双倍做空 20 大中资股的 NYSE:FXP，三个月内已经涨了 70%了。
银行地产指数，已经在2010年4月和11月，形成中长期双顶。
资本市场是值得敬畏的。股市能提前反应很多多项。债券市场，更能提前反映经济衰退预期。
去年被人攻击辱骂，其中一个理由是银行股处于低位，下跌空间不大，可惜，经营管理能力数一数二的招商银行，也跌去 20%以上了。
作者:海宁的马甲日期:2011-10-0423:46@sweetbrazil2011-10-04 21:20:10
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我一看到“我在某某书中早已提到。。。”等变相宣传书的，就恶心得不行。
拜托，不要宣传了。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-04 23:47 兜底保险与市场波动率，道德风险与羊群效应
2011.9.29有人问，为什么这一轮经济复苏，只持续了大致 2 年（2009年第二季度到2011年第一季度，或者说2009年3月油价底部到2011年 4 月底油价高峰）？个人以为，这与“兜底保险与市场波动率，道德风险与羊群效应”有关。
简单地说，货币政策和政客，在 2009 年第一季度，给市场一个“政策兜底保险”，在中国是隐含“保证房价跌的时候，跌幅不会超过 30%，否则政府会不得不救房市来救经济”，这样买入房产获得了额外的保证，这会导致房价单边上涨。这个逻辑，同样适用于美国股市，美国债市，原油，铜，粮食等商品。2009年3月到2011年3月，全球很多股市，商品，基本呈现单边上涨的态势。最后涨的，自然是原油，粮食等商品（基础金属上涨略早于原油粮食），等粮食和原油上涨到经济体无法承受的时候，2011 年 5 月 2 日（正巧本拉登被杀）到 8 月之间市场波动率将大增，可以看到善于在波动率上赚钱的大奖章基金，盈利大增。
市场波动率大增完成之后，股票和商品市场极可能将呈现单边下跌。
是货币政策，财政刺激和政客造成了这个格局。兜底保险，造就了过于偏好风险的道德风险。绿城就是个例子。俄单边上涨，自然无法永久持续，这也许就是这次复苏仅仅持续了两年的原因。金融和经济也符合能量守恒的规律。兜底保险压制了市场波动,市场最后被必定用单边下跌来报复。市场波动率大增完成之后，股票和商品市场极可能将呈现单边下跌。
是货币政策，财政刺激和政客造成了这个格局。兜底保险，造就了过于偏好风险的道德风险。绿城就是个例子。
单边上涨，单边下跌，都是羊群效应。
中间半年左右的“高波动率”时期，是市场羊群出现了分化，部分羊群认为“兜底保险”依旧有效，继续看涨，部分则认为油价，猪肉价格，粮食价格太高，“兜底保险”已经失效。
中国，美国，欧洲，日本的采购经理指数PMI走势图PMI2011-09-05等待两个信号：人民币停止对美元升值；美元指数站在 76.5 以上2011-07-21作者:海宁的马甲日期:2011-10-0523:43@雪花为谁飞舞2011-10-05 19:51:46谢谢楼上的那个朋友，不是你提醒我还真不知道海宁出书了，我刚在当当网上买了一本，谢谢！支持海宁！
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支持的，谢谢。买书就不必了，所有内容都是本帖子内容的相对和谐“洁净”版。
这个帖子，大致持续到民间借贷危机爆发高潮，和欧洲银行危机高潮。
目前两个高潮都快了，但是都没有到。这个高潮，大致在今年第四季度，最多推迟到明年 1，2 月。
W 总能控制官营银行的利率，但是无法控制民间借贷的利率。
民间借贷，不会因为爆发几个跑路的就大量减少的，必然以大量危机，或者大幅加息（比如 93，94 年，但是这一次不可能了，3.5%就是这一轮加息的终点）。就像股市，总有部分股民不会因为猪肉大涨（2004年，2007年8月到2008上半年），油价大涨（就像2008年上半年），货币政策紧缩（2004，2008，2011）而不买的。一个市场，总有人买的，没有人买，就崩了。
欧洲银行危机，最终还是要有更大的爆发的。但是这不是世界末日。2008 年底美国金融系统内爆都发生过了。欧洲应该没有 2008年底的美国那么严重。
危机过后，福利少的发展中国家，发展速度，还是会高于福利好的发达国家的。
2009年以来，按美元计价，中国GDP增长了35%以上。中国GDP总量与欧美的差距在缩小，虽然贫富差距巨大。
作者:海宁的马甲日期:2011-10-0620:47@richard20492011-10-06 16:59:12
@wanghouyu80 2011-10-06 11:16:17海宁，你好。新华社前几天发文，说楼市将在四季度深度调控回落，请问可能吗？ZF 是否暗示要刺破房地产泡沫？本人对经济认识不深刻，弱弱的直接问一下这个最切乎 P 民利益的问题，谢谢！
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我也注意到了，新华的表态的确令人困惑，这与慈祥的人的一贯政策不符，究竟是什么原因.....
