿了过去。

讲了那么多,就是说明,美国国债发得多,这个世界通货膨胀越是厉害,通货膨胀对于资产泡沫不是坏事,通货膨胀初期和中期,会使得很多人的账面财富增加。

通货膨胀首先影响到的是美国,毕竟美国全国都是使用美元的,所以美国 2002-2007 年,在财政赤字不断增加的情况下,出现了巨大的1929 年以来最大的房地产泡沫(平均 5,6 年共翻了一番,有的地方空地太多,所以基本没有涨)。

其它通货膨胀最明显的国家,是那些收藏美元最多的国家,因为这些国家,把商品财富借给了美 国,拿回了欠条(美元),再换成了本国货币,比如韩国的物价,房价,就是这么被推高的,韩国国内市场小,贫富差距大,富人爱储蓄,消费少,所以就是物价高房价高,谁手里的美元和美国国债积累速度最快,这些国家的房价,物价涨得最多最快。非常简单的一个道理,居然被很多人像谜一样去讨论。

中国,韩国,巴西,俄罗斯,中东比如迪拜,都产生了股市泡沫和房地产泡沫,甚至奢侈消费泡沫。

澳大利亚,加拿大这些资源型国家,因为资源价格高,资金流入多,也产生了房地产泡沫,加息也压不下去。

这些,都是美国国债滥发,导致美元贬值周期的结果。

第二大概念--信用扩张

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-26 08:01

作者:tlbr999 回复日期:2010-10-26 00:24:592005 年,北京房价大概是 7400 元左右,当时的美元汇率是 1:8 的样子,大概合美元 925$.2011 年,假设美元汇率是 1:6,则合人民币 5550 元每平米。如果汇率是 1:18,则合人民币 16500 元每平米-。

也就是说海宁的预计空间是 5550 -- 16500 元每平米。如果你把钱存银行,大概你能买到 16000 元左右价格的房子。如果你其中再做风险提前兑换美元,那你的实际成本不会超过 16000 元去买房子。

在美国大豆价格高位的时候,人民币短时间不可能贬值到 1:18,那太恐怖。那样猪肉和食用油会暴涨 200%,那是印尼 1998 年的食品涨幅。

政局稳定,人民币贬值会慢慢来,慢慢释放,用 3 到 5 年的时候。

而且房价刚暴涨的时候,物价是下跌的。

最好的方式是房价猪肉比,或者房价与教师的工资比。

而且北京上海的房价在 2005 年与其他地方没有拉开,以后也不会有这种房价差别不大的机会了。

之所以用美元价,是美元在美国人民监督下,其购买力虽然年年缩水,但是极少像卢布,印尼币那样。

人民币怎么贬值,我先无法与预测,长期情况不好,但是房价暴跌前是不会贬值很多的,暴跌的一年内,国内物价低,贬值空间也不大。

2011 年中期买美元只是保值,防止人民币发生极端情况(就像 1993年,1994 年,物价大涨,群众情绪稳定,然后人民币贬值 40%,50%)。

房价从 1998 年以后,基本上就没有跌过,所以跌幅太难以判断,但是 2011 年 3 月以后,太难以为继是肯定的。

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-26 08:05######

第二大概念--信用扩张为什么美国的欠条(美元,美国国债)发得越多,中国,迪拜,中东,俄罗斯,澳大利亚,巴西越是繁荣?这必须从基础货币,低利率,负利率,信用扩张去理解股市楼市泡沫。

信用扩张的详细定义,网上有。

www.hudong.com/wiki/信用扩张

这里是易宪容的说法,说得比较含蓄。

易宪容:无限信用扩张是所有经济问题的根源"如果没有政府信用的泛滥,当前金融市场这些大量投机者是没有其生长的条件与土壤的。"

http://ifb.cass.cn/show_news.asp?id=30905我就从通俗的角度说吧,美国政府发行国债,这是一种欠条,背后是美国政府的信用保证,保证以后还钱,其实是保证以后有能力发行新的国债,来还旧的国债。购买美国国债的人,就把自己的储蓄,借给了美国政府。美元主要是美联储通过购买美国国债而发行的欠条,说到底,美元不就是美国国债改头换面而已吗?这个美元的利息,有美联储调控。

