不多今年底到明年上半年，民间借贷危机会一直不断爆发，能拖过明年第二季度基本就安全了。
极度宽松的货币政策，传导到房地产，需要 3，4 个月的时间，个人认为 2012 很难再次出现 2009 年那种极度宽松的货币政策，不过明年第一季度下调存款准备金率，应该在预料之中，1，2 次准备金率的下调，还不足以让房地产止跌。
个人不认同限购，但限购证明了各地投资房比例非常高。作为一个投资品，特别是房租收益率不到 2%的投资品，它同样遵循一个规律：“上涨预期的轻微下降，就足以使得价格大幅下降”，直白点就是“上涨预期”消退甚至逆转之后，后面接盘的人会少很多。如果此前投机氛围极其浓烈的话，投机客突然大量消失的时候，这游戏就没法玩了。通过民间借贷而买投资房的，就面临清盘甩卖。
明斯基时刻是指资产价格崩溃时刻，该过程分为四阶段：第一阶段，投资者们负担少量负债，偿还其资本与利息支出均无问题。
第二阶段，他们扩展其金融规模，以致只能负担利息支出。
第三阶段，即庞氏骗局，他们的债务水平要求不断有新傻子进来拉高资产价格，才能安然度日。
第四阶段，新傻子没来。
作者:海宁的马甲 日期:2011-12-14 13:312011 年 5 月初本拉登的死，与商品期货市场由牛市，转向高位震荡，仅仅是个偶然的巧合。
但是 9 月份中国货币政策超级紧缩，与许多期货商品一个月狂泻 20%，应该不是巧合。国内很多信用证，都开不出来。
其实，开不出来信用证的，反倒被救了一命，因为部分能开信用证的公司，大量高价进口大豆，目前每天亏损几百万，都快破产了。
作者:海宁的马甲 日期:2011-12-20 13:07 外汇占款连续 2 个月负增长，广谱利率维持高位，房地产库存继续增加，对房地产形成了强大的向下压力。
过去 6 年，每个月的外汇占款是个起伏很大的数字。
预计 2012 第二季度，房地产商在高库存的压力下，不得不降低房地产投资，减少买地行动，使得房地产投资负增长。
作者:海宁的马甲 日期:2012-01-08 12:18 繁荣结束于一场危机，过度的乐观受到“突如其来”的危机的惩罚；危机催生了过度的悲观；过度的悲观孕育了新的投资机会，如此周而复始。2012 上半年，随着中国房地产的冷却，民间借贷危机的更多爆发，欧债危机的继续发酵，商品和股市将继续下行探底。等养猪的种大豆濒临亏损，那么市场的底部就近了。
作者:海宁的马甲 日期:2012-01-08 12:20 作者:海宁的马甲 日期:2011-04-19 12:17
股票市场，很难预测。
2008 年中国股票的走势，让很多人大跌眼镜。跌到 3000 点以下的时候，大炒奥运行情，结果奥运期间几乎天天跌。
2009 年，又让很多股评大佬很丢面子。
所以我的看法，仅仅，仅仅供参考。
2003 年以来，猪肉价格冲上去之后，2，3 个月内，会出现货币紧缩政策，猪肉价格特别高位引发货币紧缩之后的股票，就没怎么牛过。
一句话：猪肉价格冲上去之后，再酝酿 2，3 个月，等高价猪肉引发货币紧缩之后，中国股市就没有好过。
简单的例子，是 2010 年 8，9 月猪肉价格第一次登顶，中国股市10月见顶；2008年2到4月，猪肉价格再次高位徘徊，货币政策无法放松，只得继续紧缩。
2004 年，德隆、鸿仪、闽发、汉唐、南方，死在的一轮涨 5 倍巨牛行情的黎明之前，说他们死在猪肉上，也不过分。
按此规律，中国股市 2011 年下半年，2012 年上半年，就是中小板和创业板去泡沫的过程。热点已经转移到中小板创业板了，老盯着主板不行。2012 年年中或者下半年（看房地产的表现），很多人在股市上又可能会面临 2008 年底一样的机会，这次是未来高成长而股价跌得比较干净的优质民营企业股。（不是纯粹那些去圈钱的）作者:海宁的马甲 日期:2012-01-08 12:23 中小板和创业板去泡沫过程，进入最恐怖阶段，离下跌 50%已经很近了。
一轮负利率结束前后，是市场最黑暗的时期，比如 2005 年 3 月前后，2008 年 10 月前后。
作者:海宁的马甲 日期:2012-01-08 12:26 查一下以前的发言，其实本拉登以前这个帖子虽然不热闹，但是挺好的。
{SIMAGE}http%3A%2F%2Fimg3.laibafile.cn%2FgetimgXXX%2F1%2F0%2Fphoto1%2F2012%2F1%2F8%2Fmiddle%2F84831150_13090789_middle.jpg{EIMAGE}作者:海宁的马甲 日期:2012-01-08 12:37 市场短评：欧元空头头寸超 2010 年 5 月2011 年 12 月，欧元投机空头（非商业头寸，non-commercial）继续大量聚集，投机净头寸已经超过 2010 年 5 月。1 月份，继续增加。中短期捏，欧元贬值压力继续增加。
一般而言，当市场出现巨幅看涨投机头寸的时候，市场很可能短期大涨然后市场突然反转大跌，从而反噬大量踩错节奏的投机看涨头寸，比如2010年11月和2011年8，9月大量的大豆看涨头寸。2011年 3 月的大量原油看涨投机头寸如果不及时平仓，5 月初就迎来了一次大跌。
反之亦然，市场一旦出现巨幅看跌净头寸，预示着要么不怎么跌就反转（比如 2009 年第一季度大量品种投机空头增加，但是价格不再下跌），要么大跌后反转（2010 年 5 月 6 月的欧元）。