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数 9 年如一日，希望在不加息的情况下控制猪肉暴涨和通货膨胀，控制房价暴涨的速度。
如果不加息就可以控制通货膨胀或者资产泡沫，南美和东南亚早就用过了，还等改革开放后的中国去发现并使用这个灵丹妙药？一直持续负利率，最后的效果就是金融脱媒，简单地说，就是民间自行借贷。2004 年以来，8%到 20%年利率的民间借贷越来越盛行。（那些 50%以上的高利率，占比不大，媒体一向喜欢夸大）。
一直持续负利率，最后的效果就是房价股价等资产像黄金价格一样单边上涨，直到彻底透支得不能再透支，走完上涨之路走单边下跌的路。
单边走势如果一直持续永远，会有什么结果？
结果就是傻子只要买入就能赚钱，还去辛苦工作干什么。
最后，当很多人坚信单边走势一直到永远之后，造房子的敢接收20%利率的民间借贷，委托贷款。买房的敢借 20%的利率的钱去炒房子，等涨价。
市场需要看涨和看空的平衡，如果失去平衡，倒向一边，市场就会大起大落。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-06 20:50@ewjk2009 2011-10-0619:53:49
wen 这玩意跑到 wenzhou 到底是什么意思？
----------------------------- 就像猪肉暴涨之后发放母猪补贴类似。精神可嘉，效果不大。
温州借贷危机，是长期负利率的结果。（这一轮 2010 年 2 月开始，上一轮2007年2月开始到2008年底结束）。
温州只是典型代表而已，民间借贷，已经全国风行。负利率逼的。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-06 21:01 猪肉和房地产这种明显的 3 年左右的库存周期，只是在低利率，负利率的情况下，才比较明显。
1997 - 2001，猪肉上下波动，基本从未超过 20%。
这种明显的 39 个月左右的大起大落周期，很可能还有一轮。
2012 年第二季度开始，很可能是又一轮泡沫的起点，这次不一定是房地产，很可能是不少人所说的炒房资金去股市。
因为房地产价格已经严重透支未来 N 年的涨幅。普通百姓大致基本只能负担 2005 年的房价。（统计意义上，普通人的收入，也就比 10年前上涨 100%到 200%而已）。
我在去年明确反对周洛华所说的股市大牛市来临，是因为我确信商品大牛市将来临。（中国方面，通货膨胀不恶化不加息，需求强劲，形成兜底保险；外部方面，量化宽松二期，在把美国核心 CPI 打到2%以前不会紧缩货币政策，形成另一个兜底保险）。
这两个兜底保险，会形成疯狂炒作原材料商品的羊群效应。羊群效应的高潮，在 2011 年 3，4 月份。
明年，当原材料商品回归基本面之后，很多上市公司的盈利能力，会慢慢改善，为慢慢兴起牛市打好基础。
低利率，高储蓄率，只要股价足够低，资金会来的，并且形成羊群效应。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-06 21:08 温州是全国的一个缩影，他只是站在炒房，炒资金（高利率借贷）的前沿而已。
这种疯狂的单边上涨，对部分提前退场的人是个暴富的机会，但对于经济整体而言，最后的结局都不太好，比如 1873 年以前的美国铁路股泡沫，1999 年的互联网泡沫。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-07 20:52@sho_yao 2011-10-0710:39:14看不懂海宁的 乱七八糟的东西 ，一大堆数据和理论，我们又不是专家学者。
那么多专业术语，不知道你是真的懂还是拿来忽悠我们 显示自己有学问，直接答复我们 房价走势 黄金走势 股市走势，。 啥时候涨价啥时候回落。 直接点。那些分析报告你自己看吧
......
