石油价格在120美元(不到7元人民币/升)以上停留3到6个月，美国经济也是承受不住的。
3.外汇占款印钞机2011 年，美元在世界其他地方爆发危机前，是疲软的，这也是美联储防止美国出现通货紧缩的目标。
美元疲软，人民币随着美元疲软。这对出口是好的，但是会造成外汇占款过多和通货膨胀（南美和澳大利亚的粮食和铁矿石价格高）。
人民币对美元是升值的，但是对澳元等，是贬值的。
随着中国出现通货膨胀（2010 年大概是 7.6%），出口部门的原材料成本，人工成本，税收成本，在上升，而出口价格没有相应的上升。
出口部门的压力，越来越大。人民币对美元汇率的低估程度，在急剧缩小。
4. 依赖“外汇占款印钞机”的“地产印钞机”中国 2003-2010 的经济发展走势的秘诀与关键，就是外贸和房地产。
如果说有经济奇迹的话，就是在这 8 年中，在正常的贸易往来以为，把价值 15 万亿人民币左右的东西运到了海外（外贸顺差），换回了 2万亿美元，这些美元被中国人民银行，用人民币换走了。民众手里，多了 15 万亿人民币，这 15 万亿人民币，通过信用扩张，变成了(30万亿贷款和 45 万亿存款)。这个信用扩张的媒介和催化剂之一，就是“土地增发”。
外汇储备里的一万亿美元，是 20 多年累积的外商直接投资（FDI），是不能动的。
“地产印钞机”是指以土地和房产为基础的信用扩张。（主要是 zf，开发商，公司以土地或者房产为抵押的贷款；还有少量以房产为抵押的个人贷款）。房价越高，则能贷到的钱更多。这是个循环，日本当年就是如此。
当房价暴涨延烧到全国大部分县城的时候，道德劝说是极其无效的。
（2010 年房价涨 50%以上的县城，估计数不胜数）。2011 年，各地县城肯定在大盖房子，这是无法避免的，导致盖房子需要的很多原材料紧缺和涨价，粮食和猪肉需求也比正常时期高。
中国的房价，反映的是通货膨胀预期（人民币贬值预期）.远高于租售比,房价收入比的那部分房价，是对未来通货膨胀的对冲。
黄金的美元价格，反映的是整个国际社会对美元通货膨胀的预期（美元贬值预期）.美元资本流到新兴市场化国家，导致那里出现通货膨胀，也会刺激黄金的需求，比如中国印度等黄金需求，部分来自美元资本的进入产生的通货膨胀。
优质债券的价格，特别是优质国债的价格，反映的是未来利率和通货膨胀的预期。
起码美国欧洲通货膨胀起来的时候会加息，所以美国德国国债的价格里，反映了未来通货膨胀的预期。美国国债，2007.6 以来，总体一直处于牛市。
为什么量化宽松，货币政策来救市，最终必然以通货膨胀和加息来结束呢？
那么我们可以回到 2010.3-2010.7。
中美第一轮宽松货币政策和积极财政政策救市，在 2010.3-2010.7出现了衰竭的症状，然后是天津宽松讲话，要求其他国家不要退出积极财政和宽松货币的措施。欧美答应了。
美国方面，因为美国核心通货膨胀率的下降，使得美联储，从考虑退出量化宽松一期，变成了推出量化宽松二期。加上天气正好配合，结果世界经济和通货膨胀形势风云突变，2010.7-2010.10 物价暴涨，2010.10 就开始慌了。
所以，宽松货币政策的末路，就是通货膨胀高到社会和决策层无法忍受。对美国而言，则是长期高涨的油价（115 到 120 美元/桶，大致是美国能承受的临界点）。
那么，2011.3.7 以后呢？60 多岁的人了，性情和手法，基本不会大变。2007-2008 基本是撑到 2008.3 才慌的，因为那个时候“群众”慌了。
第一轮 3 次加息和多次升存款准备金率后，必然是先等等看效果，不愿意继续紧缩。这样，目前的利率和货币环境下，中国的投资需求，基础金属需求，石油需求，粮食需求，不会一下子下来的。
中国 PMI（采购经理指数）和铜等基础金属是观察指标。这两个走势，是比较一致的。
中国PMI什么时候跌破50，则是关键点。中国PMI跌破50，铜也不可避免会跌下去。
插播一下：中国作为巨大的石油和粮食“有效需求”方，对粮食，石油价格的影响，还是非常明显的。
中国大豆的产量，一直稳定在 1500 万吨上下，剧增的是需求量。
中国过去 10 年，年人均肉类消耗量，基本翻番，达到 54 公斤。（台湾是 80 多公斤）.食用油人均消耗量也大增。
不过中国大豆沦陷的观点，还是非常流行，也许人们可以从中获得不少自我安慰，宣泄共鸣，以及发现新大陆的自豪感。
讲商品的有效需求与供应瓶颈，货币政策，金融危机，经济危机，信用扩张和信用紧缩非常麻烦，而且常常是枯燥的。讲加息等货币紧缩政策，导致违约和欺诈的暴露，进而导致经济从信用扩张变成信用紧缩，然后引发股价房价等恶性循环，也非常耗费时间。
2008 年，中国大豆的进口增长率，大幅降低（增长还是有的，只是增长速度下降了），大豆价格自然下去了，不少通过期货锁定了化肥等价格（高价），而没有锁定农产品期货价格（后来暴跌）的美国农场主，破产的不少。祸不单行的是，美国耕地价格，也几乎腰斩。
2，3 百万的净身家，2008 年灰飞烟灭的，也不少。
中国的石油进口，2006-2010 是迅猛的，其中不少需求量，是与外贸相关的，给人打工，也需要用汽油的。
qe1，qe2，最大的厉害之处，不是它本身的规模。要是大家都忽视它，2.3 万亿也玩不出什么花样。关键是很多人跟了，产生连锁反应，推高了资产，债券，垃圾债券，股票，商品的价格。而我看“人性的弱点”会使得 2011 年底前的物价暴涨再暴涨，等不到 2012 年就会促使美联储加息。就像 2008 年以前，奥运行情，被提前预支了。要是老太太都知道奥运之后几天抛，你说，还要等到奥运吗？现在大部分经济学家，都看到 2012 春美联储加息。真的能等到那个时候吗？2011 年，是前期的各种宽松货币政策和积极财政政策，导致的通货膨胀爆发的一年。