中文分别形容为盛极而衰,和否极泰来，他们都是某种程度的均值回归。
作者:海宁的马甲 日期:2012-02-17 13:33 糠糠断章取义的能力还是蛮强的。
作者：海宁的马甲 回复日期：2010-05-12 00:42:32
回复黄金价格上升是对美元欧元这两大烂苹果的不信任投票（或者说对冲）。
只有市场里美元，欧元泛滥，并且市场预期美元欧元供应量可能还将继续更加泛滥，那么黄金这个所谓的泡泡就不会下去。
直到通货膨胀冲破美国欧盟的底线（3%？），美国欧盟加息了，那么黄金的保值（对冲）使命也就基本完成了。
作者:海宁的马甲 日期:2012-02-17 13:39 这一轮房价下跌，预计将在 2012 第三，第四季度结束。
2013 年开完会之后，又一轮通货膨胀将启动。（想想 1993 年，2003年春天开完会之后的情况）。
在低利率下，房地产调控更多是个上层的面子问题。
黄金 2012 如果能回调到 1300，1400 一线，将是个欧美“连续 3，4 次加息前”不错的投资（1，2 次加息根本无济于事）。而从目前看欧美连续 3，4 次加息，最早也要 2014 年。
1971 年以来，通货膨胀从未远离全球经济。
2012 账面财富变动的关键词：新增外汇占款不断有人递纸条问楼市或者股市，其实早已说过了，罗嗦反而会淹没重点，而且我个人的观点不一定正确。
个人认为，确定性比较大的，一是2010下半年到2011年3，4月份几乎单边上涨的商品期货行情（2011 年 3 月份之后，很多品种比如石油的投机仓位就在减少）；2011 年 4 月到 10 月份股指的下跌行情（做空沪深 300 期指盈利的，大致有多少是能估算出来的）；以及2011 年 10 月份到 2012 第二季度的债券牛市行情。
股市2011年4月以后，沪深300指数8个多月就下跌了近1000点，有反弹是很正常的，目前在布伦特油价 115 美元以上，铜，大豆价格相对高位（也就是说每个月外汇占款不会特别多），负利率尚未转正的情况下，反弹高度应该有限。此纯属个人看法。（2012 上半年的股市，即使上涨，涨幅并不一定能跑赢债市很多）。中国股市，6 月份附近常常出转折点，比如 1995，1997，2005，2007，2009，2010，2011。2012 年 6 月前后，大致是中国企业利润增长率的低点（并不一定精确），也大致是美元指数很可能的中期高点。
楼市，2012 上半年维持跌势，应该是比较确定的，跌到第三季度也是非常可期的。如果美元指数再次大涨配合，再加上国内债务情况再稍微恶化点，部分房地产企业抛货积极点，未来 2 个季度的跌幅，还是不小的。从侧面，也正好给千方百计搞调控的下台前的一个面子（其实货币政策已经结束紧缩政策，对房地产的影响已经比较中性了，目前轻度下跌主要是房地产行业 2010，2011 的开工量太大，导致 2012上半年处于高库存期，加上限购压制了成交量）。
展望 2012 之三：股市，上半年跌出底部 2011-12-05
回顾 2011 展望 2012 系列之二：房地产，量在价先 2011-11-232012 年几大看点，除了外汇占款，就是负利率何时暂时转正，应该就在上半年；财政收入何时单月负增长；房地产投资增长率何时见底（估计在 2，3 季度），布伦特油价何时跌回 90 美元（估计在下半年）；螺纹钢何时跌破 4000，甚至逼近 3600；大豆何时再次跌破 1100美分/蒲式耳。
正文开始：
作者:海宁的马甲 日期:2012-02-17 13:40 正文开始：记得大约 2005 年前后，有些市场报告认为 2012 年前后全球原油需求将达到 1 亿桶/天，而全世界产能将远远无法达到 1 亿桶。
怎么办？只有两个渠道：1.开采或者发现并开采更多的石油；2.石油价格涨涨涨，直到把需求打下来。100 美元打不下来，140 美元总能把需求给打下来。事实上，目前全球的石油需求也才 0.9 亿桶/天左右。目前欧美的石油需求，还远远低于 2007 年。
类似地，此前博文谈到按目前财政收入的增长率，再过 N 年，财政收入将等于 GDP，要么实现共产主义或者要么实现奴隶制。（N<15）显然，财政收入无法一直维系高增长。
过去二十年，中国的货币供应量以 17%的年均速度增长，从 1992年初的2万亿增长到2012年初的85万亿，增长了40倍（期间北京房价“仅仅”上涨了 10 倍，当然螺纹钢仅仅上涨了 1 倍）。即使按15%的极其保守速度，2015年也将达到150万亿，2025年达到500万亿左右。
复合增长率是一个极其强大的力量。按 17%的速度，累计增长十年就是 4.8 倍。很多金融骗局就是用复合增长率的故事来骗人的。（合法的各种保险理财产品何尝不是如此，缴费 10 万，20 年后你可以领取 15 万，30 万，甚至更多）。 相应而言，80 年代万元户算“有钱人”，90 年代 10 万元级别才算“有钱人”，200x 年代就是百万级别了。
显然，要在人民币不对美元贬值的情况下，把中国的货币供应量从今天的85万亿，增长到150万亿（相当于25万亿美元；而到2015年全世界 GDP 也就 70 万亿美元），是极具挑战性的一项艰巨任务。