中国的外贸出口企业,通过贸易顺差(净出口部分),获得很多美元,到各家商业银行换成人民币,商业银行再在上海的外汇交易中心,把美元卖给中国人民银行,中国人民银行自己只有 219 亿人民币左右的本金,其他钱,都是印钞机里印出来的。现在是信息时代,这个社会真正流通的现金纸币,只有 4 万多亿人民币,其他的都是银行账上的一个数字而已。

那么中国人民银行在购买了 3000 亿美元,或者 5000 亿美元后,不继续买美元了呢?那么人民币就会按照市场规律对美元升值。

现实是,人民银行继续买,现在买了 2.6 万亿美元了,发行了相应的人民币,而人民银行发行的人民币,与老百姓赚到的人民币是不一样的,人民银行购买美元而发行的人民币,是印钞机里出来的,是人民银行的负债,美元是人民银行的资产。这个 2.6 万亿美元,其中很大部分,去买了美国的国债。

这样,一个链条出现了,中国人民用汗水和资源,出口到世界各地,换到了美元(仅仅指净出口部分),然后到人民银行换了人民币。人民银行一手拿着美国人的欠条美元,然后给中国人民发行了相应的欠条人民币。

人民币最终的用途毕竟是买东西。

这里,人民银行更多是个中间人,通过这个中间人,中国人民把储蓄借给了美国政府用于打战和给美国富人减税,以及给穷人发放福利。

中国的净出口数额,就是中国人借给外国人的储蓄数额。

所以,美国政府发行国债,用于打仗的钱,三分之一到二分之一,是中国人,通过中国人民银行,借给美国政府的。这句话,是 100%正确的。

那么美国政府能还钱吗?显然不能,人家政府的钱年年不够用,只能借新钱,还旧钱。那么,美国政府能一直借钱吗?如果借得太多,风险越来越大,最后没有人敢借给美国政府,结果利率会很高,美国政府就会面临希腊一样的问题。

办法还是有的,如果粮食,石油的价格上去了,则美国人的债务数字就显得不大了,这样美国就可以继续借钱了,N 年后让粮食和石油就挨个再涨一次就可以了。但是中途,美国人还是得收一收,不然会影响美元的储备货币地位的。

这个收的时候,就是世界经济危机的时候。

美国政府信用的长期泛滥(大量发行国债),美联储在一边执行低利率的宽松货币政策,就会导致世界范围内的黄金,粮食,矿产,与房地产价格泡沫。

2003 年到 2010 年,就是美国政府国债泛滥,滥发的 8 年,美国国债从 6 万亿,增长到 12 万亿美元左右,8 年翻一番。

有了美国国债这个信用基础,很多国家为了收购美国国债,发行了很多本国货币。为什么 2011 年,上面那么多泡沫要破了?因为 2011 年中期,在美国产生 2%以上的通货膨胀后,中国产生洪水滔天般通货膨胀的时候,美国和中国及其他国家联手的信用扩张到头了,像 2008 年下半年那样的信用紧缩过程开始了。

美国政府信用扩张,国债滥发和美联储低利率,祸害的不光光是世界其他国家的人,也包括普通美国人,美国人在 2002 年到 2005 年,美联储低利率情况下的房地产泡沫中,花掉了本不属于自己的钱。到2007 年房地产泡沫破灭的时候,才发现 2002 年到 2006 年花费过度。

2008 年,2009 年美国政府大力发行国债,进行救市行动,美联储用低利率减轻美国人的负担。这些都是必须以低通货膨胀率为前提的。

即便如此,在美国人看到美国政府的救市计划救了银行,没有救美国选民的时候,非常愤怒。美国选民不接受“如果不救,失业率很可能是 15%,20%的解释”。茶党运动如火如荼就是明证。所以,美国的政府赤字必须大幅下降。