下面有人提到了，低估的品种要涨上去，高估的品种要降下来（通过加息和紧缩货币）。
猜测中国央行和美联储的加息节奏，是关键。
2011 年接下去，第一个关注的是石油价格。石油价格高企，限制了美联储的手脚。
目前看，在世界经济减速前，85 美元是底，而且即使中东北非局势稳定一点，石油价格85美元上面还得加5到15美元的风险溢价。
量化宽松，相当于负利率。
量化宽松二期结束，如果没有量化宽松三期，相当于加息 2%左右（从负 2%,变成 0.25%），每月注入 1000 多亿美元的货币，对股票，债券，商品的价格上涨，还是很明显的。
看来看去，还是看石油很大程度上，决定了美联储的未来政策。
美国经济无法承受 7 人民币/升的汽油零售价格。
作者:海宁的马甲 日期:2011-03-29 10:36 转载：气候突变的情景及其对美国国家安全的意义,副标题《天气的大范围破坏力超过了恐怖主义》
彼得·施瓦兹和达哥·兰德尔
2003 年 10 月
中文全文地址http://www.ipcc.cma.gov.cn/upload/unfccc/Climate_Change_and_National_Security-c.pdf
英文全文地址
http://www.gbn.com/articles/pdfs/AbruptClimateChangeFebruary 2004.pdf报告不是美国国防部写的，是 GBN 提供给国防部的，报告是只用了区区 10 万美元，但是报告使用了全世界气候学家公认的数据与预测模型。报告没有说全球变暖，而是气候突变。报告的原作者没有学过气象，但是他的写作数据和分析来源是广大气象学家的研究结晶。
部分摘要
报告中关于 2010 年左右全球气候变化的预测主要有：
1. ———亚洲和北美洲的年平均温度下降达 5 华氏度(2．8 摄氏度)，北欧下降 6 华氏度(3．3 摄氏度)。整个澳洲、南美洲和非洲南部的关键地区年平均温度上升达 4 华氏度(2．2 摄氏度)。
2.———在欧洲和北美洲东部人口密集的农业产区和水资源供给地区，干旱将持续几十年。
3.———冬季暴风雪和大风增强，西欧和太平洋北部将遭受更强烈的大风天气[1]。
4. 报告中特别提到了 2010 年的中国气候状况：
———季风降水可靠性的降低将对中国产生重大影响。
———中国南部地区在 2010 年前后将发生持续整整 10 年的特大干旱。中国现在“南涝北旱”的降水分布型，到时候可能变成“北涝南旱”的降水分布型。
———夏季风可以为中国带来降水，但也会引起负面效应，如洪水可使裸露的地表土壤流失更加严重。由于水汽蒸发冷却作用的降低，会引起寒冬延长，夏季高温增加。
“寒冬延长，夏季高温增加”是符合中国 2009 年实际情况的。希望中国气象界高层能够重视这一报告，反思自己的气象预测。
气候突变的情景及其对美国国家安全的意义
彼得·施瓦兹和达哥·兰德尔
2003 年 10 月
不可思议的情景本报告给出了似乎是不可思议的情景，它拓展了现今气候变化研究的范围，可以让我们更好地认识气候变化对美国国家安全的潜在意义。
我们咨询了气候变化领域的资深专家，还进行了辅助研究，并与这些专家进行了反复讨论。科学家们对这一研究项目表示支持，但同时警告说，所描述的情景对以下两个基本的方面来说是极端情况：首先，他们认为我们所勾画的现象仅仅有可能发生在某些地区，而非全球所有地区；其次，他们认为事件发生的程度可能相当低。
我们所给出的未来气候变化的情景，虽然不是极有可能发生，只是存在着一定的可能性，但它将对美国国家安全提出挑战，因此应该立即予以考虑。
执行概要(应该说是供首长阅读的摘要)许多有力的证据表明，21世纪全球将显著变暖。迄今为止，这种变化是渐进式的，并预计未来将以相似的方式渐进发展，因此，全球变暖的影响对于各国来讲存在应对的可能。然而，目前的研究结果表明，这种渐进式的全球变暖可能会导致海洋温盐输送带相对突然的减弱，从而造成世界某些粮食主产区冬季更为恶劣的天气状况，土壤湿度的急剧下降，以及更多的强风。若准备不足，地球环境的承载能力将会明显下降。
研究表明，温度升高一旦超过某一阈值，不利的天气状况可能会相对突然地增多，伴随着大气环流的持续变化，可以在某些地区导致10 年内 5~10 华氏度的温度下降。古气候证据表明，不同的气候型态可能会持续一个世纪之久，例如 8,200 年前海洋输送带崩溃的时候；或在极端情况下可能会持续长达千年，正如始于 12,700 年以前的新仙女木事件时期那样。
与一般常说的渐进式的气候变暖情景不同，我们在本报告中勾画出发生在 8,200 年前的具有百年尺度的气候突变情景。这种突变情景具有如下特征：􀁺亚洲和北美洲的年平均温度下降达5华氏度，北欧下降 6 华氏度。在整个澳洲、南美洲和非洲南部的关键地区年平均温度上升达 4 华氏度。在欧洲和北美洲东部的主要人口密集地区，其重要的农业产区和水资源供给地区，干旱持续了几十年。
􀁺 冬季暴风雪和大风的增强，无形中增强了这种变化的影响。西欧和太平洋北部遭受了更强烈的大风天气。