----------------------------- 房价，股市，商品，从2011年6月到2012年2月，震荡下跌。
2011 年 10 月到 2012 年第一季度，人民币中短期的全面牛市来临。
人民币对房子，股票，粮食，基础金属升值。目前看，布伦特油价比较顽强，特别抗跌，使得放松银根无法实施。
2011 年，各种泡沫混战，横行的一年，又是他们相继破灭的一年。
2011 年，第一季度棉花见顶暴跌，小麦见顶大跌，玉米大豆价格见顶，铜价见顶。
2011 年 5 月，白银石油价格见顶。这个时间点最重要。
2011 年 9 月，铜等基础金属大跌。
2011 年 4 月开始，优质债券，特别是美国国债大涨。债券市场对于经济衰退的预期，在2011年7月8月，达到极其强烈的程度。
2011年7月22日以后，欧洲美国银行股大跌40%以上的不计其数。
中国股市，是全球最领先的指标，于 2010 年 11 月见顶。
绿城今年已经跌去 65%了。双倍做空香港中资股的做空基金 FXP 过去三个月已经涨了 65%。
2011 年 9 月，银行存款大量下降，货币乘数大跌。
提高存款准备金，使得货币乘数大跌，类似于 LME，CME 提高保证金。
提高存款准备金，使得货币乘数大跌，重复 2008 年的老路，只是具体细节不同而已。只是年底大放水没有了。放也没用，反倒落个骂名。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-07 21:06@pcbfox 2011-10-0717:39:28我个人觉得 2012 年底是低谷，是经济，政治，自然环境，等不利因素的低谷，2012 后开始逐渐反转。 我不信 2012 会灭亡，但是我相信 2012 是一个转折点。就像玛雅日历里面的是一个新的起点。
所以 2012 年底我会重手投资股票。然后放上十年，我不信我赚不到钱。
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中国的汽车普及潮，还远未到来。2011 年，不过是第一次爆发式增长之后的调整。这个汽车销售的萧条期，此帖去年提到过。
中国的产业升级，一直在进行。能做的东西，越来越复杂。比如医疗设备，开始抢占国际市场，汽车大量出口，必然出现。
消费，将是未来的发展方向，但是一些被爆炒的股票，不但不会涨，大跌也是正常的。行业好，并不表示该行业每个公司都赚钱。
百丽鞋业 1880，基本没有怎么跌。
1999年5月到2000年3月，股市狂炒互联网概念，9个月内，上海梅林，中关村等互联网概念大涨 5 倍以上。后来在互联网上发财的，不是那些被恶炒的上市公司。互联网泡沫破裂后，段永平 200 万美元成功抄底准备转做游戏的网易，网易上涨 50 倍以上。
2009 年，2010 年，市场大炒中小板，消费，医药概念。未来获得大发展的，并不一定是这些涨了 5 倍以上的上市公司。
作者:海宁的马甲日期:2011-10-0722:07@一光年长的蛆2011-10-07 21:28:24今天一年期 NDF 6.48，实际汇率 6.37。。。如果持续一段时间，影帝又要哭了
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经济论坛[理论研讨]人民币汇率在2010年10月到2011年从升值预期到贬值预期的议题2010-08-26仅仅是贬值预期，2008 年下半年就出现过，人民币中短期并不会对美元贬值。
主要表现为中国经济通缩，股市楼市等资产价格下跌。原材料价格大涨，对工业化初期的国家，打击最大，中国作为基础金属的最大消费国（部分是融入产成品出口），主动紧缩，是迫不得已，两害取其轻的事情。
2011 年 4 月，中国货币政策一紧缩，原材料商品的投机热情马上就下去了。（当然，原材料前期也涨足了，高价对需求的抑制，也发挥作用了）。
以前上调存款准备金率率，导致货币乘数急剧下降的效果，开始大力显现。2011 年第四季度，股市喊底的人就会越来越少了。
上调存款准备金率率 = 加剧人民币的稀缺度 = 提升 人民币价值= 人民币的情人--美元升值。2008 年上演过。
中国货币紧缩，导致了美元升值。而不是阴谋论所说的美帝搞死中国。伯南克拼了老命稀释美元信用，没有战胜中国为了应对通货膨胀而进行的货币紧缩。
作者:海宁的马甲日期:2011-10-0722:27@李敖牌口香糠2011-10-07 22:10:52
