然而，一旦经济体系陷入“信用萎缩负循环或信用陷阱”，量化宽松货币政策或零利率货币政策就没有办法发挥作用，因为货币创造机制并不等同于信用创造机制，货币供应量的持续扩张，并不等同于信用扩张。日本长达 10 多年的“低利率或零利率货币政策”早已证明这个重要论点。全球金融危机两年来的惨淡现实再一次证明：一旦经济体系陷入负循环，量化宽松货币政策就失去作用。货币和信用并不是一回事。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-10 11:13 汽油零售价，比美国还高。就是不降汽油里面包含的税。
食品却不许涨。
限涨令放开那一天，会怎么样？毕竟，现在的食用油价格，有不少上涨空间。
一直限下去，会不会出现短缺，
丰益国际：中国延长食用油限价政策总部位于新加坡的丰益国际(Wilmar International Ltd., )发言人周五称，中国政府官员已经要求该公司推迟上调食用油价格。
这一限价政策也影响到了中国国内的日用必需品生产企业，比如中粮集团有限公司(COFCO Ltd.)和中纺集团公司(Chinatex Corp.)。
当前的限价政策延续了中国政府去年 11 月份开始实施的限价政策，各个公司当时以为限价政策将在今年 3 月份到期。
此举显示中国政府仍在加大努力控制通货膨胀上升，因为通胀已经广泛引起公众的不满情绪；经济学家普遍预期 3 月份通货膨胀率将超过两年高点。
丰益国际发言人 Au Kah Soon 对道琼斯通讯社(Dow JonesNewswires)称，中国政府已经要求公司推迟涨价。丰益国际在中国的业务名为益海嘉里集团(Yihai Kerry Group)。
中国政府还表示，政府希望控制食品价格的大幅上涨，但也考虑到有必要给企业微薄的利润提供空间。
Au 表示，中国政府并不想遏制企业的生存，正在与各方密切沟通，已经向榨油厂发放了补贴确保供应，大家都在担忧食品价格通胀。
上周中国政府要求康师傅控股有限公司(Tingyi(CaymanIslands) Holding Corp., 简称：康师傅控股)和中国旺旺控股有限公司(Want Want China Holdings Ltd., 简称：中国旺旺)等大型食品生产商推迟涨价。
英荷消费品生产商联合利华公司(Unilever PLC, )上周原本计划上调洗衣粉和洗发水价格，但公司一位发言人称，中国国家发展和改革委员会（简称：发改委）官员劝阻该公司上调价格。
该发言人称，公司选择服从发改委的指令。
去年 12 月份，发改委要求大型的面粉生产商控制价格上涨。
目前尚不清楚限价令将会持续多久。企业管理人士普遍认为，需要申请获得发改委的批准才能上调价格。
此举几乎确定将会损害公司的利润率。去年 12 月份豆油价格较10 月份上涨 13%，榨油商仍可获得每吨约 20-50 美元的利润。之后全球的大豆价格大幅上涨，在今年达到两年半新高，由于本种植年美国的大豆种植面积将会减少，大豆价格仍面临上行压力。中国进口的大豆是生产食用油的主要原料。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-11 10:21 作者：zts5123 回复日期：2011-04-11 09:40:20
作者：刹那气息 回复日期：2011-04-10 20:59:51
六年来首次出现季度贸易逆差，说明了什么？
等待楼主高人解答
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同问；欧洲央行现在就开始加息了，预示着什么？美联储还能坚持零利率吗？
季度贸易逆差问题：1. 中国春节前放假情况多，外贸业也是少接单。第一季度用电量情况没有出来，出来后更能说明问题。
2. 中国去年 10 月份进口石油量实在太少（同比下降 20%以上），第一季度石油进口应该是猛的。（某人说没有想到石油会破 100 美元，呵呵，5 年内破 147 应该不是什么大问题，沙特说石油过 120 美元就增产，因为沙特也不希望油价大起大落，但是沙特石油外运的量，在微量下降，而不是上升，沙特可能在石油闲置产能上，确实说谎了）3. 美国商务部访问回去的官员说，中国的玉米库存，可能只有 5%，3 月份有批不明去向的 100 多万吨的玉米销售。市场默认是去中国的。
中国2011年玉米进口，可能在500到800万吨。
欧洲央行：最好等欧洲央行二次加息确认。关键不在于一次加 0.25，而在于市场对于未来持续加息抗通胀的预期。
美联储的零利率，目前看，是等涨价因为被认为永久的，才会接受。
2000 年互联网泡沫破裂后，美联储货币政策被泡沫余波绑架，这次被房地产泡沫破裂的余波绑架，加息会比通货膨胀的发生晚 1 个季度。
中预期，如果通货膨胀持续（可能性极大），那么美联储会在三季度开启加息旅程。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-11 10:28 作者：hwmaf2009 回复日期：2011-04-10 15:53:02不同类型企业导致的贸易不均衡的原因又是什么？尤其是国企，什么原因导致持续大规模的贸易赤字？私有企业，外资企业，赚“汗水美元”，供国有企业进口铁矿石，粮食（大豆，今年加上玉米），和石油（一半左右石油靠进口），国有企业加点劳务费后卖过国人。