本报告探讨了这种气候突变情景如何对地域政治环境的平衡构成潜在威胁，并导致由于资源紧张而发生的冲突、战斗甚至战争，如：由于全球农业净产量的下降而产生的食物短缺；由于降水型的转变，一些关键区域淡水的可供给量和质量下降，导致洪水和干旱事件更为频繁；由于大范围的海冰和风暴袭击，能源供应发生中断鉴于全球和局地承载能力的下降，全球性恐慌会蔓延开来，将导致两种基本的策略：防守和进攻。拥有能源的国家可能在其周边建立起实质上的堡垒，以保护自身的资源；而不那么幸运的国家，特别是那些与邻国具有仇视历史的国家，可能发动战争以获取食物、洁净水源或能源。原本不会结盟的国家可能会首先考虑结盟这一自卫手段，而结盟的目的仅仅是为了生存，而不再是宗教、意识形态或民族尊严。
这种情景向美国提出了新的挑战，需要采取以下几个措施：改进气候预测模式，对更多的情景进行研究，并预见这种变化如何发生以及在哪里发生对气候突变之潜在影响的综合预测模式进行集成，改进对气候对食物、水和能源影响的预估，建立脆弱性评估体系，预见哪些国家对气候变化更为脆弱，从而
能够为那些可能发生混乱和暴力的地区提供物质上的援助。
确定无悔策略，如提高水资源管理能力􀁺进行适应反应的演习研究气候突变对局地尺度的意义研究控制气候的地球工程措施现在的一些迹象表明，全球变暖已达到了某个阈值，温盐环流可能已开始受到显著影响。这些迹象包括，观测证明了北大西洋正在越来越多地被融化的冰川、增加的降水以及淡水径流所淡化，北大西洋的盐度在过去的 40 年间有了明显的降低。
本报告指出，由于这些可怕的潜在后果，气候突变的风险尽管不确定性很大，而且发生的可能性很小，完全应该将对其的关注提高到美国国家安全的高度，不应只停留在科学争论上。
作者:海宁的马甲 日期:2011-03-29 10:50 轻松一刻，世界 2000年气温历史
世界 400 年太阳黑子历史认定胜天的思想，在太阳黑子活动，或者气候突变的时候，就变得非常可笑。
当然，历史上的大灾难，人祸不比天灾少。
轻松一刻，我不是气候专家，也不是太空物理专家，但是很多人知道，很多次经济波动，可以用太阳黑子的变动来解释。
世界 2000 年气温历史可以对照繁荣的宋朝时间段，和明朝衰落，灾害连年的时间段世界2000年气温历史{SIMAGE}http%3A%2F%2Fimg18.tianya.cn%2FPhoto%2F2011%2F3%2F29%2F36092017_13090789.jpg{EIMAGE}世界400年太阳黑子历史{SIMAGE}http%3A%2F%2Fimg13.tianya.cn%2FPhoto%2F2011%2F3%2F29%2F36092047_13090789.jpg{EIMAGE}作者:海宁的马甲 日期:2011-03-29 11:41 作者：泰山吧 回复日期：2011-03-29 10:56:19看到海宁的帖子 现在还是犹豫不决，我就是刚需，现在买房又怕买到高点，我老婆已经等不及了，天天催，如果过了 6 月份，再没有转变估计 就要变房奴了
我现在希望狠狠的加息，加死那些炒房的房地产不是股市，3，4 个月就发生翻天覆地大变化的情况，很难发生。
1997 年底，韩国倒是 3，4 个月暴跌 40%以上，但是那是按照美元，但那时韩国的美元债务危机，中国目前美元多得是；按照韩元，韩国成交量在 1997 年底是很小的，在 1997 年底，1998年初出手买的人，是极少数的，卖房的也少，韩国房价是用近两年完成下跌的，2001 年韩国经济强劲复苏，房地产也强劲反弹。
作者:海宁的马甲 日期:2011-03-29 12:11 美联储北平分行的五指山，就是人民币对美元汇率的升值潜力，被消化殆尽的那一天。
非要等到那一天，也就表明，美联储北平分行无意主动降低，解除泡沫，需要外力来刺破。
中国房地产泡沫，是不是在人民币升值潜力用尽之前被加息刺破，是区分到底是谁刺破房地产泡沫的好方法。
当通货膨胀使得中国的外贸顺差缩小到连续几个月小于 100 亿美元的时候，压力就来了（2011.2 月因为春节，数据失真）。
作者：zxl3210 回复日期：2011-03-29 11:57:14知道房价是怎么涨起来，简单的说就是：今天最高价就是明天最低价。如果反过来今天最低价就是明天最高价或者是明天均价呢？你说会低吗？作者:海宁的马甲 日期:2011-03-30 21:32 一个人，从 150 斤，短时间内长成 300 斤或者 500 斤，你给他注入一倍，两倍的血液，也不是太够。
资产泡沫，对于资金，永远是不嫌多的。
1999 年，在 1997-1998 东南亚金融危机和 1998 俄罗斯国债违约，LTCM 倒闭后，资金蜂拥到美国互联网 nasdaq 科技企业，价格被炒到疯狂。
所以，资金永远不够，只要郁金香炒到 20 万一株，资金自然不够。
但是泡沫破裂后，将是一地狼藉。
作者：只愁歌舞散 回复日期：2011-03-30 21:20:32年初的时候都说资金面紧张，银行没钱放贷，有点纳闷儿钱都哪儿去了？作者:海宁的马甲 日期:2011-03-30 21:35 刘泰特谈话 90：现代版的重商主义(2011-03-02 ）
黑格尔说中国人的精神如同未成年的孩子。旁观者清！长话短说，读者会问我，中国的问题在哪里？中国的执迷不悟在哪里？
一句话，中国的经济政策比两百年前的重商主义还愚蠢。
这句话经常被中国学者引以为戒，因为中国人的精神被帝王专制禁锢了两千多年，长期的失去了独立思考的精神，看问题很不成熟周全，经常一叶障目，片面走极端，像小孩那样冲动和任性，不考虑后果，过去搞政治运动走了很大的极端，后来开始搞经济发展，又表现出一意孤行，抓住一点不及其余。