我在大城市养房子或种房子发财的故事，
找找。
http://www.tianya.cn/publicforum/content/house/1/134025.shtml。
『房产观澜』 [经验交流]我在大城市种房子或养房子发财的故事(长篇房事记实小说)点击：8040 回复：148 12 下一页末页回复此贴共 2 页直接到页 发表日期：2009-1-14 15:47:00 回复
----------------------------- 口香糖说得不少东西，是反映了社会现实的。
这个帖子有了口香糖，才更为完整。
中国人口红利，要到 2015 年左右达到高潮。
不过 2009-2011 温州和全国各地，都认为房价只会轻微下跌，不会大跌（据说是因为 zf 不允许），这种隐含的“兜底保险”，导致部分投资者心目中买房的收益/风险的天平，严重倾斜，收益可以高到 100%，300%，而下跌风险“撑死也仅仅只有 20%，30%”，导致人们乐于借钱给开发商开发房子，借钱给房地产的天才投资者（前期从房地产赚钱，证明其天才）。
民间债务危机，未来 1，2 个季度，极可能将向更广泛，更纵深方向发展。
欧洲银行危机，在希腊正式违约后，还会导致更多的连锁反应。
{SIMAGE}http%3A%2F%2Fimg18.tianya.cn%2Fphoto%2F2010%2F9%2F2%2F28087691_13090789.jpg{EIMAGE}作者:海宁的马甲 日期:2011-10-07 22:34 温州，是利用货币，以钱生钱生意的最前沿，是领先指标。最后，在通货紧缩中，在房价，股市，原材料商品，企业利润全线下跌中，必然爆发债务危机。
债务危机，是一种总清算。w 总，救不了温州债务危机，正如 2010年底加息后上电台喊话，挡不住原材料价格继续暴涨。
听其言，观其行，当你真正搞投资减速，货币紧缩玩真的，看涨的投机者自然会为了躲避风险而抛售，或者在合适的时机反手做空，帮你打压 CPI，PPI。
当你给出经济永远高昂向上的兜底保险的时候，原材料商品投机者和你一起看涨；当你投资减速，货币紧缩玩真的时候，投机者会帮你控制 CPI，PPI 的。
作者:海宁的马甲日期:2011-10-0722:47@咦呀咿呀哟2011-10-07 22:34:34
@fayanfayan 2011-10-07 22:10:47中国货币紧缩，导致了美元升值。而不是阴谋论所说的美帝搞死中国。伯南克拼了老命稀释美元信用，没有战胜中国为了应对通货膨胀而进行的货币紧缩。
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这句话怎么 看，正反都能说呢，中国货币紧缩导致美元升值？？是这样吗？~~~~。。。不是美元升值在先，导致人民.....
----------------------------- 金融（比如股票）资产和实物资产，货币之间，处于波动之中。
经济上升初期，企业盈利增长前景向好，金融（比如股票）资产升值，（2009 年），然后商品需求上升，涨价；经济增长达到高潮（2010年第一季度，GDP 增长高峰在 14%左右，不是统计局的 12%，统计局报 14%，就是在说经济就过热了，就相当于打领导的耳光了）经济中期调整（2010年4月到9月）之后，经济二次过热（2010年6月到9月货币政策放松），原材料商品疯狂（2010年9月到2011年4月底），此时原材料商品价格太高了，货币政策即使不紧缩，经济也会通往衰退，萧条的路上。货币政策紧缩，仅仅是让股市跌得更加鬼哭狼嚎而已（人人民币，美元的购买力急剧上升，股票，原材料商品，房子价格下跌）。
一个经济周期的循环，关键在于把握时间点。当然这是一句非常。
把握时间点，一个是看最敏感的投机品种，不炒白银，但是关注白银走势，绝对有好处。白银 2011 年 5 月初见顶，是投机情绪见顶的标志性事件。
把握时间点，另一个是看敏感地区，温州人都不赚钱了，说明股市，楼市，实业，原材料商品都不行了，连玩“以钱养钱”，“种人民币发财”的旁氏骗局都到头了。