上面我说过，中国是“粮价劳动力采掘业”，类似于中东的石油采掘业。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-11 10:45 对于按人民币计价的中国房价，从开始跌，也就可能跌两年这一点，好几个人都问了。
我的粗浅看法是这样的：
2003.3 - 2003.9，正利率 7 个月。
2003.10--2005.3或者2005.7，负利率18到22个月。
2005.8 -- 2007.1， 正利率 18 个月。
2007.2 -- 2008.9，负利率 20 个月左右。2008.10 上半月，负利率转正，下半月降息，正利率不到一个月，又负利率了。2008.11 降息 1.08%
2008.12 -- 2010.1，正利率大约 14 个月。
2010.2 -- 2011。10，负利率 21 个月。
2011.10 - 2013.2， 正利率 17 个月左右。
因为 2003.3 - 2013.3，超过一半的时间是负利率，所以很多投资都是在低利率的假设条件下的。
所以，以后也要负利率，或者一次恶性通货膨胀来解决过去 5 年的坏账问题。
目前看，不玩到恶性通货膨胀，负利率会一直当成补药吃。
正利率，只能给两年左右。以后的人，在这个摊子上，能挪动的空间很小。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-11 11:51<理性分析通货膨胀与经济形势，理性预测中国楼市下跌时间表>2010.9.21 :既然 2007 年底，2008 年初，中国央行出手打击通货膨胀了，2011年应该也会出手打击通货膨胀吧。但是它需要等恶性通货膨胀这个敌人先出现才好下手。至于为什么央行要等到通货膨胀恶化了才加息，是中国特色因素。这个事情真的不能说得太细。总之通货膨胀不严重的时候加息，反对声音和压力阻力比较大，等通货膨胀恶化甚至快失控了，再去加息，阻力就小了。我们只能理解央行。你还不明白“不恶化不加息”，那我只能说，我不会解释得更细了。
以上是首页 2010.9.21 的原文。
我也只是个猜测负利率何时结束的人而已。我不控制印钞机，所以不要过于相信我。
大家对货币政策，应该有自己的看法。
目前关注，什么时候结束负利率。
目前要是加息到 5%结束负利率，以前很多所谓的政绩，都如肥皂泡一样湮灭了。（所以说，有什么样的愿意接受负利率的人，就有什么样的政策）
从 2010.2 到 2011.7，负利率时间长度为 18 个月。
打压物价，2005 年美联储连续迅猛加息的功劳不小。
打压物价，2008 年，在油价暴涨下美国房价飞流直下，导致美国需求急剧下降的功劳很大。
2011 年，靠谁的需求下降，来打压物价？作者:海宁的马甲 日期:2011-04-12 10:08 作者：goldeprl 回复日期：2011-04-12 06:44:39另外，我对楼主那个金价/地价比保持稳定（在 3.0）左右的观点做如下批驳：1.海宁的来源是http://blog.sina.com.cn/s/blog_55954cfb0100q435.html哈克的博客，地价统计的来源是”中国城市地价动态监测网“，这个正确与否我先存疑，十年才涨 4 倍多点，这个和我们的直观印象不符，从各地的”地王“现象来看，涨幅绝对不止，但我没有直接数据直接批驳，所以姑且存疑。
2.这个博客说的是地价，可惜我们买的是房，不是地，呵呵，是地上面的水泥，这个地上面的水泥才涨了四倍？
3.这个时间尺度的选择很有意思，地价/金价比，这个博主选择的时间是2000-2001年，金市正好是2000年启动的，但是在2000年以前发生了什么，从1980年黄金从850美元跌到1999年的250美元，房价涨了多少？时间尺度不一样，结论完全不同，1980 到现在，金价涨了 1.5倍，中国房价涨了多少？有没有一百倍？哪个高估哪个低估？
你提出的问题，非常有意义。
按物价，美国黄金的价格，有过差不多三次大的 20 年熊市。
一次是 1895 - 1921 科技大发展时期，美国和德国在工业上追上英国的时期，美国 1900 年以前铺设的 30 万公里铁路，起来巨大的作用。
一次是 1945 - 1968 美国战后繁荣时期，1970 年左右，汽车保有量在欧美日进入平台期，欧美日汽车普及基本完毕。
一次是 1982 - 1999，个人电脑，手机，信息化，互联网科技大发展时期。
钢筋水泥一方面是涨价的，另一方面，钢筋水泥代表的房子，也会折旧。保值的是地价。
地价为什么保值或者升值？因为这个地方的房子的购买者在用纸币竞争。罗马如日中天的时候，罗马的地价按黄金计价暴涨。
罗马衰落的时候，向富人大量收税，富人跑向农村，建立农庄，罗马房价暴跌，按黄金计价。
几乎说有纸币，2000 - 2010 年，对黄金都是剧烈贬值的，不管是日元，欧元，还是瑞郎，澳元，加元。欧美日的房价，对黄金都是剧烈贬值的。
2000 - 2011 年，世界美元和美国国债的新增量的 30%，流向中国，通过美联储北平分行这个中转站，换成了人民币出来了。而中国 GDP才占世界的 7 - 9 %，中国能不被涨死吗？过去十年的房价暴涨，必然预示两者之一：恶性通货膨胀（物价追上房价，粗略算，如果房价不跌，物价起码再涨一倍），或者恶性大萧条（房价暴跌引起危机）。这不是两难，是两者必选。（或者房价跌，物价涨，达到比较均衡）作者:海宁的马甲 日期:2011-04-12 10:17 过去 200 多年的黄金价格走势（按 2010 可比价格）。