短短五十多年，在人类精神和物质两个重大文化领域，中国的历史发展经历了否定之否定。现在需要认真反思，自我解剖，自我批判，是亡羊补牢，也是历史的命中注定和必然选择，也是中国文化不怕曲折，不怕牺牲，不怕困难，排除万难，去争取胜利之伟大坚韧生命力所在。
笔者就从易纲的文章，来入手诊断和批判中国经济发展思想的幼稚病，这种批判和反省越来越多，就说明中国的文化越来越有生命的活力。
易纲的思想是中国决策者的一种代表，因此我的意见如若起到某点一针见血，意义也堪可自慰。
2011 年 3 月 1 日中财网报道：“央行副行长、国家外汇管理局局长易纲日前在北京大学 CMRC 中国经济观察第 24 次报告会上表示，为应对通胀压力及国内宏观经济层面的风险，要用中药疗法，坚决避免使用极端手段，并将其归纳为‘内需扩大一点，对外需求依赖减少一点，工资和社保提高一点，资源产品价格改革推进一点，对外投资放宽一点，汇率弹性增加一点，物价还会上涨一点，增长速度略微降一点，质量高一点’。”刘泰特评论：所谓“坚决避免使用极端手段”，它的反面观点，就是很可能有人积极主张用极端的方法对付中国目前已陷入“四面楚歌”般的经济问题。
我在很多文章中已经指出中国经济的持续已难以为继，用跟着市场感觉走的方式去代替经济改革发展的总设计思路，就等于“人无远虑”，就等于小孩一样的感情用事。
我国公职人员如此众多，但是有多少人对于中国经济持续健康发展是给力的，经济学家是多如牛毛，又有几个人是在独立思考的？一个国家的上层在舒舒服服、浑浑噩噩的享受从天而下的奢侈生活，根据中国自古“死于安乐”的哲理，危险也就不远了，因此我毫不怀疑，当下提出极端改革方案的人肯定是大有人在，在最上层也是如此。
易纲表达的“各方面一点点”的中药疗法，真是一点点也没有新意，没有思想，不过是跟着感觉走的老调重弹，当然我相信这不尽然代表易纲本人观点，易纲的身份是官方的发言人。
“坚决避免使用极端手段”意思，还说明政府高层认识到了经济问题的严重性，但是选择对付新的危机，如同当初改革不选择极端的休克疗法，现在面对摸着石头过河的盲目发展，积累起来的新危机，同样也不采取休克疗法，继续摸着石头过河，采用模糊性的中药微调。
这是以错纠错？还是中国的政治文化面对汪洋大海和暴风骤雨的市场经济，而丧失了独立思考的价值判断能力？长话短说，读者会问我，中国的问题在哪里？中国的执迷不悟在哪里？
一句话，中国的经济政策比两百年前的重商主义还愚蠢。
重商主义，把货币黄金看成是唯一财富，还有一定道理，因为黄金被几千年全部人类经济实践，证明是最稀缺最可靠和是最适宜充当一般等价物的货币财富，也许以后人类会发明点石成金，但是对于今天人类，像印刷纸币一样去轻易的获得黄金还是遥遥无期。
而且那时欧洲重商主义的国家，只有通过增加黄金，才能增加本国的货币数量（不像今天可以轻易的通过印刷纸币），从而解决商品经济扩大和货币数量不足的矛盾。
重商主义尽管有重大经济理由，但不久因为它的非理性和极端片面性而被市场经济文化淘汰。
中国巨额的外汇储备，来自国际贸易顺差，但是这种顺差不是来自科技和管理的经济效率因素，而是靠牺牲本国资源和环境的代价，靠压低工人工资。在此，有必要指出愚蠢的蔓延：原本中国是打算充分利用廉价劳动力资源的发展优势，但是一旦鼓励地方政府一根筋的赚钱，必然也会把国家的资源和环境一道赔进去，确定廉价出口商品的政策，光靠廉价劳动力是做不到的，还必须搭上廉价的资源和环境成本。
因此，中国两万多亿美元储备，不仅仅是中国廉价劳动力价值的财富积累形式，而且更重要的这些美元是中国宝贵的自然资源和环境资源价值的转移储存形式，但是它们的主权仅仅是表面属于中国，而根本是由美国操纵。
短短三十年，中国的大好山河千疮百孔，中国的资源任人掠夺。
中国的外向型经济政策，就是现代版的重商主义，只是越来越贬值的美元代替了黄金。
没有人民币低估，就不可能有非正常的贸易顺差，这么简单的道理，居然百分之九十的中国人不明白，中国人的文化素质真是太可悲了！笔者在 2005 年就在《中财网》等网站发表文章，呼吁人民币大幅度升值（请阅读《实践以人为本，从人民币升值开始》等，刘泰特新浪博客）。
今天，中国通货膨胀的根源，就是不让人民币升值的必然结果，反过来说，如若人民币大幅升值，中国不仅不会通货膨胀，还必然会普遍的物价下跌。
中国经济学界的普遍愚蠢，尤其表现在对日本经济发展 1989 年以后的评价，竟然认为日本长期经济衰退是日元升值导致，因此他们普遍反对人民币升值，那么结果如何？就是用高价值宝贵的资源换回低价值的美元，同时无法阻挡的必然导致国内楼市等资产价格恶性上涨，一般消费品和服务也跟着通货膨胀，这是简单的经济学原理，那些所谓经济学专家怎么会不明白？但是他们一叶障目，这个一叶就是片面的强调所谓中国的国情，即劳动力资源丰富，因此他们麻木的赞成中国低工资的以及由此而带来一切低价格的重商主义政策。
日元的升值错了吗？没有任何证据，恰恰相反，日元升值后，一直就非常坚挺的维持着，如若日元升值错了，最起码要表现为日元汇率升值后又掉下来。
因此中国经济学家的无知评论是多么肤浅。
日元升值后的三十多年，日本不仅没有通货膨胀，反而是物价低落，这就是市场经济规律。
关于日本经济，请阅读本人新浪博客，刘泰特谈话 46《日本经济衰退的另一种解读》，刘泰特谈话 47《资本主义中的异类：日本经济的泡沫和挤泡沫》。