除了做空，就是现金为王了。而美元，是世界货币，现金中的战斗机是也。未来美元，人民币的购买力还会贬值，但是 2011 年下半年，到 2012 年第一季度，美元，人民币的购买力会上升。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-07 22:49 转载：美林投资时钟理论美林的投资时钟理论美林的投资时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。这种方法将经济周期划分为四个不同的阶段——衰退、复苏、过热和滞胀，每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定类别资产：债券、股票、大宗商品和现金。
在衰退阶段，经济增长停滞，通胀率处于低谷，企业盈利微弱并且实际收益率下降；央行降息以刺激经济，进而导致收益率曲线急剧下行；因而债券是最佳选择或者选择债券型基金。
在复苏阶段，经济刺激政策发挥作用，GDP 增长率加速，企业盈利大幅上升。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”，股票是最佳选择或者选择股票型指数基金。
在过热阶段，企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头；央行加息以控制通胀和过热的经济；因而大宗商品是最佳选择。
在滞胀阶段，GDP 的增长率降到潜能之下，但通胀却继续上升，股票表现非常糟糕，现金是最佳选择或者选择货币型基金。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-10 09:07 温州债务危机，只是中国民间借贷危机最敏感，最领先的地方而已。
2011年4月以来，广义货币供应量M2的增长率连续低于15%，有时候还大大低于 15%，则 2009 年初以来，靠信用扩张推动经济发展的模式，面临逆转。
温州炒房客打折抛售房产 民间借贷危机逼割肉卖楼
来源：重庆晚报2011年10月09日
[提要] 温州的民间借贷危机渐渐发酵，投资重庆楼市的温州客开始萌发抽资套现的举动。重庆晚报记者从钢运、中原等楼市中介处了解到，目前温州炒房客在重庆挂牌出售的房源大增，国庆期间甚至还有温州客亲临重庆，以七折的幅度狂甩房产。
卖楼救急 老太婆专程来渝“国庆节前鹿鼎记，就不断有温州客与我们联系卖房事宜。”中原地产江北片区经理蒋波告诉记者，江北片区是温州投资客比较集中的区域，2007-2010 年 4 年间积淀了不少房源。
让蒋波印象深刻的是一个老太婆，“之前有过很多联系，国庆期间她亲自飞到重庆，甩卖珠江太阳城的几套房产。”老太婆告诉蒋波天龙八部，自己借出去的资金在温州被人卷跑了，又遇到债主追债，只好到重庆卖楼套现，回乡救急。
这老太婆去年初购买的珠江太阳城，当时每平方米的均价 8500元左右，后来涨到 12000 元。“现在老太的条件是，只要不亏本就卖。”蒋波说，这比最高价差不多打了七折。
据蒋波统计鹿鼎记，在中原地产江北片区，温州客目前挂出的房源大概有百余套，“在国庆前后增加得特别明显。”
最大客户 一人抛售十套房重庆规模最大的二手房中介公司钢运置业校友录，也是经常与温州客打交道的中介，其董事长代育松也注意到温州客密集抛售房产的现象。“从九月起就比较明显，有的客户一人就拿出了 10 套。光在我们钢运，温州客挂出的房源就有七八百套，全市挂出的房源起码有数千套。”代育松表示，温州投资客 5 年前在重庆楼市比较活跃校友录，目前大多数房源都在 4-5 年间，有住宅，也有商铺，地点除了北部之外，还涵盖了九龙坡、大渡口、巴南等区域。至于这些温州客卖房的动机，“很多人表示目前房价上涨的可能性不大，在温州资金利率水平更高。”代育松表示，这些温州客的房源，目前大部分在价格上都没有太大的让步。
民间借贷 恐现割肉卖楼潮
温州客集中抛售房产 17173，对重庆楼市影响如何？据悉，目前温州民间借贷的资金链出现危机，浙江、江苏、福建、广东等地都出现部分温州客卖楼套现，回乡救急的苗头。
代育松称，温州客的集中抛售将加剧买方的观望心理，将会导致房价的重心向下。重庆美联总经理缪鸿裕则表示焦点房地产网，重庆房产在温州客的投资结构中占比微不足道，想依靠抛售重庆房产来解决资金危机只是杯水车薪，所以不太会出现在重庆大面积抛售房产的情况。
蒋波说，目前绝大部分温州投资客也在观望，不愿割肉出让。“但是，如果民间借贷事态持续发酵，温州客割肉卖楼也许是无奈的终局。”作者:海宁的马甲 日期:2011-10-10 10:25 此《货币与金融的逻辑》系列，仅为一家之言，不少内容可能与市面上掌握话语权的专家观点有很大出入。
人民币货币政策紧缩（2010 年 10 月以来，5 次加息，8 次提升存款准备金率），会不会最终导致美元升值？（中间有个传导过程，需要 N 个月）
