2004-08-10 1.50
2004-09-21 1.75
2004-11-10 2.00
2004-12-14 2.25
2005-02-02 2.50
2005-03-22 2.75
2005-05-03 3.00
2005-06-30 3.25
2005-08-09 3.50
2005-09-20 3.75
2005-11-03 4.00
2005-12-14 4.25
2006-01-31 4.50
2006-03-29 4.75
2006-05-11 5.00
2006-06-30 5.25
中国储蓄存款利率表
时间 活期 一年定期 三年定期
1985.4.12.886.841985.8.12.887.201988.9.12.888.641989.2.12.8811.347.928.289.7213.14
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-07 22:17 泡沫的快乐
假如我是一个泡沫，
翩翩的在半空里潇洒，
我一定认清我的方向 —>
飞涨，翻番，飞涨 —>>>只有这天空才是我的极限。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-07 22:19“理性预测中国楼市下跌时间表”再再回顾：哀则哀矣，而难为继也 2011.4.7理性分析通货膨胀与经济，理性预测中国楼市下跌时间表2010-09-21
题记：
《礼记·檀弓上》：孔子曰：哀则哀矣，而难为继也。
主要观点：中国通货膨胀，在接下去的 3，4 个月里，上涨，上涨，向着天空的方向，上涨。
中国房地产泡沫在 2011.6 - 2012.2 之间遭遇临界点，掉头，向下，向下，努力寻找大地的方向。
再慈 xiang 的人也无法控制这个局势。让我们观察，是否在 7 月21 日之前，加息到 4%以上。
1997：东南亚金融危机前，香港恒生指数，在 12 个月内，几乎翻番。
1999-2000：美国纳斯达克泡沫最后的岁月里，最后的 12 个月，纳斯达克指数几乎翻了一番。
2007.1 - 2008.1：中国股市泡沫最后的岁月里，最后的 12 个月（2007.2-2008.1），股指几乎翻了一番。
2007.7 - 2008.7，石油价格差不多翻番。
2009.3 - 2011.6，美联储的基础货币，增加了近 200%（8000 亿到2.7 万亿美元）。黄金价格翻番（730 美元左右 - 1460 美元左右），中国房价几乎翻番。
2008.12 - 2011.12，中国的广义货币供应量，从 43 万亿，增长到83 万亿以上，几乎翻番。
2004.12-2011，浙江汽车保有量，从165万辆，增长到540-600万辆以上，基本上是翻番，再翻番。（房地产泡沫即使破裂，汽车保有量还是会有增长，只是这种增长速度会下去）这是前所未有的投机致富时代，这也可能是前所未有的投机爆亏时代。
这一切，快接近尾声了，逃不过 2011.6 - 2012.2 这个时间段。
翻开一张张图表，中国外汇储备规模走势图，黄金价格走势图，中国房价走势图，中国大豆消费量走势图，2006-2010 无一不是指数式增长。连续 6 年，投资率超过 40%，其中很多年还超过 50%。
2001.9.11 - 2011.9.11，美国国债规模，从 6 万亿美元，增长近150%，翻番还过头。
2011 年，4300 多万美国人，接受着美国政府发放的粮票（FoodStamp），有的人，还有着自己没有贷款的房子和汽车，住在有调控，暖气，热水的房子里。这些粮票，都是美国国债发行换来的美元。因为经济危机，工作不好找，大量的美国人（很多是年纪大的中年人），拿着政府的助学金和粮票，走进大学，美国大学校园爆棚，不少还住进了美国政府 60 年代，70 年代建造的廉租房里，只要缴纳远远低于市场价的租金，说不定还玩着 Iphone，Ipod，Ipad。租金也是美国政府的助学金或者低息贷款里出的。而美国政府的助学金和低息贷款，也是从借来的，不少还是从地球另一端的一个大国借来的。
金融危机，使得美国一下子消失了 700 万个以上的工作岗位，美国社会却基本稳定。