作者:海宁的马甲日期:2011-03-3021:37刘泰特：2005年11月10 日论中国的股市很有投资价值www.cnfol.com2005年11月10日东吴证券刘泰特近日听到一个很重大的声音：中国 A 股大约有 400 家公司是有投资价值的，言下之意另外 70%的中国 A 股的上市公司股票是没有投资价值的。在A股已惨不忍睹的情况下，11月7日上海A股开盘不久又下跌 10 个点，恐怕跟这个悲观观点的影响有关。笔者对这种认识不以为然。中国人喜欢模糊思维，，大而化之，按照中国人的习惯思维，对一个事物的肯定或者是否定，一般是三七开，这种认识容易引导人们基本否定目前中国股市的投资价值。既然 70%的股票没有投资价值，那么现在百姓怎么还敢买股票？政府又怎么敢让国有资金进入股市呢？这在概率上是输多赢少。
大约一个星期前，笔者注意到央行行长很高兴的说，现在中国各家银行股本的国际募资已成了香饽饽，笔者很愿意分析其中奥妙。再大约一个月前，美国证券业协会会长马克访问中国，他说中国的股市经历了数年的持续下跌，已具备了巨大的投资价值，他认为中国政府正致力于建设资本市场的现代化和开放，他相信改革的成功，使中国有条件成为像华尔街一样的伟大的金融市场，他并透露现在有很多的美国金融公司希望进入中国的资本市场。我赞同他，我相信他站得更高，看问题更加客观，更加全面，更加长远。
现在，而在国内看好中国股市的声音是多么微弱，作为中国人，我们更有必要为之呐喊！笔者不否认 A 股中还有很多垃圾股，还有泡沫，但笔者更认为目前的中国股市是世界上最有投资价值的(见刚发表的刘泰特《中国的股市低迷是因为供求失衡》一文)。历史将证明目前中国的股票如同中国的出口商品在国际上是很便宜的，道理很简单：人民币被低估。近几年中国的经济厚积薄发，中国的金融体制一时还滞后，央行行长对外资争相购买中国各家银行的股权喜形于色，以前不少外国学者还认为中国最大的经济风险在银行，而现在这些银行都成了香饽饽，是不是因为中国的银行管理根本好转了呢？不是，而是外国投资者越来越认为中国将是个市场化的国家，越来越相信中国政府，接受中国政治的策略和模式，这样他们认为投资中国在政治上是安全的；其次他们用国际的眼光、用发展的眼光看待中国经济的投资价值。从国际大背景来看，近几年中国的商品特别有竞争力，这是因为经过十多年的改革开放，引进外资，引进先进的技术和管理经验，中国劳动力成本低廉的优势在国际竞争中越发凸现出来，如果这种状况不改变，中国的商品将横扫世界，特别是发达国家的制造业恐怕难以生存，迫使他们把工厂迁往中国，进而这些国家的社会矛盾激化，这就如同 100 年前外国廉价商品冲击中国市场，造成中国经济结构乃至社会结构的变革。市场经济本质上是追求市场的开放和扩张，不能低估这个过程中的矛盾可能引发的严重后果，两次世界大战的爆发就是和资本主义世界的经济竞争有着直接的关系。同时，市场经济的发展有着一种自动追求平衡的趋势，各国货币的汇率基础是购买力平价理论，依这个理论人民币是被非常严重低估的，在这种情况下，如若外国投资者确信在中国投资政治上是很安全的，他们势必会选择在中国购买资产，因为人民币被低估中国的资产必然会跟着被低估，中国的资产在国际市场上也必然最具有升值的潜力，上海楼房被外国投资者买涨其实是人民币被低估的一种曲折反映，香港 H 股近两年走好也和人民币预期升值直接相关，即使不购买中国的资产，外国投资者(包括外国政府)也有持有人民币的偏好，因为国际比较而言，它的购买力很高，这种情况下它一般会升值而不是贬值，可见市场会通过各种方式、各种力量实现一国的汇率必须以购买力平价为基础，而这一基础后面的规律就是价值规律。如若背离这一基础，会使下述的危害越发严重：货币被低估的国家虽然有大量贸易顺差，但它是付出了过度的代价。
作者:海宁的马甲 日期:2011-03-30 21:39 今天才发现，很多东西，刘泰特已经说得非常清楚了。续：
刘泰特：2005 年 11 月 10 日论中国的股市很有投资价值
www.cnfol.com2005年11月10日东吴证券刘泰特以下这个事实很令人深思，以前我们指责发达资本主义国家通过不等价交换对发展中国家进行经济剥夺，而现在我们有些学者却很喜欢人民币被低估，其实这等同于喜欢我国劳动者的劳动价格被贱卖，甚至他们的利益被白白奉送。人民币被低估，归根到底是劳动者在作出牺牲，他们的劳动价值在国际市场上没有得到应有的尊重。为什么二十多年来中国经济取得了巨大成就而基层劳动者仍然贫穷，为什么有人说中国人勤劳而不富裕，可以说跟人民币被低估直接有关。我是非常敬佩马克思的，马克思的劳动价值理论无疑是一个十分重要的真理(当然不是全部真理)，我们更应该对本国人民的劳动价值给予充分的尊重，而不应长时期的作出过度的牺牲。币值被低估的国家由于大量贸易顺差，由于外国资本本能的喜欢持有该国货币(因为它被低估便有更多的逐利机会，如同巴菲特永远购买被低估的股票一样)，势必造成该国金融当局持有大量外汇，当他们手持大量外汇却发现国际市场上值得购买的东西太少，因为国际市场上大多数东西都很贵(如同我们出国不愿消费，不是消费不起而是认为不合算)，其实不是人家的东西贵，而是因为本国的货币被低估，本国的商品非正常的变得便宜，于是购买外国政府债券便成为外汇的主要用途。美国政府一个高官曾以调侃的形式公开评论中国政府储备大量美圆，认为这对美国是有利的，美国只要多印些纸币，就能换取源源不断的中国价廉物美的商品。因为中国的美圆储备还是以纸币的形式存放在美国。而且，中国便宜的出口商品，对抑制世界通胀功不可没。由此来看，一国币值低估对他国是有一定贡献的，而该国赚取的外汇和日益增加的外汇储备所含的实际财富值(购买力)却是在减少的。通俗的讲就此角度而言，这其实是一项亏本买卖。在一个充分开放和流动的市场，投资者会乐于选择将购买力低的货币换成购买力高的货币，这实际上是一种间接的市场套利行为，通过这种投机行为，货币购买力高的国家物价逐渐会上升，直至两国的货币购买力一致。这个过程是外国资本有机会获得暴利的天赐良机。当然这是一种抽象分析，事实上是决不会那么纯粹。但它指出了市场的一种趋势和规律。