2007-2011，我们大致处于 1971 - 1973 年左右。（面临石油价格暴涨）
黄金的故事，很可能还没有完，这次很可能是中期大调整。
注意图中，黄金价格，在石油价格暴涨后，在欧美日大幅加息下，黄金价格腰斩，调整后，顽强得涨得更高。
石油峰值真正到的时候，石油闲置产能下降到 3%，2%，0.5%的时候，200 美元/桶也许不算贵。
黄金与黑金（石油）有点类似先情人后敌人的关系，石油涨价，导致通货膨胀，和通货膨胀预期，人们买黄金保值，最后，中央银行终于大幅加息，黄金价格下跌。
通货膨胀和股市，也有类似的“先情人后敌人”关系。
过去200多年的黄金价格走势（按2010可比价格）。
{SIMAGE}http%3A%2F%2Fimg9.tianya.cn%2FPhoto%2F2011%2F4%2F12%2F36606032_13090789.jpg{EIMAGE}作者:海宁的马甲 日期:2011-04-12 10:20 什么黄金与美元指数的负相关，是非常短期的。
你看看过去十年美元指数 80 点的位置，黄金什么价位。
因为另一种欠条，在疯狂地流出来，那是“美国国债”。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-12 12:26 作者：wolfwub 回复日期：2011-04-12 12:22:17那按照海宁分析，是物价上的几率大还是房价跌得几率大呢？？目前看，物价可能涨到 2011.10 左右见顶，澳元，加元也到时候大致见顶。
当然，目前处于关键时期，美联储非常悠闲，不急于止住通货膨胀，因为他们还算不太严重。
中国也是尽量保增长：“我是带着心来的”：“应对通货膨胀是一个非常重要的问题，也是我们处理当前一系列复杂问题的关键。我们既要保持经济以合理的速度增长，又要稳定就业和保持收入增长，同时还要抑制通货膨胀，这三者之间本身就有很多矛盾。这是今年宏观调控的一道难题，但我们一定要从复杂的环境中走出一条光明之路。”一定吗？这次美联储，美国经济，不会先加入杀通货膨胀的行列。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-12 20:53 作者：唏嘘遗憾 回复日期：2011-04-1220:18:28回复
还得10个月才能到2012年2月，太难熬了！
不用等 10 个月。
从今天接下去的3到6个月，变化都是很快的，过去2，3个月，石油价格都涨了多少了。
中国人烧得起 7 人民币/升的汽油，美国人不大烧得起。
石油价格已经处在足以危害美国经济复苏的地步了。只是目前投资者都记得 2008 年的情景，所以油价往上走得“平稳”。
大家都盯着沙特看它是不是增产。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-13 09:10 作者：liwang_lee 回复日期：2011-04-13
万事不能机械的理解。
比如2008年9月15日雷曼破产，引发金融危机。
大概 8.6 年之前，2000 年 2 月，美国互联网泡沫破裂。
再之前 8.6 年左右，是 1980-1982 美国两次恶性通货膨胀和大幅加息。
再之前8.6年左右，是1973年11月油价暴涨3倍后的74，75两年世界经济危机。
除了 2000 年，其他三次是美国二战后最严重的经济危机，而且都是与石油价格有关。
下一次，很可能是 2017 年春天，有可能也是石油价格暴涨引起的，到时候要看具体情况。
这个 2011.45，目前看是美国利率的最低点（印美元买国债，可以理解为负利率）。
2011.45 附近，美国民众信心的低点，类似于 1992 年到 1994 年之间，但是目前美国科技进步的痕迹还没有。美国是泡沫破裂得最彻底，熊彼特“创造性破坏”最猛烈。
比如 Bradley 转折点，对有的人有用，对有的人就毫无意义。
2011 年的三个 Bradley 转折点：
2011.2.17
2011.7.29
2011.12.28
其他年份的网上有。
{SIMAGE}http%3A%2F%2Fimg18.tianya.cn%2FPhoto%2F2011%2F4%2F13%2F36644753_13090789.jpg{EIMAGE}作者:海宁的马甲 日期:2011-04-13 09:152011 年下半年，是 2003年以来的第三个库存周期（库存量大，销售回款压力大）。
其次，2010 年 2 月以来的负利率：高举孔孟道德经，暗藏厚黑学，玩温水煮青蛙的，2011 年下半年，面临面子问题。
唉，中国人，面子很重要。
负利率什么时候转正，如果负利率持续超过 20 个月，那是要打破自己创下的吉尼斯纪录了，可以得诺贝尔经济学奖了。
等加息，等本拉登现身，结束本拉登周期。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-13 09:17 高盛只是说短期内风险过大（结果导致很多投资者抛售平仓），不是说商品牛市结束。
还有段时间呢。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-13 09:19 二论：
真 tmd 长，以前打字好像也不觉得辛苦，现在不行了，累了。