第二,伊拉克和阿富汗战争快要结束了,伊拉克和阿富汗,是美国政府烧钱的地方。奥巴马想要连任,必须在 2011 年结束两地的大部分战斗,撤回大部分军队,消减大部分战争军费。美国民众在国内痛苦指数急剧升高的情况下,极其厌恶战争,奥巴马本人,也希望 2011年 7 月开始从阿富汗撤军。伊拉克 2011 年的撤军,应该是比较确定的。现在,也就是美国军方坚持一定要在阿富汗取得胜利后才撤军。

一般情况下,就是军方抵抗一段时间后,按政治意图撤军。

美国在伊拉克和阿富汗战争中元气大伤,必须在未来的 10 年内关注国内,好好疗养,不再充当国际警察,不再出动地面部队,主要出出航母,用飞机轰炸一下,然后卖武器给有需要武器的国家。以后的10 年,是美国的战略收缩期和疗伤期。

美国大幅度增加财政赤字,和美元低利率导致美元贬值(2002.10-2011.6),催生涨 5 倍以上的泡沫,美元过度贬值后,因为美国消减财政赤字,消减阿富汗伊拉克战争赤字,美联储量化宽松结束后加息去反击美国的通货膨胀,会导致美元超级升值,导致世界各地股市楼市商品泡沫纷纷破灭(2011.6-2012)。就像一个钟摆,2000.3-2002.10钟摆摆向美元这个流动性最好的货币,2002.11-2010.6,钟摆摆向黄金,铜,铁,粮食矿产房产等资产,2011.6-2012 钟摆再次摆向美元。如此重复。

1985-1991 钟摆摆动了一轮,美元收藏者:日本,台湾等股市楼市等资产泡沫涨 5 倍以上后暴跌。

1992-1998 钟摆又是一轮,东南亚,韩国,股市楼市涨 3 倍以上后暴跌。

2002.10-2011.6,钟摆第三轮,美元收藏者,中国为主(汗水劳动力出口),韩国(汽车与电子产品出口),巴西,澳大利亚(铁矿石与粮食为主的出口),中东俄罗斯加拿大(石油出口),这些国家的股市楼市资产价格急剧上涨。2011 年下半年相继破裂。

信用扩张过度,低利率,负利率与泡沫的关系

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-26 08:14######

信用扩张过度,低利率,负利率与泡沫的关系

专业的就不说了,举例子更方便。

2009 年中国广义货币供应量增加 13.5 万亿。中国的房价,股市,字画涨了多少?2010 年中国的字画,茅台酒,茶叶,棉花,丝绸,葱姜蒜的价格涨了多少?2009年3月到2010年3月,中国的账面财富,仅房价部分,就增加了 20 万亿以上,股票及其他资产的价格上涨部分,又再增加了 10 万亿以上。

除去消耗,消费,折旧之外,中国一年能增加多少实打实的社会财富?按 30%算的话,也只有 10 万亿左右,而且很多财富是基础设施的形式存在的。

也就是说,在2009年3月到2010年3月的繁荣,很多人觉得很有钱,最大的贡献是资产价格上涨,实打实的社会财富的增加占很小的一部分。这里面就有泡沫。而泡沫是能持续很久的,直到信用扩张导致恶性的通货膨胀。最后央行不得不为了稳定而紧缩货币政策,导致信用紧缩。信用紧缩就是信用扩张的反向过程,是一个刺破泡沫的过程。2008 年就是信用紧缩过程,2008 年股市蒸发 15 万亿以上,房地产蒸发起码也有 5 万亿以上。整个中国社会,2008 年忙活一年,到年底一结帐,结果账面财富不但不增加,反而少了 20 多万亿。