简单地说，房地产黄金十三年赖以存在的基础，货币供应量高速增长，面临一次清算。（当然，清算过后，政府一定会想到新的不依赖外汇储备的增长而增发货币的手段的，中国人民银行“再贷款”就是一种已经用过的凭空印刷基础货币的手段）。
目前的商业银行法，规定了贷存比 75%的红线，很多银行已经达到这个红线附近，如果 2012 年外汇占款增长不到 2 万亿，那么，2012年货币供应量增长 14%的目标是极难实现的。简单地说，资产价格（尤其是房价）下跌的幅度，要看外汇占款的动向。（5000 户工业企业利润增长率的低点，依旧指向 2012 第二季度末，所以温总说要提前“微调”，“微调”就是尽量轻度宽松的代名词）。
外汇占款为什么这么重要？ 此前已经说个几十遍了。它是 2005 年以来中国资产泡沫之母，以及相应的通货膨胀之母。
新增外汇占款能直接变成商业银行系统的新增存款，然后商业银行再用以进行货币乘数扩张（通过发放贷款，不断发放贷款创造出更多的存款）。非常有意思的是，“存款创造”并不是什么高深的概念，不少知名财经评论员，却一直不愿意花几个小时去弄清楚（解释存款为什么会减少单月减少几千亿？显然是个考验财经评论员基础知识的）。
粗略计算，要想维持中国目前的资产价格和经济运行，2012 年中国外汇占款绝对不能少于 2 万亿人民币（约 3300 亿美元）。如果外汇占款一直零增长，负增长，则 2012 年资产价格跌幅会非常可观，包括有些人所说的，目前估值已经比较低的沪深 300 指数。
新增外汇占款不到每月 1500 亿人民币的情况下，下调存款准备金率的效果不大，就像没有兴奋剂的时候喝咖啡。（同理，2006-2010外汇占款大量增长的时候，上调 10 次，20 次存款准备金率，再加上N 多行政措施，也不能阻止房价翻番，再翻番）。
附录信息：
1.######【央行警示通胀风险今年M2增长目标定为14%左右】2月15日，央行发布《2011 年第四季度货币政策执行报告》指出，当前经济增长下行压力和物价上涨压力并存；货币政策适时适度进行预调微调，提高金融服务实体经济的水平 http://t.cn/zO2bWVn
2.######
各年外汇占款统计
顺差(美元)人民币兑美元顺差（人民币）外汇占款
顺差/外汇占款
2005年10198.075982281861844%2006年17757.8238138852776950%2007年26277.3676193542939766%2008年29816.8424203994005451%2009年19576.8279133612468154%2010年18156.6515120733268337%2011年15516.397712780035%
2012 年预计 1
012年预计2
3.######
20 年货币供应量增长率年均 17%左右作者:海宁的马甲 日期:2012-02-17 13:43 吵架没有太多意义。有时间吵架，还不如用这些时间来八卦，娱乐，休息。
个人微薄地址：
http://weibo.com/u/1783658901作者:海宁的马甲 日期:2012-02-17 13:49 本帖的整理版，才 18页，无广告。
http://www.kanzheli.net/165470/1.html作者:海宁的马甲日期:2012-02-1713:542010下半年到2011年3，4 月，通货膨胀愈演愈烈；
2011年4月到10月，货币紧缩下沪深300期指下跌；2011年10月到2012年6月前后，股市在经济下滑，企业利润下滑的背景下，震荡下跌；负利率转正。
2012 年下半年，下一轮通货膨胀的预热阶段。
2012 下半年到 2013 年，股市回报率不措。
2013，2014 年，通货膨胀比 2011 年厉害，商品有望再现单边上涨。
（具体时间未定，因为货币宽松，大上项目的时间未定）作者:海宁的马甲 日期:2012-05-30 12:11 目前中国房地产的几个关键词：杠杆，库存，汇率，信托，周期
金砖四国房地产简述：俄罗斯2000-2008一口气涨足，全国平均涨362%，部分地区涨5，6 倍，2008 年年中以后缓慢下跌。
巴西 1996 - 2006 才涨了 230%（要知道这十年在巴西存银行，利滚利远远不止 230%），2009-2010 巴西两大城市暴涨 40% - 80%。
印度 2001 - 2011 全国平均上涨 284%，部分热点城市的热点地区上涨4到10倍，其中2009-2010热点城市房价几乎翻番。
中国，。。。略。
金砖四国之巴西房价和地产股 目前中国房地产的几个关键词：杠杆，库存，汇率，信托，周期 2012-05-29金砖四国之俄罗斯房价 目前中国房地产的几个关键词：杠杆，库存，汇率，信托，周期 2012-05-29金砖四国之印度房价和地产股 目前中国房地产的几个关键词：杠杆，库存，汇率，信托，周期 2012-05-29
目前中国房地产的关键词：杠杆：不管是经济，还是房地产，是政府财政政策，土地政策，货币政策，和企业，民间理财，投资，消费行为的共业。牛市和泡沫要来的时候，政府很难控制，泡沫要破裂的时候，政府也很难控制。过去 5 年，中国经济体的杠杆率以飞车速度上升，目前理财产品余额17 万亿（相当于债券，类似于美国次贷 MBS，因为最终还是要靠房价涨了才不会违约）；民间包括按揭的私人贷款余额 10 万亿。信托产品余额5.3万亿（一般认购起步是100万），利率8%-15%。