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2010.11.23从普通百姓的角度分析通货膨胀，谨慎求证中国房价十年大顶，兼论任志强的观点按惯例，本文为始发于天涯经济论坛的分析文章。下面任何内容都不构成投资建议。投资有风险，持币也有风险。每个人自己的钱自己做主，与旁人无尤。
海宁分析一：以 3 年为时间跨度看，楼市，股市不但不是蓄水池，反而是通货膨胀的发酵摧化剂。
海宁分析二：从普通民众的角度分析中国财富的创造与分配机制，从而谨慎求证中国房价的十年大顶，在 2010.4 – 2010.11 很可能已经悄然构筑完毕。这是谨慎求证，需要春节前很可能发生的第二次加息来进行确认。
海宁分析三：尝试分析为什么统计局 CPI 达到 5%左右，是中国通货膨胀恐慌临界点。
海宁分析四：评任志强的观点，以及“台上唱儒家（软的一套），台下玩法家（硬的一套）”
海宁分析五：我看好中国经济 2013-2017 年的再次起航。
海宁分析一：以 3 年为时间跨度看，楼市，股市不但不是蓄水池，反而是通货膨胀的发酵摧化剂。
先从一个大家经常说的东西开始：流动性。
什么是流动性？流动性是怎么创造的？怎么被消灭的？
经济学教授嘴里的流动性是指资产的变现能力,变现的时候受损失越小，则流动性越大。
而我们生活中，很多人已经把流动性看成了货币对于物价，房价，股价的上涨动力。经常有人说，流动性摆在那里，不是房价涨，就是股价涨，不是股价涨，就是物价涨。
我们还经常听到一种说法，说股市，楼市，是应付缓解流动性过剩（货币超发）的两个池子，房价上涨，股价上涨，可以减轻通货膨胀的压力。
而我一直认为，以 3 年为时间长度看，股市，楼市不但不是减轻通货膨胀压力的池子，而且是具有发酵倍增能力的催化剂（能在 12 月左右后，成倍地制造通货膨胀）。
通俗地说，货币超发要是流向楼市股市，会有什么效果？以2009年为例，货币供应量增长13.6万亿左右（贷款增长10万亿左右），那么，楼市股市上，新增了多少账面财富呢？股市能算出来，即使不到 10 万亿，也差不太多。全中国房价上涨部分是多少呢？恐怕 20 万亿都不止。
也就是说，2009.3—2010.3，就算货币超发 4 到 5 万亿左右（货币供应量本来就会新增 8 万亿左右，结果新增了 13.6 万亿），股市，楼市两个所谓的“蓄水池”的账面财富增加了 30 万亿左右。楼市，股市的发酵倍增能力约为 3 到 6 倍。“泡沫”这个词，不是没来由就用在资产价格暴涨上的，第一个用泡沫描述资产价格暴涨的人，可以称为天才。
有人说土地才是一部大印钞机，我认为这是不对的。土地只是印钞机的帮凶。2005 年货币基本没有超发，土地这个帮凶就无法发挥作用。
土地作为印钞机的帮凶，是体现在上面说的这个账面财富发酵“泡沫”过程中的。一块土地，拍卖后，买方获得了价值连城的财富—土地。卖方获得了人民币，然后把卖土地获得的钱花出去。这个过程中，是以房地产商获得贷款为前提的，大部分房地产商，要靠贷款维持的，看看上市的房地产公司的财务报表就知道了。只要收紧信贷一段时间，土地就卖不出好价钱，土地卖不出好价钱一段时间后，土地成本占最大比例的房价，就会降下来，或者说，房价涨不上去，2005 年就是例子。本末不能倒置。
再举例，1993 年 6 月的宏观调控十六条（嘿嘿，也是十六条），银行贷款大量收回，个别收不回贷款的被踢掉，结果广州一些楼盘 6，7 千的房价，过了 10 年都没有恢复。
账面财富效应的结果就是，消费非常旺盛。账面财富多了，整个社会总体而言，自然消费多了，物价，服务的价格就涨了。卖土地的地主有钱了，就可雇佣民工去修长城，挖运河，地主家的管家在工程过程中，就会忙得非常开心。工程多了，民工的需求就旺盛了，民工的工资就被抬上去了。民工一看，矣，打工比种地，种蔬菜，养猪更来钱，当然去做建筑工人等工作了。然后蔬菜，猪肉价格就涨了。然后理发，家政服务的价格涨了，因为理发师与保姆也要吃饭吃肉吃蔬菜的。这个逻辑推理不需要砖家来解释，就能想通。2010 年 7 月份以前信誓旦旦地说中国通货膨胀安全可控的专家们，估计已经忘了自己曾经说过什么。
天气原因导致的食品涨价，和美国量化宽松，只不过把 7 月到 10月的通货膨胀吹得更旺一点。如果仅仅是天气原因，蔬菜价格应该很快几乎退回原点。
２００４，２００７，２０１０三次，每次民工荒后出现猪肉价格暴涨，恐怕不是三次自然灾害的天气巧合吧。当然修长城，挖运河都是功在当代，利在千秋的国防与交通建设事业。
（下面只是分析，并不代表立场）
2003 年底楼市火爆，民工荒，2004 年物价上涨；2004 年下半年，2005 年上半年，控制了货币与信贷规模，股市下去了，房价微跌了，通货膨胀也就下去了。
2006 年到 2007 年初股市楼市同时火爆，2007 年初就有民工荒，2007年下半年到 2008 年上半年物价暴力上涨，与之前的房价，股价暴力上涨幅度相对应；2009 年楼市股市火爆，就涨幅和创造的账面财富而言，不比２００６－2007 年逊色，2010 年初民工荒，2010 年 7 月民生商品价格开始暴涨。
上面的资产价格暴涨到民生商品价格暴涨的传导过程，连续三次被证明是对的。而且不需要专业知识也能想通。有些时候，这个社会需要的是常识，而不是花里胡哨的东西。