2011 年中国的信贷紧缩,可能比 2008 年还厉害,蒸发的社会账面财富更多。

再举例,2010 年美联储说要搞量化宽松二期,结果美国股市猛涨,账面财富增加 1 万多亿,大宗商品猛涨,全世界 2 个多月,账面财富增加 5 万亿美元都不止。

对于个人而言,能乘上信用扩张的顺风,并且在信用紧缩前结帐,换回现金,就是个暴富的过程。

索罗斯就是典型代表。没有索罗斯,还是有很多人在 2011 年做空香港股市楼市的。

好了,说完了基础货币与信用扩张,终于可以解释一句话了,刘军洛说“经济学中有一个定律——赤字决定价格”,这句话的意思,就是说美国的财政赤字,觉得了中国外汇储备的增加量,也就决定了中国人民银行的人民币发行量。中国人民银行即使尽量用提高存款准备金率来对冲,也仅仅对冲了很少一部分。中国人民银行的人民币的发行量,决定了中国的房价和物价。当然,货币超发到引起房价暴涨与通货膨胀,有一定的时间差,所以具有一定的迷惑性。周其仁说“货币超发如蜜,最终还是水”,就是说货币超发后,起先可能集中在股票市场,房地产市场里,最终还是会体现在食品,理发等物价与服务的价格上的。

由此也可以看出,充斥中国媒体的大量经济学家,是不懂经济常识的。这也很正常,并不是读几本经济学的书,就一定能懂经济运行的规律的。特别是不少老一辈,其成长过程中,知识有断层,后来补课的时候,也不一定学得到家。但是他们拥有话语权,这个没有办法。

余永定,周其仁等不少经济学家,是非常懂经济的,但是他们的意见,想法,不一定会被采纳。

并不是我一定非要唱空中国经济,唱空中国房价,唱空 2011 年 6月以后的中国股市,而是经济分析的结论如此。当然,前提是中国央行为了稳定而加息到 4 %,5%以上。否则中国将变成泡沫与妖孽横行之国度。2011 年上半年,是我们观察“稳定压倒一切”是否还继续有效的时间窗。

你看,说清楚基本概念,是很累人的。我说了那么多,还不一定说清楚了。

总结:世界各国的外汇储备(其中美国国债是大头)总额,加上美联储的美元发行,两者加起来,其每年的增长速度,决定黄金的价格是上升,还是下降。两者的总额,很大程度上决定了,这个地球,处于信用扩张期(泡沫不断吹大期),还是信用紧缩期。

是的,每个人都在谈通货膨胀,但是就美国的国情而言,美元+美国国债的通货紧缩快来了,刺泡沫的时间只有 6 到 9 个月了,我相信索罗斯和很多人也看到了。

第七篇:刘军洛的天涯帖子列表,作者:海宁的马甲 日期:2010-10-26 08:16 第七篇:刘军洛的天涯帖子列表,刘军洛曾经做客天涯经济论坛,下面这个“刘军洛”的 ID 就是给他的。

刘军洛的天涯 ID http://my.tianya.cn/12322845

经济论坛

[经济杂谈] 2008 股灾*伯南克*与房价暴涨 2008-02-08

[经济杂谈]格林斯潘,伯南克与黄金2007-09-11[经济杂谈] 再谈通货膨胀与粮食问题--我们必须正视2007-09

[理论研讨] 刘军洛视点:股市与楼市不可能齐飞 2007-08

[理论研讨]股市将暴跌到2000点楼市进入主升浪2007-08-14

第八篇:旧文赏析:2001 年来刘军洛《黄金价格总将翻番》等文章简述

刘军洛

黄金价格终将翻番2001年2月23日

外汇储备将回归黄金2001年5月25日

要么选择黄金,要么选择崩溃2001年12月21日

铜价即将飙升再飚升2002年4月25日《经济展望》美元泛滥埋葬全球金融——“金本位”卷土重来 2002 年 6 月 25日

黄金将在通货膨胀中复活2003年3月11日《上海经济报》黄金将在美元的自由落体中炫目2003年3月27日《上海经济报》阿富汗,伊拉克战争引导全球进入通胀时期2003年4月3日《上海经济报》黄金将在美元通胀下复活1970年代的火爆2003年5月3日《中国经济时报》全球化、粮食问题与通货膨胀2003年11月28日《经济预测》内部报告版周刊《黄金价格终将翻番》,是2001年2月份发表的,是在911与阿富汗战争,已经伊拉克战争以前。文中说,黄金 5 年内(到 2006 年)将涨到800美元的可能性为80%,到2010年100%会涨到800美元以上。