民间有这样一个幽默：一个普通人理想的生活状态是，在美国赚钱，在日本找老婆，然后到中国消费。这朴素的说明了中国的物价低廉即币值被低估在全世界是最具有代表性的，也是最具有消费和投资竞争力的，这也说明以全球化的眼光来安排个人的经济生活将是历史趋势。世界经济的一体化，必然带来经济要素在全球流动，这种流动必然会逐渐改变人民币被低估的局面，这是谁也阻挡不了的，人为的阻挡只会加剧经济的不均衡、资源的浪费以至是社会的冲突。有人说中国的物价低是有原因的，因为中国人的工资低，因此他们不赞成提高物价。殊不知工资本身就是一种物价，是一种最重要资源的价格，一种最重要的生产力要素的价格，因此提高商品的价格，首先就应提高工资，工资是物价的核心，工资一涨，各种商品价格会有序上涨。
一个发展中的大国，一个步入世界经济循环不久的穷国，一开始币值被低估是自然的，这种低估对它利用本国廉价劳动力资源优势、提高本国商品的出口竞争力、吸引外国投资和技术，迅速扩展经济，都是有好处的，同时这时候的低估还不会大量引起国际贸易摩擦，因为技术和管理还没有到位，商品覆盖面还不宽广，还没有能形成强大的出口竞争优势，但随着时间的推移，各种竞争条件都赶上他国，这时候币值被低估所带来的竞争优势就被凸现、并被放大，以至会成为国际的聚焦。这时候西方国家就会要求人民币升值，并会设置各种贸易障碍，用高关税设卡，甚至发生暴力。毕竟你的商品要出口到人家国家，币值不协商是不行的。
经济发展到今天，我们也应该关注提高普通百姓的收入了。有学者担心工人工资涨了外资会流向越南等国。其实这种担心完全是多余的，中国的地大物博，中国的广阔市场，中国的悠久历史和优秀文化，中国社会文化的高度统一性、稳定性和宽容性，中国的人口资源，这些综合优势所产生的国际竞争力，是任何国家不可比拟的。其历史文化主要受中国影响的现代日本、韩国成功的例子，就可以说明这点。
此外我们要扪心自问，我们发展经济的目的究竟是为了什么，以人为本到哪里去了，我们的自信力又到哪里去了，难道中国人就只配充当牛马般的劳动力吗？人民币升值，中国人的名义收入水平在世界上会大大提高，老百姓的生活水平会提高，也有助于提高广大人民的文化素质，同时也对民众的素质提出更高的要求，并且有利于吸引人才到中国来工作，特别是有利于海外学子报效祖国。
综上所述，鉴于我国决心加入世界经济的一体化，人民币被低估的情况不可能长期维持，我们的对策可能是人民币逐步升值，可能是提升国内工资和物价，当然更可能是两者并举。人民币升值的理论基础就是购买力平价，就是价值规律，如若我们无视它的作用，更多的伤害只会落到自己头上。以上是我对我国经济和金融发展战略的分析和预测，如果读者赞同我的观点，也就能从人民币升值趋势的角度，去理解为什么外资要纷纷强抢滩中国的银行业。邓小平说，“金融是现代经济的核心”，是的，金融也是现代经济的引擎。人民币升值不仅是入股银行的资本金 1 美金有可能变成 2 美金，而且银行业更能分享人民币升值的好处，因为金融的放大作用，银行业有着庞大的人民币资产。回到文章的前面，中国的股市很有投资价值，因为中国的股市跌过头了，从自身来看市盈率和市净率已经跌到了国际水准以下，若从人民币升值的国际大背景来看，中国的 A 股在几年内涨一至两倍完全是可能的。还有一点值得注意，一个股市的投资价值不能只从公司的数量去分析，比如香港股市，汇丰银行和恒丰银行就占港交所市值的 38%，香港股市 30 几家上市公司占了它绝大部分总市值，因此判断香港股市的投资价值主要是应该分析这 30 多家公司，而不是本末颠倒去注意那些小公司，香港股市烂的小公司很多，世界上其他股票市场也是如此。那些小公司更多的是投机价值。应该说中国的股市也是这种情况，而且中国 A 股市场的投机价值远胜于香港等世界许多股票市场，因为它的巨大广告效应、它的上市数量稀缺性、它的可融资性，使它的上市公司有很好的收购价值。这种投机价值换一个角度也可以视为投资价值。因此，当 A 股市场垃圾股跌得很低的时候也会有投资价值。这是各国股票市场通常的道理。在中国股市一跌再跌，投资者全盘皆输的情况下，我们还经常听到有人说：政府有关机构不应该对股市的涨跌负责，更不应该站在国有资产所有者的立场上去救市，笔者对此也不赞成。事实上，每当政府高官发表这种言论，股市有巨大泡沫时会助长泡沫，而股灾来到时，会加剧股市下跌，客观上会对股市产生重大影响，如果你政府有关部门不想管，还不如不说。
其实，中国股市是中国经济的一个核心，关系国计民生，中国政府怎么可能对它不关心、不负责任，政府想置之身外是不可能做到的，问题的关键是应该以公正的立场、以科学的方法、以遵循市场经济规律的态度，去积极培育和发展中国的股市，去平衡解决股市中的深层问题。
作者:海宁的马甲日期:2011-03-3021:52评：刘泰特2005年11月 10 日论中国的股市很有投资价值。
虽然已经过去 5 年多，但是现在读，还是有收获的。
1998-2008 中国劳动者的生产效率，提升了 200%左右。超长时间工作的劳动者，呕心沥血的企业管理者，拿着对房价而言低薪的科技工作者，他们的劳动果实，被地产商人，贩卖土地者，所剥夺。他们的劳动价值，即没有被国际市场所尊重，也没有被国内贩卖土地者所尊重。这是双重剥削，很多人却不自知。