外国的例子：欧美 2004-2007 年房价上涨，股价上涨，账面财富增加，消费旺盛，带动亚洲国家的出口增长。欧美汽车销量大，石油消费增长快，通货膨胀压力大，结果美联储不停提高利率到 5.5%，刺破欧美房地产泡沫，房价股价大跌，欧美物价随后大跌。如果美联储不加息到 5.5%，无非是把美国和世界的房地产泡沫吹得更大一点后，再爆破而已。
那么，楼市，股市价格上涨，可以在 3 年的时间跨度内，消除民生商品的涨价压力这个逻辑，在什么时候可以证明是对的呢？
反证:2005 年，房价，股价下调，物价上涨压力消除。（这里只是分析，不代表立场）2008 年，房价，股价下调，物价上涨压力消除。（这里只是分析，不代表立场）2011 年下半年，房价，股价是否在反通货膨胀中下调，从而消除通货膨胀？我们拭目以待。
再来个大胆论断，2011 年，只要房价，股价没有像样的下调，财富效应就还在，中国通货膨胀必然是洪水滔天的，房地产账面价格近100 万亿人民币，而农产品一年产出才 3 万亿人民币左右。
修筑一个高高的堰塞湖，结果无非是在堰塞湖破裂的时候，威力更大一点而已。爱尔兰房价在欧美涨幅最大（1995-2007，12 年涨 300%到 350%），2008，2009 年跌得越惨。
爱尔兰的经济起飞是从 1995 年用低税收大力吸引外商开始的，2001-2003 年因为美国互联网泡沫破裂，爱尔兰经济严重下滑，2004年爱尔兰通过加大公共支出力度，减税，和纵容房地产过度发展，继续了爱尔兰之虎的经济辉煌神话。爱尔兰在 2007 年以前，是欧洲经济发展的样板奇迹，特别是他们教育的大力发展对于经济的贡献非常大。2007 年失业率降低到 4.5%这个欧美的最低极限，2010 年，房地产泡沫破灭的2，3年后，失业率重回80年代的17%左右。
国际大宗商品价格走势规律也是跟着全世界的账面财富走的，只要世界各地的账面财富效应强大，就不大可能反转向下，即使下调，也是在涨得更高的途中的震荡调整。2011 年初我们就可以看到大宗商品恢复上涨，进入真正的主升浪了。（个人观点，不构成投资建议）所以，结论也很简单，中国房价等资产价格不降，账面财富依旧庞大，通货膨胀是无法遏制的。两相比较，房价等资产价格不降的话，2010年7月到2011年的物价涨幅，大于2007.7-2008.7的物价涨幅。
拭目以待好了。
（只是分析，不代表立场）谨慎求证中国房价十年大顶，很可能在 2010.4 – 2010.11 已经悄然构筑完毕，也许 6 到 9 个月后大家都知道了。
讲房价的十年大顶，逃不开一个议题，就是中国财富的创造与分配机制。
2006 年，大量工人的工资上涨速度，低于他们的劳动生产率提高的速度，简单地说，因为他们工资涨幅不大，他们创造的财富的比较大的一部分被税收和企业主，和垄断行业拿走了。因为中国勤俭节约的传统，这些受益人，把钱投资到了楼市股市，通过不停地催化发酵，创造出 10 万亿到 20 万亿的土地价值和股票价值（虚拟经济）。这里，底层农民和工人创造的财富的“溢出部分”，是房价股价上涨的根基。
当然这不是影响房价，股价的唯一因素，但是这是 2006 年经济格局，资产价格格局，通货膨胀格局的重要根基之一。
2010 年，农民通过农产品价格大幅上涨（收购源头的农产品价格也涨了），变相要求加薪，工人要求大幅增加工资，他们要求加薪 20%以上，这超过了他们当年的劳动生产率的增长速度。如果税收继续按20%以上的速度增长，那么如果没有通货膨胀，钱从哪里一下子多出那么多？因为劳动者创造的财富不可能一年内大幅增长，如果大部分农民工人加薪 20%以上，而且社会用工情况紧张的情况下，不能加工资的企业招不到工人的情况下，税收又要增长 20%以上，企业主如果利润也想增长 20%以上，着是个不可能实现的悖论。2010 年讨价还价能力最强的是体力劳动工人，他们工资的涨幅是肯定的。税收涨 20%以上，也是比较肯定的。那么普通企业呢？新增财富（折算成大米，不要用人民币衡量）只有一笔，2010 年开始，出现了分蛋糕的难题。
从这里，我们也看到，如果没有比较完善的社会保障体系，劳动者收入的增长，主要靠市场的力量，而不是救世主。
在农民工人加薪 20%以上，税收增长 20%以上的情况下，普通企业利润必然受到大幅度挤压。也就是说，普通企业的利润增长，只有在2005，2006 年那种通货膨胀不严重的年份，才能实现有效的良性增长。
这些企业主，2011 年第一季度也许关了工厂去炒股炒房炒商品，但是这个去炒房炒股炒商品，是没有长期集体获利的根基的，属于镜中月，水中花，因为这个炒作过程没有新增社会财富，只是推高了价格，然后在谁也不相信自己是最后一棒的情况下，很多人确确实实接了最后一棒。
再加上中国的贫富差距问题，8 千多万因为今年天气因素的受灾人口，正在面临对他们而言高昂的食品价格。而且中国有起码 2 亿多人口，他们的食物支出，占了他们支出的大头，他们关心食品价格，远远大于关心房价。
所以我们就能理解为什么新疆会在2010年11月10日，第三次投放储备羊肉，为什么会连续加存款准备金。为什么如果通货膨胀不下去，下一次加息，就非常近了。
理解了这个过程，也就理解了为什么 2004 年，2008 年，2011 年，每一次民工荒之后，会出现一个账面财富消失的过程。2004 年下半年到 2005 年上半年，是股市大跌和楼市不涨。2008 年是股市大跌和楼市中等幅度下跌。2011 年？嘿嘿，我只是分析一下，不代表我的立场。分析最难的一点就是对于时间点的把握。泡沫能拖过 2011 年吗？用之前的两个 3 年小周期去印证一下，好像表明拖不过 2011 年。