2001 年 2 月到 2003 年,有大量文章。还有种桑养蚕的故事。2003年发表的黄金将暴涨,黄金将炫目,黄金将复活的文章比较多。其实黄金暴涨,就是通货膨胀的前奏。在低利率条件下,房地产一般会和黄金一起暴涨。黄金涨 5 倍,中国房价平均其实也是涨 5 倍左右,只是上海北京涨的更多而已。

第九篇:旧文赏析:2005-2008 年刘军洛论房价将暴涨的文章简述2005 年 4 月,刘军洛在新浪发表文章,黄金,铜,澳元,铁矿,粮食,中国的房价将暴涨。

2005 年 8 月,继续发表文章,讲述地产,黄金,铜等将暴涨。讲述只有用“在出口产品中加入人民福利成本,环境破坏成本”去替代“人民币升值”,才能使中国免于财富巨亏。

这个财富巨亏,是指商品被运出去了,而获得的美元将贬值,所以是巨亏。相当于出口 2 万亿的商品,获得的美元,只能买 1 万亿的石油,铜,铁矿等东西了(事实上连 50%都不到,铜从 1600 美元涨到8000美元,黄金从2005年7月的430涨到1300美元以上)。至于中国的房地产泡沫,会愈发膨胀,所以很多人不理解,明明随着出口的蓬勃发展,中国人的账面财富,实现了暴涨,怎么还巨亏呢?那要等到中国的房地产泡沫破灭后,我们才能做出更清醒的评价。

第十篇:旧文赏析:刘军洛 2004 年论通货膨胀,粮食价格,黄金价格将暴涨到 3000 美元, 地产与石油泡沫

讲述,房产,黄金,粮食价格将暴涨。我的博客上有。

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-26 08:17######

第十篇:旧文赏析:刘军洛 2004 年论通货膨胀,粮食价格,黄金价格将暴涨到 3000 美元, 地产与石油泡沫

讲述,房产,黄金,粮食价格将暴涨。我的博客上有。

始于 2004 年 4 月的宏观调控,葬送了大量自信满满的庄家。

在2004年的冬天,“德隆、鸿仪、闽发、汉唐、南方···”等等庄家,永远的离开了中国股市。

中国急需建立“金本位”对抗美元贬值和世界性通胀(刘军洛;2004年2月6日)

http://ifb.cass.cn/show_news.asp?id=1118

文章作者:刘军洛 作者单位: 文章出处: 《国际金融报》目前,导致全球物价大幅上涨的一个主要原因是,格林斯潘和小布什的扩张性货币政策和扩张性财政政策。 2003 年 4 月,笔者在评论 2003 年一季度中国经济数据时指出,美联储的再通胀政策将在2003 年下半年大幅提高中国居民的生活成本、中国的 CPI(消费者价格指数)将大幅上涨以及粮食等基本商品将出现高价格。2003 年在格林斯潘创造美元信用货币中,亚洲地区的外汇储备增加了 1/3,达 1.9万亿美元。2004 年第一个交易周,外国人投入亚洲地区 28 亿美元,创周流量纪录。亚洲地区短期内被灌入如此巨大的信用货币,所以一些劳动生产率低的地区,如中国,出现了物价上涨的局面(中国的劳动生产率是美国的 17%)。同时,在全球范围内基本商品价格出现了暴涨。这正符合了今天国际货币体系中的一条基本定律 ——美元的价格决定全球供给与需求的价格。2004 年中国是否会出现高通货膨胀,在全球化配置中是一个胜利者还是失败者,已完全取决于 2004年美元的价值。今天中国最大的风险就是把希望寄托在美元的清偿能力上。