螺旋式上升：人性决定了在长期经济繁荣之后，人类具有债务越堆越高的倾向（借钱投资，借钱消费，按揭提前使用未来的钱等），而且这是一个螺旋式上升过程，既越多的人增加债务去投资和消费，则给了别人赚钱机会，则经济越繁荣；经济越繁荣那么更多的人对未来乐观，愿意增加债务以期赚更多钱（或者期望占更多便宜），如此循环，直到难以为继的那个点。索罗斯的反身性讲的就是这个。一般来说，这个盛极而衰的转折点，发生在经济和股市上升过程，和货币紧缩过程的中间某个时间点。判断这个点成为众多市场人士的研究焦点。
这不是纸币环境下特有的，也不是工业革命后才有的。农业社会也是如此，“盛世古董，乱世黄金”，其中盛世古董涨价，就是因为政治稳定，农业常年丰收，劳动成果剩余多，很多人有钱买古董，推高古董价格。
库存。库存问题不再重复，这是第三次“狼来了”，第一次是 2005年，第二次是2008下半年，第三次是2011年6月或者9月以后，目前高库存需要大量接盘者。 回顾 2011 展望 2012 系列之二：房地产，量在价先 2011-11-23。
人民币汇率。其实人民币兑美元汇率，和中国房价没有狗 P 直接关系。有关系的是如果人民币汇率存在低估，那么国际资本会流入中国（主要是来进行“劳动力套利”而不是买房；百度一下“劳动力套利”马上显示 2006 年史蒂芬·罗奇说:2006 年中国劳动力套利优势仍然存在），再加上中国企业自己做的劳动力套利，导致大量贸易顺差，再导致中国外汇占款（基础货币）的投放，再导致基础货币通过乘数效应，扩张3.8到5倍，产生3.8到5倍的货币供应量。人民币汇率与经济软着陆（硬着陆？） 目前中国房地产的几个关键词：杠杆，库存，汇率，信托，周期 2012-04-20。
主观上，我认为如果中国经济继续放缓，那么 2012 下半年，最迟2013 年上半年，人民币会恢复升值潜力。中国经济放缓，就会减少中国的进口需求，而且减缓劳动力的工资上涨趋势，维护中国外贸业的国际竞争力。中国经济因为 2010 年第一季度到 2011 第一季度的过热，才有了 2011 第三季度到现在的降温。同理，如果中国经济和需求有了足够的下降时间和幅度，那么经济就可以见底回升。这其实和荡秋千一个道理。只是，中国经济现在还是个螺旋式上升的秋千。
投资。房地产投资增长率，依旧在 20%左右，并未负增长，此轮中国经济周期极可能尚未见底。房地产开工率，已经零增长（不是不再开工，而是开工量与去年同期持平）。
信托利率。房地产信托的利率，有 6%左右的，但是大量利率在 8% -15%之间。这和美国的次级贷款以及次级贷款打包理财产品是不一样的，但是其根基是一样的。其根基就是后面有人以更高的价格买入后期建成的一手房。
周期：不再重复，经济降温已经进行了 9 到 12 个月，很多经济数据不好看，似乎未见底。可能的 2 万亿刺激，目地可能在于：本来经济增速本来要下滑到 7%，6%以下，但是投资刺激可能让其下滑不那么快，那么猛。
主观结论：只要外汇占款继续低增长（少于 1000 亿人民币/ 月），房价没有上涨的动力。政府还有一个对付目前在温州，鄂尔多斯和其他地方进行的“民间债务去杠杆”运动，那就是以每月 1000 亿，2000亿以上的量发行债券（中央国债受面子上的法律约束，地方和城投债，则不受此法制约），债券募集的资金尽快花出去，哪怕是投资挖坑再填满，短期可以扩大社会总需求，长期到还债的时候，自热要么大规模债务违约之后经济危机，要么恶性通货膨胀之后经济危机。
长篇逻辑分析请参见“八评中国经济”：
一：理性分析通货膨胀与经济，理性预测中国楼市下跌时间表
二：从普通百姓的角度分析通货膨胀与楼市三：货币政策与通货膨胀及房价走势分析，反驳崩溃论，评论阴谋论四论通货膨胀 2011.3—2011.6 失控，逼着连续加息，兼论中国历次量化宽松措施五：从人性弱点与羊群效应,谈经济与泡沫,谈上海北京杭州房价=2盎司黄金/平米六：1.5 万亿美元套利资本平仓,2006-2010 连续 5 年投资率超 40%的吉尼斯纪录看泡沫的不可持续
七评负利率与市场的逻辑，货币调控与扭曲，通货膨胀与房价八评 2001 年美元泡沫破灭与中国地产泡沫的兴起，浅议 2011.6-2012.2 美元升值窗作者:海宁的马甲 日期:2012-05-30 12:11 金砖四国之俄罗斯房价文/海宁2012.5.29俄罗斯是世界原材料出口国，俄罗斯原油产量世界第一，原油出口量仅次于沙特。石油，天然气税收收入占俄罗斯政府收入的近 50%。
原油，天然气，木材，贵金属，基本金属等原材料出口，占俄罗斯出口的 80%左右。原材料价格贵，俄罗斯经济就好，原材料价格崩溃，则俄罗斯经济困难，财政困难，房地产困难。
2000-2007年，俄罗斯房价涨幅在290%-590%之间，见下图，一手房全国平均涨幅 362%。期间俄罗斯货币卢布坚挺，对美元持续升值。
2008 年下半年到 2009 年第一季度，原油等原材料大跌，俄罗斯房价下跌，但跌幅有限，此后俄罗斯房价缓慢复苏，但按美元计价并未涨回 2008 年年中的高峰（见下图）（而印度是 2009-2010 部分城市翻番）。
新世纪金砖四国“黄金十年”经济数据扫描：利率，汇率，通货膨胀 金砖四国之巴西房价和地产股 2011-12-31
俄罗斯各地区房价涨幅