整个分析过程，不需要砖家来帮忙解释。
2010.4 – 2010.11 中国房价十年大顶分析。
泡沫晚期的特征：第一是，绝大多数人看涨，比例超过 90%，这是指有买房能力的，手里有自住以外的余房的人里的看涨比例。没钱没余房的看空者，无法参与市场，不能算在基数里。
第二是，价格出现“气化”现象，即指数式暴涨。2010 年 3，4 月海南房价暴涨就是例子，房价一个月的涨幅，相当于普通人几年的工资。2010 年 9 月到 11 月部分地区再次出现价格指数式上涨，房价一个月的涨幅，相当于当地普通人几年的工资。这是泡沫末期，几乎所有人都看涨的时候出现“抢房”的现象。
第三是，货币政策。2010 年 4 月到 10 月，货币政策时紧时松（股市也随之时涨是跌）。2010 年 11 月以后，估计没有太多人跑出来推销“维持宽松政策不变”，2010 年最后两个月，居然收紧开发商的贷款。就两个月，肯定无法让大量开发商降价，降价也只是部分开发商行为。但是 2010 年 11 月，中国初步进入货币紧缩状态，已经初步体现出来了，现在要等待第二次加息，确认货币政策正式进入紧缩通道。
第四，有购房能力的看空者比 2005 年，2008 年少很多。
2010年4月到2010年11月，很可能是中国楼市的多头陷阱，相当于中国股市的2007年8月到2008年1月。2011年第一季度，按往年惯例，贷款会汹涌而出，如果房价不涨，而通货膨胀也不缓和，那么房价到顶，基本可以确认了。2010年4月到2010年11月进场的非自住的投资者，能赚钱离场的，那个时候才可以肯定是少数。
当然，不改变财富分配格局的情况下，房价即使大跌了，对于大多数人而言，买房并不见得容易，看看 2008 年就知道了。
海宁观点三：尝试分析为什么统计局 CPI 5%左右，是中国通货膨胀的恐慌临界点
以下分析非常不科学，只是普通百姓的分析而已。
中国统计局有很多非常有用的数据，就看你怎么看了。
GDP 平减指数是指全社会全部产品与服务的价格涨幅，他让统计局可以将两年的的 GDP，按可比价格进行比较。
2007年GDP平减指数9%，CPI4.8%
2008 年 GDP 平减指数 12%，CPI 5.9%。
2010年第一季度GDP平减指数是5.4%，CPI是2.5%。
如此看来，普通人感受到的物价涨幅，很可能接近于统计局 CPI 的2 倍左右。而通货膨胀历史经验是，通货膨胀速度超过 8%到 10%，会进入失控，恐慌阶段，中国 10 月份 CPI 达到 4.4%，居民的小范围囤货，就是一个例证。
所以 CPI 突破 4%，5%都是中国央行利率与存款准备金率调控的 G点。让我们看看，当 CPI 突破 5%的时候，中国央行有没有“不得不”进行的加息动作？（加息权在谁手里，参见《中国人民银行法》第五条）。
评任志强的观点，以及“台上唱儒家（软的一套），台下玩法家（硬的一套）”任志强说话直率，大部分时间在为开发商的正当利益代言，开发商也经常面临原料（土地）大幅涨价的困挠。任志强也有拍不到土地的时候。房价暴涨，很长时间里，脏水过多地往开发商身上泼。
任志强说话是很有技巧的，他提到过房价的关键在于利率与汇率等货币政策，但都是一笔带过。他研究过香港负利率情况下的房价走势。
他具有强大的财务，经济知识功底，以及知道大量的数据，法规知识。
更重要的是，任志强看穿了“不敢大幅度加息”这一点。因为大幅度加息刺破房地产泡沫的同时，经济会急剧减速，看看美国，爱尔兰就知道了（美国可是加息到 5.5%才刺破房地产泡沫的）。6，7 年的时间里，任志强的判断大部分时间都是对的，本来就从来没有打压房地产的意思，只是控制过快上涨。是某些人自己在 YY，整天 YY 他们是站在空军一边的，而且连续 6，7 年如此 YY 不休，蔚为壮观。YY不但伤神，而且失去了很多机会。
历史里面，我们能发现很多有用的东西。想要理解今天中国房地产的走势，读懂中国的历史很有帮助。
我说中国几百年来，都是在玩软硬兼施，“台上唱儒家（软的一套），台下玩法家（硬的一套）”，这个话肯定不够严谨。很多人会反对，而且会举出反例。
但是这个大致的玩法是差不多的。就拿黄埔师生的两大团队来说好了，他们师生们分成两帮，以中华大地为舞台，进行了一场空前绝后的市场营销与实战对抗，最后输赢已成历史，但是他们的玩法大致是类似的，“台上唱儒家（软的一套），台下玩法家（硬的一套）”。
任志强能看透这一点，而且写成了文字，却招来一片谩骂。唉，真是的。他只是直率地指出来而已，大局又不是他定的，他只是说出自己的看法而已。而且事实证明他是对的。我相信，在一年期存款利率维持在 2.5%的情况下，任志强一直会是对的。
加不加息，加多少，就看 2011 年上半年。我猜测， CPI 超过 5%以后的月份里，某一次加息会用上 50 个基点。当然，事后加息，是对于通货膨胀的确认，无法马上控制通货膨胀。但是不加呢，通货膨胀会向纵深发展。所以 2011 年，我认为会出现两个月连续加息的情况。最终以刺破房地产泡沫告终。这是使用“通货膨胀事后确认式加息”的必然规律。
海宁分析五：我看好中国经济 2013-2017 年的再次起航。
理由不需要太多，大家都需要工作，经过 2011,2012 年，2013 年的工资会回落不少，中国对于资本的吸引力还是非常强大的。
这个社会有时候是有标志性事件的，比如2010年11月10日，新疆投放储备羊肉。