作者:海宁的马甲 日期:2011-03-30 21:56 作者：叫我青砖哥 回复日期：2011-03-30 21:43:20楼主在线呀，想问一下，离你发贴这么久时间了，通过这段时间你的观察，你觉得现在 ZF 在 6 月份前有能力保持人民币的稳定吗？不能，不但不能，为了维持经济增长，还需要普通人再忍受一段时间的物价上涨，而且速度不慢。
物价上涨速度也许 2011 年年中到达峰值，但并不是说，2011.6 以后就不涨了，只是上涨速度有一定的缓解。但那也是在中东北非石油供应不恶化的情况下的。
日本的核辐射危机却告诉我们，最坏的情况下，往往会发生。墨菲定律。
我们要看他们做什么，而不是说什么。
作者:海宁的马甲 日期:2011-03-30 23:15 简要回复一个期货公司研发负责人关于黄金与中国房产的内在联系：
黄金与中国房产是美元贬值预期的对冲。
美元负利率，全世界购买黄金保值，人民币跟随美元贬值，负利率，人们购买房子保值；
黄金和中国房产，都是美元的空头头寸。
一旦美元大幅升值，黄金和中国房产，都很惨。这个时间窗口我认为在2011.6-2012.2之间，当然更广一点是2011.5-2012.6之间。
作者:海宁的马甲 日期:2011-03-30 23:46 奶 fen 的记忆，并不遥远。
当初潜规则“约谈”奶企不要涨价，特别是豪华盛会前。
作者:海宁的马甲 日期:2011-03-31 12:40 我坚决不是崩溃论者。
高通胀，高成长，是以后 6，7 年的主题。
美国需要高通胀，高成长，中国在房地产泡沫破裂后，也需要高通胀，高成长来消化坏账，解决就业。类似于 70 年代的欧美日台新（新加坡）港。
我看好房地产泡沫后的中国经济的未来。我认为房地产泡沫破裂后的危机，大概持续 2，3 年，然后恢复，类似于 1997 年以后的马来西亚和泰国。他们恢复得很好。当然，很多人仅仅记住了危机的恐怖。
至于韩国，恢复能力那简直惊为天人，2000 年强劲复苏，2001 年韩国房价强劲上涨，同时韩国还解决了大企业财团控制国家命脉的问题，提高了社会的效率和活力，从原来落后台湾十年，到超过台湾 4，5年。当然，台湾的产业空心化了，很多都搬到大陆了。韩国搬到大陆，有语言文化障碍。这次如果房地产泡沫破裂，相当于日本 1973-1975衰退。（中国目前人均生产资料，按可比价格还不及 1970 年的日本）。
中国工人的工资，在未来5到10年，从1.5美元/小时，涨到3美元/小时，应该没有问题。
作者:海宁的马甲 日期:2011-03-31 12:42 猪肉今年不会涨到哪里去的。美国大豆去年丰收，价格够高了，涨不上去了。美国玉米去年也才减产 4%左右（一般减产 10%以上才是灾难）。如果真的有阴谋，那么把大豆打飞就可以了，需要的钱也不多。
今年玉米进口是多少是个问题，可能在 500 到 800 万吨。美国官员回去后说中国玉米库存是年消耗量的 5%左右，不是 30%，当然不知道对不对。中国今年除了大豆玉米，可能还进口猪肉和牛肉，小麦等，所需的钱也不多。中国人不会饿肚子的。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-01 20:56 作者：耶稣与上帝 2011回复日期：2011-04-01 12:41:35海宁为什么不回答问题？你的预测要全部失败了，给我的感觉你好像是刘军洛的“马甲”。观点如出一辙、相互补充，有时候感觉还在为自己找补。什么美元指数、黄金下跌、房价下跌，纯属胡说八道。
没有啊。刘军洛原来判断，“中国央行反通货膨胀，最多反到 2010年 10 月”，他认为美元汇率 8，9 月份要暴涨。他还认为因为“美国结束小布什减税计划”而造成市场暴跌，美元汇率急剧上升。
而我认为，这样的话，美国的轻微通货紧缩，就会变成比较剧烈的通货紧缩，美联储是会干预的，事实上，美联储主席 8 月 27 日发表讲话，表示要推出量化宽松二期，然后一场轰轰烈烈的通货膨胀行情展开了（这股风，在 9 月底，也吹到了中国的股市）。
我的这篇文章，也是刘军洛的新书出版之前发表的。
现在，通货膨胀上来了，美联储 minneapolis 说，2011 年底，要加息从 0.25%以下，加到 0.75%。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-01 21:29 作者：昭名 回复日期：2011-04-01 21:26:08
d你收集的信息的帖子非常不错，我也常看，还有那个刚出股市，又入菜市的帖子。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-03 11:54######2010.9.212011 年春节过后，如果中国的物价不但没有回落，反而变本加厉，那么,那些说“中国产能过剩”“农业连续 6 年丰收”所以中国通货膨胀安全可控的专家，到时候就应该反省反省了。
2011 年 3 月到 6 月，可能是中国主动刺破房地产泡沫的最后时间。
2011 年第一季度的 CPI 公布后，反还是不反通货膨胀，是摆在中国央行面前的艰难抉择。
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生活中大量囤货已经出现。
2011.4.10 - 2011.4.20 应该是又一次概率很大的加息时间段，关键是加 0.25，还是 0.50。
当然，很多人已经在 5 号到 8 号就知道了，提前布局股市了。