Primary 指新房，一手房；Secondary 指二手房
金砖四国之俄罗斯房价俄罗斯房价名义上涨速度（红色）和通货膨胀调整后的上涨速度（蓝色）
2009 年以来一直在跌，只是跌幅小作者:海宁的马甲 日期:2012-05-30 12:13 金砖四国之印度房价和地产股文/海宁2012.5.29Jim O'Neil 2001 年提出的金砖四国，“金砖”两个字，实在是太TM 传神了，黄金牛市，加上巴西，俄罗斯，印度和中国的房地产牛市，黄金与砖头齐飞。新世纪金砖四国“黄金十年”经济数据扫描：利率，汇率，通货膨胀 金砖四国之印度房价和地产股 2011-12-31#印度房地产# 2009 年以来，印度没有 4 万亿投资刺激，但是热点地区的房价还是翻了一番。印度 1998 年加速经济改革，房地产牛市启动，2005 年 3 月允许外资/海外印侨投资房地产，房价大涨，2008年大跌，2009-2010 翻番。十年房价指数涨幅 284%，热点地区涨 4 到10 倍。2011 年 7 月以来印度进入房地产高库存周期，成交量连续下滑 8 个月。
印度孟买高端地产价格 5 万美元/平方米以上，中低端小面积房价在1200-1400美元/平方米,中端的租金收益率最高，约3.5%-4.5%，低端，高端租金收益率相对较低，在 2% - 4%。印度贷款利率约 8%。
印度 NHB 住宅价格指数
金砖四国之印度房价和地产股
#印度房地产股票指数BSEREAL#从2008年1月的13000跌到2009年3月的1300；反弹到2009年10月的4600后，再次下跌，再次反弹到2010年10月底的4700；然后下泻到2011年底的1400。今年1，2 月大反弹，然后再次大跌，目前在 1600 以下。
印度房地产上市公司，大量存在拆借美元贷款的情况，如果印度卢比单向升值，则意味着房地产公司的美元贷款几乎不用还利息，房地产公司利润暴增；如果卢布贬值，则双杀。2011 年 7 月以来，印度房地产进入高库存周期，但是销量却连续 8 个月下滑。
金砖四国之印度房价和地产股世界各地房价/收入比，租金回报率（平均值经常与个人感觉有出入）
金砖四国之印度房价和地产股
背景资料：
高盛全球经济报告 99 期--与金砖四国一起梦想：展望 2050 年 于
2003 年 10 月
下载地址： http://ishare.iask.sina.com.cn/f/14263693.html
金砖四国2001 年，美国高盛公司首席经济师吉姆·奥尼尔（Jim O'Neil）首次提出“金砖四国”这一概念，來自這四個國家的英文國名開頭字母所组成的词 BRIC ，指巴西（Brazil）、俄罗斯（Russia）、印度（India）和中国（China），其发音类似英文的“砖块”（brick）一词[1]。 2003年，奥尼尔在一份题为《与“金砖四国”一起梦想》的研究报告中预测，到 2050 年，世界经济格局将重新洗牌，“金砖四国”将超越包括英国、法国、意大利、德国在内的西方发达国家，与美国、日本一起跻身全球新的六大经济体。高盛这份报告出台后，中国、印度、俄罗斯和巴西作为新兴市场国家的领头羊，受到世界广泛关注，“金砖四国”这一概念由此风靡全球。
另外，金磚四國的概念，有時也用來定義謠傳中的這四國在 2002年所簽署的關於貿易與合作的協定。實際上，由於高盛該份研究報告被廣為接受，金磚四國的概念被廣泛的用來定義這四個國家所組成的一個市場，甚至更一般的用來定義所有新興的工業國家。
作者:海宁的马甲 日期:2012-05-30 12:14 金砖四国之巴西房价和地产股
文 / 海宁 2012.5.29巴西 2014 年要迎来足球世界杯，2016 年迎来奥运会。2003 年以来，巴西失业率稳步下降，人均收入稳步上升。银行利率从 18%左右下降到 10%左右。
巴西房价1996-2010平均上涨230%（扣除通货膨胀之后上涨130%），但是 2009 年初以来，两年多时间内，里约日内卢，圣保罗等城市房价上涨 40% - 80%，高端价格几乎翻番（奥运会魔力？）。里约日内卢最贵的区 Ipanema，房价均价已经已经涨到 7600 - 8200 美元/平方米。圣保罗最贵的区，房价均价已经涨到 4400 - 5700 美元/平方米。
新世纪金砖四国“黄金十年”经济数据扫描：利率，汇率，通货膨胀 金砖四国之巴西房价和地产股 2011-12-31
巴西人均 GDP（红色，右轴）和圣保罗平均房价
金砖四国之巴西房价和地产股
100 平方米的房价/人均 GDP 的比值
金砖四国之巴西房价和地产股
巴西房地产股指作者:海宁的马甲 日期:2012-05-30 12:15 本人《财富游戏与金融的逻辑》一书目录和下载地址文/海宁2012.5.28
下载地址一：http://ishare.iask.sina.com.cn/f/24660594.html
下载地址二：http://vdisk.weibo.com/s/603oy
《财富游戏与金融的逻辑》目录：
从激励机制和监督机制看中国经济和政治金融的逻辑（十）：通货膨胀与财富转移，以及真实的经济增长2012-05-28货币与金融的逻辑（九）：经济周期不同阶段债券市场走势2011-12-27货币与金融的逻辑（八）：经济周期性大幅波动的原动力简析2011-12-13货币与金融的逻辑（七）:外汇占款与股市顶底，房地产泡沫和通货膨胀 2011-12-04货币与金融的逻辑（六）美联储货币互换的作用与应用 2011-12-01