什么时候社保基金全国联网，民工的社保基金，可以一分不少的归到他/她的名下，可以随时查询，那么内需就启动了。这个技术上应该不难。全国金税工程，增值税发票联网很早就完成了。
本文为始发于天涯经济论坛的分析文章，任何内容都不构成投资建议。投资有风险，每个人自己的钱自己做主，与旁人无尤。
全文完。
作者:海宁的马甲 日期:2011-04-13 09:21 三论：文章真 JB 长。
货币政策与通货膨胀及房价走势分析，兼反驳崩溃论及评论阴谋论
网上有专门整理天涯文章的网站。
2010.12.14本文的第一个切入点是，是当今的世界为什么欧美房价总体不停下跌，基本没有通货膨胀，而新兴市场化国家，比如中国，印度，俄罗斯，巴西的通货膨胀比较严重，房价继续上涨，为什么？世界近代经济史是否可以提供一些借鉴？
既然是天涯，那么先从泡吧街的故事说起：话说有那么一条泡吧街，上面有花旗迪吧，欧罗巴迪吧，大日本日日升迪吧等等，这些迪吧暗中还经营泡沫赌博游戏。
1988年2月到1989年2月，花旗迪吧管借贷的帐房先生格林斯潘，在 13 个月内十次加息，将借款利率从 6.5%加到 9.75%。花旗吧里赌钱的很多人都输钱了。欧罗巴迪吧呢，历史上因为赌得厉害，发生过两次大规模的械斗，两次都把迪吧砸了个稀巴烂，所以欧罗巴迪吧风格是小赌怡情，不让豪赌。这个时候，那些在花旗吧没有输光想再玩的，或者提早结帐走人想再玩的，发现日日升迪吧的泡沫游戏比较赚钱，回来的几乎没有谁说不赚钱的，而且比花旗吧更赚钱，大家纷纷互相打招呼说“同去，同去”。1989 年的日日升迪吧，人声鼎沸，好不热闹，不管是炒股票的，还是玩大富翁地产币的，大家都赚钱了。
一时间日日升风光无限，搞得日日升迪吧的酒水和水果都贵得要命，日日升迪吧管借贷的帐房也从 1989 年 5 开始加息，日日升加息五次，14个月后的1990年8月加息到6％（那个时候花旗迪吧已经陆续从9.75%降到 8%了），人们纷纷抛售股票，日日升的股票跌得那个惨啊。
大胆猜测，当全球泡沫很多，大家一起繁荣一段时间后，一个或几个泡沫破灭的时候，剩下的泡沫会被推得更高。
再小心求证。
再看 1997.7—2000.3。1995，1996 年，美联储加息，试图控制美国的经济过热，1997 年 3 月，又一次加息，作为最后一根稻草，刺破了必然有一天会破灭的东南亚房地产泡沫。因为互联网泡沫不需要烧汽油，所以当烧油的东南亚泡沫破灭后，石油价格创新低，1998年 7 月俄罗斯终于撑不住了，俄罗斯国债违约，延迟还款。已经受重创的韩国，香港等东南亚经济雪上加霜，美联储也只好连续降息。
这个时候的美国互联网泡沫降温了吗？没有。不但没有，美国互联网泡沫还变本加厉，吸引了全世界的热钱，害得美联储 1999.6—2000.5 加息六次，从 4.75%加到 6.5%，才刺破了互联网泡沫，给经济降温。香港的地产泡沫第二次雪上加霜。
在阴谋论眼里，这都是美国的阴谋。但是美国内部其实还是有不同意见的，一些人批评格林斯潘没有意识到美国的实体经济在 1999.6—2000.5 早已处于收缩状态，美联储那个时候加息没有控制互联网泡沫，反倒让实体经济举步维艰。那段时间，美国全国上下，到处都是互联网公司。传统公司纷纷投入资金搞互联网，虽然他们不懂为什么烧钱搞互联网什么时候能回本，反正大家都在搞。互联网泡沫，美国付出的代价也不少。互联网泡沫从 2000.3 开始破灭。美国用房地产泡沫接力。
互联网泡沫，和美联储 1996-2000 的加息，重创了美国的制造业，为房地产泡沫和制造业快速撤离美国，埋下了种子。
现实世界再一次发生了一种现象，就是在全球共享繁荣一段时间后，当某些地区的泡沫破灭后，余下的泡沫会被推高后再玩完。
时间推到 2007.7-2008.6 年，欧美房地产泡沫在高油价下纷纷破裂。
新兴市场国家的经济也受到影响。欧美房地产泡沫已经越过临界点，欧美短时间内，没有人愿意投资房地产（所以其实欧美的房地产已经具备相当的投资价值了）。而新兴市场化国家的房地产泡沫，在越过临界点之前被强力拉起。想想一次降息 1%，和七折优惠大酬宾这种力度就知道了。一次就降息 100 个基点啊，加的时候可没有这么大方。
中国的房地产泡沫，不但拉动了国内经济，也拉动了澳大利亚，巴西，加拿大，俄罗斯，中东的经济和房地产泡沫。
又一次，某些泡沫（欧美房地产泡沫）的破灭后，余下的泡沫不但没有破灭，反倒成了被追逐的香饽饽。欧美因为房地产泡沫，账面财富缩水（美国房地产上 2010 年继续消失 1.7 万亿左右的账面财富），工资，物价想涨上去很难。新兴市场国家则不然，就像 1989 年的日本股市与房地产，就像 1999 年的美国互联网泡沫，谁都赚钱了。
投资 1989 年的日本股市与房地产，1999 年的美国纳斯达克股票，2009 年的中国房地产，你要是说亏本了，说出去没有人相信。正好都TDM带9的。2019年TMD会是什么泡沫？能提前知道就好了。
直到中国的通货膨胀达到一个临界点。这个临界点，有两种可能：第一，中国央行的第 N 次的加息。（就像 1989.5—1990.8 日本连续加息五次，就像 1999.6-2000.5 美联储连续加息六次）。加息到一年期存款利率不少于 4%。利率从 2.25%到 4%，需要加息六次左右（其中一次加息 0.5%），2010 年 10 月是第一次加息。