而地球的另一端，漂亮的 Iphone，Ipod，Ipad 的工厂里的工人，却觉得生活活不下去了。
而地球的另一端，伴随着经济奇迹般的增长，他们的存款人，却连续两次，享受了高达 19 个月的负利率。
2007.2-2008.9，连续19个月的负利率；2010.2-2011.9，连续 19 个月的负利率。
假设中国是按每次 0.25% 的速度缓慢加息，只有一次加 0.5%。负利率在 2011.7 以前转正的可能性，几乎没有，所以负利率持续到2011.9 的问题不大。
如果一个火星人看到这个景象，一定非常纳闷。
如果马克思看到这个景象，不知道做何感想。
这是奇迹，还是个荒诞的梦？我写累了，基本分析略去了。时间也很快到了。具体分析，见下面列出的以往博文。
重点关注市场的热点：
一个是白银投资投机热的顶点问题。
一个是中国中小板，创业板，高增长率的神话何时掉头的问题。
看他们什么时候结束。
再看看大豆什么时候发力，中国如果不控制房地产泡沫，大豆的进口量，必然是猛涨的，而美国的产量，是平的。（2011 年，大豆预计利润600美元/15亩，玉米利润预期600-1000美元/15亩）如果大豆发力，那么慈祥的人，要么不懂，要么是一条道，走到黑。
中国大豆产量（那条不增长的线），和中国大豆的消费量（那条指数式增长的线）
回答众多关于调控的问题：
这是我对 2010.4.17 调控的回复：2009 年的房价变化说明:房价飞涨主要是货币供应量过多造成的2009.12.22
作者：海宁的马甲 回复日期：2010-04-22
货币供应量过多，存款利率又是那么的底，然后调控说，提高第二套房的首付，不许贷款异地买房，有用吗？历史和将来都将证明，不调利率和货币供应量的调控，根本就是空调。
回答日本地震，海啸，核辐射的影响：中国经济形势，通货膨胀形势，房价走势，受到的影响不是很大，主要是日本宽松，给商品价格上涨，添了点油。（但是日本地震，也减少了日本人的消费，很多资金，也主要用于拖住日本股市。所以影响不太大。
影响中国通货膨胀和房价的，是：1.中国货币政策；2.猪肉价格背后反映的库存周期，信贷周期等；3. 美联储政策，利率走势，美国财政赤字；4. 中东北非影响的油价。
5. 气候影响的粮价。
泡沫过后：泡沫破裂大约 1.5 到 2.5 年之后，又一场财富的创造与分配，掠夺与保卫活动，又开始了。这是中国的 zz 气候和承受力决定的。拭目以待。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-08 11:10 上面好像有人问：为什么要强调到底是加 0.25，还是加 0.5 的区别呢。
不准确地说，
加 0.25，就像是被物价上涨强 J，或者顺 J。
加 0.5，就有点反抗的味道了。
我等着加 0.5 那一次。
加 0.5 的那次很重要，那意味着从被强 J，到反抗的转变。那意味着，反通货膨胀动真刀了，不玩稳健了。
估计要等到 6 月。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-08 11:51 如果这次通货膨胀能扛到 2012 年春天，那很多中国小企业不行了。抢购应该也会发生更多。
所以我说拐点 2011.6 - 2012.2 基本靠谱。
扛过 2012.2，那反倒可怕了。因为中国地方差异太大，贫富差距太大，如果真的扛住了，任由其通货膨胀，名声就下去了，新僵也可能不稳了。
通货膨胀再发展个半年以上，新僵的羊肉，得多少钱一斤啊。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-08 11:55 欧猪五国与英法德的债务关系图，同一条绳上的蚂蚱 2011 年 3，4 月
不知道这张图发过没有。
2010年9月就说过，2011年3月左右，欧洲的银行和国债面临风险。
德国借出了 4900 亿欧元给欧猪五国，法国借出了大约 4600 欧元。
这些不是政府借款，是民间和银行的借贷。
一条蚂蚱违约，会引发 2008 年雷曼式连锁反应；如果不想违约，那么只好接受更高的利率，和财政紧缩。