我认为会的。逻辑是这样的：人民币货币政策宽松，则中国对于澳洲，巴西等国的矿产资源的需求强劲，导致澳元，巴西里尔对美元（人民币）升值；当中国对这些资源的需求的增长率下降的时候（即使是 2008 年，中国对铜的需求量依旧是比 2007 年轻微上升的），澳元，巴西里尔对美元（人民币）贬值。
所以，人民币汇率指数，约等于广义美元指数（美联储使用“广义美元指数”，包括了美元对很多发展中国家的货币的汇率）。
如果把人民币设想成美元的兑换券，人民币经济区设想成美元的经济殖民地，以上逻辑，就更简单明了了。人民币货币政策紧缩，相当于 1/3 的“人民币与美元共治区”实行了货币政策紧缩（中国经济规模，大致占美元经济规模的一半）。货币政策紧缩，经过一段时间哦传导后，会导致货币对资产和商品升值（资产和商品价格下跌）。
中国实打实地实行货币紧缩（2011 年 4 月）之后，伯南克拼了老命稀释美元信用，也没有战胜中国为了应对通货膨胀而进行的货币紧缩的威力。
人民币货币政策紧缩（2010 年 10 月以来，5 次加息，8 次提升存款准备金率）=提升人民币价值=人民币的情人--美元升值。
2008 年上演过。
澳元指数XAD，在2011年4月底，7月底，8月底，形成了坚实的顶部。从旁基本可以佐证这一轮商品牛市已经过去（9 月份，大豆与铜的价格大跌近 20%）。未来大多数原材料商品，特别是中国需求占比大的商品，每一次遇到反弹后的盘整，做空的赢率都比较大。
（就像 2011 年 4 月以前，每一轮下跌后的盘整，都是一次次看涨做多的机会）。
http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$XAD题外话，9 月份，周小川关于控制通货膨胀依旧是目前货币政策的最优先考虑，外加现实情况，给很多商品的多头以沉重的打击。
而温总 6 月份关于通货膨胀已经受控的文章，与商品价格大反弹，时间上正好“巧合”。2010 年 10 月以来，中国的货币政策和经济走势的风向，对世界商品市场的影响很大。
所以啊，所谓“输入性通货膨胀”，是专家给领导开脱的一个借口而已。中国经济是否过热，是原材料商品能不能暴涨的一个极其重要因素。
人民币在中短期内，还是不得不锚定美元。这里面的原因很复杂，我能想到的，一是美元在世界贸易中的地位极其强大，盯住美元能获得相对稳定的汇率环境，尤其是美元币值稳定的时候（美联储联邦基金利率>美国 CPI）；二是人民币汇率市场化以前，没有比锚定美元更好的方案；3 是此届只想打麻将，不想搞更多的改革，特别是有阻力有风险的改革。
当然了，美元升值，会导致套利资本平仓的连锁反应。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-10 11:50@宝贝和和 2011-10-1011:37:15
@cuijianbuo1976你要是觉得中国经济楼市这个月这个礼拜就要完蛋，那就赶紧去准备，你要是有信心，那就入手，总之都是自己的选择不要去抱怨，也不要无聊的谩骂
---------------------------- 我觉得你这样的总结，以偏概全。......
----------------------------- 个人看好股市还有一轮大泡沫。
2015 年左右是中国人口红利的高峰年。2015 年以前，低利率，负利率是全世界的主题。目前的问题，没有让世界各地的人民超级痛恨。
在低利率的情况下，只要风险释放完毕，泡沫就会再起。
中国经济下一论发展，将以汽车，医疗器械等高级制造业；消费（比如类似于百丽鞋业等连锁，提供快乐的影视娱乐行业，等等；以及性价比高的理性消费商品提供商（只买贵的，不买好的，毕竟是少数）。
房地产泡沫破裂，不是世界末日。
1993，1994 年房地产泡沫破裂了，家电行业大发展的时间段来了。
（第二轮朱格拉周期）；2000 年，互联网泡沫破了，互联网普及潮来了。新浪，网友，搜狐从底部涨了几十倍。投资网易的段永平从百万富翁，变成了亿万富翁。
2011 年，吉列，比亚迪股价暴跌了。汽车消费暂时寒冬，但是汽车在中国的普及潮，才刚刚开始。
作者:海宁的马甲日期:2011-10-1011:55这是2010年9月8日的文章。我不是比亚迪的托，我不知道比亚迪还能跌多少，但是吉列，比亚迪，奇瑞三者，5 年内必出盈利丰厚，股价涨几倍的佼佼者。