第二，极其缓慢的加息，那么中国就会继续享受越来越厉害的通货膨胀，因为人性贪婪，这会导致屡禁不止的囤货，不停加速通货膨胀，人民币购买力不停下降，中国出口的人民币成本增加，顺差减少，外汇占款减少。直到月顺差连续几个月少于 100 亿美元，甚至出现逆差（因为经济过热，石油，粮食，矿产等需要继续增加），这会使得外汇占款减少，而使得房地产失去大量资金的推力。
注意，货币增量对于房价的影响，相当于流体力学中，水或者流体，对于波浪的作用类似。只有维持货币的高增长速度，才能维持房地产泡沫。初步估计在中国是 15%，即货币增长率，连续几个月少于 15%，泡沫有破灭的可能。
对于来料加工型经济来说，逆差说来就来，不要以为不可能。
#####如果是第二种，那么，人民币与美元 6.65 左右的汇率，是一个逃不出的五指山，这个五指山，限定了人民币购买力下降的底部。这个底部可以是中国物价全面与欧美接轨（而不是欧美的特价菜，特价肉），也可以是中国房价全面与欧美接轨。以外贸顺差最多的浙江为例，其各个县城的房地产的美元价格，已经不比欧美的普通城市低太多了。
如果是第二种，那么，大家也见识了 2010 年 10 月份，日新月异的通货膨胀形势了，某些产品一个月涨 20%那是小 case。这种情况 2011年上半年必然还会出现。
2009 年初开始，新兴市场化国家投入重金搞建设，欧美则投入巨额财政赤字，一部分用于维持他们民众的消费水平。新兴市场国家继续负责生产，欧美部分民众以前靠房地产泡沫和信用卡消费，这次失业后靠政府赤字维持消费水平。这个循环靠欧美的财政赤字得以继续一段时间。
2009.3 以来，世界经济的火车头是什么？我看是中国房地产泡沫，和美国的巨额财政赤字（美国财政赤字 2009- 2011，每年财政赤字1.4 万亿美元左右，占 GDP 的 10%左右，出手比小布什大多了，小布什 8 年才搞出了 6 万亿赤字）。一些国家的贸易赤字，必然对应另一些国家的贸易盈余。
美国的财政赤字（国债发行），必然有人接盘，无非是美国国内投资者，美联储和美国以外的央行和私人投资者。
本文是前两篇文章的继续。其实这三篇文章的主旨很简单很一致，就是 2011 年，特别 2011 年上半年，中国的通货膨胀无法遏制，不得不发展到加息 4 次以上，刺破房地产泡沫为止。通货膨胀和负利率，不仅仅会影响老百姓存款的缩水，而且会影响到经济运行的秩序，简单点说，就是在通货膨胀上升轨道上，干实业的没有囤货的赚得多，这个社会的实体财富创造机制不停被原材料价格飘忽不定所摧毁，最终使得虚拟的“土地价格”虚拟经济循环，失去根基。
一：从普通百姓的角度分析通货膨胀，谨慎求证中国房价十年大顶，兼论任志强的观点http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/520531.shtml此篇文章，主要注重说中国经济从货币超发，到民工工资上涨，粮食与猪肉价格上涨，到货币政策收紧的 3 个三年小周期。即 2003 年货币超发，房价上涨，民工荒，然后粮食猪肉需求上涨而供应跟不上，之后加大大豆进口力度，价格自然上涨，然后货币政策 2004 年下半年收紧，2005 上半年股市下跌楼市微跌。2006-2008 的三年，再次重复。2009-2011 是否重复，有待时间的检验。
2004年8，9月，2007年8，9月，2010年8，9月，猪肉价格高涨，养猪的都赚钱，货币政策开始收紧。2011 年 7 到 9 月，才能看到猪肉价格触顶回落。
二：理性分析通货膨胀与经济形势，理性预测中国楼市下跌时间表http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/486299.shtml从人民币购买力下降的角度，分析房子越来越成为保值的收藏品，所以不能用普通消费产品的供需来分析房地产的价格走势。
资源错配越久，泡沫破灭后，整个社会会发现损失越惨重中国的房地产发展到现在，已经造成了严重的资源错配。这个资源，包括各种建筑材料，也包括贷款资源，也包括人力资源。这种错配，类似于 1990 年的日本台湾房地产泡沫（韩国那个时候的经济实力，离台湾还有十年左右的差距，资格还不够，所以泡沫相对小），就像1997 年的东南亚房地产泡沫，就像 2000 年的美国互联网泡沫，就像2007-2008 年的欧美房地产泡沫。
中国的房地产，翻过2009年12月31日，已经绝无软着陆的可能了，但这并不妨碍各种软着陆的努力，事实上，1990 年的日本，1997年的东南亚，2000 年的美国，2007 年的欧美，无不抱着软着陆的希望，付出巨大的软着陆努力的。我想我们应该尊重每一次的这种软着陆努力。
关于房子的很多供需分析，我认为在 2009 年以后，是很没有必要的。很简单，2008 年下半年，很多房地产的需求一下子就不见了。
有购买力的需求才是有效需求，不是很多大学生还没有房子，房价就可以不停上涨，永不下降的。
2009 年以后，房子在绝大程度上，已经变成了疯狂的对冲人民币购买力下降风险的“倚天剑”了。但是这个逃离人民币，持有房子的过程太疯狂了，远远透支了 N 年最终刚需的工资上涨潜力。这个 N 是多少？反驳“崩溃论”1890 年到 1900 年，美国借了大量外债，用于发展工业，同时美国的科技实力慢慢跟上了欧洲，后来美国连年外贸盈余。
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