2011 年 3 月 4，月，欧洲各国的国债要发新的，同时各地要进行选举。普通德国人是不大乐意帮助那些晒太阳的南欧高福利，低劳动生产率的人们的。
每一次信用扩张，最终是以违约或者欺诈暴露而终结，从而从信用扩张，转入信用紧缩。
美国 1980 年代末是垃圾公司债违约和欺诈危机，使得美国房地产价格 1990，1991 大跌后，1994-1998 经济恢复了，房价也不涨。
2008 年 2，3 月，贝尔斯登面临倒闭，美联储挡过去了，最后雷曼倒闭，引发世界金融危机，美联储不得不借出 3 万多亿美元的短期借款，以支撑冰封的信用市场（债券市场，商业票据市场等）。
2010 年 5 月的希腊危机，被安然度过了，这一次是爱尔兰和西班牙。违约一旦变成现实，后果是严重的。
金融是个充满骗子和欺诈的行业。也因此，信用在金融业最珍贵。
国债和货币，往往是信用的最高层面，但他们常常违约，违约的形式，要么是冰岛式，要么是通货膨胀。
信用的维持，可以让一个旁氏骗局不停找到接盘人，使骗局维持更久。
欧洲债务关系图，一条绳上的蚂蚱，都跑不了{SIMAGE}http%3A%2F%2Fimg17.tianya.cn%2FPhoto%2F2011%2F4%2F8%2F36463595_13090789.jpg{EIMAGE}作者:海宁的马甲 日期:2011-04-08 21:43 再看看大豆什么时候发力，中国如果不控制房地产泡沫，大豆的进口量，必然是猛涨的，而美国的产量，是平的。（2011年，大豆预计利润600美元/15亩，玉米利润预期 600 - 1000 美元/15 亩）
有人问，为什么房地产泡沫不控制，大豆的价格就要飞？因为房地产继续膨胀，建筑工人的需求就大，工资高，他们和他们的家人就可以多吃蛋和肉，多用食用油。不但如此，各行各业，都会比较火。
所以只要房地产继续膨胀，经济“暂时就没有问题”。2009 年，2010年，中国消耗的大豆，是猛涨再猛涨。这里有合理的经济增长的成分，也有泡沫的成分。
关键是，是想爬到 7 楼跳（2001-2007），还是爬到 12 楼跳（2012）。
这次没有 2008 年美国房地产价格飞奔直下，来帮忙控制通货膨胀了。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-08 21:54 特此发帖 日期：2011-4-8我想问一下：如果慈祥的人继续冻结房地产交易量，保持房地产价格，主推 KFS 新楼房，圈住二手存量房，再迅速全国实行存量房房产税，双管齐下解决地方财政危机，然后利用日本、南海转移国内矛盾（慈祥的方式），由此一来，货币流量控制住了，地方维@稳有钱了，通胀可控，发展继续。以上这种情况您觉得在目前的大势下可行性有多高。
中国不是只有北京上海等大城市。县城有近 2000 个。
你的方式，适合在家里的沙盘上推演。现实中不行。
通胀，部分原因是需求极其旺盛，中国经济在进步，但是经济过热了，没有和谐地协调发展。
人民币的信用在流失。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-09 23:15 特别喜欢负利率，而且每次负利率都持续 20 个月2003.10 - 2005.7，负利率 20 个月结束后，中国房价有了极其轻微的下降，中国股票的牛市来了。
选择在负利率长达 12 个月后加息，2004.6 的加息方案被搁置。
美联储 2005 年连续加息，帮助控制了商品价格的上涨空间，中国负利率转正。结束负利率，很大功劳在于美联储。
2007.2 - 2008.10，负利率 20 个月结束，中国股票的熊市接近尾声。
美国 2008 年的房价飞流直下，对消费品，石油的需求飞流直下，帮助打掉了石油，粮食的暴涨势头。
结束中国负利率的因素里，美联储 2004-2006 年，17 次加息刺破美国房地产泡沫的功劳很大。
2010.2 - 2011.10，负利率 20 个月结束？中国房地产牛市接近尾声？
选择在负利率 9 个月以后开始加息。
这一次，美联储加息会很慢，因为美国的社会投资收益率很低，加息空间也有限。
两难，要么裸奔，要么负利率转正杀房价这块心头肉。
川川说，长期看，利率是正的。抗战，反抗日本的殖民统治，用了8 年。8 年，应该算长期了吧。