货币与金融的逻辑（五）各种投资回报率比较与基准 2011-11-23
货币与金融的逻辑（四）利率，社会投资回报率 2011-11-07货币与金融的逻辑（三）：浅议货币政策背后的人性 2011-10-11货币与金融的逻辑（二）：人民币货币紧缩，与美元升值 2011-10-10货币与金融的逻辑（一）：货币乘数急剧下降，与温州信用危机2011-10-09从各种商品价格的角度看中国经济(CCI,CRB；黄金,石油，铜价; 大豆,天然橡胶，棉花，螺纹钢，青壮年劳动力)普通人和普通企业如何在经济周期和通货膨胀的不同阶段保护自己
来自海宁的博客
前一本书：
《经济的脉搏：RMB 与 Dollar》
下载地址：http://ishare.iask.sina.com.cn/f/14501872.html
2010 年 9 月 24 日第一版
2010 年 12 月 28 日第二版
2011 年 4 月 7 日第三版
目录：
第一部分第二部分第三部分一种与现实非常相符的经济周期划分方法经济周期规律对世界和中国的巨大影响及其应用经济周期与如何把握通货膨胀，货币政策，股票，房地产等市场的节奏第四部分用黄金的眼光看通货膨胀，经济和房地产，纸币，金币，银币，石油第五部分杂谈金融的逻辑，人性的弱点，纸币的信用，产业的周期等第六部分经济周期规律对于2011-2017年世界和中国经济发展的预测第一部分一种与现实非常相符的经济周期的划分方法
经济周期与投资者如何把握市场节奏
经济信心模型来自对 224 年历史经济周期的分析
经济周期波动规律的原因 -- 人性的弱点与波动规律
经济信心模型对1980年代到2010年7月的经济预测回顾
经济信心模型对未来（2010 年 7 月以后）的世界经济的预测
《商业周期与未来预测》--1999年9月26日
第二部分经济周期规律对世界和中国的巨大影响及其应用2.1 基钦周期理论，与中国猪肉价格涨跌周期，中国房地产库存周期2.2 朱格拉周期理论，与中国每十年逢二探底，逢七登顶的经济周期分析2.3 贝纳经济周期理论，与股市商品价格 8-9-10 高点规律，16-18-20 金融恐慌规律
2.4 康德拉捷夫长波周期的影响与战争周期
2.5 约瑟夫·熊彼特的经济周期理论与“创造性破坏”2.6 乱世出英雄的另类解释，1980 年前后世界风向的转变与我们的今天
2.7 东西方战争周期，难道仅仅是一次又一次的巧合吗？
2.8 再议东西方经济与战争周期
2.9 东方人发现的周期性数字，红楼梦与数字 9 和 54
第三部分经济周期,RMB与Dollar，通货膨胀，股票，房地产等市场的节奏
经济规律适用于任何有市场的国家，包括中国通货膨胀2010年2月开始789月恶化2011下半年再恶化,泡沫破裂
中国猪肉价格周期与货币政策周期，及楼市股市走势一：理性分析通货膨胀与经济形势，理性预测中国楼市下跌时间表二：从普通百姓的角度分析通货膨胀，谨慎求证中国房价十年大顶三：货币政策与通货膨胀及房价走势分析，兼反驳崩溃论及阴谋论四论通货膨胀 2011.3—2011.6 失控，逼着连续加息，兼论中国历次量化宽松措施
中国在2006年到2010年，连续5年投资率超过40%如何理解通货膨胀失控，会导致货币紧缩和资产（股票楼市）价格暴跌？
如何追踪中国的宏观调控节奏的时间点很可能始于 2011 年下半年的经济萧条中，孕育着下一轮大牛市的底部
中国股市楼市抄底与逃顶时间参考表
中国贷款增长率与房价增长率之简评重商主义与中国，及日韩港台的股市楼市泡沫的必然兴起与必然破灭
还你一个没有泡沫的净土-2011.10，2001.10，1991.10，1981.10
预·见 2011:泡沫混战后同归于尽的一年
长篇解读刘军洛近十年的观点评论高善文《十年之痒》中国十年经济周期，逢二探底，逢七登顶从美元的涨跌动力来分析美元走势，探讨粮价继续暴涨的幅度，通货膨胀与房价1999.2–2011.3负利率统计,负利率可能在2011年10月前后结束第四部分用黄金的眼光看通货膨胀，经济和房地产,纸币，金币，银币，石油
过去50年黄金价格变动周期规律，涨11年，跌8年黄金领先商品期货价格 4 个月（75 个交易日）?金价，房价与负利率从人性弱点与羊群效应,谈经济与泡沫,谈上海北京杭州房价约=62 克黄金/平米
透过黄金看房地产 -- 人性从未改变
黄金才是中国房价的先行指标与近似价格指数再从黄金价格 150 年走势，看美国经济，通货膨胀，中国经济与房价的未来第五部分RMB升值，Dollar贬值解析，金融的逻辑，纸币的信用，产业的周期等
1995-2011"中美国"连续泡沫群的 7 个阶段人性追涨杀跌的特点，幂次法则，与 Sornette 两次成功预测中国股市见顶
资本的跨国流动和 2011 下半年套利资本平仓
人民币汇率，美元 Dollar，与美联储利率政策
简述 1993 年以来，人民币与美元之间不得不说的故事动态多维的世界：人民币升值与 2007-2008 年国际商品价格暴涨的互动分析
美联储的利率制定依据标准 -- 泰勒规则
下一轮经济发展的重点,汽车，医疗，太阳能?