很简单，与国有企业竞争嘛。浦项钢铁，人工成本那么高，在汽车用钢成本上，还不是打败中国国企。浦项钢铁，给投资者，但来的超级回报。
（三十三）时势造英雄，汽车制造向中国转移，王传福和李书福
2010.09.08
引子：苏强的故事。
苏强 1991 年毕业于中国人民银行研究生部，国际金融专业硕士。
1995 年，研究生毕业不到 4 年的苏强，根本不懂汽车的苏强，被仰融要求去做金杯客车的总经理。苏强自己不懂，但是请来了丰田的技术与管理人员帮忙，提高了效率，降低了成本，提高了质量。
1995 年，华晨开始正式接管金杯客车的管理权，仰融出任金杯客车董事长，苏强出任总经理。当时，金杯客车的销售不佳，引进了几年的生产线一直发挥不了作用。但从１９９６年开始，金杯客车步上金光大道，每年的销售以５０％的速率增长，从１９９５年的９１５０辆到２０００年的６万辆，连续４年金杯占据了轻客市场的头把交椅，并占据了国内轻客市场 60％的份额。２０００年，金杯客车销售额达到７０亿，利润达到 10 亿，仅次于上海大众和一汽大众。
5 年金杯的管理经验和经营成果证明，这个时候的苏强，不但比很多人懂汽车，还是个极其优秀的职业经理人。克莱斯勒曾经也是这种打工人才，克莱斯勒曾经把问题 N 多的别克车生产线，搞成了利润丰厚的生产线，几乎就是印钞线。克莱斯勒 1919 年辞职（当时已经是别克厂总经理）自己创业的时候，老板 Durant 花了 1000 万美元（相当于现在的 5 亿美元，当时黄金 25 美元/盎司左右），回购了曾经送给克莱斯勒作为奖励的通用汽车的股票。
以上故事说明了什么？说明那个时候，国内汽车产业的效率提升空间是空前的巨大。所以李书福说，只要允许吉利造汽车，N 年内夏利就要破产汽车企业与汽车狂人在汽车制造领域，领袖的作用不可小觑。韩国现代与大宇不同的命运，与其领袖的目标与远见关系非常大。大宇注重规模扩张，现代注重自主研发（虽然叫不停自主改进更合适）。只有自主研发与改进，才能有效控制成本，控制质量，在学习曲线的效率提升上越走越远。
下个十年，汽车制造向中国的过程中，王传福和李书福就是注重自主研发的领袖人物。他们将要走的道路，华为和深圳迈瑞，已经做出了榜样。迈瑞的徐航，也是具有远见的以自主研发为本的企业家。
比亚迪与王传福
台湾人在东莞一直比较牛，本土企业难以赶超的基础是什么？
我认为有 3 点，成本控制；质量控制；与模具生产能力。
以上 3 点，王传福都在做。也可以说，王传福还做到了台湾人在大陆很难做到的第四点：强大的研发队伍与实力。
王传福一定看到了台湾人在模具上的优势扩大到生产领域，所以比亚迪 2003 年收购了北京的一家汽车模具公司。
王传福起步比李书福晚，但是起点与远景目标更宏远。
不要说什么电动企业，王传福在市场里混了那么多年，生产的自然是市场需要的，价格能被市场接受的汽车。
王传福的目标是造汽车，复制电池生产向中国转移的经验，把汽车制造向中国转移，同时客观上会通过“成本控制与质量控制”带动一批汽车零部件企业。
在巴菲特入股后，比亚迪股价已经涨了 7 到 10 倍了，普通人已经错失一次投资良机了，也许即将到来的中国汽车消费萧条里，比亚迪的股价会暴跌一段时间，给投资者再次低价接手的机会。
汽车领域的比亚迪（01211.HK）属小字辈，却后来居上。2003 年，刚进入汽车产业的比亚迪汽车业务营业收入为 5.07 亿元，2008 年这一数字劲增至 86.46 亿元，年复合增长率高达 60.44%。2009 年上半年，其汽车销售达 18 万辆，超过 2008 年全年销量，营业收入 88.77亿元，对总营收的贡献度超过 55%，成为本土汽车品牌的生力军。
2009年1-9月，比亚迪的F3销售19.31万辆，为销量最大的单一车型。
吉利与李书福吉利的第一台自动变速器与发动机也许很破，但别的大汽车集团连个破自动变速器也搞不出来。奥，人家可以引进更好的更先进的自动变速器与发动机。其实连引进也没有，自动变速箱一直是全部直接进口的。
2009 年前 10 个月吉利汽车的销售量约为 25 万辆，相当于集团管理层年初所订的年度销售目标，在 2009 年的大丰收后，吉利也宣布2010 年的销售目标初步定为 40 万辆，相当于明年大幅增长 33%。
收购沃尔沃的目的很简单，汽车组装车间仍旧设在瑞典或者欧洲其他地方，但是零部件供货商得慢慢向中国转移。质量不行？那就帮助中国的零部件供应商提高质量，由沃尔沃的瑞典方把好质量关。房地产泡沫破裂后，会有更多的人要求给吉利和沃尔沃供应零部件。这是一个巨大的产业。目前只有欧美和日韩能大量出口汽车，在下一个十年里，巴西印度在成本，研发，产业链上，肯定拼不过中国的吉利，比亚迪和奇瑞。