2004年1月7日,国际货币基金组织(IMF)警告说,美国欠其他国家的债务将占自身经济总量的 40%,这对一个主要工业化国家来说是前所未有的比例,有可能造成对美元价值的恐慌和全球汇率的混乱。华盛顿国际经济研究所所长弗雷德·伯格斯滕说:“国际货币基金组织是正确的。如果美国的两大赤字(联邦预算赤字和贸易赤字)继续增加,世界经济面临‘最终审判日’的风险也会增加。”目前美国人的信用债务已达 6.7 万亿美元,人均债务余额超过2.3 万美元。2002 年,美国国会将联邦政府国债限额从 5.95 万亿美元提高到 6.4 万亿美元,2003 年再次提高到 7.38 万亿美元,创历史之最。美国白宫1月29日透露,小布什政府2004财年的联邦财政赤字将达到5210亿美元,远超过2003年的3750亿美元。美联储为什么如此希望美国民众拼命借贷,小布什为什么如此向世界大力借钱。

一个美国学者指出,以李嘉图贸易理论推算,二三十年后美国将沦为一个发展中国家。在今天的生活中,这就好比一个聪明的白领不断地向一个勤恳的蓝领借入巨额债务和购入大量物品。经济学家指出,这样下去蓝领会比白领富足。但是,在现实生活中这个白领在借钱中没有写下借据。所以,经济学家所指出的事永远不会发生。现在美国人借入的债务都是以美元计价,而不是以人民币、日元或欧元计价。美国人借的债务越多,美元就越贬值,美国人到时偿还的就越少。上世纪 80 年代,日本金融机构在美元贬值最高峰时,损失高达 70%,1000亿美元只剩 300 亿美元。今天,中国外汇储备加私人持有共计 7000亿美元外国纸币资产。如果小布什政府向里根政府学习,那么中国就可能出现单在持有的美元资产上的损失就达 4000 亿美元的事,相当于中国 GDP 的 40%。这就是 2004 年中国将面对的最大风险。

作者:海宁的马甲 日期:2010-10-26 08:19 为什么新兴市场在全球化配置中都脱离不了这么一条规律——创造与毁灭。上世纪 80 年代是拉美,1992 年是英镑,1994 年是墨西哥,1997 年是东盟地区。这是因为这些新兴市场在参与全球化中不是市场配置或“金本位”配置,而是美元的贸易赤字配置。所以,这些新兴市场必定出现市场配置失衡的结果。

2002 年 6 月,笔者在一篇名为《要么选择黄金,要么选择崩溃》的文章中讲了这么一个小故事。很久以前,一个大国的皇帝命令大臣们都必须穿丝制衣服,而自己的国家只准种粮食不准种桑树。这个国家的丝价就猛涨。于是,其他小国就纷纷种桑养蚕不种粮食,卖丝赚银子,不亦乐乎。过了几年,这位皇帝又命令大臣们只准穿布衣,并不准卖粮食给其他小国。这样这些小国的人就纷纷饿死。而这位皇帝就轻易“赚取”了这些小国。

这个小故事的寓意就是,中国在美元的贸易赤字配置的全球化中必定出现结构失衡。2002 年中国减少耕地 2500 多万亩,2003 年减少 3000 多万亩。这样在过去的两年,中国出现了 7000 万人永久性依靠进口粮。2003 年中国粮食缺口 5000 万吨。现在中国年粮食消费总量在 4.8-4.9 亿吨。预计未来两年中国进口粮食将达 1 亿吨以上。

今天的粮食价格也就是 200-300 美元/吨。但是,随着今后美元贬值的恶化效应以及全球只有北美地区有剩余粮食供应(欧洲与独联体国家已基本退出世界粮食供给市场),那么中国未来很可能在粮食问题上多支付 500-600 亿美元给北美地区。“千里之堤,毁于蚁穴”,如果到时再计算上石油、铜、铁矿等等基本商品的多支付,那么,如果说 1997 年东盟因为美元升值而恶化了经常账户的话,今天中国就将因为美元贬值而恶化经常账户。毕竟,中国对世界资源的需求巨大。