2003.3 - 2012.2，一共 9 年，108 个月。
2003.3 - 2013.2，一共 10 年，120 个月。
108 个月里，负利率时间高达 60 个月，房价能降吗？120 个月里，负利率时间高达 60 个月以上，创造了吉尼斯世界纪录。房价能不飞涨吗？也难为那些“经济学家”了。易宪容想不到，他读的书里，没有介绍过这类温水煮青蛙型的货币政策。
易宪容经济学可能学得不错，就是厚黑学差了点。
以后中国的大学里，应该规定经济系，金融系学生把厚黑学作为必修课，厚黑学不达 80 分以上的，以“对社会潜在危害大”为理由不发给文凭。
每次结束 20 个月的负利率的时候，房价不调自降。易宪容应该是知道的，虽然他的厚黑学极可能不及格。
为什么每次有人问调控的效果怎么样，我总觉得很烦？为什么每次有人在负利率气候下，提出控房价的沙盘推演的时候，我总觉得很烦？
原因大概在此吧。
看看我的厚黑学成绩及格不及格。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-10 10:54 如果负利率就是让经济永葆青春的好药，那格林斯潘和铁腕都是傻子，居然不知道用负利率刺激经济。
全球化，使得资本可以在世界各地配置，连美国普通人也可以通过ETF 投资新兴市场和商品市场对冲货币贬值。通货膨胀，在欧美，取决于整个社会的融资借贷总量，包括货币供应量，债券规模，资本市场规模，商业票据等一切“欠条”的规模。
原文地址：量化宽松货币政策的泥淖：经济体系陷入“负循环”。
作者：沸腾岁月的牛内容节选自向松祚《美联储如何向全球输出通货膨胀？》一文。
发达国家经济（美国、欧洲、日本）面临六大困难：
（1）经济增速长期放缓；
（2）政府债务规模和财政赤字居高不下；（3）货币政策持续维持“零利率或低利率”，短期内却无法刺激经济快速增长或“重新通胀”（Reflate）；（4）私人消费和投资持续萎靡，个人和家庭“去杠杆化”过程远未结束，个人和家庭对信贷的需求持续下降；（5）银行体系“去杠杆化”过程远为完成，补充资本金是一个漫长的过程，信贷供给短期内没有可能恢复快速增长；（6）政府部门（无论是中央政府还是地方政府）都面临同样的“去杠杆化”过程，财政赤字和债务规模无法继续大规模增加。以美国为例，2010 年失业率居高不下的主要原因，就是地方政府（州政府和市政府）“去杠杆化”，被迫大量裁员。
上述六大困难，环环相扣，相互强化，原因产生结果，结果反过来成为原因，形成典型的经济“负循环”。
经济体系“负循环”包括如下内在“负循环”机制。
（1）经济增速放缓负循环。居民收入和政府收入下降，私人消费、投资和政府开支必须相应缩减，私人消费、投资和政府开支缩减反过来加剧经济放缓；（2）失业上升负循环。失业意味着收入减少，收入减少意味着需求减少，需求减少意味着企业开工不足，开工不足则意味着失业进一步增加。
（3）预期收入下降负循环。经济增速放缓和失业持续增加，让人们对未来预期收入前景持续悲观，悲观的收入前景迫使人们进一步收缩消费（根据经济学家弗里德曼和莫迪格利安利著名的“永久收入学说”，消费不是取决于当期收入，而是取决于永久收入或一生收入之预期），削减消费恶化经济前景，反过来进一步恶化预期收入的悲观预期。
（4）信用萎缩负循环。经济放缓、失业上升、预期收入下降，迫使经济所有部门“去杠杆化”，整个经济体系之信用总量（信用需求和供给）持续收缩，真实利率持续增加，社会财富（私人财富和政府财富）持续缩水。
经济体系负循环机制里面最重要的是“信用萎缩负循环”。根据笔者提出的“信用体系—真实经济—虚拟经济”一般均衡模型，信用增长才是刺激经济增长的主要决定性力量，不是传统理论所强调的货币供应量。然而，历史经验一再表明：一旦经济陷入信用萎缩负循环，货币政策则完全失效，无法将经济拉出“信用萎缩负循环”的深渊。“信用萎缩负循环” 与凯恩斯当年所描述的“流动性陷阱”并不相同。如果经济只是陷入“流动性陷阱”，那么中央银行持续实施量化宽松货币政策或“零利率货币政策”则完全有可能将经济体系拉出“流动性陷阱”。
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