高盛 3.3 亿美元入股吉利后，吉利股价也飙升了，也不便宜,普通投资者只能期待汽车消费的萧条期内吉利和比亚迪的大跌，跌出投资价值和安全边际。
在汽车业产能过剩与销售萧条的时候，国有汽车企业的日子会更难过。吉利，比亚迪的优势，将更加显现。
也许分析汽车产业将向中国转移的人，自己不会买吉利比亚迪的车，但是销量明摆在那里。是市场实力，而不是偏见，决定他们汽车的质量和销量。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-10 12:01@宝贝和和 2011-10-1011:53:03
恩，顶楼主！反感那些说房子绑架了中国经济的说法，这是对各行业中国商人和中国政府的侮辱！
----------------------------- 真搞笑。房地产泡沫破裂，什么时候等于中国经济崩溃了？？？
房地产泡沫 1993 - 1996 就破裂过。
1997，1998 年，韩国，马来西亚经历金融危机，2，3 年内经济就稳定了；跌去的，是本来就不属于马来西亚的泡沫部分。目前马来西亚劳动力工资近 5 美元/小时，双职工家庭轿车拥有率超 70%。当然不是说中国也会达到 70%，而是说中国目前的汽车普及率，还有很大的提高空间。
就是泰国，经历东南亚金融危机之后，人均生活水平，也不见得比中国低多少。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-10 12:04 非常有意思，做股票的嘛，2010 年下半年，擅自决定炒房资金“必须，应该”来炒股。
非常有意思，做房地产的绿城，认为人们很有钱，所以“必须，应该”去买他们高价地上建造的房子。可惜不少人跑路了，去海外买房了。
估值问题。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-16 22:54 谢谢。
2011 年 9 月，外汇储备出现下降。
2011年9月，广义货币供应量m2增长率，已经持续6个月在15%以下；达到 13%的近十年增长率低点。这是控制通货膨胀的结果。
2011 年 9 月，温州累计跑路数量过百。全国民间借贷信用危机愈演愈烈。
欧洲银行危机前景依然不妙。
布伦特油价持续6个月在100美元以上，目前110美元以上。
如果这样房价未来 3 到 5 个月不出现大降，这个帖子就是个废帖。
大降是指实打实的 20%以上，甚至部分地区出现 50%的降幅。
作者:海宁的马甲 日期:2011-10-31 11:05 浅议油价与房价，股价；兼议“兜底保险”催生的精神病
2011.10.31 文/海宁 首发于天涯经济论坛高油价造成的股市大跌和随之而来的投资机会，之前已经说过很多。2007年10月，2010年11月，布伦特油价超过90美元/桶和中国股市见顶同步，也许不仅仅是巧合。
2011 年前十个月的布伦特石油均价，已经超过 2008 年前十个月的均价。世界 70%以上的石油贸易价格，特别是可以被转运套利的海上交货的油价，与布伦特油价相差不远。中国大庆的原油价格，也与布伦特油价非常接近。（WTI 油价已经不能代表世界大部分地方支付的油价，WTI 只适合于加拿大中部和美国中部。）值得说明的是，高油价不是经济的末日，更不是处于发展中的国家的经济和股市的末日，韩国，台湾，香港经济，历经多次石油大涨，照样在曲折中发展成为比较发达的地区。1974 年石油危机导致很多香港的股市投资者破产，但是此后恒生指数涨了 7 倍多。
超高的猪肉价格和 CPI 导致货币政策紧缩，货币紧缩导致股市大跌，去年也有帖子专门论述过。三轮猪肉价格大涨（2004，2007下半年到 2008 上半年，2011），与三轮官方 CPI 大涨，时间上每次都很接近。所以猪肉价格，极可能是通货膨胀的表象和通货膨胀预期的体现（养猪的因为预期价格上扬而囤栏惜售，导致涨的时候涨幅巨大；原材料商品领域何尝不是如此呢）。
股市对货币紧缩的反应最灵敏，而实体经济和房地产，走势往往比股市的反应慢了6到9个月左右。这6个月左右，是为了便于说明问题，并不是说每一次严格的 100%都是如此走势。
在投资世界里，投资者作为一个群体，是有记忆的。2008 年石
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