目前看来，美联储似乎难以把零利率政策维持到 2011 年 12 月 16日。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-05 20:28
中国央行和美联储的加息预期，美联储 2012 二季度到达 1%？
2011.4.4
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a5079950100q8iy.html首先，我早说过我不是崩溃论者，一直估计中国经济 2013-2017 年起码还有一波中速发展，特别是制造业和消费品业，比如必然汽车零部件，医疗设备，消费品，新的连锁业等。
中国经济和工业，民用科技等虽然暂时很难想象何时到达日本的高度，但是目前中国基本还处于 70 年代初日本的经济发展程度。1970年代，标志着德国，日本，法国，甚至台湾，香港，新加坡，对美国的相对经济实力的上升期。也就是说，70 年代，世界经济高增长，高通货膨胀，伴随着美国 GDP 占世界份额的快速下降。（不要跟比涨价，这个美国著名的滞涨时期，美国人的工资，房价，物价 1970-1980也就涨了 120%左右，而且滞涨时期美国的利率是很高的，利率大起大落，但平均在 8%左右，也就是说，美国存款人的购买力，在1970-1980 年是基本得到了保持，不管在房价面前，还是在物价面前；美联储的信用，不是平白无故来的）美国近 30 年利率变动史--下一个利率高点 2012 年底？利率在３％的下方？2011-03-221999 年到 2000 年，是美国 1967-1969 年战后经济顶峰后的又一次经济顶峰。2001 - 2017 年，是很多新兴市场化国家，相对与欧美日本的实力的上升。这是我的基本判断，以后要做更多的研究才能做细谈。
原因很简单，就是这些新兴市场化国家的福利很少，民众很勤奋，愿意为了生活的改善而努力。所以，跨国公司的投资，还是会继续投向新兴市场化国家，巴西的甘蔗工人，月薪只有 200 美元左右，（巴西也有“黑甘蔗农场”的非法奴隶，人 quan 组织营救过不少）。
在以上前提下，新兴发展中国家，一轮又一轮的经济发展，必然带来对钢铁，汽车，石油，粮食（特别是蛋白质类）的巨大需求增长，同时不得不面临几次石油和粮食等原材料暴涨，2008 年上半年是一次，2011-2012 可能是第二次，2016-2017（2014 年很可能是世界石油产量的百年峰值）可能还有一次。
中国 2009 年，2010 年，对于大豆的进口需求的增长速度，比 2006，2007 年还快很多。2011 年如果中国大豆需求继续猛增，在美国大豆面积播种下降 1%的前提下，必然带来大豆价格的暴涨，世界跨国大豆贸易的 60%，是中国买的。由此可见，当中国房地产泡沫破裂，导致经济衰退后，世界大豆价格将会有何等的暴跌，东北大豆，将面临又一次亏损。
中国央行 2011.4.10 - 7.20 的货币政策废话了那么多，正文很简单，中国货币政策 2011.4.10 - 2011.7.20，将进入密集加息，升存款准备金率期。
股市在那个时间段，也进入高危期。
对于散户而言，到 2011 年第三季度看，2010 年 9 月退出股市，也并不是什么非常可惜的事情。猪肉价格爆高的时候，股市总体总是很危险的，这个定律我想这两年，还不会失效。
很多数据，有的人在 5 号到 8 号就知道了，还有的机构，早就通过他们自己的模型猜到了；2011.2 的 CPI 数据猜错了，大家都知道为什么猜错了。
2011.4.10 - 7.20 这段时间加息，反对意见以及不太多了，也容易被批准。猪肉价格太高了，其他价格也在涨。你涨我涨大家涨，工资不涨的最吃亏。不可能全体人一起加工资的。
美联储加息预期我的基本判断，美国在大的经济衰退发生后，复苏阶段的加息，是迟缓的，迟一个季度很正常；而在低失业率时期，加息往往比 CPI 提前 6 个月左右。
下面是金融市场隐含的加息预期，利率衍生品市场预期美联储 2011年第四季度加息，2012 年第二季度加到 1%，2012 年第三季度，加到1.5%。高盛也预测 2012 年第二季度加到 1%。
注意，历史上，经济复苏时期的这种加息，反而证明经济在上行。
这一次很不相同，因为 2010 年 10 月以来，美联储买入的美国国债，等于 80%美国财政部新发行的国债的净增加额。失去美联储这个大买家后，美国国债市场如何走，很难说。国债可能面临大跌（收益率大涨）。
另外，对比 2008 年上半年，我们知道，一旦进入通货膨胀恶性循环，价格上涨是很猛的，根本无法理想预期。
因为市场，最终是各种人在做决定。
关注油价。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-05 20:32 利率衍生品反映的加息预期和高盛的猜测利率衍生品反映的加息预期和高盛的猜测{SIMAGE}http%3A%2F%2Fimg18.tianya.cn%2FPhoto%2F2011%2F4%2F5%2F36377070_13090789.jpg{EIMAGE}作者:海宁的马甲 日期:2011-04-05 20:36 作者：文睿 回复日期：2011-04-05 18:41:31中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调 0.25 个百分点。
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