当太阳能大型发电厂的成本从 18 美分降低到 9 美分一度
第六部分经济周期规律对于2011-2017年世界和中国经济发展的预测
来自海宁的博客.作者:海宁的马甲 日期:2012-05-30 12:17《经济的脉搏：RMB 与Dollar》
下载地址：http://ishare.iask.sina.com.cn/f/14501872.html
2010 年 9 月 24 日第一版
2010 年 12 月 28 日第二版
2011 年 4 月 7 日第三版
目录：。。。。。。
作者:海宁的马甲 日期:2012-05-30 12:26 本人《财富游戏与金融的逻辑》一书目录和下载地址
文 / 海宁 2012.5.28
下载地址一：http://ishare.iask.sina.com.cn/f/24660594.html
下载地址二：http://vdisk.weibo.com/s/603oy
《经济的脉搏：RMB 与 Dollar》
下载地址：http://ishare.iask.sina.com.cn/f/14501872.html
2010 年 9 月 24 日第一版
2010 年 12 月 28 日第二版
2011 年 4 月 7 日第三版以下版本是旧的，不过可以和天涯帖子，贴库 teiku 转载作为“时间戳”对照。
作者:海宁的马甲 提交日期:2011-06-22 21:13本人在天涯发帖的合集，《踩准经济周期的节拍投资理财》免费电子版下载
http://ishare.iask.sina.com.cn/f/10263909.html
《踩准经济周期的节拍投资理财》海宁著2010年9月24日里面是我在天涯发表的文章的合集，时间匆忙仓促集合在一起，错别字不少，排版也不好，忘谅解。
作者:海宁的马甲日期:2012-05-3012:302010年8余额-2011年 3 月，看涨通货膨胀，做多商品期货。
2011 年 3 月到 6 余额，观望。
2011 年 6 月到 2011 年年底，做空商品期货，做空香港恒生中国股。
2012年初到2012年6月，杠杆做多中国债券（债券基金B类，一半涨幅超 15%的）。
2012 年 6 月以后，乘积逢低介入做多中国股市。
2013 年某个时点，再次抛弃股票，开始做多中国通货膨胀，做多商品期货。
作者:海宁的马甲日期:2012-05-3012:312010年8月-2011年3 月，看涨通货膨胀，做多商品期货。
2011 年第一季度，股市有波通货膨胀行情。
2011 年 3 月到 6 月，抛弃股票，观望，看涨通货膨胀继续恶化和货币紧缩来临。
2011 年 6 月到 2011 年年底，做空商品期货，做空香港恒生中国股。
2012年初到2012年6月，杠杆做多中国债券（债券基金B类，一半涨幅超 15%的）。
2012 年 6 月以后，乘积逢低介入做多中国股市。
2013 年某个时点，再次抛弃股票，开始做多中国通货膨胀，做多商品期货。
作者:海宁的马甲 日期:2012-05-30 21:22 澳大利亚房地产感冒了，墨尔本房价 2011 下半年以来，已经跌去 7%，专家认为库存过高，买家太少，起码还要跌 5 - 10%，全澳洲情况类似。上图为中国钢铁产量与澳元走势，下图为中国进口铁矿石价格指数走势。
作者:海宁的马甲 日期:2012-06-04 12:53 一周金融市场扫描（股市，债券，商品期货，汇率）本周综述（2012.5.28 - 6.1）：本周发展中国家的股市大多较为平淡，欧洲股市大跌,美股周五大跌。最大看点是欧元对美元大跌，美元指数再创 21 个月新高，周线 5 连阳。还有黄金周五暴涨。中国债券市场不改牛市格局，而股票牛市尚未到来。人民币对美元下跌明显，但是对所有货币的加权平均有效汇率大幅上升（也就是“贬值表象”下的剧烈升值）。
股市：A 股上涨。恒生大陆企业指数 HSCEI 基本未跌。中国在美上市企业指数 CYX 受欧美大环境影响下跌幅度较大。香港恒生指数周线4 连阴，5 月份下跌近 12%。巴西，俄罗斯，印度股市基本未跌。下跌的主要是欧美和日本股市。5 月全球股市抹去了 4.5 万亿美元账面财富，但大部分股指依旧在去年10月3日的低点之上（去年10月初沪深 300 指数在 2500 点附近）。
债券：中国债券牛市格局未变（经济下滑，货币宽松，通货膨胀预期向下，债券牛市进入佳境），中国企业债指数（代码：000013）日线已经 19 连阳。（经济周期不同阶段债券市场走势）。
本周美国中长期国债再次明显上扬，十年期国债收益率创战后新低（1988-1990十年期收益率在8%-9.5%，1998-2000是4%-6%，现在是 1.47%）。不但如此，德国，法国，英国，加拿大，瑞典，瑞士，荷兰等国十年期国债收益率都创历史新低，瑞士十年期国债收益率低到了 0.46%（其中明显包含了瑞士法郎的升值预期）。未来当资本从债券里出来后，风险资产（股票和商品期货）将有可观的涨幅。