这点验证了特里芬先生在 1959 年指出的——美元的不稳定性将摧毁市场。所以,不论美元升值还是贬值都将造成区域性危机。

2004 年中国在美元问题上还将面对另一个潜在的巨大风险。

2002 年 5 月,笔者在上述《要么选择黄金,要么选择崩溃》一文中指出,日本人必定将大规模购入黄金。近日,日本财务大臣谷垣祯一称,财务省将仔细检查是否要提高日本外汇储备中的黄金持有比率。

日本财长的这句话表明,美日的共同战略目标已不存在。上世纪 80年代,里根政府的大规模减税和军备支出造成了美元大幅贬值。这给日本带来的直接损失是 3000 亿美元,间接损失约 5000 亿美元。这8000 亿美元“捐助”为里根打赢冷战起了决定性作用。日本则换取了北方地区安全。所以,当时日本央行与大藏省都极力调动本国资本进入美国市场。今天,冷战已经消失,美日战略目标出现严重分歧。

日本政府不愿意再为小布什政府的大规模减税、二战后“婴儿潮”退休福利的巨额支出、登月、上火星、反恐以及在伊拉克、阿富汗驻军等等的赤字再“捐助”8000 亿美元了。

毫无疑问,2 月初在美国弗罗里达州召开的七国央行与财长“7G”会议中,如果不能达成美国削减赤字、欧洲与日本进一步开放市场吸纳美国贸易赤字的协议的话,日本就必然大规模进入黄金市场来保护自己的资产安全。如果日本把外汇储备的黄金比例提高到 20%,那么全球金融世界将先出现近 1400 亿美元的美元资产抛售,然后是近1400 亿美元进入黄金市场。而中国在这个过程中将先面对手中美元资产的进一步缩水,然后是美元大幅贬值与黄金价格大幅上涨造成全球基本商品大幅上涨。如,石油很可能出现 40 美元/桶。还有,在这个过程中,谁又能保证,阿拉伯人、欧洲人不进行一场资产组合来保护自身呢?这也是银行学中的一种说法,当银行大量借入短期融资而进行长期投资时,必定会面对一个问题——挤兑。现在,如果日本人去提现,那么美国这个世界银行的兑现问题将即刻摆到中国人面前。

今天,全球归根结底的问题是——美国人的赤字由外国人储蓄来支付。美国国会统计局预计,未来 10 年 (2004-2015)美国财赤将达 3.5 万亿美元。一位英国学者曾指出,中央银行可以在一夜之间创造 1 倍的货币供给,但市场也会迅速出现相对应的价格。所以,在美国人创造赤字的过程中,黄金也必定出现相对应的价格。2001 年,黄金 260 美元/盎司时,笔者向国人推销中国必须及时建立“次级金本位”(由黄金、石油、农田、铜等重要基本商品及资源组合的货币储备支付体系)对抗一场残酷的美元贬值和世界性通货膨胀。笔者艰难推销“次级金本位”的3年,美元贬了3年,黄金到了400美元/盎司,中国农田逐年消耗。

在参与全球化的配置中,中国必须去计算全球账户失衡的程度以及各国财赤所带来的问题。美国未来欠外国人的债务可能达 5 万亿美元。美国今天的经济政策可以在未来削减美国 30%的外国债务,即达 1.5 万亿美元。推销黄金虽艰难,但是中国能少分摊这 1.5 万亿美元“财富”,那么这场黄金推销即便再难也得再坚持。

2003 年全球经济在各国政府的反周期的拉动中出现了强劲增长。然而,这种增长的背后出现了一个身影 ——凯恩斯主义的回归。

上世纪 70 年代的世界性大通胀让凯恩斯派登上了舞台。今天,这股潮流回归,美国财赤占 GDP4%,欧洲财赤占 GDP3%,日本财赤占GDP7%,这不由让人嗅到了上世纪 70 年代的气息。同时,这股潮流也创造了 2003 年全球基本商品指数(CRB)的暴涨。2003 年过去了,她留给世界一个惊喜——强劲增长,一个疑问——美元膨胀的巨额债务与各国的高失业率。不错,2004 年还将是凯恩斯派举行更盛大演出的时空。或者还会上演世界银行美国遭遇挤兑的一幕。

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