商品期货：商品期货出现 2010，2011 之后第三个大跌的 5 月，最悲剧的品种有油价，棉花，天然橡胶等。原材料下跌，短期对库存高的企业构成压力，中长期利好需要进口大量油，铜，铁，豆，胶，棉的中国经济。世界上有时候没有两全其美的事情，用一定的经济减速换来原材料商品的下跌，值得还是不值得，各个利益方会给出不同的答案（所以现代市场经济大多数是代议制政治，用以协调多种水火不容的利益冲突）。
汇率：上周巴西，印度汇率对美元反弹（部分在巴西和印度央行抛美元买本币的情况下取得的反弹效果），本周基本回吐上周的反弹幅度。本周人民币对美元显著下跌，但是人民币跟随美元对很多货币大幅升值，人民币有效汇率大幅上升。过去 13 个月，人民币对印度卢比升值了 23%。金砖四国汇率兑美元走势。
自从去年 5 月初本拉登被喂鱼之后，巴西里尔兑美元累计下跌了22%，印度卢比下跌了 21%，俄罗斯卢布下跌了 18%，期间人民币则兑美元累计升值 1.9%。巧合：2001 年本拉登搞了 911 之后国际油价和普京的民望支持率共享了十年牛市。本拉登一死，俄罗斯就呈现股汇楼齐跌，股指13个月累计下跌38%，汇率下跌18%，房价从2008第三季度开始缓慢下跌至今。普京十多年里建立的的好名声，面临挑战。
普京没有玩急流勇退，是责任？还是权欲？油价因素对他非常关键，不管他是否承认这一点（原油天然气收入占俄罗斯财政收入的近 50%）。
货币政策：本周巴西降息50个基点到8.5%；美联储6月19，20日开会。扭曲操作 OT2 六月份结束。
信托和理财：截至 2012 年第一季度末，信托余额 5.3 万亿，大部分利率在 8% - 11%之间，高达 15%利率的信托风险比较高；2011 年中国发行理财产品近 17 万亿。理财产品（大多数期限小于 12 个月）和信托产品，是中国利率市场化的先锋。
CPI，GDP，和劳动力工资指数：
4月份中国官方CPI3.4%，专家预计5月份下降到3.1%。
2012 第一季度官方 GDP 增长率为 8.1%，民间根据电力，信贷等硬性指标推测的 GDP 增长率约为 7.4%。
统计局说去年中国城市工资上涨 12%，信不信由你。
人口与计划生育：2011 年，中国 15-64 岁占总人口比例，出现了十年来的首次下降。
2010 年高考报名人数大幅下降，2011 再次较大幅下降，2012 预期又将大幅下降，2012 年全国预期高考录取率 80%，部分省市有望达到86%。读不了重点大学就出国读，特别是去美国，成为很多富裕家庭的选择。
据统计，今年前 4 个月上海结婚人数下降 10%。这年头成交量下滑的不光光是股市，楼市。统计显示，城市里具有大学或以上文凭的25 - 34 岁年龄女士，40%未婚。“读过大学，1.75 米以上的有房未婚男士供不应求，炙手可热”。
一周金融市场扫描 @海宁的博客######图一：上证指数 SSEC，恒生中国企业指数 HSCEI，在美上市中企股指 CYX
图二：巴西股指 BVSP，印度股指 BSE，俄罗斯股指 RTSI
一周金融市场扫描（股债期汇）2012.6.2图三：世界股指 DJW，美国标普指数 SPX，日经指数 NIKK,德国 DAX股指
图四：商品期货价格指数 CCI，布伦特原油，大豆，铜价走势图五：十年期国债收益率$TNX，债券风险偏好 FAGIX:VUSTX；伦敦银行间拆借利率 LIBOR,泰德利差 TED。
图六：黄金，白银图七：美元指数$USD，澳元指数$XAD，人民币货币基金 CYB，印度卢比基金 ICN，巴西里尔基金 BZF。金砖四国汇率兑美元走势。
作者:海宁的马甲 日期:2012-10-25 15:44 财富与金融的逻辑（十三）：新增外汇占款走势图更新，再次解读它与楼市股市的关系
海宁 2012.10.25
申明：本人的财经分析，主要立足于宏观经济数据，微观个体趋利避害，和低利率负利率驱赶下的羊群效应。由于经济和市场的高度复杂，个人看法会随着时间的推移而调整。由于学识和能力所限，本人过往的财经分析判断，有对有错，未来也必将继续如此。本人的文章仅代表个人看法，不代表任何机构观点，也不形成任何有关投资方面的建议或劝诱。投资有亏损风险，持币有购买力缩水风险，敬请留意。谢谢。
很多人一般只想看结论，然后与其原有的判断做个比较。既然这样，这里干脆就先说结论，从外汇占款和其它经济指标看，看涨明年 3 月份(政府换届)以后中国房地产的牛尾行情；看涨明年 3 月份以后新一轮通货膨胀。
从“货币洪流”或者“兴奋剂剂量”的角度看外汇占款见下图一，如果把新增的外汇占款看成“货币洪流”或者“兴奋剂剂量”，这个“货币洪流”经历了 2006.2 - 2008.1，和 2009.1-2011.3两轮加速暴涨行情，第一轮洪水从 2006 年初不到 1 万亿人民币/年的流速，迅猛发展到2008年1月的3.33万亿/年的流速，这一波“货币洪流”催生了一轮为期 2 年左右的房地产大牛市和股票 10 倍泡沫大牛市行情。你把它理解为“兴奋剂剂量”从不到 1 万单位上升到3.33 万单位，道理是一样的。
第二轮“货币洪流”是 2009.1-2011.3，也差不多持续 2 年，“兴奋剂剂量”从2009年初的不到1万亿单位，上升到2011年3月的4.99 万亿单位左右。期间中国房地产再次经历了一波大牛市，创业板和小市值股票 5 倍泡沫牛市行情。
发表评论 取消回复